In maart 2025 haalde Newsmax het volledige Tier 2-maximum van $ 75 miljoen op onder Regulation A+ en noteerde het de grootste beursgang via crowdfunding in de geschiedenis van deze vrijstelling op de New York Stock Exchange. Het was een transactie die de manier waarop oprichters denken over wat Regulation A+ daadwerkelijk kan opleveren, herdefinieert. Het vond ook plaats op een keerpunt: een nieuwe voorzitter van de SEC die Regulation A+ expliciet noemde als een instrument dat versterking verdient. Voor elk bedrijf dat in 2026 een kapitaalverhoging overweegt, is het van belang deze combinatie goed te begrijpen, inclusief wat er is veranderd, wat er nog in behandeling is en wat dit in de praktijk betekent.
Wat is Regulation A+? Regulation A+ wordt door de SEC gedefinieerd als een vrijstelling van volledige effectenregistratie onder de Securities Act van 1933, waardoor in aanmerking komende bedrijven kapitaal kunnen aantrekken van zowel geaccrediteerde als niet-geaccrediteerde investeerders. Vanaf 2026 staat Tier 1 kapitaalverhogingen toe tot $ 20 miljoen per jaar, en Tier 2 kapitaalverhogingen tot $ 75 miljoen per jaar. Regulation A+ werd ingesteld onder de Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act van 2012 en ging in 2015 van start.
Hoe is het standpunt van de SEC ten aanzien van kapitaalvorming veranderd onder voorzitter Atkins?
Paul Atkins werd op 21 april 2025 beëdigd als voorzitter van de SEC, waarmee hij terugkeerde naar de commissie nadat hij van 2002 tot 2008 al commissaris was geweest. Vanaf zijn eerste publieke toespraak benadrukte Atkins dat kapitaalvorming een centrale prioriteit van de commissie is, en niet ondergeschikt aan regelgeving inzake openbaarmaking of ESG-initiatieven.
Tijdens een hoorzitting voor de Financiële Commissie van het Huis van Afgevaardigden in februari 2026 noemde Atkins een concreet probleem met de gegevens: het aantal beursgenoteerde bedrijven is sinds het midden van de jaren negentig met ongeveer 40% gedaald, van meer dan 7,800 naar circa 4,761 in september 2025. Hij beschreef deze krimp als een falen van de regelgeving, en niet simpelweg van de marktdynamiek.
De regelgevingsagenda van de SEC voor het voorjaar van 2025 formaliseerde de verschuiving, waarbij een reeks ESG-gerelateerde regelgevingspunten van de vorige regering werden geschrapt en een uitgesproken commitment werd geïntroduceerd om innovatie, kapitaalvorming, marktefficiëntie en beleggersbescherming te ondersteunen. De agenda wees expliciet op updates van de vrijgestelde aanbiedingsroutes, de categorie waaronder Regulation A+ valt.
Cruciaal is dat Atkins iets heeft gedaan wat geen enkele eerdere voorzitter van de SEC heeft gedaan: hij heeft de emissielimiet van Reg A+ openlijk ter discussie gesteld en gevraagd wat er, naast het verhogen van de limiet, nog meer gedaan zou kunnen worden om emittenten aan te moedigen de vrijstelling vaker te gebruiken . Die vraag duidt op een actieve evaluatie op commissieniveau, en niet slechts op theoretische goede wil. Om te begrijpen hoe Regulation A+ werkt en wat de huidige regels toestaan, biedt het overzicht van MSC een volledig beeld van het kader.
Wat is de INVEST Act en wat zou deze kunnen betekenen voor emittenten die onder Regulation A+ vallen?
De INVEST Act, ook wel bekend als de Incentivizing New Ventures and Economic Strength Through Capital Formation Act, werd op 11 december 2025 door het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden aangenomen met een tweepartijdige stemming van 302 tegen 123. Het wetsvoorstel bouwt direct voort op de JOBS Act van 2012 en stelt een breed scala aan veranderingen voor in de manier waarop bedrijven toegang krijgen tot de kapitaalmarkten.
Voor emittenten onder Reg A+ omvatten de meest relevante voorstellen in de INVEST Act onder meer de modernisering van de definitie van geaccrediteerde investeerder, wat de groep in aanmerking komende investeerders bij Reg D-aanbiedingen zou vergroten en indirect de interesse van investeerders in vrijgestelde aanbiedingen zou beïnvloeden, en hervormingen van de algemene wervingsregels van Regulation D die het voor bedrijven gemakkelijker zouden maken om zich op specifieke evenementen te presenteren.
Het wetsvoorstel moet nog door de Senaat worden aangenomen en tot wet worden bekrachtigd. In april 2026 was dat nog niet gebeurd. Uitgevende instellingen moeten de INVEST Act beschouwen als een richtinggevend signaal, niet als een operationele wijziging. Geen van de bepalingen heeft momenteel invloed op Reg A+-financieringsrondes. Voor een volledig overzicht van de huidige Reg A+-aanvraagvereisten kunt u de veelgestelde vragen van MSC raadplegen, waarin het kwalificatieproces gedetailleerd wordt beschreven.
Wat is er nu precies veranderd voor Reg A+ emittenten en wat niet?
De meeste berichtgeving over de Atkins SEC richt zich op de hervorming van de openbaarmakingsplicht voor beursgenoteerde bedrijven, wijzigingen in de kwartaalrapportage en de regels voor volmachtverlening. Voor Reg A+ emittenten is het operationele beeld specifieker.
Wat is er veranderd: het handhavingsklimaat. De vorige regering gebruikte handhavingsmaatregelen als een regulerend instrument op gebieden waar nog geen formele regelgeving bestond. Atkins heeft zich expliciet van die aanpak afgewend en geeft de voorkeur aan richtlijnen en regelgeving boven strafmaatregelen in zich ontwikkelende regelgevingsgebieden. Voor Reg A+ emittenten die marketing- en 'Test the Waters' -campagnes voeren, vermindert deze verschuiving bepaalde praktische risico's.
Wat er ook veranderd is: het signaal op marktniveau. De eigen gegevens van de SEC tonen een aanzienlijke daling in de activiteit rondom Reg A-aanvragen sinds de piek van de vrijstelling – een trend die de Atkins-commissie expliciet heeft aangemerkt als reden om de regels te herzien. De verhoging van het krediet van Newsmax, en de kwalificatie van het prospectus door de SEC, toonden aan dat Reg A+ institutionele resultaten kan opleveren voor de juiste emittent op volledige Tier 2-schaal.
Wat niet is veranderd: de bestaande limiet van $75 miljoen per jaar voor Tier 2-financiering, de kwalificatieprocedure, de vereisten voor de financiële overzichten en de doorlopende rapportageverplichtingen onder Formulier 1-K. De INVEST Act is geen wet. Er is nog geen nieuwe regelgeving met betrekking tot Reg A+ afgerond.
Wat leert tien jaar ervaring met Reg A+ ons over regelgevingscycli?
Tussen 2015 en 2024 werden meer dan 1,400 emissies onder Regulation A+ gelanceerd , waarmee in totaal meer dan 28 miljard dollar aan kapitaal werd opgehaald. Ongeveer 9.4 miljard dollar werd door meer dan 800 emittenten opgehaald. De vrijstelling werkt. De vraag is altijd geweest of het wel of niet werd uitgevoerd, niet of het de bedoeling van de regelgeving was.
Rod Turner, oprichter en CEO van Manhattan Street Capital, heeft dit patroon de afgelopen tien jaar bij daadwerkelijke aanbiedingen waargenomen: "Gunstige regelgeving is belangrijk, maar het leidt niet tot succesvolle financieringsrondes. De bedrijven die succesvol financiering ophalen onder Reg A+ zijn de bedrijven die met een realistisch marketingplan, een heldere dealstructuur en een team komen dat weet hoe het kwalificatieproces in de praktijk werkt."
Manhattan Street Capital was het eerste platform in de Verenigde Staten dat vanaf het begin specifiek gericht was op Regulation A+, en sinds de invoering van de vrijstelling in 2015 een leidende rol speelde in de vastgoed-, technologie-, biotechnologie- en duurzame energiesector. Op basis van die operationele geschiedenis biedt de huidige situatie iets waardevols: een SEC die openlijk geïnteresseerd is in een betere werking van Regulation A+. Dat verandert het regelgevingskader. Het verandert echter niets aan wat een goede voorbereiding inhoudt.
Veelgestelde vragen over Regulation A+ en de SEC-omgeving in 2026
Heeft de SEC de regels van Regulation A+ in 2026 gewijzigd?
Er zijn per april 2026 nog geen formele wijzigingen in de regelgeving voor Regulation A+ definitief vastgesteld. De bestaande limiet voor Tier 2-verhogingen blijft $ 75 miljoen per jaar en de kwalificatieprocedure is ongewijzigd. Wat wel is veranderd, is de door de Commissie aangegeven focus op het nuttiger maken van de vrijstelling voor emittenten, maar die intentie is nog niet vertaald in definitieve regelgeving.
Wat is de INVEST Act en heeft deze wet invloed op de huidige Regulation A+?
De INVEST Act werd in december 2025 door het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden aangenomen en stelt een breed scala aan hervormingen voor op het gebied van kapitaalvorming, waaronder aanpassingen aan de regels voor vrijgestelde aanbiedingen. De wet is in april 2026 nog niet ondertekend. Geen van de bepalingen heeft gevolgen voor Regulation A+-aanbiedingen die momenteel in uitvoering zijn of gepland staan.
Wie kan beleggen in een Regulation A+-aanbieding?
Een van de belangrijkste kenmerken van Regulation A+ is dat zowel geaccrediteerde als niet-geaccrediteerde beleggers van over de hele wereld kunnen deelnemen. Er zijn geen vermogens- of inkomenseisen voor beleggers in een Tier 2 Regulation A+-aanbieding, afgezien van de algemene investeringslimieten die gekoppeld zijn aan inkomen en nettovermogen voor niet-geaccrediteerde deelnemers. Voor een volledig overzicht van wie kan investeren in een Regulation A+-aanbieding , behandelt de FAQ voor beleggers van MSC alle mogelijke scenario's.
Is dit een goed moment om kapitaal aan te trekken onder de A+-regeling?
De huidige houding van de SEC, met kapitaalvorming als uitgesproken prioriteit, een verminderd handhavingsrisico in zich ontwikkelende gebieden en een actieve herziening van de regels voor vrijgestelde aanbiedingen, is gunstiger voor Reg A+ emittenten dan in de voorgaande regelgevingsperiode. De timing van een kapitaalverhoging hangt af van de paraatheid van uw bedrijf, de marktpositie en de structuur van de transactie, en niet alleen van het sentiment van de toezichthouders. Voorbereiding is belangrijker dan de zittende regering.
Wat de wetswijziging betekent voor uw kapitaalverhoging
De SEC onder de Trump-administratie heeft een gunstiger operationeel klimaat gecreëerd voor emittenten die onder Regulation A+ vallen, niet door middel van reeds doorgevoerde wetswijzigingen, maar door een aantoonbare verschuiving in de regelgevende intentie, een actieve SEC-voorzitter die Regulation A+ heeft aangewezen als een instrument dat versterking verdient, en een versoepelde handhaving op gebieden waar eerdere richtlijnen onduidelijk waren. De onderliggende regels blijven van kracht. De vrijstelling staat nog steeds kapitaalverhogingen tot $75 miljoen per jaar toe onder Tier 2, toegankelijk voor zowel geaccrediteerde als niet-geaccrediteerde investeerders wereldwijd.
Voor bedrijven die in 2026 een verhoging van hun Reg A+-score overwegen, is de vraag niet of de omstandigheden verbeterd zijn – dat zijn ze wel. De vraag is of uw bedrijf klaar is om te opereren binnen de regels die vandaag de dag gelden.
Om te onderzoeken of Regulation A+ de juiste weg is voor uw bedrijf, kunt u contact opnemen met het MSC-team via manhattanstreetcapital.com/contact-us of manhattanstreetcapital.com bezoeken voor meer informatie.
Disclaimer: Dit bericht is uitsluitend bedoeld ter informatie. Manhattan Street Capital is geen advocatenkantoor, effectenmakelaar of effectenbelegger. Dit vormt geen aanbod tot verkoop van effecten. Beleggingen in startende bedrijven brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Raadpleeg professionele adviseurs voordat u beleggingsbeslissingen neemt.
(1).jpg)
Rod Turner
Rod Turner is de oprichter en CEO van Manhattan Street Capital, dé toonaangevende dienstverlener voor groeikapitaal voor gevestigde startups en middelgrote bedrijven die kapitaal willen aantrekken via Regulation A+. Turner heeft een sleutelrol gespeeld in de opbouw van succesvolle bedrijven, waaronder Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure en meer. Hij is een ervaren investeerder die een venture capital-bedrijf heeft opgebouwd (Irvine Ventures) en heeft angel- en mezzanine-investeringen gedaan in bedrijven zoals Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves en eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, CA 92108.
