KLIK HIER om dit artikel te lezen geschreven door Rod Turner voor Forbes.
Met de opkomst van Verordening A + als financieringsmechanisme voor volwassen opstart- en middenstadiumbedrijven, hebben ondernemers nu twee levensvatbare mogelijkheden voor grote kapitaalverhogingen: de bekende en bewezen VC-route of Reglement A +.
Voor degenen die zich nog niet bewust zijn, Regeling A + is een vernieuwde effectenregelgeving die eind juni 2015 in werking is getreden, waardoor bedrijven wereldwijd tot $ 75 miljoen kunnen ophalen van geaccrediteerde en niet-geaccrediteerde beleggers. Vanaf januari 31ST 2017 hebben 25-bedrijven tot nu toe $ 250-molen gehaald beginnend met de eerste in de herfst van 2015. Deze aanbiedingen varieerden van $ 1 mill tot $ 20 mill en gemiddeld $ 10 mill. Tien procent omvatte insider-verkopen ten gunste van beleggers of oprichters.
Nieuwe kapitaalbronnen, zoals verordening A +, zijn van vitaal belang voor de groei van het bedrijf (aandelenbeeld)
In veel gevallen is Reg A + een veel betere keuze dan het traditionele Venture Capital , en mijn onderzoek geeft aan dat dit een aanzienlijke trend is die de komende vier jaar zal versnellen, en deze industrie zal opbouwen tot meer dan $ 50-biljetten per jaar aan geïnvesteerd kapitaal.
Ik heb persoonlijk fondsen van VC's opgehaald, waaronder John Doerr bij Kleiner Perkins, David Strohm bij Greylock en Mike Levinthal in Mayfield voor drie bedrijven - waarvan we publiekelijk op de NASDAQ (Symantec) werden geopenbaard en waarvan er twee werden samengevoegd. Daarnaast was ik betrokken bij een IPO aan de NASDAQ voor een opstart die zonder buitenkapitaal (Ashton-Tate) was gestart. Ik heb geïnvesteerd in toonaangevende VC-bedrijven en bouwde ook een VC-firma, Irvine Ventures. Ik heb enkele 40 engel- en mezzanine-investeringen in particuliere bedrijven gemaakt (waaronder INFN, AMRS, Bloom Energy, Ask Jeeves).
Ik ben bijna twee jaar ondergedompeld in Verordening A + via mijn Verordening A + financieringsplatform. Door deze ervaringen ben ik redelijk goed gepositioneerd om te zien hoe Reg A + vergelijkt met Venture Capital.
Veertig procent van de bedrijven die ik ontmoet, zijn levensvatbare kandidaten voor VC, in plaats daarvan kiezen voor Reg A +. Ik zie Reglement A + in de volgende omstandigheden als de superieure keuze ontstaan:
Meer directe controle over het lot van uw bedrijf. Een aantrekkelijk facet van Regulation A + ten opzichte van VC is dat de CEO de controle heeft over zoveel aspecten van hun aanbodbestemming. Neem hier bijvoorbeeld uw keuze van; waardering, grootte van de kapitaalverhoging, aandelenkoers, wanneer u start, welke dienstverleners en financieringsplatform u zult gebruiken, het soort beveiliging dat u aanbiedt en hoe lang u ervoor kiest om te besteden in de live-aanbiedingsmodus (3 maanden of een heel jaar? ). U kunt zelfs selecteren waar u uw aanbieding voor het plaatsen van aandelen wilt aanbieden of dat u het helemaal wilt aanbieden. Natuurlijk komt al deze vrijheid met een prijs; er zijn nee, garanties dat uw aanbod zal slagen. Met VC heeft de ondernemer veel minder controle over hun financiering en hoe hun bedrijf achteraf wordt uitgevoerd.
Vroege, goedkope IPO. Reg A + kan worden gebruikt als een directe methode voor een bedrijf naar de NASDAQ, NYSE brengen, of de OTCQB of OTCQX, durfkapitaal niet. Het Reg A + -kenmerk om uw bedrijf vrij op de markt te kunnen brengen in plaats van de traditionele stille periode, is erg aantrekkelijk. Hoewel de flexibiliteit om Reg A + te gebruiken om kapitaal aan te trekken bij het plannen van een IPO op de NASDAQ, met het vertrouwen dat als u het NASDAQ-minimum voor notering niet bereikt, u dat wel kunt voltooi de Reg A + raise hoe dan ook en vermijd de kosten van een mislukte aanbieding die een conventionele IPO zou hebben veroorzaakt.
Locatie. Risicokapitaal is lokaal. Als uw bedrijf ver weg is van een VC-hub zoals Silicon Valley, Boston, LA of New York, is VC grotendeels niet beschikbaar. Reg A + is echt agnostisch over locatie (zolang het bedrijf hoofdkwartier heeft in de VS of Canada). Deze democratische toegang tot kapitaal is een groot pluspunt voor vele uitstekende bedrijven en getalenteerde ondernemers.
Klantentractie en de geloofwaardigheid die dit met zich meebrengt. In het geval van bedrijven die sterk aan de consument beroepen, heeft het inherente Reg A + proces van marketing aan duizenden beleggers additieve effecten op het bedrijf en zijn merk. Veel gelukkige aandeelhouders zorgen voor gelukkige klanten en vice versa. (We kunnen openbare bedrijven vragen naar dat fenomeen.) VC is hier meestal geen factor.
Financiering voor lineaire bedrijven die alleen 30X terugverdienen over 6-jaren. VC-bedrijven zijn geïnteresseerd in bedrijven die klaar zijn om een 100X-opbrengst te leveren in ongeveer 6 jaar. Een 30X-opbrengstniveau is voor veel individuele investeerders tamelijk dwingend. Naar mijn mening kan dit een van de grootste Reglement A + overwinningen zijn, aangezien het een nieuwe groep bedrijven zal ondersteunen en groeien die aantrekkelijke markten richten die solide rendementen kunnen leveren die geen beroep doen op VC's.
Mid-stage bedrijven. Voor succesvol mid-stage of "Small-Cap" -bedrijven, VC-geld is zelden een optie, tenzij ze al VC-gefinancierd waren in een eerdere ronde. Er is ook het geval van mid-stage bedrijven waarvan de VC's geen capaciteit meer hebben om te investeren, maar veel belang hebben bij het verkrijgen van liquiditeit. In deze gevallen is Regulation A + een unieke goede optie die een frisse en goedkopere aanpak biedt dan omgekeerde fusies of 4 jaar wachten op een conventionele IPO. Toegang krijgen tot groeikapitaal voor een bedrijf van $ 75 miljoen dat 40% per jaar groeit, tegen een gunstige waardering en met investeerdersliquiditeit is een ware symfonie.
Investeerder macht. Samen met de efficiëntie van het omgaan met VC-partners komt de gemengde zak van geconcentreerde investeerder macht. VC's worden beoefend om vervangende CEO's te vervangen. Dit kan een Godsend zijn voor een worsteling bedrijf. Aan de andere kant zouden sommige oprichters hun strategie en rol in gevaar brengen. Met Reg A + verkleinen oprichters de kans dat ze de controle over hun bedrijven verliezen.
Liquiditeit voor beleggers. Reg A + is een meer liquide investering dan traditionele financiering, aangezien de aandelen van de belegger direct na aankoop in de meeste gevallen kunnen worden verhandeld via makelaars (een klein maar snel groeiend aantal) wanneer een bedrijf niet op de beurs vermeldt of op aandelenmarkten. Als beleggers of werknemers behoefte hebben aan liquiditeit, kan Reg A + dit veel eerder doen. Reg A + is feitelijk een levensvatbare oplossing voor VC-bedrijven die talrijke portfoliobedrijven hebben opgebouwd die wachten op liquiditeit.
Samengevat
Het is belangrijk om op te merken dat, terwijl Reg A + zich verder ontwikkelt, het nog steeds in zijn vroege jaren is - Winston Churchill, een citaat, 'We zijn aan het begin van het begin'. Op grote schaal verandert de kapitaalmarkten, zoals die verordening A + brengt, neem tijd om zich te vestigen in en voor het bewustzijn om te bouwen. Ik zie een steeds groeiend aantal bedrijven dat zich bezighoudt met Reg A + en een belangrijke verschuiving naar meer gevestigde bedrijven die zich bij de vroege adopters aansluiten die vroeger vroeger zijn geweest.
Reg A + biedt ondernemers een gelijk speelveld voor toegang tot kapitaal, gebaseerd op verdienste, waardoor ze tot $ 75 miljoen per bedrijf per jaar kunnen aantrekken - aanzienlijk groeikapitaal - en dit op een kostenefficiënte en flexibele manier. Voorschrift A + past echter niet bij alle bedrijven. Nemen een blik hier om de types te zien van bedrijven die het meest waarschijnlijk zullen slagen.
Venture capital zoals we het weten zal zich aanpassen en evolueren. Een deel van de verandering die ik verwacht te zien komt uit Reg A + vullingen in het kapitaalvormingslandschap dat VC niet effectief adresseerde, zoals u hierboven kunt zien. Reg A + is het verbeteren van de efficiëntie van de groeikapitaalmarkten. Scores van bedrijven die in de oude context geen kapitaal zouden kunnen opwekken, zullen nu bloeien, waardoor de economische activiteit en de werkgelegenheid van de VS worden gestimuleerd.
Het resultaat: durfkapitaal raakt een beetje geplooid langs de randen. En dit is een goede zaak. (Voor meer informatie over dit onderwerp, kunt u ook mijn eerdere kolom bekijken, 7 Manieren Regulation A + Is beter dan traditioneel kapitaal, hier.)
Contact Meld u aan als een bedrijf
Gerelateerde inhoud:
Tijdschema voor een typisch A + -aanbod
Hoeveel kost een Regulation A + Offering?
Rod Turner
Rod Turner is de oprichter en CEO van Manhattan Street Capital, de # 1 Growth Capital-service voor volwassen startups en kapitaal met gebruikmaking van Verordening A +. Turner heeft een belangrijke rol gespeeld bij het opbouwen van succesvolle bedrijven zoals Symantec / Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure en meer. Hij is een ervaren investeerder die een Venture Capital business (Irvine Ventures) heeft gebouwd en heeft investeringen in engelen en mezzanine gemaakt in bedrijven zoals Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves en eASIC.middelgrote bedrijven te verhogen
