Du är här

Vad används Greenshoe i IPO?

Hur arbetar Greenshoe i en börsintroduktion och vad är det?

Namnet "Greenshoe" härrör från Green Shoe Manufacturing Company (nu kallat Stride Rite). Det var det första företaget att använda Greenshoe i en IPO. Det juridiska namnet är "totalotment option" från det faktum att tillägg till aktierna är avsedda att erbjudas, tilläggs ytterligare aktier för försäkringsgivarna. Denna typ av alternativ är den enda SEC-sanktionsmetoden för en garant för att lagligt stabilisera en nyemission av aktier efter det att köpeskillingen har fastställts.
SEC möjliggjorde detta alternativ för att öka effektiviteten och konkurrenskraften för IPO-insamlingsprocessen, och det är endast tillåtet för Full Commit-undertecknade immateriella rättigheter - som i allmänhet endast erbjuds av försäkringsgivare på större skala IPOs. Små S-1 IPO och Reg A + IPO vilka är små eftersom de är begränsade till $ 50-kvarn, görs vanligen via Best Efforts-skrivelser, för vilka SEC inte tillåter användning av Greenshoe.

Prisstabilisering

Så här fungerar ett greenshoe-alternativ:

Underwriter fungerar som ett samband, hitta köpare för deras kunds nyemitterade aktier.
Säljare (företagsledning) och köpare (försäkringsgivare och kunder) bestämmer ett aktiekurs.
När aktiekursen är bestämd, är de redo att handla offentligt. Underwriter använder sedan alla rättsliga medel för att hålla aktiekursen över erbjudandepriset.
Om försäkringsgivaren finner att det finns en möjlighet att aktier kommer att falla under erbjudandet, kan de utöva greenen-alternativet.
För att behålla priskontroll överlåter eller förkortar försäkringsbolaget upp till 15% mer aktier än det som företaget ursprungligen erbjöd.

Till exempel, om ett företag beslutar att sälja 1 miljoner aktier till allmänheten, kan försäkringsgivarna utöva sin greenshoe option och sälja 1.15 miljoner aktier. När aktierna är prissatta och kan publiceras, kan försäkringsgivarna köpa tillbaka 15% av aktierna. Detta gör det möjligt för försäkringsgivare att stabilisera fluktuerade aktiekurser genom att öka eller minska utbudet enligt den ursprungliga offentliga efterfrågan.

Om marknadspriset överstiger anskaffningspriset kan försäkringsgivare inte återköpa dessa aktier utan att uppnå en förlust. Det här är greenshoe-alternativet som är användbart, så att försäkringsgivare kan köpa tillbaka aktier till erbjudandepriset och därigenom skydda dem sina intressen.

Om ett offentligt erbjudande handlar under offertpriset kallas det ett "brutet problem". Detta kan ge ett generellt intryck av att beståndet som erbjuds kan vara opålitligt, vilket möjligen kan leda till att nya köpare säljer aktier eller att avstå från att köpa ytterligare aktier. För att stabilisera priserna i denna situation utövar försäkringsgivare sin option och återköp av aktier till anbudspriset och returnerar dessa aktier till långivaren (emittenten).

Full, delvis och omvänd grönhår

Antalet aktier som författaren köper tillbaka bestämmer om de kommer att utöva en partiell greenshoe eller en full greenshoe. En partiell greenshoe indikerar att försäkringsgivare endast kan köpa tillbaka några inventarier innan aktiekursen stiger. En full greenshoe uppstår när de inte kan köpa tillbaka några aktier innan aktiekursen stiger. Underwriter utövar det fulla alternativet när det händer och köper till erbjudandet. Greenshoe-alternativet kan utövas när som helst under de första 30-dagarna efter erbjudandet.

The Bottom Line

Greenshoe-alternativet minskar risken för ett bolag som utfärdar nya aktier, vilket gör att försäkringsgivaren har köpkraft för att täcka korta positioner om aktiekursen sjunker utan risk för att man behöver köpa aktier om priset stiger. Till skillnad från detta håller aktiekursen stabil, vilket gynnar både emittenter och investerare.

Relaterat innehåll:

Kostnad för att ta ditt företag offentligt med hjälp av förordning A +

IPO Consulting Service från Manhattan Street Capital

Tidslinjeschema för en förordning A + IPO