レギュレーションA+は新規株式公開（IPO）に該当しますか？
Reg A+ は、NYSE または NASDAQ への IPO に使用できます。2017 年 6 月以降、多数の企業(リストはこちら) がReg A+ を通じて IPO を実施しています。Reg A+を利用して会社を上場させ、NASDAQ または NYSE に上場させることは可能ですが、必須ではありません。Reg A+の大きな利点の 1 つは、SEC の規則により、Reg A+ の投資家はロックアップ要件なしで即座に流動化できることです。Reg A+ を使用して会社を NASDAQ または NYSE に上場させるもう 1 つの利点は、Reg A+ 自体の最低額をゼロに設定できるため、NASDAQ または NYSE の最低上場資本金または投資家数を満たしていない場合でも、資金調達を完了して資本を調達できることです。その後、後日、上場先を変更するオプションが存在します。
この柔軟性により、企業はコストを削減できます。なぜなら、従来のS-1 IPOの法的費用と監査費用はReg A+よりもかなり高額であり、SECへの申請手続きはReg A+の方がはるかに短時間で済むからです。Reg A+におけるSECの承認取得には90日程度が妥当な目安となります。
もう1つの費用効果の高いルートは、OTCQBまたはOTCQXに会社を掲載することです。 詳細については、以下を参照してください。 一部の企業は、より確立されたときにリストアップする計画でこのルートを取っています。 このアプローチの利点は、Reg A +からOTCにリストする場合、会社がS-XNUMX（高価な）レベルで継続的なレポートを作成する必要がないことです。毎年のUSGAAPレベルの監査が最大の費用です。 また、OTCQBまたはOTCQXにリストされている企業は、Reg A +を介して毎年FegA +を提供し、低コストの報告義務を維持することができます。
証券取引委員会（SEC）規則は、規制A +の提供がいずれの場合にも完了した後、貴社の株式を売買することを認めています。 下記参照。 オファー会社として、あなたは市場にあなたの株をリストアップする必要はありません。 そして、あなたはReg A +株式ポスト・オファーの流動性を制限することが許されています。 これを行うことで、通常、投資家に対する募集の魅力が減ります。
Reg A +の株式は、株式ブローカーを通じて一般の人々がアフターマーケットで売買できる株式（またはその他の証券）です。 2015年XNUMX月以降、 ティア2 （ただし、 ティア1）レギュレーションA +オファリングは、OTC Markets QBの公開上場の対象となり、QXマーケットプレイスの対象となります。 現在、OTCQBの上場手数料は2,500ドルで、OTCMarketsには年間12,000ドルの更新料が支払われます。 OTCQBおよびOTCQX市場は、NASDAQではなく、OTC MarketsGroupによって運営されています。 ブローカーディーラーは、フォーム211をFINRAに提出することにより、会社を後援する必要があります。このステップには4〜8週間かかります。これは通常、受け入れられる可能性が高い単純な要求です。
より権威のあるOTCQX市場への掲載も可能ですが、（OTC市場を満たすための）より多くの報告要件があります-四半期ごとの財務および管理チームの幹部の最初の身元調査。 OTCQXのリストの場合、料金は高くなります-5,000ドルのリスト料金と年間20,000ドル。 OTCQXの場合、使用する会計事務所はPCAOBに登録されている必要があります。 監査は年にXNUMX回必要です。 これらの流動性オプションは、 Reg A + 逆合併の非常に魅力的な代替手段を提供します-OTCピンクシート市場で公開シェルを購入し、IPOします。 完了した会社 ティア2レギュレーションA + オファーには オプション 上記のリスト手順を実行して、公開します。 これは必須ではありません。 明らかに、投資家は、あなたの会社をOTCQBまたはOTCQXに置き、さらにNASDAQとNYSEに置くと、流動性の向上を好むでしょう。
Reg A+ による募集は、略して Simple Public Offerings™ または SPO™と呼ばれることがあります。これは、Reg A+ による募集が 75 万ドル未満の資本を対象としており、一般投資家向けのシンプルな募集であるためです。また、IPO や逆合併よりもはるかに費用対効果が高く、規則も S-1 IPO よりも簡素です。SEC の承認手続きも S-1 IPO よりはるかに簡単です。
企業がレギュレーションA +の提供を完了した後、報告要件はS-1の後よりもはるかに簡単になります。 また、Reg A +製品（企業あたり年間最大75万ドル）は、従来のIPOよりもはるかに小規模です。 従来の平均的なS-1IPOは、約300億ドルを調達します。
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