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IPOで使用されているGreenshoeとは何ですか?

GreenshoeはIPOでどのように機能し、それは何ですか?

"Greenshoe"という名前は、Green Shoe Manufacturing Company(現在はStride Riteと呼ばれています)に由来します。 Greenshoeを最初に使用した会社です。 IPO。 法的名称は、募集を予定している株式に加えて、追加の株式が引受人のために確保されているという事実から、「overallotment option」です。 この種のオプションは、募集価格が決定された後に、引受人が新規発行株式を合法的に安定させるための唯一のSEC認定の方法です。
SECは、IPO資金調達プロセスの効率性および競争力を強化するためにこのオプションを認めており、それは、フルコミットの引受IPOについてのみ認められています。 IPO 小型S-1 IPOおよび登録A + IPO これらは$ 50工場に限定されているため小さいですが、通常はベストエフォートの引受けを通じて製造されており、SECはそのためにGreenshoeを使用できません。

価格安定化

これがグリーンシューズのオプションのしくみです。

引受会社は連絡窓口として機能し、顧客の新たに発行された株式の買い手を見つけます。
売り手(会社経営)と買い手(引受人と顧客)が株価を決定します。
株価が決まったら、彼らは公に取引する準備が整いました。 その後、引受会社はすべての法的手段を使用して株価を募集価格より上に保ちます。
引受会社が、株価が売り出し価格を下回る可能性があることを発見した場合、彼らはグリーンシューオプションを行使することができます。
価格管理を維持するために、引受会社は会社が当初提供したよりも15%多くの株式をオーバーセールまたはショートします。

例えば、ある企業が1百万株を一般に売却することを決定した場合、引受会社はそのグリーンシューオプションを行使して1.15百万株を売却することができます。 株式の価格が決定され、公に取引できる場合、引受会社は株式の15%を買い戻すことができます。 これにより、引受人は当初の公共需要に応じて供給を増減することで、変動する株価を安定させることができます。

市場価格が売り出し価格を超えると、引受会社は損失を被ることなくこれらの株式を買い戻すことができません。 これは、グリーンシューの選択肢が有用なところであり、引受会社は売値で株を買い戻すことができ、したがって彼らの利益を保護することができます。

公募が募集価格を下回って取引される場合、それは「壊れた問題」と呼ばれます。 これは提供されている株が信頼できないかもしれないという一般的な印象を生成する可能性があり、おそらく新しい買い手が株を売るかまたは追加株を買うのを控えるように誘導する。 このような状況で価格を安定させるために、引受人は自らの選択を行使し、募集価格で株を買い戻し、それらの株を貸し手(発行者)に返還する。

フル、パーシャル、リバースグリーンシュー

引受会社が買い戻す株式の数は、彼らが部分グリーンシューズまたはフルグリーンシューズを行使するかどうかを決定します。 部分的なgreenshoeは、引受会社は株価が上がる前に在庫を買い戻すことしかできないことを示しています。 フルグリーンシューは、株価が上がる前に株を買い戻すことができないときに起こります。 引受会社は、それが発生した場合に全オプションを行使し、募集価格で購入します。 greenshoeオプションは、オファリング後の最初の30日の間はいつでも行使することができます。

ボトムライン

グリーンシューオプションは、株価が下落した場合にショートポジションをカバーするために、株価が上がった場合に株を買わなければならないというリスクなしに、引受会社が新株を発行するリスクを減らします。 見返りに、これは株価を安定に保ち、発行者と投資家の両方に利益をもたらします。

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