Greenshoe는 IPO에서 어떻게 작동합니까?
"Greenshoe"라는 이름은 Green Shoe Manufacturing Company(현재 Stride Rite로 불림)에서 따온 것으로, Greenshoe를 제품에 사용한 최초의 회사입니다. IPO. 법적 이름은 "초과 할당 옵션"입니다. 제안하려는 주식 외에 인수인을 위해 추가 주식이 따로 있기 때문입니다. 이러한 유형의 옵션은 인수자가 공모 가격이 결정된 후 신규 발행 주식을 법적으로 안정화할 수 있는 유일한 SEC 승인 방법입니다.
SEC는 IPO 자금 조달 프로세스의 효율성과 경쟁력을 향상시키기 위해 이 옵션을 허용했으며 일반적으로 더 큰 규모의 인수를 위해 보험업자가 제공하는 전체 커밋 인수 IPO에만 허용됩니다. IPO. 소형 S-1 IPO 및 Reg A + IPO $ 75 mill로 제한되어 있기 때문에 작지만 SEC는 Greenshoe의 사용을 허용하지 않는 Best Efforts 보험을 통해 일반적으로 이루어집니다.
가격 안정화
greenshoe 옵션이 작동하는 방식입니다.
인수자는 고객의 새로 발행 된 주식에 대한 구매자를 찾는 연락 담당자 역할을합니다.
판매자 (회사 관리)와 구매자 (언더 라이터 및 고객)가 주가를 결정합니다.
주가가 결정되면 공개적으로 거래 할 준비가됩니다. 보험업자는 모든 합법적 인 수단을 사용하여 주가를 제시 가격보다 높게 유지합니다.
인수자가 주식이 공모 가격보다 낮아질 가능성이 있다고 판단되면 그들은 그린 쇼 옵션을 행사할 수 있습니다.
가격 통제를 유지하기 위해 보험업자는 처음에 회사가 제안한 것보다 15 % 많은 주식을 초과 판매하거나 단절시킵니다.
예를 들어 한 회사가 1 백만주를 일반인에게 판매하기로 결정하면 보험사는 그린 쇼 옵션을 행사하고 1.15 백만주를 판매 할 수 있습니다. 주식 가격이 책정되고 공개적으로 거래가 가능할 때, 보험자는 주식의 15 %를 다시 살 수 있습니다. 이는 언더 라이터가 초기 공공 수요에 따라 공급을 늘리거나 줄임으로써 변동하는 주식 가격을 안정화 할 수있게합니다.
시장 가격이 공모 가격을 초과하면 인수인은 손실 없이 해당 주식을 다시 살 수 없습니다. 이 경우에 그린슈 옵션이 유용하여 인수자가 공모 가격으로 주식을 다시 사들이고 이익을 보호할 수 있습니다.
공모 가격이 공모 가격보다 낮 으면 공매도는 "부실 문제"라고합니다. 이것은 제공되는 주식이 신뢰할 수 없거나 새로운 구매자가 주식을 팔거나 추가 주식을 구매하지 못하도록 유도 할 수 있다는 일반적인 인상을 불러올 수 있습니다. 이 상황에서 가격 안정화를 위해 보험자는 옵션을 행사하고 공모 가격으로 주식을 사들이면서 대출자 (발행자)에게 반환합니다.
전체, 부분 및 역 그린슈
보험업자가 환매하는 주식의 수는 부분적 그린슈를 행사할 것인지 전체 그린슈를 행사할 것인지를 결정합니다. 부분적인 그린슈는 보험업자가 주가가 오르기 전에 일부 재고만 다시 살 수 있음을 나타냅니다. 완전 그린슈는 주가가 오르기 전에 주식을 다시 살 수 없을 때 발생합니다. 보험자는 그러한 상황이 발생하면 전체 옵션을 행사하고 제안 가격으로 매수합니다. 그린슈 옵션은 공모 후 처음 30일 동안 언제든지 행사할 수 있습니다.
히프 라인
친환경 옵션은 회사가 신주를 발행 할 위험을 줄여 주가가 하락할 경우 매수 포지션을 커버하기 위해 매수자가 매수 권을 갖도록 허용하고 가격이 오를 경우 주식을 사지 않아도됩니다. 그 대신에, 이것은 발행자와 투자자 모두에게 이익이되는 주식 가격을 안정되게 유지합니다.
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