Como o Greenshoe funciona em um IPO e o que é?
O nome "Greenshoe" vem da Green Shoe Manufacturing Company (agora chamada Stride Rite), e foi a primeira empresa a usar Greenshoe em um IPO. O nome legal é "opção de lote suplementar" porque ações adicionais são reservadas para os subscritores, além das ações que se pretende oferecer. Esse tipo de opção é o único método sancionado pela SEC para um underwriter estabilizar legalmente uma nova ação de emissão após o preço da oferta ter sido determinado.
A SEC permitiu essa opção para aumentar a eficiência e a competitividade do processo de arrecadação de fundos IPO, e isso só é permitido para IPOs subscritos Full Commit - que geralmente são oferecidos apenas por subscritores em larga escala IPOs. Pequenos IPOs S-1 e IPOs Reg A + que são pequenos porque estão limitados a US $ 75 milhões, geralmente são feitos por meio de subscrições da Best Efforts, para as quais a SEC não permite o uso do Greenshoe.
Estabilização de Preços
É assim que funciona uma opção de greenshoe:
O subscritor atua como um intermediário, encontrando compradores para as ações recém-emitidas de seus clientes.
Vendedores (gestão da empresa) e compradores (subscritores e clientes) determinam o preço da ação.
Quando o preço da ação é determinado, eles estão prontos para negociar publicamente. O subscritor então usa todos os meios legais para manter o preço da ação acima do preço da oferta.
Se o underwriter descobrir que existe a possibilidade de que as ações ficarão abaixo do preço de oferta, elas poderão exercer a opção de greenshoe.
Para manter o controle de preços, o subscritor oversells ou shorts até 15% mais ações do que inicialmente oferecido pela empresa.
Por exemplo, se uma empresa decidir vender 1 milhões de ações ao público, os subscritores podem exercer sua opção de compra e vender 1.15 milhões de ações. Quando as ações são precificadas e podem ser negociadas publicamente, os subscritores podem recomprar 15% das ações. Isso permite que os subscritores estabilizem os preços das ações flutuantes aumentando ou diminuindo a oferta de acordo com a demanda pública inicial.
Se o preço de mercado exceder o preço da oferta, os subscritores não podem comprar de volta essas ações sem incorrer em prejuízo. É aqui que a opção verde é útil, permitindo que os subscritores recomprem ações ao preço da oferta, protegendo assim seus interesses.
Se uma oferta pública for negociada abaixo do preço da oferta, ela será chamada de "problema quebrado". Isso pode gerar uma impressão geral de que as ações oferecidas podem não ser confiáveis, possivelmente induzindo novos compradores a vender ações ou a não comprar ações adicionais. Para estabilizar os preços nessa situação, os subscritores exercem sua opção e recompram as ações pelo preço da oferta, devolvendo-as ao credor (emissor).
Greenshoes completo, parcial e reverso
O número de ações que o subscritor compra de volta determina se eles exercerão um greenshoe parcial ou um greenshoe completo. Um greenshoe parcial indica que os subscritores só podem comprar de volta parte do estoque antes que o preço das ações aumente. Um greenshoe completo ocorre quando eles não conseguem comprar de volta nenhuma ação antes que o preço das ações suba. O subscritor exerce a opção completa quando isso acontece e compra pelo preço da oferta. A opção de greenshoe pode ser exercida a qualquer momento nos primeiros 30 dias após a oferta.
Concluindo!
A opção "greenshoe" reduz o risco de uma empresa emitir novas ações, permitindo que o subscritor tenha poder de compra para cobrir posições vendidas se o preço da ação cair, sem o risco de ter que comprar ações se o preço subir. Em troca, isso mantém o preço da ação estável, beneficiando emissores e investidores.
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