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Mit dem Aufkommen der Verordnung A + als Finanzierungsmechanismus für reife Start-ups und Mid-Stage-Unternehmen haben Unternehmer jetzt zwei praktikable Optionen für große Kapitalerhöhungen - die bekannte und bewährte VC-Route oder Regulation A +.
Für diejenigen, die es noch nicht wissen Verordnung A + ist eine überarbeitete Wertpapierverordnung, die Ende Juni 2015 in Kraft trat und es Unternehmen ermöglicht, bis zu 75 Millionen US-Dollar von akkreditierten und nicht akkreditierten Anlegern weltweit aufzubringen. Seit Jan 31st 2017 haben 25-Unternehmen die 250-Mühle so weit Beginnend mit dem ersten im Herbst von 2015. Diese Angebote reichten von $ 1-Mühlen bis zu $ 20-Mühlen und waren durchschnittlich $ 10-Mühlen. Zu zehn Prozent gehörten Insider-Verkäufe zu Gunsten von Anlegern oder Gründern.
Neue Kapitalquellen wie die Verordnung A + sind für das Unternehmenswachstum von entscheidender Bedeutung (Abbildung)
In vielen Fällen ist Reg A + eine weitaus bessere Wahl als traditionelles Venture Capital Meine Forschung zeigt, dass dies ein beachtlicher Trend ist, der sich in den nächsten vier Jahren beschleunigen wird, wodurch diese Branche auf mehr als $ 50 pro Jahr an Kapital aufgebracht wird.
Ich habe persönlich Gelder von VCs gesammelt, darunter John Doerr bei Kleiner Perkins, David Strohm bei Greylock und Mike Levinthal bei Mayfield für drei Unternehmen - eines davon haben wir an der NASDAQ (Symantec) gekauft und zwei davon haben wir öffentlich zusammengelegt. Außerdem war ich an einem Börsengang an der NASDAQ für ein Startup beteiligt, das ohne Fremdkapital (Ashton-Tate) bootstrapiert wurde. Ich habe in führende VC-Firmen investiert und auch eine VC-Firma, Irvine Ventures, gegründet. Ich habe einige 40 Engel- und Mezzanine-Investitionen in privaten Unternehmen getätigt (ua INFN, AMRS, Bloom Energy, Ask Jeeves).
Ich bin seit fast zwei Jahren durch meine Verordnung A + in die Verordnung A + eingetaucht Förderplattform.. Durch diese Erfahrungen bin ich einigermaßen gut positioniert, um zu beobachten, wie Reg A + mit Venture Capital kontrastiert.
Vierzig Prozent der Unternehmen, die ich treffe, sind Kandidaten für VC und entscheiden sich stattdessen für Reg A +. Ich sehe Regulierung A + als überlegene Wahl unter den folgenden Umständen:
Direktere Kontrolle über das Schicksal Ihres Unternehmens. Ein interessanter Aspekt von Regulation A + in Bezug auf VC ist, dass der CEO so viele Aspekte ihres Angebotsschicksals kontrolliert. Wählen Sie zum Beispiel Ihre Auswahl aus; Bewertung, Umfang der Kapitalerhöhung, Aktienkurs, wann Sie beginnen, welche Dienstleister und Finanzierungsplattform Sie verwenden werden, welche Art von Sicherheit Sie anbieten und wie lange Sie sich für den Live-Angebotsmodus entscheiden (3 Monate oder ein ganzes Jahr)? ). Sie können sogar auswählen, wo Sie Ihr Lagerangebot anbieten oder ob Sie es überhaupt auflisten möchten. Natürlich hat all diese Freiheit auch einen Preis. es gibt keine Garantien, dass Ihr Angebot Erfolg haben wird.. Mit VC hat der Unternehmer viel weniger Kontrolle über seine Finanzierung und wie ihr Geschäft danach läuft.
Frühes, kostengünstiges IPO. Reg A + kann als direkte Methode von verwendet werden ein Unternehmen an die NASDAQ, NYSE, bringenoder der OTCQB oder OTCQX kann Risikokapital nicht. Das Merkmal Reg A +, Ihr Unternehmen anstelle der traditionellen Ruhezeit frei vermarkten zu können, ist sehr ansprechend. Während die Flexibilität, Reg A + zu verwenden, um Kapital bei der Planung eines Börsengangs an der NASDAQ zu beschaffen, mit der Gewissheit, dass Sie dies tun können, wenn Sie das NASDAQ-Minimum für die Notierung nicht erreichen vervollständigen Sie die Reg A + erhöhen sowieso und vermeiden Sie die Kosten eines fehlgeschlagenen Angebots, das ein herkömmlicher Börsengang verursacht hätte.
Location. Risikokapital ist lokal. Wenn Ihr Unternehmen weit weg von einem VC-Hub wie Silicon Valley, Boston, LA oder New York liegt, ist VC weitgehend nicht verfügbar. Reg A + ist wirklich unabhängig vom Standort (solange das Unternehmen seinen Hauptsitz in den USA oder Kanada hat). Dieser demokratische Zugang zu Kapital ist für viele ausgezeichnete Unternehmen und talentierte Unternehmer ein enormes Plus.
Kundenzufriedenheit und Glaubwürdigkeit. Im Falle von Unternehmen, die stark auf Konsumenten ansprechen, hat der inhärente Reg A + Marketingprozess für Tausende von Investoren additive Auswirkungen auf das Unternehmen und seine Marke. Scharen glücklicher Aktionäre sorgen für zufriedene Kunden und umgekehrt. (Wir können öffentliche Unternehmen nach diesem Phänomen fragen.) VC spielt hier normalerweise keine Rolle.
Finanzierung für lineare Unternehmen, die nur 30X Rendite über 6 Jahre produzieren. VC-Unternehmen sind an Unternehmen interessiert, die bereit sind, in 100-Jahren eine 6X-Rendite zu erzielen. Eine Rendite von 30X ist für viele einzelne Anleger sehr attraktiv. Meines Erachtens könnte dies eine der größten Regulierungs-A + -Gewinne sein, da es eine neue Klasse von Unternehmen unterstützen und ausbauen wird, die auf attraktive Märkte abzielt, die solide Erträge liefern können, die VCs nicht ansprechen.
Mittelständische Unternehmen Für den Erfolg mittelständische oder „Small-Cap“ -UnternehmenVC-Geld ist selten eine Option, es sei denn, sie wurden bereits in einer früheren Runde VC-finanziert. Es gibt auch mittelständische Unternehmen, deren VCs nicht mehr investieren können, aber großes Interesse daran haben, Liquidität zu erhalten. In diesen Fällen ist Regulation A + eine einzigartig gute Option, die einen neuen und kostengünstigeren Ansatz bietet als Fusionen rückgängig zu machen oder 4 Jahre auf einen konventionellen Börsengang zu warten. Der Zugang zu Wachstumskapital für ein 75-Millionen-Dollar-Unternehmen mit einem jährlichen Wachstum von 40% zu einem günstigen Preis und mit Liquidität der Anleger ist eine echte Symphonie.
Anlegermacht Neben der Effizienz des Umgangs mit VC-Partnern kommt auch die Mischung aus konzentrierter Investorenkraft. VCs werden praktiziert, um fehlerhafte CEOs zu ersetzen. Dies kann ein Glücksfall für eine kämpfende Firma sein. Auf der anderen Seite würden einige Gründer ihre Strategie und Rolle nicht gefährden. Mit Reg A + reduzieren Gründer die Wahrscheinlichkeit, dass sie die Kontrolle über ihre Unternehmen verlieren.
Liquidität für Investoren. Reg A + ist eine liquidere Investition als traditionelle Finanzierung, da die Aktien des Anlegers unmittelbar nach dem Kauf in den meisten Fällen über Broker (eine kleine, aber schnell wachsende Zahl) gehandelt werden können, wenn ein Unternehmen nicht kotiert, oder an den Aktienmärkten. Wenn Investoren oder Mitarbeiter Liquidität benötigen, kann sie durch Reg A + viel früher geliefert werden. Reg A + ist eine praktikable Lösung für VC-Unternehmen, die zahlreiche Portfolio-Unternehmen angesammelt haben, die auf Liquidität warten.
Zusammenfassung
Es ist wichtig anzumerken, dass, während Reg A + vorankommt, es noch in seinen frühen Jahren ist - Winston Churchill, "Wir sind am Ende des Anfanges", falsch zitieren. Große Änderungen an den Kapitalmärkten, wie jene Verordnung A + bringt, sich Zeit nehmen, sich einzuleben und für das Bewusstsein zu bauen Ich sehe eine stetig wachsende Zahl von Unternehmen, die sich mit Reg A + befassen, und eine signifikante Verlagerung zu etablierteren Unternehmen, die sich den Early Adopters anschließen, die sich in einem frühen Stadium befinden.
Reg A + bietet Unternehmern gleiche Wettbewerbsbedingungen für den Zugang zu Kapital, basierend auf ihren Verdiensten, mit denen sie bis zu 75 Millionen US-Dollar pro Unternehmen und Jahr - beträchtliches Wachstumskapital - auf kosteneffiziente und flexible Weise beschaffen können. Die Verordnung A + passt jedoch nicht für alle Unternehmen. Nehmen ein Blick hier, um die Typen zu sehen von Unternehmen am erfolgreichsten.
Risikokapital, wie wir es kennen, wird sich anpassen und weiterentwickeln. Einige der Veränderungen, die ich erwarten werde, werden von Reg A + kommen, die Lücken in der Kapitalbildungslandschaft füllen, die VC nicht effektiv angegangen hat, wie Sie oben sehen können. Reg A + verbessert die Effizienz der Wachstumsmärkte. Zahlreiche Unternehmen, die im alten Kontext kein Kapital aufbringen konnten, werden nun prosperieren und die US-Konjunktur und Beschäftigung ankurbeln.
Das Ergebnis: Das Risikokapital wird etwas an den Rändern zusammengedrückt. Und das ist eine gute Sache. (Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie in meiner früheren Kolumne: 7 Ways Regulation A + ist besser als traditionelles Kapital. HIER.)
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Rod Turner
Rod Turner ist der Gründer und CEO von Manhattan Street Capital, dem führenden Wachstumskapitaldienst für reife Startups und Kapital unter Anwendung der Verordnung A +. Turner spielte eine Schlüsselrolle beim Aufbau erfolgreicher Unternehmen wie Symantec / Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Wissensabenteuer und mehr. Er ist ein erfahrener Investor, der ein Risikokapitalgeschäft (Irvine Ventures) aufgebaut hat und Engel- und Mezzanine-Investitionen in Unternehmen wie Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves und eASIC getätigt hat.mittelgroß Unternehmen aufzubringen
