GreenshoeはIPOでどのように機能し、それは何ですか？
「Greenshoe」という名前は、Green Shoe Manufacturing Company（現在はStride Riteと呼ばれています）に由来し、Greenshoeを IPO。 正式名称は「オーバーアロットメントオプション」です。これは、提供される予定の株式に加えて、引受人のために追加の株式が確保されるためです。 このタイプのオプションは、引受人が募集価格を決定した後、新しい発行株を合法的に安定させるための唯一のSEC認可の方法です。
SECは、このオプションがIPO資金調達プロセスの効率と競争力を強化することを許可し、フルコミットの引受IPOに対してのみ許可されています。これは通常、大規模な引受会社によってのみ提供されます。 IPO 小型S-1 IPOおよび登録A + IPO 75万ドルに制限されているため小さいものは、通常、SECがグリーンシューの使用を許可していないベストエフォートの引受によって作成されます。
価格安定化
これがグリーンシューズのオプションのしくみです。
引受人はリエゾンとして機能し、クライアントの新たに発行された株式の買い手を見つけます。
売り手（会社経営）と買い手（引受人と顧客）が株価を決定します。
株価が決まったら、彼らは公に取引する準備が整いました。 その後、引受会社はすべての法的手段を使用して株価を募集価格より上に保ちます。
引受会社が、株価が売り出し価格を下回る可能性があることを発見した場合、彼らはグリーンシューオプションを行使することができます。
価格管理を維持するために、引受会社は会社が当初提供したよりも15％多くの株式をオーバーセールまたはショートします。
例えば、ある企業が1百万株を一般に売却することを決定した場合、引受会社はそのグリーンシューオプションを行使して1.15百万株を売却することができます。 株式の価格が決定され、公に取引できる場合、引受会社は株式の15％を買い戻すことができます。 これにより、引受人は当初の公共需要に応じて供給を増減することで、変動する株価を安定させることができます。
市場価格が募集価格を上回った場合、引受人は損失を被ることなくそれらの株式を買い戻すことはできません。 これは、グリーンシューオプションが有用であり、引受人が提供価格で株式を買い戻すことを可能にし、したがって彼らの利益を保護する場所です。
公募が募集価格を下回って取引される場合、それは「壊れた問題」と呼ばれます。 これは提供されている株が信頼できないかもしれないという一般的な印象を生成する可能性があり、おそらく新しい買い手が株を売るかまたは追加株を買うのを控えるように誘導する。 このような状況で価格を安定させるために、引受人は自らの選択を行使し、募集価格で株を買い戻し、それらの株を貸し手（発行者）に返還する。
フル、パーシャル、リバースグリーンシューズ
引受人が買い戻す株式数によって、部分的なオーバーアロットメントを行使するか、完全なオーバーアロットメントを行使するかが決まります。 部分的なグリーンシューは、引受会社が株価が上昇する前に一部の在庫を買い戻すことができるだけであることを示しています。 株価が上がる前に株を買い戻すことができない場合、完全なオーバーアロットメントが発生します。 引受人は、それが発生したときに完全なオプションを行使し、提示価格で購入します。 オーバーアロットメントのオプションは、提供後最初の30日間はいつでも行使できます。
ボトムライン
グリーンシューオプションは、株価が下落した場合にショートポジションをカバーするために、株価が上がった場合に株を買わなければならないというリスクなしに、引受会社が新株を発行するリスクを減らします。 見返りに、これは株価を安定に保ち、発行者と投資家の両方に利益をもたらします。
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