Rob Marvin PC Magazine schreef het hele artikel.
Kleine tot middelgrote bedrijven (MKB's) bestaan al lang in een kloof tussen populaire financieringsmodellen: te groot voor crowdfundingplatforms zoals Kickstarter en Indiegogo, maar te klein voor een reguliere beursgang (IPO). Dit geldt met name voor bestaande middelgrote bedrijven die op zoek zijn naar een instroom van kapitaal, maar die niet over het start-up cachet beschikken om venture capital (VC)-bedrijven of angel-investeerders aan te trekken, hoe veelbelovend hun business plan.
De nieuwe Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) regelgeving rond crowdfunding en middelgrote zakelijke beleggingen gaan alles over.
In maart is de SEC aangekondigd Regulation A + (RegA +), een update en uitbreiding naar de 2012 Jumpstart-startbank voor bedrijven (STARTB's) die start- en MKB-financiering stimuleert. De JOBS Act herdefinieerde de IPO-regels voor een markt die werd aangedreven door start-ups en techreuzen, en was de eerste poging van de regering om de equity crowdfunding boom. RegA + werd effectief op 19 in juni, eindelijk met het aanpakken van de bedrijven die in het midden verloren zijn gegaan.
"RegA + is een enorme frisse lucht, onder meer omdat het een dergelijk financieringstekort voor middelgrote bedrijven biedt, bedrijven die al bestaan, zijn niet zo groot genoeg om publiek te worden, maar zijn in deze $ 4 miljoen naar $ 150 miljoen zone van de verkoop per jaar, "zei Rod Turner, oprichter en CEO van Manhattan Street Capital. VC's zijn niet geïnteresseerd, tenzij ze al een aandeel hebben in dat bedrijf als het groeit tot middelgrote. En onder de $ 100 miljoen zijn de meeste particuliere bedrijven niet aantrekkelijk voor private equity-investeringen Dus je bent met deze enorme kloof achtergelaten en het is sinds de 1930s geweest. '
Manhattan Street Capital is bedoeld om dat financieringstekort voor middelgrote bedrijven te dichten, en Turner lanceerde Manhattan Street Capital rond RegA + om het financieringstekort voor middelgrote bedrijven te vullen Het nieuwe online service- en financieringsplatform is bedoeld voor bedrijven met een omzet van ongeveer $ 4 miljoen tot $ 150 miljoen per jaar, en is gebouwd op de community- en gebruikerservaring (UX) -principes van crowdfunding. Het stelt bedrijven en investeerders in staat om met elkaar in contact te komen en elkaar te beoordelen, investeringsruimte te reserveren en feedback te geven, aangezien het platform bedrijven door het financieringsproces helpt, met als uiteindelijk doel een aanbieding bij de SEC in te dienen.
Manhattan Street Capital zal zich primair richten op die achtergestelde klasse van bedrijven die onder RegA + vallen. Maar de SEC onderneemt ook stappen om veel van de beperkingen rond JOBS Titel III aan te pakken, met name het gedeelte over crowdfunding. Bijna vier jaar nadat wetgevers Titel II aan de JOBS Act toevoegden, kwam de SEC vorige week eindelijk goedgekeurd het, het vaststellen van de eerste wettelijke voorschriften voor equity crowdfunding.
Titel III staat niet-geaccrediteerde investeerders (dat wil zeggen investeerders in de hoofdstraat, individuen en eigenlijk iedereen behalve VC's) toe om niet alleen te doneren, maar ook te investeren in start-ups via online crowdfundingplatforms of -makelaars. Titel III-regels worden van kracht op 29 januari 2016. Samen met RegA + zullen de regels een enorme instroom van startfinanciering injecteren, mogelijk gelijk aan miljarden dollars van nieuwe investeerders in de start-up- en MKB-markt.
"Wat dat betekent voor kleine bedrijven is dat er nu een financieringscontinuum is waar ze geld kunnen opwekken van een VC, van engelenbeleggers of van equity crowdfunding, die nu veel levend zal worden geworden vanwege de gewone beleggers die deelnemen," zei Turner. "Dus, wanneer deze bedrijven een beetje groter worden en [tot $ 30 miljoen] moeten verhogen, is RegA + er. Dit betekent dat meer bedrijven kunnen uitbreiden en bloeien, meer mensen inzetten en groeien tot het punt dat ze later een echte IPO-kandidaat worden. Het gaat een groot verschil maken in het werkgelegenheidslandschap. "
Wat zijn RegA + en Titel III?
Met RegA + kunnen investeerders overal ter wereld investeren op RegA + -platforms (zoals middelgrote bedrijfsgerichte Manhattan Street Capital) of meer op startups gerichte platforms zoals Digitaal aanbod, SeedInvest en Start motor. Investeerders kunnen ook rechtstreeks individuele bedrijven financieren zonder de hulp van een platform. In beide gevallen kunnen ze tot 10 procent van hun jaarinkomen of nettowaarde per transactie investeren. Investeerders verifiëren zichzelf onder RegA +, zodat de platforms niet de moeite hoeven te nemen om uitgebreide achtergrondcontroles uit te voeren.
Met RegA + kunnen investeerders overal ter wereld investeren op RegA + -platforms (zoals middelgrote bedrijfsgerichte Manhattan Street Capital) of meer op startups gerichte platforms zoals Digitaal aanbod, SeedInvest en Start motor. Investeerders kunnen ook rechtstreeks individuele bedrijven financieren zonder de hulp van een platform. In beide gevallen kunnen ze tot 10 procent van hun jaarinkomen of nettowaarde per transactie investeren. Investeerders verifiëren zichzelf onder RegA +, zodat de platforms niet de moeite hoeven te nemen om uitgebreide achtergrondcontroles uit te voeren.
Met RegA + kunnen bedrijven tot $ 75 miljoen per jaar ophalen, zodat ze jaarlijks naar een financieringsplatform kunnen terugkeren om een ander aanbod te doen. De verordening staat ook toe dat de aandelen na de aankoop in een aanbieding worden verhandeld, zodat het steeds meer op een eenvoudige openbare aanbieding gaat lijken.
"We gaan van de bedrijven die via ons geld inzamelen, eisen dat ze $ 100 uitgeven en een registratieproces in twee stappen uitvoeren, zodat hun aandelen kunnen worden verhandeld op de aftermarket of op een van de OTC-markten of -beurzen, 'zei Turner. 'Nu is het geen mysterieuze voorraad die je in een map stopt en in een kast opbergt. Het zijn dingen die je in je [Charles] Schwab-account kunt beheren en daadwerkelijk kunt verkopen.'
De verordening is opgesplitst in twee lagen. De investeringen van RegA + Tier 1 zijn op een totaal van $ 20 miljoen bedragen, maar er is geen limiet op hoeveel een individuele investeerder kan invoeren. Het vereist ook geen extra boekhoudkundige, gecontroleerde financiën, of winst- en inkomensrapportage aan het SEC-aanbod. De vangst met Tier 1 is state-by-state blauwe hemel wetten die de verkoop van effecten reguleren voor fraudebewaking, dus beleggers zullen zich moeten registreren bij elke staat die relevant is voor het bedrijf of de bedrijven waarin ze kopen.
Tier 2 RegA + -investeringen geven bedrijven toegang tot die maximale financieringslimiet van $ 75 miljoen, met effecten die op federaal niveau worden gecontroleerd, zodat individuele wetten op de blauwe hemel niet in het spel komen. Het grote verschil tussen Tier 1 is echter een gecontroleerde financiële vereiste die twee jaar teruggaat in de financiële geschiedenis van een investeerder. Bedrijven zijn verplicht om de resultaten om de zes maanden aan investeerders te rapporteren, hoewel Manhattan Street Capital bedrijven aanbeveelt dit elk kwartaal te doen. Turner legde uit dat ze een Crowd Analyst Service van $ 2,000 per maand aanbieden, waarmee ze het community-element van crowdfundingplatforms proactief samenwerken op resultaten.
"We krijgen onze analytische gemeenschap om bedrijven en industrieën te volgen en hun voorspellingen voor de omzet en winstgroei in het competitieve landschap waarin ze zijn, in te voeren," zei Turner. "Dan richten de gemeenschap de voorspellingen van deze analisten op, en volgens onze gemeenschap is het hoe we het geld uitbetalen aan analisten. Ze worden betaald volgens de waarheid van hun voorspellingen. Deze beoordelingsbron voor de verschillende dienstverleners die we naar de tafel brengen laten bedrijven gemakkelijk achterhalen wie ze zouden moeten werken. '
Titel III, aan de andere kant, laat start-ups en MKB's tot $ 1 miljoen per jaar inzamelen via equity crowdfunding van niet-geaccrediteerde en individuele investeerders. Beleggers die minder dan $ 100,000 per jaar verdienen, kunnen tot $ 2,000 of 5 procent van hun jaarinkomen investeren. Beleggers die meer dan $ 100,000 per jaar verdienen, kunnen tot 10 procent van hun jaarinkomen investeren. Beleggers moeten via een makelaar of een geaccepteerd crowdfundingplatform gaan om aanbiedingen te doen.
Een ander belangrijk verschil tussen RegA + en Titel III is de beperking op marketing. Het RegA + -proces is onbeperkt ten aanzien van hoe bedrijven hun aanbod kunnen verkopen, zolang de uitspraken direct, eerlijk en ethisch zijn. Zelfs met titel III mogen de eigenbeleggingscampagnes zich niet buiten het platform bevinden waarvoor ze zijn. Turner zei dat hij van mening is dat de SEC de uiteindelijke marketingbeperkingen op het aandeel van het publiek zal verminderen, maar vooralsnog blijft het agentschap voorzichtig van fraude in dat opzicht. Een van de belangrijkste redenen waarom het drie en een half jaar na de JOBS-wet heeft genomen, is titel III.
Manhattan Street Capital en de Business Funding Boom
Turner vergelijkt de overgang van RegA + en Titel III naar wanneer de 1979-reglementaire herzieningen van de Voorzichtige Man Rule laat pensioenfondsen voor het eerst investeren in durfkapitaalbedrijven, een sleutelfactor in de risicogolf van de jaren tachtig. VC-investeringen bedroegen in 1980 in totaal $ 48.3 miljard volgens de National Venture Capital Association (NVCA). De markt voor engelenbeleggers in 2014 werd gewaardeerd op $ 24.1 billon volgens de Centrum voor Venture Research (CVR). Turner-projecten RegA + financiering zal een markt van $ 50 miljard per jaar worden voor het aantrekken van groeikapitaal voor bedrijven.
Turner vergelijkt de overgang van RegA + en Titel III naar wanneer de 1979-reglementaire herzieningen van de Voorzichtige Man Rule laat pensioenfondsen voor het eerst investeren in durfkapitaalbedrijven, een sleutelfactor in de risicogolf van de jaren tachtig. VC-investeringen bedroegen in 1980 in totaal $ 48.3 miljard volgens de National Venture Capital Association (NVCA). De markt voor engelenbeleggers in 2014 werd gewaardeerd op $ 24.1 billon volgens de Centrum voor Venture Research (CVR). Turner-projecten RegA + financiering zal een markt van $ 50 miljard per jaar worden voor het aantrekken van groeikapitaal voor bedrijven.
In deze opkomende ruimte waar start-ups, MKB's en een stortvloed aan nieuwe investeerders geconfronteerd worden met een investering van vier tot zes maanden en een aanbiedingsproces met nieuwe SEC-vereisten, vormen platforms zoals Manhattan Street Capital de trechter. Manhattan Street Capital heeft een 8-stappen due diligence-proces voor nieuwe bedrijven, beginnend (zoals een Kickstarter-pagina zou doen) met een beschrijvende verklaring over het bedrijf, samen met foto's en video. De financiële elementen en de naleving van SEC spelen een rol naarmate het proces vordert, en bedrijven krijgen feedback van de platformgemeenschap om hun bedrijfsmodellen gaandeweg aan te passen. Na verloop van tijd wordt het een traditioneel investeringsaanbod, met de extra flexibiliteit van een crowdfunding-achtig platform.
"Bedrijven kunnen zichzelf als een offer aanbieden en zien hoe het gaat, zonder te zeggen hoeveel ze willen verhogen of de voorwaarden te definiëren", zei Turner. "Ze kunnen de community gebruiken en om feedback vragen. Vonden ze deze video leuk? Hoe zit het met de belangrijkste termen die we gebruiken, resoneren ze? Bedrijven gaan in gesprek met de community om te ontdekken of dit de moeite waard is om te doen en stemmen hun aanbod hierop af het punt waarop het echt klikt. Aan het einde van het proces hebben ze alle acht stappen van onze due diligence doorlopen, het aanbod, de prijs van de aandelen en de waardering van het bedrijf zijn gedefinieerd. En het wordt een formeel aanbod dat staat toevallig op internet."
Zo werkt het ook voor beleggers. Wanneer een MKB-bedrijf voor het eerst zijn aanbod publiceert, kunnen beleggers ruimte reserveren met een niet-bindende reservering, wat in wezen betekent dat in het geval dat het bedrijf later geld inzamelt en u een investering van $ 2,000 reserveert, u ruimte hebt voor $ 2,000 tegen de uitgifteprijs. Manhattan Street Capital raadt een bedrijf alleen aan om zijn aanbod bij de SEC in te dienen als ze overtekend zijn en hun financieringsdoel hebben overschreden.
Manhattan Street Capital verdient zelf geld door een vergoeding van 8 procent in rekening te brengen op het opgehaalde kapitaal en een warrantvergoeding van hetzelfde bedrag (dit betekent een aandelenoptie die Manhatten Street Capital tot 10 jaar de tijd geeft om de aandelen tegen de uitgifteprijs te kopen en ze te verkopen voor een winst). Manhattan Street Capital kan dit soort vergoedingen alleen in rekening brengen vanwege het partnerschap met North Capital Private Securities, een geregistreerde broker-dealer die de RegA + -investeerders van het platform toegang geeft tot marketing en distributie voor privéaanbiedingen.
Tegen het einde van 2016 verwacht Turner dat Manhattan Street Capital vier tot zes bedrijven heeft gefinancierd die het hele gemeenschapsaanbod en SEC-aanmeldingsproces hebben doorlopen. Met de stevige wettelijke basis van RegA + en Titel III er eindelijk onder, zei Turner dat de aandelencrowdfunding en middelgrote investeringsmarkten eindelijk het geldelijke rendement kunnen behalen dat past bij de technologische vooruitgang die hun populariteit stimuleert.
"We kunnen zo goedkoop communiceren via sociale media en geloofwaardigheid is alles," zei Turner. 'Het is niet alleen a bedrijf, het is een bedrijf dat ik leuk vind. Platforms zoals Kickstarter en Indiegogo zijn eigenlijk hun eigen sociale media platforms en nu, met RegA + en Title III, is het momentum achter de platforms enorm. Vanuit het beleggerperspectief is er uiteindelijk een manier om te vermijden dat u de IPO's mist. Op het platform kunt u kwaliteitsondernemingen analyseren met een track record dat u kunt dissecteren, en u kunt op elk moment borgen en aanpassen tot de indieningsdatum. Als alles wat je doet, let op en maak een reservering, je bent in. "
Manhattan Street Capital creëert online communities en services voor investeringen in het MKB en ondernemingen, waarbij een crowdfundingplatform wordt gecombineerd met VC- en IPO-modellen onder de SEC-verordening A+.
By Rob Marvin PC Magazine http://goo.gl/z4Mnih
Rod Turner
Rod Turner is de oprichter en CEO van Manhattan Street Capital, de # 1 groeikapitaalservice voor volwassen startups en middelgrote bedrijven om te verhogen kapitaal met behulp van Verordening A+. Turner heeft een sleutelrol gespeeld bij het opbouwen van succesvolle bedrijven, waaronder Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure en meer. Hij is een ervaren investeerder die een Venture Capital-bedrijf (Irvine Ventures) heeft opgebouwd en angel- en mezzanine-investeringen heeft gedaan in bedrijven zoals Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves en eASIC.
RodTurner@ManhattanStreetCapital.com
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, CA 92108.
