Greenshoe ทำงานใน IPO อย่างไรและมันคืออะไร?
ชื่อ "Greenshoe" มาจาก Green Shoe Manufacturing Company (ปัจจุบันเรียกว่า Stride Rite) และเป็นบริษัทแรกที่ใช้ Greenshoe ใน การเสนอขายหุ้น. ชื่อตามกฎหมายคือ "ตัวเลือกการจัดสรรเกิน" เนื่องจากมีการจัดสรรหุ้นเพิ่มเติมสำหรับผู้รับประกันการจัดจำหน่ายนอกเหนือจากหุ้นที่ตั้งใจจะเสนอขาย ออปชั่นประเภทนี้เป็นวิธีเดียวที่ SEC ลงโทษสำหรับผู้จัดการการจัดจำหน่ายเพื่อทำให้หุ้นที่ออกใหม่มีเสถียรภาพตามกฎหมายหลังจากกำหนดราคาเสนอขายแล้ว
ก.ล.ต. อนุญาตให้ตัวเลือกนี้เพิ่มประสิทธิภาพและความสามารถในการแข่งขันของกระบวนการระดมทุน IPO และอนุญาตเฉพาะสำหรับ IPO ที่รับประกันการรับประกันเต็มรูปแบบเท่านั้น - ซึ่งโดยทั่วไปจะเสนอโดยผู้จัดการการจัดจำหน่ายสำหรับขนาดใหญ่เท่านั้น หุ้นไอพีโอ S-1 IPO ขนาดเล็กและ Reg A + IPO ซึ่งมีขนาดเล็กเนื่องจากมีจำนวน จำกัด ที่ 75 ล้านดอลลาร์โดยปกติจะทำผ่านการจัดจำหน่ายที่ดีที่สุดซึ่งสำนักงาน ก.ล.ต. ไม่อนุญาตให้ใช้ Greenshoe
การรักษาเสถียรภาพราคา
นี่คือการทำงานของตัวเลือก greenshoe:
ผู้จัดการการจัดจำหน่ายทำหน้าที่เป็นผู้ประสานงานค้นหาผู้ซื้อหุ้นที่ออกใหม่ของลูกค้า
ผู้ขาย (การจัดการ บริษัท ) และผู้ซื้อ (ผู้จัดการการจัดจำหน่ายและลูกค้า) กำหนดราคาหุ้น
เมื่อพิจารณาราคาหุ้นแล้วพวกเขาก็พร้อมที่จะทำการค้าขายกับสาธารณะ จากนั้นผู้จัดการการจัดจำหน่ายใช้วิธีการทางกฎหมายทั้งหมดเพื่อรักษาราคาหุ้นสูงกว่าราคาเสนอขาย
หากผู้จัดการการจัดจำหน่ายพบว่ามีความเป็นไปได้ที่หุ้นจะต่ำกว่าราคาเสนอซื้อพวกเขาสามารถใช้ตัวเลือก greenshoe
เพื่อควบคุมการกำหนดราคาผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะดูแลหรือกางเกงขาสั้นที่มีจำนวนหุ้นมากกว่า 15% มากกว่า บริษัท ที่เสนอเริ่มแรก
ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ตัดสินใจที่จะขาย 1 ล้านหุ้นให้กับสาธารณะผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถใช้สิทธิ greenshoe และขาย 1.15 ล้านหุ้น เมื่อราคาหุ้นมีการซื้อขายและสามารถซื้อขายได้ทั่วไปผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถซื้อคืนหุ้น 15% ได้ สิ่งนี้ทำให้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถรักษาระดับราคาหุ้นที่ผันผวนโดยการเพิ่มหรือลดลงของอุปทานตามความต้องการสาธารณะเริ่มต้น
หากราคาตลาดสูงกว่าราคาเสนอขาย ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะไม่สามารถซื้อหุ้นคืนได้โดยไม่ขาดทุน นี่คือจุดที่ตัวเลือก Greenshoe มีประโยชน์ ซึ่งช่วยให้ผู้จัดการการจัดจำหน่ายสามารถซื้อคืนหุ้นในราคาเสนอขาย เพื่อปกป้องผลประโยชน์ของพวกเขา
หากการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนมีการซื้อขายต่ำกว่าราคาเสนอขายจะมีการอ้างอิงว่าเป็น สิ่งนี้สามารถสร้างความประทับใจโดยทั่วไปว่าหุ้นที่เสนอนั้นอาจไม่น่าเชื่อถือซึ่งอาจชักจูงผู้ซื้อรายใหม่ให้ขายหุ้นหรือละเว้นจากการซื้อหุ้นเพิ่มเติม เพื่อรักษาเสถียรภาพราคาในสถานการณ์เช่นนี้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะใช้ทางเลือกและซื้อคืนหุ้นในราคาเสนอซื้อคืนหุ้นเหล่านั้นไปยังผู้ให้กู้ (ผู้ออกหลักทรัพย์)
กรีนชูเต็ม บางส่วน และย้อนกลับ
จำนวนหุ้นที่ผู้จัดการการจัดจำหน่ายซื้อคืนเป็นตัวกำหนดว่าจะใช้กรีนชูบางส่วนหรือกรีนชูทั้งหมด Greenshoe บางส่วนบ่งชี้ว่าผู้จัดการการจัดจำหน่ายสามารถซื้อคืนสินค้าคงคลังบางส่วนได้เท่านั้นก่อนที่ราคาหุ้นจะสูงขึ้น Greenshoe เต็มรูปแบบเกิดขึ้นเมื่อพวกเขาไม่สามารถซื้อหุ้นคืนก่อนที่ราคาหุ้นจะสูงขึ้น ผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะใช้ตัวเลือกทั้งหมดเมื่อเกิดเหตุการณ์ดังกล่าวและซื้อในราคาเสนอขาย สามารถใช้ตัวเลือกกรีนชูได้ทุกเมื่อใน 30 วันแรกหลังจากการเสนอขาย
บรรทัดด้านล่าง
ตัวเลือก greenshoe ช่วยลดความเสี่ยงสำหรับ บริษัท ที่ออกหุ้นใหม่ทำให้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์มีอำนาจซื้อเพื่อปิดสถานะ Short หากราคาหุ้นลดลงโดยไม่มีความเสี่ยงในการซื้อหุ้นหากราคาสูงขึ้น ในทางกลับกันสิ่งนี้ทำให้ราคาหุ้นมีเสถียรภาพโดยเป็นประโยชน์ต่อทั้งผู้ออกและนักลงทุน
เนื้อหาที่เกี่ยวข้อง: