KLICKA HÄR att läsa den här artikeln som skrevs av Rod Turner för Forbes.
Med framväxten av förordning A + som en finansieringsmekanism för mogna start- och mellanstadier, har entreprenörer nu två användbara alternativ för stora kapitalhöjningar, den välbekanta och beprövade VC-rutten, eller förordning A +.
För de som inte är medvetna om det, Förordning A + är en moderniserad värdepappersreglering som trädde i kraft i slutet av juni 2015, vilket gör det möjligt för företag att samla upp till 75 miljoner dollar från ackrediterade och icke-ackrediterade investerare över hela världen. Från och med Jan 31st 2017 har 25-företag höjt $ 250-fabriken hittills från och med den första i Fall of 2015. Dessa erbjudanden varierade från $ 1-kvarn upp till $ 20-kvarn och i genomsnitt $ 10-kvarn. Tio procent ingår insiderförsäljning som gynnar investerare eller grundare.
Nya kapitalkällor, till exempel förordning A +, är viktiga för företagstillväxten (stock image)
I många fall är Reg A + ett mycket bättre val än traditionell Venture Capital , och min forskning tyder på att det här är en stor utveckling som kommer att accelereras under de närmaste fyra åren och bygger denna bransch till mer än $ 50-faktura per år av kapitalet som höjts.
Jag har personligen samlat in pengar från VCs, bland annat John Doerr hos Kleiner Perkins, David Strohm hos Greylock och Mike Levinthal i Mayfield för tre företag - en av vilka vi publicerade på NASDAQ (Symantec) och två där vi fusionerades offentligt. Dessutom var jag inblandad i en IPO till NASDAQ för en uppstart som var uppstartad utan utomstående kapital (Ashton-Tate). Jag har investerat i ledande VC-företag och byggt upp ett VC-företag, Irvine Ventures. Jag har gjort några 40 ängel- och mezzanininvesteringar i privata företag (inklusive INFN, AMRS, Bloom Energy, Ask Jeeves).
Jag har fördjupats i förordning A + under nästan två år genom min förordning A + finansieringsplattform. Genom dessa erfarenheter är jag ganska väl positionerad för att observera hur Reg A + jämför och kontrasterar med Venture Capital.
Fyrtio procent av de företag jag möter med det är livskraftiga kandidater till VC väljer istället Reg A +. Jag ser Regel A + fram som det överlägsna valet under följande omständigheter:
Mer direkt kontroll över ditt företags öde. En tilltalande aspekt av förordning A + relativt VC är att VD har kontroll över så många aspekter av deras erbjudande öde. Till exempel ta urval av dessa; Värdering, storlek på kapitalhöjning, aktiekurs, när du börjar, vilka tjänsteleverantörer och finansieringsplattform du ska använda, vilken typ av säkerhet du erbjuder och hur länge du väljer att spendera i live-erbjudande läge (3 månader eller ett helt år? ). Du får även välja vart du kommer att lista ditt erbjudande om lagerpost eller om du kommer att lista det alls. Självklart kommer all denna frihet med ett pris; det finns inga garantier för ditt erbjudande kommer att lyckas. Med VC har entreprenören mycket mindre kontroll över sin finansiering och hur deras verksamhet drivs efteråt.
Tidig, låg kostnad IPO. Medan Reg A + kan användas som en direkt metod för ta ett företag offentligt till NASDAQ, NYSEeller OTCQB eller OTCQX, riskkapital kan inte. Reg A + -egenskapen att kunna marknadsföra ditt företag fritt istället för den traditionella tysta perioden är mycket tilltalande. Medan flexibiliteten att använda Reg A + för att skaffa kapital när du planerar en börsintroduktion till NASDAQ, med förtroendet att om du inte når NASDAQ-minimum för notering kan du slutför ändå Reg A + -höjningen och undvika bekostnad av ett misslyckat erbjudande som en vanlig IPO skulle ha orsakat.
Läge. Venture kapitalet är lokalt. Om ditt företag är långt ifrån ett VC-nav som Silicon Valley, Boston, LA eller New York, är VC till stor del otillgänglig. Reg A + är verkligen agnostisk om plats (så länge företaget har sitt huvudkontor i USA eller Kanada). Denna demokratiska tillgång till kapital är ett stort plus för många utmärkta företag och begåvade entreprenörer.
Kundens dragkraft och den trovärdighet det medför. När det gäller företag som vädjar starkt till konsumenterna, har den inneboende Reg A + -processen för marknadsföring till tusentals investerare additiva effekter på företaget och dess varumärke. Strängar av glada aktieägare gör till glada kunder och vice versa. (Vi kan fråga offentliga företag om det fenomenet.) VC är vanligtvis inte en faktor här.
Finansiering för linjära företag som producerar bara 30X-avkastning under 6-åren. VC-företag är intresserade av företag som är redo att leverera en 100X-avkastning på cirka 6-år. En 30X-avkastningsnivå är ganska tvingande för många enskilda investerare. Enligt min åsikt kan detta vara en av de största reglagen A + -vinster, eftersom den kommer att stödja och växa en ny klass av företag som riktar sig till attraktiva marknader som kan leverera solida avkastningar som inte vädjar till VC.
Mid-stage företag. För framgångsrik mellanstadiet eller "Small Cap" -bolagen, VC-pengar är sällan ett alternativ om de inte redan var VC-finansierade i en tidigare omgång. Det är också fallet med medelstora företag vars värdepapperscentraler inte har mer kapacitet att investera men har ett stort intresse av att få likviditet. I dessa fall är förordning A + ett unikt bra alternativ som erbjuder ett nytt och billigare tillvägagångssätt än omvända fusioner eller väntar 4 år på en konventionell börsintroduktion. Att få tillgång till tillväxtkapital för ett företag på 75 miljoner dollar som växer 40% per år, till en gynnsam värdering och med investerarnas likviditet är en sann symfoni.
Investor power. Tillsammans med effektiviteten att hantera VC-partners kommer blandad väska med koncentrerad investerarkraft. VCs praktiseras för att ersätta errant VD. Det här kan vara en Godsend för ett kämpande företag. Å andra sidan skulle vissa grundare hellre inte lägga sin strategi och roll i fara. Med Reg A + minskar grundarna sannolikheten att de kommer att förlora kontrollen över sina företag.
Likviditet för investerare. Reg A + är en mer likvida investering än traditionell finansiering, eftersom investerarens aktier kan handlas omedelbart efter inköp i de flesta fall via mäklare (ett litet men snabbt växande antal) när ett företag inte listar eller på börser. Om investerare eller anställda behöver likviditet kan Reg A + leverera det mycket tidigare. I själva verket är Reg A + en livskraftig lösning för VC-företag som har ackumulerat ett flertal portföljbolag som väntar på likviditet.
Sammanfattning
Det är viktigt att notera att medan Reg A + går framåt, är det fortfarande i sina första år - att missa citatet Winston Churchill, "Vi är i slutet av början". Storskaliga förändringar på kapitalmarknaderna, som de förordningar A + ger, tar tid att lösa sig och skapa medvetenhet om att bygga. Jag ser ett stadigt växande antal företag som engagerar sig i Reg A + och ett betydande skifte till mer etablerade företag som går med i de tidiga adoptörer som tenderat att vara tidiga scener.
Reg A + ger entreprenörer lika villkor för tillgång till kapital, baserat på meriter, genom vilka de kan samla upp till 75 miljoner dollar per företag per år - stort tillväxtkapital - och det gör det på ett kostnadseffektivt och flexibelt sätt. Regel A + passar dock inte alla företag. Ta en titt här för att se typerna av företag som sannolikt kommer att lyckas.
Venture kapital som vi vet kommer att anpassa sig och utvecklas. Några av de förändringar som jag förväntar mig att se kommer att komma från Reg A + fyllningsgap i huvudbildningslandskapet som VC inte adresserade effektivt, vilket du kan se ovan. Reg A + förbättrar tillväxtkapitalmarknadernas effektivitet. Resultat av företag som inte kunde skapa kapital i det gamla sammanhanget kommer nu att blomstra, öka den amerikanska ekonomiska aktiviteten och sysselsättningen.
Resultatet: Venturekapitalet blir lite pressat runt kanterna. Och det här är en bra sak. (För mer om detta ämne kan du också se min tidigare kolumn, 7-sättens förordning A + är bättre än traditionell kapital, här..)
Kundservice Registrera dig som företag
Relaterat innehåll:
Tidsschemat för ett typiskt förordnings A + erbjudande
Hur mycket kostar en förordning A + Erbjudande?
Rod Turner
Rod Turner är grundare och VD för Manhattan Street Capital, tillväxtkapitaltjänsten # 1 för mogna startups och kapital med hjälp av förordning A +. Turner har spelat en nyckelroll i att bygga framgångsrika företag, inklusive Symantec / Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure och mer. Han är en erfaren investerare som har byggt upp ett Venture Capital-företag (Irvine Ventures) och har gjort ängel- och mezzanininvesteringar i företag som Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves och eASIC.mellanstor företag att höja
