詳細 ForbesのためにRod Turnerによって書かれたこの記事を読むこと。
成熟した新興企業や中間段階の企業のための資金調達メカニズムとして規制A +が登場したことで、起業家は大規模な資本増強のための2つの実行可能な選択肢を持っています。
まだ気づいていない人には、 レギュレーションA + は、2015年75月末に施行された証券規制の刷新であり、企業は世界中の認定投資家と非認定投資家から最大XNUMX万ドルを調達することができます。 Jan 31st 2017の時点で、25の企業はこれまで$ 250工場を調達しています 2015の最初の秋から始まります。 これらの製品は、$ 1ミルから$ 20ミルまでの範囲で、平均$ 10ミルの範囲であった。 10%には、投資家や創業者に利益をもたらす売り手が含まれていました。
規制A +などの新しい資本源は、企業の成長(ストックイメージ)にとって不可欠です。
多くの場合、Reg A +は従来のベンチャーキャピタルよりはるかに良い選択です 私の研究によれば、これは今後4年間で加速する大規模な傾向であり、この業界を年間50以上の資金を調達するように構築していることを示しています。
私は、NASDAQ(シマンテック)で公開した2社と、2社を公表した3社について、Kleiner PerkinsのJohn Doerr、GreylockのDavid Strohm、MayfieldのMike LevinthalなどのVCから個人的に資金を調達しました。 さらに、NASDAQのIPOの一環として、外部資本のないブートストラップされたスタートアップ(Ashton-Tate)に参加しました。 私はVCの大手企業に投資し、VCの会社であるIrvine Venturesも設立しました。 私は民間企業(INFN、AMRS、Bloom Energy、Ask Jeevesを含む)に40の天使とメザニンの投資を行った。
私はレギュレーションA +にほぼ2年間浸かりました。レギュレーションA + 資金調達プラットフォーム。 これらの経験を通して、私はReg A +がベンチャーキャピタルとどのように比較し、対照的であるかを観察するのに合理的に立地しています。
私が会う企業の40%が、VCのための実行可能な候補者であり、代わりにReg A +を選んでいます。 次のような状況では、規制A +が優れた選択肢として浮上しています。
あなたの会社の運命をより直接的に制御します。 VCに対する規制A +の魅力的な側面の1つは、CEOが提供する運命の多くの側面を支配していることです。 たとえば、あなたの選択を取る; 評価、資本調達の規模、株価、開始時に使用するサービスプロバイダーと資金調達プラットフォーム、提供するセキュリティのタイプ、ライブオファーモード(3月または1年間)でどれくらいの期間を過ごすか選択できます。 )。 あなたは、あなたの株式ポスト・オファリングを掲載する場所を選択することも、それをまったくリストすることもできます。 もちろん、このすべての自由には価格が付いています。 がある あなたの提供が成功する保証はありません。 ベンチャーキャピタルでは、起業家は、資金調達やその事業が後にどのように運営されているかをはるかに支配していません。
初期の低コストのIPO。 一方、Reg A +は直接法として使用できます。 NYSE、NASDAQに一般公開する、またはOTCQBまたはOTCQX、ベンチャーキャピタルはできません。 従来の静かな期間の代わりにあなたの会社を自由に売り込むことができるというRegA +の特徴は非常に魅力的です。 NASDAQへのIPOを計画する際に、Reg A +を使用して資金を調達する柔軟性はありますが、NASDAQのリストの最小値に達しない場合は、 とにかくReg A +レイズを完了する 従来のIPOに起因する不合理な提供の費用を回避することができます。
ロケーション ベンチャーキャピタルはローカルです。 あなたの会社がシリコンバレー、ボストン、LA、ニューヨークなどのVCハブから遠い場合、VCはほとんど利用できません。 Reg A +は、会社が米国またはカナダに本拠地を置く限り、実際の場所には無関心です。 この資本への民主的なアクセスは、多くの優れた企業や才能のある起業家にとって大きなプラスです。
お客様の牽引力とそれがもたらす信頼性。 消費者に強くアピールする企業の場合、数千人の投資家にマーケティングするためのReg A +固有のプロセスは、同社とそのブランドに付加的な影響を与えます。 幸せな株主の強さは幸せな顧客のために、逆もまた同様です。 (私たちは一般企業にその現象について尋ねることができます。)VCは通常、ここでの要素ではありません。
30Xだけを生産するリニア企業の資金調達は、6年以上にわたり行われます。 VC企業は、約100年後に6Xリターンを提供しようとする企業に興味を持っています。 30Xレベルの収益は、多くの個人投資家にとって非常に魅力的です。 私の見解では、これはVCにとって魅力的ではない堅実なリターンを提供できる魅力的な市場をターゲットにした新しいクラスの企業を支援し成長させるため、最も大きな規制A +勝利の1つになるかもしれません。
中間段階の企業。 成功のために 中堅企業または「スモールキャップ」企業、VCマネーは、以前のラウンドですでにVC資金が提供されていない限り、オプションになることはめったにありません。 また、VCに投資する能力がないが、流動性の獲得に大きな関心を持っている中堅企業の場合もあります。 このような場合、レギュレーションA +は、逆合併や従来のIPOを4年間待つよりも、新鮮で費用のかからないアプローチを提供する独自の優れたオプションです。 有利なバリュエーションと投資家の流動性で、年間75%成長する40万ドルのビジネスの成長資本にアクセスできることは、真のシンフォニーです。
投資家の力。 VCパートナーとの取引の効率性に加え、集中投資家の力が混在しています。 VCは、間違ったCEOを置き換える際に実践されています。 これは苦労している会社にとって大変なことです。 一方で、創業者の中には、彼らの戦略と役割を危険にさらしていない人もいます。 Reg A +では、創業者は企業の支配権を失う可能性を減らします。
投資家の流動性。 Reg A +はより流動的な投資です 投資家の株式は、ほとんどの場合、会社が上場していないとき、または株式市場でブローカー(小規模ながら急成長している数)を通じて取引できるため、従来の資金調達よりも優れています。 投資家または従業員が流動性を必要とする場合、Reg A +はそれをはるかに早く引き渡すことができます。 事実、Reg A +は、流動性を待っている数多くのポートフォリオ企業を蓄積してきたVC企業にとって実行可能なソリューションです。
まとめ
Reg A +が進歩している一方、初期段階にあるWinston Churchill氏は、「我々は初めの終わりにいる」と言い切れないことに注意することが重要です。規制などの大規模な市場変更A +を導入すると時間をかけて意識を醸成し、Reg A +に関わる企業が着実に増えており、早期段階にある傾向のある早期導入企業に加わっている既存の企業にも大きなシフトが見られます。
Reg A +は、起業家にメリットに基づいて資本にアクセスするための公平な競争の場を提供します。これにより、起業家は75社あたり年間最大XNUMX万ドル(かなりの成長資本)を調達でき、費用対効果が高く柔軟な方法でそれを実現できます。 ただし、規制A +はすべての企業に適合するわけではありません。 取る タイプを見るためにここを見てください 成功する可能性の高い企業の
ベンチャーキャピタルは、それが適応し、進化することを知っています。 私が目にすることが予想される変化の一部は、上記のように、VCが効果的に取り組まなかった、資本形成の景観におけるReg A +のギャップを埋めることに由来します。 Reg A +は、成長資本市場の効率を改善しています。 旧来の状況で資本を調達できなかった企業の数は、今や繁栄し、米国の経済活動と雇用を押し上げるでしょう。
結果:ベンチャーキャピタルの端が少し詰まっています。 そして、これは良いことです。 (このトピックの詳細については、私の以前のコラム「7 Ways Regulation A +は伝統的な資本よりも優れています」、 (茶事の話はこちらをチェック).)
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ロッドターナー
ロッドターナーは、マンハッタンストリートキャピタルの創設者兼最高経営責任者です。 規制A +を用いた資本。 Turnerは、Symantec / Norton(SYMC)、Ashton Tate、MicroPort、Knowledge Adventureなどを含む成功した企業を構築する上で重要な役割を果たしました。 彼はベンチャーキャピタル事業(Irvine Ventures)を構築し、Bloom、Amyris(AMRS)、Ask Jeeves、eASICなどの企業にエンゼルおよびメザニン投資を行った経験豊かな投資家です。中型 募集する企業