KLIKKAA TÄSTÄ lukeaksesi Rod Turnerin Forbesille kirjoittaman artikkelin.
Kun asetus A + on kehittynyt vanhojen yritysten ja keskitason yritysten rahoitusmekanismiksi, yrittäjillä on nyt kaksi toteuttamiskelpoista vaihtoehtoa suurille pääoman korotuksille - tuttu ja todistettu VC-reitti tai asetus A +.
Niille, jotka eivät vielä tiedä, Regulation A+ on uudistettu arvopaperisääntely, joka tuli voimaan kesäkuun 2015 lopussa. Sen avulla yritykset voivat kerätä jopa 75 miljoonaa dollaria akkreditoiduilta ja ei-akkreditoiduilta sijoittajilta maailmanlaajuisesti. Tammikuun 31. päivään 2017 mennessä 25 yritystä oli kerännyt tähän mennessä 250 miljoonaa dollaria alkaen ensimmäisestä syksyllä 2015. Näiden liikkeeseenlaskujen koot vaihtelivat 1 miljoonasta dollarista 20 miljoonaan dollariin ja olivat keskimäärin 10 miljoonaa dollaria. Kymmenen prosenttia sisälsi sisäpiirimyyntiä, josta hyötyivät sijoittajat tai perustajat.
Uudet pääomalähteet, kuten asetus A +, ovat välttämättömiä yrityksen kasvulle (Stock image)
Monissa tapauksissa Reg A+ on paljon parempi vaihtoehto kuin perinteinen riskipääoma , ja tutkimukseni osoittaa, että tämä on huomattava trendi, joka kiihtyy seuraavien neljän vuoden aikana ja kasvattaa tämän alan pääoman keräyksen yli 50 miljardiin dollariin vuodessa.
Olen henkilökohtaisesti kasvattanut VC: ien varoja, kuten John Doerr Kleiner Perkinsiltä, Greylockilta David Strohmilta ja Mike Levinthalilta Mayfylle kolmelle yritykselle - joista yksi otti julkisuuden NASDAQ-tietokannasta (Symantec) ja joista kaksi yhdistimme julkisesti. Lisäksi olin mukana yhdellä IPO: lla NASDAQ: lle käynnistykselle, joka käynnistettiin ilman minkäänlaista ulkopuolista pääomaa (Ashton-Tate). Olen panostanut johtaviin VC-yrityksiin ja myös rakennettu VC-yritys, Irvine Ventures. Olen tehnyt 40-enkeli- ja mezzanine-sijoituksia yksityisyrityksissä (mukaan lukien INFN, AMRS, Bloom Energy, Ask Jeeves).
Olen ollut uppoutunut Regulation A+ -lainaan lähes kaksi vuotta Regulation A+ -rahoitusalustani kautta . Näiden kokemusten perusteella olen kohtuullisen hyvässä asemassa havainnoimaan, miten Reg A+ vertautuu ja eroaa riskipääomaan.
Neljäkymmentä prosenttia niistä yrityksistä, joita tapaan, ovat elinkelpoisia ehdokkaita VC: lle, valitsevat Reg A +: n sijaan. Näen, että asetuksella A + tulee esiin paremmaksi valinnaksi seuraavissa tilanteissa:
Suorempi hallinta yrityksesi kohtalosta. Yksi A+-asetuksen houkutteleva puoli pääomasijoituksiin verrattuna on se, että toimitusjohtajalla on määräysvalta niin moniin osakeantinsa osa-alueisiin. Voit esimerkiksi valita näistä: arvostus, pääoman hankinnan koko, osakekurssi, aloituspäivämäärä, käyttämäsi palveluntarjoajat ja rahoitusalusta, tarjoamasi arvopaperin tyyppi ja kuinka kauan haluat viettää live-alennuksen (3 kuukautta vai kokonainen vuosi?). Voit jopa valita, mihin listaat osakkeesi annin jälkeen tai listaatko ne ollenkaan. Kaikella tällä vapaudella on tietysti hintansa; ei ole takeita siitä, että osakeanti onnistuu . Pääomasijoituksen myötä yrittäjällä on paljon vähemmän määräysvaltaa rahoitukseensa ja siihen, miten hänen liiketoimintaansa hoidetaan sen jälkeen.
Varhainen ja edullinen listautumisanti. Vaikka Reg A+ -sertifikaattia voidaan käyttää suorana menetelmänä yrityksen listautumiseen NASDAQiin, NYSE:hen tai OTCQB:hen tai OTCQX:ään, riskipääoma ei siihen pysty. Reg A+ -sertifikaatin ominaisuus, jonka mukaan yritystä voi markkinoida vapaasti perinteisen hiljaisen ajanjakson sijaan, on erittäin houkutteleva. Reg A+ -sertifikaatin joustavuus pääoman keräämiseen NASDAQ-listautumista suunniteltaessa on se, että voit silti suorittaa Reg A+ -sertifikaatin pääoman keräämisen , vaikka et saavuttaisi NASDAQ-listautumisen vähimmäisvaatimusta, ja välttää perinteisen listautumisannin aiheuttamat epäonnistuneen listautumisannin kustannukset.
Sijainti. Riskipääoma on paikallista. Jos yrityksesi sijaitsee kaukana riskipääomasijoituskeskuksesta, kuten Piilaaksosta, Bostonista, Los Angelesista tai New Yorkista, riskipääomaa on suurelta osin saatavilla. Reg A+ on aidosti sijainnista irrallaan (kunhan yrityksen pääkonttori on Yhdysvalloissa tai Kanadassa). Tämä demokraattinen pääsy pääomaan on valtava etu monille erinomaisille yrityksille ja lahjakkaille yrittäjille.
Asiakkaiden vetovoima ja sen tuoma uskottavuus. Kuluttajiin voimakkaasti vetoavien yritysten tapauksessa Reg A+ -luokituksen mukainen markkinointiprosessi tuhansille sijoittajille vaikuttaa additiivisesti yritykseen ja sen brändiin. Lukuisat tyytyväiset osakkeenomistajat tekevät asiakkaista tyytyväisiä ja päinvastoin. (Voimme kysyä julkisilta yhtiöiltä tästä ilmiöstä.) Pääomasijoituksilla ei yleensä ole tässä merkitystä.
Lineaaristen yritysten rahoitus, jotka tuottavat vain 30-kertaisen tuoton kuuden vuoden aikana. Pääomasijoitusyhtiöt ovat kiinnostuneita yrityksistä, jotka ovat valmiita tuottamaan 100-kertaisen tuoton noin kuudessa vuodessa. 30-kertainen tuottotaso on melko houkutteleva monille yksittäisille sijoittajille. Mielestäni tämä voi olla yksi suurimmista A+ -sääntelyn voitoista, sillä se tukee ja kasvattaa uudenlaista yritysluokkaa, joka kohdistuu houkutteleviin markkinoihin ja voi tarjota vakaata tuottoa, joka ei houkuttele pääomasijoittajia.
Keskivaiheen yritykset. Menestyville keskivaiheen tai pienille yrityksille pääomasijoitus on harvoin vaihtoehto, elleivät ne ole jo saaneet pääomasijoitusta aiemmalla kierroksella. On myös tapauksia, joissa keskivaiheen yrityksillä ei ole enää sijoituskapasiteettia, mutta ne ovat erittäin kiinnostuneita likviditeetin saamisesta. Näissä tapauksissa A+-sääntely on ainutlaatuisen hyvä vaihtoehto, joka tarjoaa uuden ja edullisemman lähestymistavan kuin käänteiset fuusiot tai perinteisen listautumisannin odottaminen neljä vuotta. Kasvupääoman saaminen 75 miljoonan dollarin yritykselle, joka kasvaa 40 % vuodessa, suotuisalla arvostuksella ja sijoittajien likviditeetin avulla on todellinen sinfonia.
Sijoittajan valta. Tehokkuuden ohella pääomasijoittajien kanssa toimiminen tuo mukanaan ristiriitaisen ja keskittyneen sijoittajan vallan. Pääomasijoittajat ovat tottuneet korvaamaan virheellisesti toimineet toimitusjohtajat. Tämä voi olla taivaan lahja vaikeuksissa olevalle yritykselle. Toisaalta jotkut perustajat eivät halua vaarantaa strategiaansa ja rooliaan. Reg A+ -luvan avulla perustajat vähentävät todennäköisyyttä, että he menettävät yrityksensä hallinnan.
Likviditeetti sijoittajille. Reg A+ on likvidimpi sijoitus kuin perinteinen rahoitus, koska sijoittajan osakkeilla voi käydä kauppaa heti oston jälkeen useimmissa tapauksissa välittäjien kautta (pieni mutta nopeasti kasvava määrä) silloin, kun yritys ei ole listautunut pörssiin, tai osakemarkkinoilla. Jos sijoittajat tai työntekijät tarvitsevat likviditeettiä, Reg A+ voi tarjota sitä paljon aikaisemmin. Itse asiassa Reg A+ on käyttökelpoinen ratkaisu pääomasijoitusyhtiöille, joilla on useita likviditeettiä odottavia salkkuyrityksiä.
Yhteenveto
On tärkeää huomata, että vaikka Reg A + etenee, se on vielä alkuvuosina - Winston Churchillin lainaamassa "Olemme alussa". Suuret muutokset pääomamarkkinoihin, kuten kyseinen asetus A + tuo, vie aikaa asettumiseen ja tietoisuuden lisäämiseen. Näen jatkuvasti kasvavan joukon yrityksiä, jotka osallistuvat Reg A +: n kanssa ja merkittävän siirtymisen entistä vakiintuneemmille yrityksille, jotka ovat liittyneet varhain.
Reg A+ tarjoaa yrittäjille tasapuoliset lähtökohdat pääoman saatavuuteen ansioiden perusteella, minkä ansiosta he voivat kerätä jopa 75 miljoonaa dollaria yritystä kohden vuodessa – huomattavaa kasvupääomaa – ja tekee sen kustannustehokkaasti ja joustavasti. Reg A+ ei kuitenkaan sovi kaikille yrityksille. Katso tästä, minkä tyyppisillä yrityksillä on suurimmat menestymismahdollisuudet.
Riskipääoma, kuten tiedämme, sopeutuu ja kehittyy. Osa muutoksesta, jonka odotan näkevän, tulee Reg A +: n täyttövajeista pääomanmuodostusmaailmassa, että VC ei käsittele tehokkaasti, kuten näette yllä. Reg A + parantaa kasvupääomamarkkinoiden tehokkuutta. Sellaiset yritykset, jotka eivät voineet saada pääomaa vanhassa kontekstissa, menestyvät nyt, mikä lisää USA: n taloudellista toimintaa ja työllisyyttä.
Tulos: Riskipääomaa puristetaan hieman syrjään. Ja tämä on hyvä asia. (Lisätietoja tästä aiheesta löydät myös aiemmasta kolumnistani 7 Ways Regulation A+ Is Better than Traditional Capital täältä .)
Ota yhteyttä Rekisteröidy yritykseksi
Asiaan liittyvä sisältö:
Tyypillisen säännön A + tarjouksen aikataulun aikataulu
Kuinka paljon asetus A + tarjoaminen maksaa?
Rod Turner
Rod Turner on Manhattan Street Capitalin perustaja ja toimitusjohtaja. Manhattan Street Capital on johtava kasvurahoituspalvelu kypsille startup-yrityksille ja A+-sääntelyn mukaiselle pääomalle. Turnerilla on ollut keskeinen rooli menestyvien yritysten, kuten Symantec/Nortonin (SYMC), Ashton Taten, MicroPortin ja Knowledge Adventuren, rakentamisessa. Hän on kokenut sijoittaja, joka on rakentanut riskipääomasijoitusyhtiön (Irvine Ventures) ja tehnyt enkeli- ja mezzanine-sijoituksia yrityksiin, kuten Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves ja eASIC. Keskisuuret yritykset keräävät rahoitusta.
