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随着调控A +的出现，作为一个资助机制成熟的创业公司和中期阶段的企业，企业家现在有两种可行的方案为大资本提高，熟悉和成熟的VC路由或法规A +。
对于那些尚未意识到的人， 条例A + 是一项经过修订的证券法规，于2015年75月生效，该法规允许公司从全球范围内的认可和非认可投资者那里筹集至多XNUMX万美元。 截至Jan 31st 2017，25公司已经筹集到了$ 250工厂 从2015秋季的第一篇开始。 这些产品的价格从$ 1轧机到$ 20轧机，平均价格为10轧机。 百分之十包括内幕交易让投资者或创始人受益。
新的资本来源，如法规A +，对于公司成长（股票形象）至关重要，
在许多情况下，Reg A +是比传统风险投资更好的选择 ，我的研究表明，这是一个相当大的趋势，将在未来四年加速，使这个行业每年增加超过50的资金。
我个人从风险投资者那里筹集了资金，包括Kleiner Perkins的John Doerr，Greylock的David Strohm以及Mayfield的Mike Levinthal三家公司 - 其中一家公司在纳斯达克（赛门铁克）公开上市，其中两家公司合并为公众。 另外，我还参与了一次向纳斯达克上市的IPO，那是一家没有外部资本（Ashton-Tate）的创业公司。 我已经投资了领先的风险投资公司，并且建立了一家风险投资公司Irvine Ventures。 我在私人公司（包括INFN，AMRS，Bloom Energy，Ask Jeeves）做了一些40天使和夹层投资。
通过我的法规A +，我已经沉浸在法规A +中近两年了 资助平台。 通过这些经验，我相当有把握地注意到Reg A +如何与风险投资进行比较和对比。
我遇到的公司中有百分之四十是VC的可行候选人，而不是选择Reg A +。 在下列情况下，我认为规则A +是最好的选择：
更直接地控制公司的命运。 规则A +相对于风险投资的一个吸引人的方面是，首席执行官可以控制其提供命运的许多方面。 例如，选择这些; 估值，筹资规模，股价，何时启动，您将使用哪些服务提供商和融资平台，您提供的保证类型以及您选择在实时发售模式下花费的时间（3个月或一年？ ）。 您甚至可以选择列出您的股票发行服务的位置，或者您是否会将其列出。 当然，所有这些自由都需要付出代价; 有 不保证你的产品会成功。 通过风险投资，企业家对自己的融资以及之后的业务运作的控制力要低得多。
早期，低成本的IPO。 而Reg A +可以作为直接方法使用 将公司上市到纽约证券交易所纳斯达克或OTCQB或OTCQX，风险投资不能。 Reg A +能够免费营销公司而不是传统的“安静期”的特点非常吸引人。 在计划向纳斯达克进行首次公开募股时可以灵活地使用Reg A +筹集资金，但可以确信，如果您没有达到纳斯达克的最低上市要求，则可以 无论如何完成注册A +提高 并避免传统IPO导致的失败报价的费用。
位置。 风险投资是当地的。 如果你的公司远离像硅谷，波士顿，洛杉矶或纽约这样的风险投资中心，风险投资基本上不可用。 注册A +是真正不知道的位置（只要该公司总部在美国或加拿大）。 这种民主的资本获取对于许多优秀的企业和有才能的企业家来说是一个巨大的优势。
客户牵引力及其带来的可信度。 对于那些对消费者有强烈吸引力的公司而言，固有的Reg A +对数千投资者进行营销的过程对公司及其品牌具有累加效应。 快乐的股东们是为了快乐的顾客，反之亦然。 （我们可以向上市公司询问这个现象。）VC在这里通常不是一个因素。
为30X生产的线性公司的资金回收超过6年。 风险投资公司有兴趣在100年左右提供6X回报。 30X的回报水平对于许多个人投资者来说非常有吸引力。 在我看来，这可能是最大的条例A +的胜利之一，因为它会支持和发展新一类企业瞄准了有吸引力的市场，能够提供不吸引VC的稳定的回报的。
中期公司。 为了成功 中期或“小型”公司，除非在上一轮融资中已经获得了风险投资，否则很少有风险投资的选择。 中级公司的风投也没有更多的投资能力，但对获得流动性有很大兴趣。 在这种情况下，A +法规是一个独特的好选择，与反向合并或等待4年才能进行常规IPO相比，它提供了一种新颖且成本更低的方法。 一家年收入为75万美元的企业以40％的年增长率，良好的估值和投资者的流动性获得增长资金，这是一个真正的交响乐。
投资者权力。 随着与风险投资伙伴打交道的效率的提高，集中投资者权力的混合包。 风险投资公司正在取代错误的首席执行官。 对于一个挣扎的公司来说，这可能是天赐之物。 另一方面，一些创始人宁愿不把他们的策略和角色置于风险之中。 通过Reg A +，创始人可以减少他们失去对公司控制权的可能性。
投资者的流动性。 Reg A +是一种更具流动性的投资 与传统融资相比，投资者的股票在购买后可以在大多数情况下通过经纪人（一个小但快速增长的数字）在公司没有上市时或股票市场上立即交易。 如果投资者或员工需要流动资金，Reg A +可以更早地交付。 实际上，Reg A +对风险投资公司来说是一个可行的解决方案，这些公司已经积累了许多等待流动性的投资组合公司。
总结
值得注意的是，尽管Reg A +正在推进，但它仍然处于初期 - 怀念Winston Churchill的“我们处于末日”。 A +带来的是需要时间来解决和意识建设的问题，我看到越来越多的公司与Reg A +合作，并且大量转向更加成熟的公司加入早期采用者的行列。
Reg A +根据业绩为企业家提供了一个公平的竞争环境，使他们能够以每笔公司每年筹集至多75万美元（相当可观的增长资本）的方式来竞争资本，并且以经济高效且灵活的方式进行。 法规A +并不适合所有公司。 采取 看看这里看到的类型 最有可能成功的公司。
我们所知道的风险投资将会适应和发展。 我期望看到的一些变化将来自注册A +，填补了VC未能有效处理的资本形成格局的空白，正如您上面所看到的那样。 Reg A +正在提高成长型资本市场的效率。 在老的情况下，无法筹集资金的公司现在将繁荣起来，推动美国的经济活动和就业。
结果是：风险投资在边缘受到挤压。 这是件好事。 （有关此主题的更多信息，您还可以看到我之前的专栏，7方式规则A +比传统资本更好， 这里.)
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Rod Turner
罗德·特纳（Rod Turner）是曼哈顿街资本（Manhattan Street Capital）的创始人兼首席执行官，曼哈顿街资本是为成熟创业公司和 资本使用条例A +。 特纳在建立成功的公司包括赛门铁克/诺顿（SYMC），Ashton Tate，MicroPort，知识冒险等方面发挥了关键作用。 他是一名经验丰富的投资者，他已经建立了创业投资业务（Irvine Ventures），并为Bloom，Amyris（AMRS），Ask Jeeves和eASIC等公司做了天使和夹层投资。中等大小 公司筹集
