คลิกที่นี่ อ่านบทความนี้เขียนโดย Rod Turner for Forbes
ผู้ประกอบการมีทางเลือกในการระดมทุนขนาดใหญ่ 2 แห่งคือเส้นทาง VC ที่คุ้นเคยและได้รับการพิสูจน์แล้วหรือกฎระเบียบ A + ด้วยเหตุนี้กฎระเบียบ A + จึงเป็นกลไกการระดมทุนสำหรับ บริษัท ที่เพิ่งเริ่มต้นและ บริษัท ช่วงกลาง
สำหรับผู้ที่ยังไม่ทราบ ระเบียบ A + เป็นกฎข้อบังคับด้านหลักทรัพย์ฉบับปรับปรุงใหม่ซึ่งมีผลบังคับใช้เมื่อปลายเดือนมิถุนายน 2015 ทำให้ บริษัท ต่างๆสามารถระดมทุนได้ถึง 75 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุนที่ได้รับการรับรองและไม่ได้รับการรับรองทั่วโลก เมื่อวันที่ Jan 31st 2017 บริษัท 25 ได้ระดมโรงงาน $ 250 มาแล้ว เริ่มตั้งแต่ช่วงฤดูใบไม้ร่วง 2015 เป็นครั้งแรก การเสนอขายเหล่านี้มีตั้งแต่โรงงาน $ 1 จนถึงโรงสี $ 20 และโรงสีเฉลี่ย $ 10 ร้อยละสิบรวมถึงการขายภายในที่เป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนหรือผู้ก่อตั้ง
แหล่งเงินทุนใหม่เช่นระเบียบ A + มีความสำคัญต่อการเติบโตของ บริษัท (ภาพหุ้น)
ในหลาย ๆ กรณี Reg A + เป็นทางเลือกที่ดีกว่า บริษัท ร่วมทุนแบบดั้งเดิม และการวิจัยของฉันระบุว่านี่เป็นแนวโน้มที่มีขนาดใหญ่ซึ่งจะเร่งตัวขึ้นในช่วง 4 ปีข้างหน้าการสร้างอุตสาหกรรมนี้ให้มีการเรียกเก็บเงินมากกว่า $ 50 ต่อปี
ผมเองได้ระดมทุนจาก VCs รวมทั้ง John Doerr ที่ Kleiner Perkins, David Strohm ที่ Greylock และ Mike Levinthal ที่ Mayfield สำหรับ บริษัท สามแห่งซึ่งเป็นหนึ่งใน บริษัท ที่เรานำเสนอใน NASDAQ (Symantec) และอีกสองแห่งที่เราได้รวมกิจการเข้าด้วยกัน นอกจากนี้ผมยังมีส่วนร่วมในการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งแรกแก่ NASDAQ สำหรับการเริ่มต้นธุรกิจที่ไม่มีทุนจดทะเบียนจากภายนอก (Ashton-Tate) ฉันได้ลงทุนใน บริษัท ชั้นนำของ VC และสร้าง บริษัท VC Ventures Irvine Ventures ฉันได้ทำการลงทุนในเทอร์เนอร์ 40 และชั้นลอยใน บริษัท เอกชน (รวมถึง INFN, AMRS, Bloom Energy, Ask Jeeves)
ฉันได้รับการแช่ในระเบียบ A + เป็นเวลาเกือบสองปีผ่านกฎข้อที่ + ของฉัน แพลตฟอร์มเงินทุน. จากประสบการณ์เหล่านี้ฉันมีเหตุผลที่ดีที่จะสังเกตเห็นว่า Reg A + เปรียบเทียบและเปรียบเทียบกับ Venture Capital อย่างไร
สี่สิบเปอร์เซ็นต์ของ บริษัท ที่ฉันพบกับที่เป็นผู้สมัครที่มีศักยภาพสำหรับ VC จะเลือกสำหรับ Reg + + แทน ฉันเห็นระเบียบ A + Emerging เป็นทางเลือกที่ดีกว่าในสถานการณ์ต่อไปนี้:
ควบคุมโชคชะตาของ บริษัท ของคุณได้ง่ายขึ้น ด้านที่น่าสนใจอย่างหนึ่งของระเบียบ A + เมื่อเทียบกับ VC ก็คือซีอีโอมีอำนาจในการควบคุมชะตาชีวิตที่นำเสนอของตน ตัวอย่างเช่นเลือกรับของเหล่านี้; การประเมินมูลค่าขนาดการเพิ่มทุนราคาหุ้นเมื่อคุณเริ่มต้นผู้ให้บริการและแพลตฟอร์มการระดมทุนที่คุณจะใช้ประเภทการรักษาความปลอดภัยที่คุณเสนอและระยะเวลาที่คุณเลือกที่จะใช้จ่ายในโหมดการเสนอขายแบบสด (3 เดือนหรือตลอดทั้งปี? ) คุณสามารถเลือกตำแหน่งที่คุณจะเสนอขายหุ้นของคุณหรือถ้าคุณจะลงรายการบัญชีไว้เลย แน่นอนอิสรภาพทั้งหมดนี้มาพร้อมกับราคา มี ไม่รับประกันว่าการเสนอขายของคุณจะประสบความสำเร็จ. กับ VC ผู้ประกอบการมีการควบคุมมากขึ้นในการจัดหาเงินทุนและวิธีการดำเนินธุรกิจของพวกเขาจะดำเนินต่อไป
การเสนอขายครั้งแรกในราคาต่ำ ในขณะที่ Reg A + สามารถใช้เป็นวิธีการโดยตรงของ นำ บริษัท มหาชนสู่ NASDAQ, NYSEหรือ OTCQB หรือ OTCQX เงินร่วมลงทุนไม่สามารถทำได้ คุณลักษณะ Reg A + ของความสามารถในการทำการตลาด บริษัท ของคุณได้อย่างอิสระแทนที่จะเป็นช่วงเวลาเงียบสงบแบบเดิมนั้นน่าสนใจมาก ในขณะที่ความยืดหยุ่นในการใช้ Reg A + เพื่อเพิ่มทุนเมื่อวางแผน IPO ไปยัง NASDAQ ด้วยความมั่นใจว่าหากคุณไม่ถึง NASDAQ ขั้นต่ำสำหรับการเข้าจดทะเบียนคุณสามารถ กรอกแบบฟอร์ม Reg A + อีกครั้ง และหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายในการเสนอขายที่ล้มเหลวซึ่งจะทำให้เกิด IPO แบบเดิม
ตำแหน่งที่ตั้ง ทุนการร่วมทุนคือท้องถิ่น หาก บริษัท ของคุณอยู่ห่างไกลจากศูนย์กลางของ VC เช่น Silicon Valley, Boston, LA หรือ New York, VC จะไม่สามารถใช้งานได้ Reg A + ไม่เชื่อเรื่องพระเจ้าอย่างแท้จริงเกี่ยวกับสถานที่ (ตราบใดที่ บริษัท มีสำนักงานใหญ่อยู่ในสหรัฐฯหรือแคนาดา) การเข้าถึงทุนแบบประชาธิปไตยแบบประชาธิปไตยนี้เป็นข้อได้เปรียบที่ยิ่งใหญ่สำหรับธุรกิจที่ยอดเยี่ยมและผู้ประกอบการที่มีพรสวรรค์
การดึงลูกค้าและความน่าเชื่อถือที่จะนำมา ในกรณีของ บริษัท ที่อุทธรณ์ต่อผู้บริโภคกระบวนการ Reg A + โดยธรรมชาติในการทำการตลาดให้กับนักลงทุนนับพันรายมีผลกระทบต่อ บริษัท และแบรนด์ของ บริษัท กลุ่มผู้ถือหุ้นมีความสุขทำเพื่อลูกค้าที่มีความสุขและในทางกลับกัน (เราสามารถขอให้ บริษัท มหาชนเกี่ยวกับปรากฏการณ์ดังกล่าวได้) VC ไม่ใช่ปัจจัยที่มักเป็นที่นี่
เงินทุนสำหรับ บริษัท ที่ทำกำไรได้เพียง 30X เป็นเวลามากกว่า 6 ปี บริษัท VC มีความสนใจใน บริษัท ที่พร้อมที่จะส่งมอบผลตอบแทนจาก 100X เป็นเวลาประมาณ 6 ปี ระดับผลตอบแทนของ 30X ค่อนข้างน่าสนใจสำหรับนักลงทุนรายย่อยหลายราย ในมุมมองของฉันนี่อาจเป็นข้อบังคับที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของ A + เนื่องจากจะสนับสนุนและขยายกลุ่มธุรกิจใหม่ ๆ ที่มุ่งเน้นตลาดที่น่าสนใจซึ่งสามารถส่งมอบผลตอบแทนที่มั่นคงซึ่งไม่ดึงดูดความสนใจของ VC
บริษัท กลางเวที เพื่อความสำเร็จ บริษัท ระดับกลางหรือ“ Small-Cap”เงิน VC แทบจะไม่มีตัวเลือกเว้นแต่ว่าพวกเขาจะได้รับการสนับสนุนจาก VC ในรอบก่อนหน้านี้แล้ว นอกจากนี้ยังมีกรณีของ บริษัท ระดับกลางที่ VC ไม่สามารถลงทุนได้อีกต่อไป แต่มีความสนใจอย่างมากในการสร้างสภาพคล่อง ในกรณีเหล่านี้กฎข้อบังคับ A + เป็นตัวเลือกที่ดีโดยเฉพาะซึ่งนำเสนอแนวทางใหม่และเสียค่าใช้จ่ายน้อยกว่าการควบรวมแบบย้อนกลับหรือรอ 4 ปีสำหรับการเสนอขายหุ้นแบบเดิม การเข้าถึงเงินทุนเพื่อการเติบโตสำหรับธุรกิจมูลค่า 75 ล้านดอลลาร์ที่เติบโต 40% ต่อปีด้วยการประเมินมูลค่าที่ดีและด้วยสภาพคล่องของนักลงทุนถือเป็นเพลงซิมโฟนีที่แท้จริง
พลังนักลงทุน พร้อมกับประสิทธิภาพในการติดต่อกับคู่ค้า VC มาถุงผสมของนักลงทุนเข้มข้น VCs มีประสบการณ์ในการเปลี่ยน CEO หลงทาง นี้อาจจะมาจากสวรรค์สำหรับ บริษัท ดิ้นรน ในทางกลับกันผู้ก่อตั้งบางคนอาจไม่ใส่กลยุทธ์และบทบาทของตนที่มีความเสี่ยง ด้วย Reg A + ผู้ก่อตั้งจะลดโอกาสที่ บริษัท จะสูญเสียการควบคุม
สภาพคล่องของนักลงทุน Reg A + เป็นการลงทุนที่มีสภาพคล่องมากขึ้น กว่าการระดมทุนแบบดั้งเดิมเนื่องจากหุ้นของนักลงทุนสามารถซื้อขายได้ทันทีหลังจากการซื้อในกรณีส่วนใหญ่ผ่านทางโบรกเกอร์ (จำนวนน้อย แต่เติบโตเร็ว) เมื่อ บริษัท ไม่ได้จดทะเบียนหรืออยู่ในตลาดหุ้น หากนักลงทุนหรือพนักงานต้องการสภาพคล่อง Reg A + สามารถส่งมอบได้เร็วกว่ามาก ในความเป็นจริง Reg A + เป็นโซลูชั่นที่ทำงานได้สำหรับ บริษัท VC ที่สะสม บริษัท พอร์ตโฟลิโอจำนวนมากที่กำลังรอสภาพคล่อง
สรุป
เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องสังเกตว่าในขณะที่ Reg A + กำลังก้าวหน้าไปก็ยังคงอยู่ในช่วงต้นปีที่ผ่านมา - เพื่อพลาดคำพูดของวินสตันเชอร์ชิลล์ "เรากำลังจะถึงจุดเริ่มต้น" การเปลี่ยนแปลงขนาดใหญ่ในตลาดทุนเช่นกฎระเบียบ A + ทำให้ต้องใช้เวลาในการสร้างและสร้างความตระหนักขึ้นเรื่อย ๆ ฉันเห็นตัวเลขที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ของ บริษัท ที่มีส่วนร่วมกับ Reg A + และการย้ายที่สำคัญไปยัง บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นมากขึ้นซึ่งรวมถึงผู้ที่ใช้งานช่วงต้นซึ่งมีแนวโน้มที่จะเป็นช่วงเริ่มต้น
Reg A + นำเสนอผู้ประกอบการที่มีพื้นที่เล่นระดับสำหรับการเข้าถึงเงินทุนโดยพิจารณาจากความดีความชอบซึ่งพวกเขาสามารถระดมทุนได้มากถึง 75 ล้านดอลลาร์ต่อ บริษัท ต่อปีซึ่งเป็นเงินทุนที่เติบโตอย่างมากและทำได้อย่างประหยัดต้นทุนและยืดหยุ่น ข้อบังคับ A + ไม่เหมาะกับทุก บริษัท ใช้ ดูที่นี่เพื่อดูประเภท ของ บริษัท ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุด
เงินทุนหมุนเวียนที่เรารู้จักจะปรับตัวและพัฒนาขึ้น การเปลี่ยนแปลงบางอย่างที่ฉันคาดหวังจะได้รับจะมาจาก Reg A + เติมช่องว่างในแนวการสร้างทุนที่ VC ไม่ได้กล่าวถึงอย่างมีประสิทธิภาพดังที่คุณเห็นข้างต้น Reg A + กำลังปรับปรุงประสิทธิภาพของตลาดทุนที่มีการเติบโต คะแนนของ บริษัท ที่ไม่สามารถระดมทุนในบริบทเก่าจะประสบความสำเร็จในขณะนี้การส่งเสริมกิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐและการจ้างงาน
ผล: เงินทุนหมุนเวียนจะค่อยๆบีบรอบขอบ และนี่เป็นสิ่งที่ดี (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับหัวข้อนี้คุณสามารถดูคอลัมน์ก่อนหน้านี้ด้วย 7 Ways Regulation A + ดีกว่าทุนแบบดั้งเดิม, โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม.)
เนื้อหาที่เกี่ยวข้อง:
กำหนดการกำหนดเส้นเวลาสำหรับข้อเสนอทั่วไปของข้อบังคับ A +
ราคาเสนอระเบียบ A + มีค่าใช้จ่ายเท่าใด?
Rod Turner
Rod Turner เป็นผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Manhattan Street Capital ซึ่งเป็นบริการ Growth Capital อันดับ 1 สำหรับสตาร์ทอัพที่เติบโตเต็มที่และ ทุนโดยใช้ระเบียบ A + Turner มีบทบาทสำคัญในการสร้าง บริษัท ที่ประสบความสำเร็จเช่น Symantec / Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure และอื่น ๆ เขาเป็นนักลงทุนที่มีประสบการณ์ซึ่งได้ลงทุนในธุรกิจ Venture Capital (Irvine Ventures) และได้ลงทุนด้านแองเจิ้ลและชั้นลอยใน บริษัท ต่างๆเช่น Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves และ eASICกลางขนาด บริษัท ที่จะเพิ่มขึ้น
