Pindutin DITO para basahin ang artikulong ito na isinulat ni Rod Turner para sa Forbes.
Sa paglitaw ng Regulasyon A + bilang mekanismo ng pagpopondo para sa mga mature na startup at mid-stage na mga kumpanya, ang mga negosyante ngayon ay may dalawang mapagpipilian na pagpipilian para sa mga malalaking kapital na pagpapataas-ang pamilyar at napatunayan na ruta ng VC, o Regulasyon A +.
Para sa mga hindi pa nakakaalam, ang Regulation A+ ay isang binagong regulasyon sa seguridad na nagkabisa noong katapusan ng Hunyo 2015, na nagpapahintulot sa mga kumpanya na makalikom ng hanggang $75 milyon mula sa mga akreditado at hindi akreditadong mamumuhunan sa buong mundo. Noong Enero 31, 2017, 25 kumpanya na ang nakalikom ng $250 milyon sa ngayon simula noong Taglagas ng 2015. Ang mga alok na ito ay mula $1 milyon hanggang $20 milyon at may average na $10 milyon. Sampung porsyento ang kinabibilangan ng insider selling na nakikinabang sa mga mamumuhunan o tagapagtatag.
Ang mga bagong mapagkukunan ng kapital, tulad ng Regulasyon A +, ay mahalaga para sa paglago ng kumpanya (stock image)
Sa maraming pagkakataon, ang Reg A+ ay isang mas mainam na pagpipilian kaysa sa tradisyonal na Venture Capital , at ipinapahiwatig ng aking pananaliksik na ito ay isang malaking trend na bibilis sa susunod na apat na taon, na tataas sa industriyang ito sa mahigit $50 na singil kada taon ng kapital na nalikom.
Personal kong itataas ang mga pondo mula sa mga VC kasama sina John Doerr sa Kleiner Perkins, David Strohm sa Greylock, at Mike Levinthal sa Mayfield para sa tatlong kumpanya - ang isa sa mga ito ay kinuha namin ang publiko sa NASDAQ (Symantec) at dalawa sa kung saan kami ay nagsasama ng publiko. Bukod pa rito, ako ay kasangkot sa isang IPO sa NASDAQ para sa isang startup na bootstrapped na walang labas kabisera (Ashton-Tate). Nag-invest ako sa mga nangungunang kumpanya ng VC at nagtayo rin ng isang kumpanya ng VC, Irvine Ventures. Gumawa ako ng ilang investment ng 40 angel at mezzanine sa mga pribadong kumpanya (kabilang ang INFN, AMRS, Bloom Energy, Ask Jeeves).
Halos dalawang taon na akong nakikibahagi sa Regulation A+ sa pamamagitan ng aking Regulation A+ funding platform . Sa pamamagitan ng mga karanasang ito, nasa maayos akong posisyon upang maobserbahan kung paano inihahambing at pinaghahambing ang Reg A+ sa Venture Capital.
Apatnapung porsyento ng mga kompanya na nakakatugon sa akin na maaaring mabuhay na mga kandidato para sa VC ay nagpasyang sumali sa Reg A + sa halip. Nakikita ko ang Regulasyon A + na lumilitaw bilang higit na mapagpipilian sa mga sumusunod na pangyayari:
Mas direktang kontrol sa kapalaran ng iyong kumpanya. Isang kaakit-akit na aspeto ng Regulation A+ kaugnay ng VC ay ang kontrol ng CEO sa napakaraming aspeto ng kapalaran ng kanilang alok. Halimbawa, pumili sa mga ito; pagtatasa, laki ng pagtaas ng kapital, presyo ng share, kailan ka magsisimula, kung aling mga service provider at funding platform ang gagamitin mo, ang uri ng seguridad na iyong inaalok at kung gaano katagal mo pipiliing gamitin sa live offering mode (3 buwan o isang buong taon?). Maaari mo ring piliin kung saan mo ililista ang iyong stock post offering o kung ililista mo ba ito. Siyempre, ang lahat ng kalayaang ito ay may kaakibat na kabayaran; walang garantiya na magtatagumpay ang iyong alok . Sa VC, mas kaunti ang kontrol ng negosyante sa kanilang financing at kung paano patatakbuhin ang kanilang negosyo pagkatapos.
Maaga at mababang halaga ng IPO. Bagama't maaaring gamitin ang Reg A+ bilang direktang paraan ng pagdadala ng isang kumpanya sa publiko sa NASDAQ, NYSE , o sa OTCQB o OTCQX, hindi ito magagawa ng venture capital. Ang katangian ng Reg A+ na malayang mai-market ang iyong kumpanya sa halip na ang tradisyonal na Quiet Period ay lubhang kaakit-akit. Bagama't ang kakayahang umangkop sa paggamit ng Reg A+ upang makalikom ng kapital kapag nagpaplano ng IPO sa NASDAQ, nang may kumpiyansa na kung hindi mo maabot ang minimum na NASDAQ para sa paglilista, maaari mo pa ring kumpletuhin ang pagtaas ng Reg A+ at maiwasan ang gastos ng isang nabigong alok na maaaring idulot ng isang kumbensyonal na IPO.
Lokasyon. Lokal ang venture capital. Kung ang iyong kumpanya ay malayo sa isang VC hub tulad ng Silicon Valley, Boston, LA o New York, ang VC ay halos hindi available. Ang Reg A+ ay tunay na walang pakialam sa lokasyon (basta't ang punong tanggapan ng kumpanya ay nasa US o Canada). Ang demokratikong access sa kapital na ito ay isang malaking bentahe para sa maraming mahuhusay na negosyo at mahuhusay na negosyante.
Ang pagtangkilik ng mga mamimili at ang kredibilidad na dulot nito. Sa kaso ng mga kumpanyang lubos na nakakaakit sa mga mamimili, ang likas na proseso ng Reg A+ sa pagmemerkado sa libu-libong mamumuhunan ay may karagdagang epekto sa kumpanya at sa tatak nito. Ang napakaraming masayang shareholder ay nagdudulot ng masayang mga customer at gayundin ang kabaligtaran. (Maaari nating tanungin ang mga pampublikong kumpanya tungkol sa penomenong iyon.) Ang VC ay karaniwang hindi isang salik dito.
Pagpopondo para sa mga linear na kumpanya na nakakagawa lamang ng 30X na kita sa loob ng 6 na taon. Ang mga VC firm ay interesado sa mga kumpanyang handang maghatid ng 100X na kita sa loob ng humigit-kumulang 6 na taon. Ang 30X na antas ng kita ay medyo nakakaakit para sa maraming indibidwal na mamumuhunan. Sa aking pananaw, maaaring ito ang isa sa pinakamalaking panalo ng Regulation A+, dahil susuportahan at palaguin nito ang isang bagong uri ng mga kumpanyang nagta-target sa mga kaakit-akit na merkado na maaaring maghatid ng matibay na kita na hindi nakakaakit sa mga VC.
Mga kompanyang nasa kalagitnaan ng yugto. Para sa mga matagumpay na kompanyang nasa kalagitnaan ng yugto o "Small-Cap ," bihirang maging opsyon ang pera mula sa mga kompanyang may VC maliban na lang kung napondohan na sila ng mga kompanyang may VC sa mas maagang yugto. Mayroon ding kaso ng mga kompanyang nasa kalagitnaan ng yugto na ang mga kompanyang may VC ay wala nang kakayahang mamuhunan ngunit may malaking interes sa pagkuha ng likididad. Sa mga kasong ito, ang Regulation A+ ay isang natatanging magandang opsyon na nag-aalok ng bago at mas murang pamamaraan kaysa sa mga reverse merger o paghihintay ng 4 na taon para sa isang kumbensyonal na IPO. Ang pagkakaroon ng access sa growth capital para sa isang negosyong may $75 milyong paglago na 40% bawat taon, sa isang kanais-nais na pagtatasa at may likididad ng mga mamumuhunan ay isang tunay na simponiya.
Kapangyarihan ng mamumuhunan. Kasama ng kahusayan ng pakikitungo sa mga kasosyo sa VC ay ang magkahalong konsentradong kapangyarihan ng mamumuhunan. Ang mga VC ay ginagawa sa pagpapalit ng mga CEO na nagkakamali. Maaari itong maging isang biyaya para sa isang nahihirapang kumpanya. Sa kabilang banda, mas gugustuhin ng ilang tagapagtatag na huwag ilagay sa panganib ang kanilang diskarte at papel. Sa Reg A+, binabawasan ng mga tagapagtatag ang posibilidad na mawala nila ang kontrol sa kanilang mga kumpanya.
Likido para sa mga mamumuhunan. Ang Reg A+ ay isang mas likidong pamumuhunan kaysa sa tradisyonal na pagpopondo, dahil ang mga bahagi ng mamumuhunan ay maaaring ikalakal kaagad pagkatapos bilhin sa karamihan ng mga kaso sa pamamagitan ng mga broker (isang maliit ngunit mabilis na lumalaking bilang) kapag ang isang kumpanya ay hindi nakalista, o sa mga stock market. Kung ang mga mamumuhunan o empleyado ay nangangailangan ng likididad, maaaring maihatid ito ng Reg A+ nang mas maaga. Sa katunayan, ang Reg A+ ay isang mabisang solusyon para sa mga VC firm na nakaipon ng maraming portfolio ng mga kumpanya na naghihintay ng likididad.
Buod
Mahalagang tandaan na samantalang nagsusulong ang Reg A +, ito ay pa rin sa mga unang taon nito - upang hindi makalimutan ang Winston Churchill, "Tayo ay Nasa Dulo ng Simula." Ang malaking pagbabago sa mga merkado ng kapital, tulad ng mga regulasyon Ang isang + ay nagdudulot, maglaan ng oras upang manirahan at para sa kamalayan na magtayo. Nakikita ko ang isang patuloy na lumalagong bilang ng mga kumpanya na nakikipag-ugnayan sa Reg A + at isang makabuluhang paglilipat sa mas matatag na mga kumpanya na sumasali sa mga unang nag-adopter na tended na maagang yugto.
Ang Reg A+ ay nagbibigay sa mga negosyante ng patas na larangan para sa pag-access sa kapital, batay sa merito, kung saan maaari silang makalikom ng hanggang $75 milyon bawat kumpanya bawat taon–malaki at madaling paglago na kapital–at ginagawa ito sa isang matipid at nababaluktot na paraan. Gayunpaman, hindi lahat ng kumpanya ay akma sa Regulation A+. Tingnan dito upang makita ang mga uri ng kumpanyang malamang na magtagumpay.
Venture capital tulad ng alam namin ito ay iakma at nagbabago. Ang ilan sa mga pagbabago na inaasahan kong makita ay magmumula sa Reg A + sa pagpuno ng mga puwang sa landscape na pagbuo ng kabisera na ang VC ay hindi epektibo ang pagtugon, tulad ng makikita mo sa itaas. Ang Reg A + ay nagpapabuti sa kahusayan ng mga market capital ng paglago. Ang mga bilang ng mga kumpanya na hindi makapagtaas ng kabisera sa lumang konteksto ay ngayon ay umunlad, mapalakas ang aktibidad sa ekonomiya at trabaho ng US.
Ang resulta: Medyo napipilitan ang venture capital. At ito ay isang magandang bagay. (Para sa karagdagang impormasyon tungkol sa paksang ito, maaari mo ring tingnan ang aking naunang kolum, 7 Paraan Kung Paano Mas Mabuti ang Regulasyon A+ kaysa sa Tradisyonal na Kapital, dito .)
Makipag-ugnayan sa Amin Mag-sign up bilang isang kumpanya
Kaugnay na Nilalaman:
Iskedyul ng panahon para sa isang tipikal na regulasyon A + handog
Magkano ang nag-aalok ng isang regulasyon A + gastos?
Rod Turner
Si Rod Turner ang tagapagtatag at CEO ng Manhattan Street Capital, ang #1 Growth Capital service para sa mga mature startup at kapital gamit ang Regulation A+. Si Turner ay gumanap ng mahalagang papel sa pagbuo ng matagumpay na mga kumpanya kabilang ang Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure at marami pang iba. Siya ay isang bihasang mamumuhunan na nagtayo ng isang negosyo ng Venture Capital (Irvine Ventures) at gumawa ng mga pamumuhunan sa angel at mezzanine sa mga kumpanyang tulad ng Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves at eASIC. Mga katamtamang laki ng mga kumpanya na magpapalaki ng kita
