Decennialang werd een traditionele beursgang beschouwd als het kroonjuweel voor een groeiend bedrijf. Bankiers, roadshows, "de juiste" instellingen en een lange, kostbare weg naar de openbare markt. Die weg bestaat natuurlijk nog steeds, maar het is niet langer de enige serieuze route om een beursgenoteerd bedrijf te worden.
Regulering A+ heeft het speelveld veranderd. En dit is het belangrijkste feit dat aan de basis ligt van alles wat volgt:
Het is mogelijk om een beursintroductie (IPO) te organiseren met behulp van Reg A+.
Niet "een beetje openbaar". Niet "bijna openbaar". Een goed gestructureerde Reg A+ IPO kan een bedrijf naar de beurs brengen en kan een notering op de NYSE en NASDAQ ondersteunen (wanneer het bedrijf voldoet aan de noteringseisen van de beurs). Reg A+ ondersteunt ook een andere krachtige route: de Reg A+ Direct Listing (daarover later meer).
Dit is het moderne draaiboek voor bedrijven die willen profiteren van de voordelen van een beursnotering, zoals zichtbaarheid, geloofwaardigheid, uitbreiding van het aandeelhoudersbestand en potentiële liquiditeitsmogelijkheden, zonder de hoge kosten en de complexiteit die vaak gepaard gaan met de traditionele beursgang.
Wat "naar de beurs gaan" werkelijk betekent (en wat oprichters eigenlijk willen)
De meeste oprichters worden niet wakker met de gedachte aan het invullen van formulieren. Ze willen resultaten zien:
-
Verwerf substantieel groeikapitaal onder werkbare voorwaarden.
-
Bouw een brede investeerdersbasis op (inclusief klanten en fans).
-
Verbeter je geloofwaardigheid bij partners en zakelijke afnemers.
-
Creëer potentiële mogelijkheden voor aandeelhouders om op termijn liquiditeit te verkrijgen.
-
Houd de controle in handen van de CEO en de oprichters.
Een groot voordeel van Reg A+ is dat het deze resultaten kan ondersteunen met een relatief efficiënte juridische en boekhoudkundige belasting, en dat het een bedrijf in staat stelt de aanbieding breed aan het publiek te presenteren, waardoor zowel geaccrediteerde als niet-geaccrediteerde investeerders kunnen deelnemen.
Reg A+ als openbaar aanbod (en ja, als beursintroductie).
Een Reg A+ aanbieding is een openbare aanbieding. Bedrijven gebruiken deze om tot $75 miljoen per periode van 12 maanden op te halen.
Een Reg A+ kan op verschillende manieren worden ingezet bij een beursgang:
Reg A+ IPO (gericht op beursnotering)
Een bedrijf haalt kapitaal op via een Reg A+ aanbieding en wordt genoteerd aan een nationale beurs zoals NASDAQ of NYSE. Een recent voorbeeld: Newsmax (maart 2025) gebruikte Reg A+ voor een beursgang op de NASDAQ. Newsmax kon gemakkelijk kapitaal ophalen via de Reg A+ aanbieding, omdat het een groot publiek van tv- en onlinekijkers heeft dat het kosteloos kon laten investeren.
Reg A+ Direct Listing (notering zonder verkoop van aandelen tijdens de notering)
Een directe notering verschilt op één belangrijk punt van een beursintroductie (IPO): er worden geen aandelen verkocht tijdens de notering zelf. In plaats daarvan rondt het bedrijf de aandelenverkoop (kapitaalverhoging) vooraf af en noteert het vervolgens. De handel in de aandelen kan plaatsvinden zodra ze genoteerd staan.
Reg A+ naar OTC of naar een alternatief handelssysteem (ATS)
Voor sommige bedrijven in een vroege fase kan een Reg A+ worden gebruikt om een notering te verkrijgen op de OTCQB of OTCQX, of via een ATS (mits de juiste opzet en verwachtingen). ATS hebben als voordeel dat er geen sprake is van short selling van aandelen.
De praktische voordelen van Reg A+ ten opzichte van de traditionele IPO-route.
Laten we er geen doekjes omheen winden: de belangrijkste reden waarom veel goede bedrijven een traditionele beursgang vermijden, is niet een gebrek aan ambitie. Het zijn de kosten en het tijdsrisico.
Reg A+ verlaagt de juridische en auditkosten aan de voorkant (vaak aanzienlijk).
De traditionele aanpak van een beursgang is doorgaans aanzienlijk duurder in de beginfase. Bij de S-1-methode heb ik bedrijven enorme bedragen zien uitgeven aan juridische en accountantskosten, nog voordat ze überhaupt aan de daadwerkelijke marketing van de beursgang begonnen. Reg A+ is daarentegen doorgaans sneller en kostenefficiënter.
Snellere SEC-procedure
De termijnen voor het behalen van een Reg A+-kwalificatie variëren, maar de SEC staat in sommige gevallen gekwalificeerde Reg A+-aanbiedingen binnen twee weken toe. Meestal is een termijn van ongeveer 60 dagen na indiening een redelijke gemiddelde verwachting, en 90 dagen kan een redelijke planningsaanname zijn, afhankelijk van de complexiteit en de gereedheid.
Bredere toegang voor investeerders
Reg A+ stelt een bedrijf in staat om breed te adverteren en investeringen van het grote publiek aan te trekken, niet alleen van geaccrediteerde investeerders. Dat is een groot voordeel als het bedrijf een sterk verhaal heeft en een product dat mensen echt waarderen.
U kunt over de ingezamelde fondsen beschikken zodra deze beschikbaar komen.
Reg A+-aanbiedingen kunnen zo worden gestructureerd dat het bedrijf tijdens de aanbieding al kapitaal kan aantrekken, in plaats van te wachten op een alles-of-niets-einde. Dat verlaagt het risico en helpt het management zich te concentreren op de bedrijfsvoering in plaats van in financiële onzekerheid te verkeren.
Betere controlemechanismen dan bij private equity/venture capital.
Reg A+ biedt oprichters doorgaans meer controle dan veel private equity- of durfkapitaaltransacties, omdat kapitaal in kleinere stappen kan worden opgehaald bij een grotere groep investeerders, zonder de touwtjes in handen te geven van één of twee dominante investeerders.
Flexibiliteit tijdens de verhoging
Reg A+-aanbiedingen kunnen zo worden uitgevoerd dat ze inspelen op de vraag van investeerders, inclusief prijs-/waarderingsaanpassingen tijdens de live-emissieronde (mits correct uitgevoerd). Dit kan vroege investeerders belonen en onnodige verwatering voorkomen.
Reg A+ Direct Listing versus Reg A+ IPO: hoe maak je de juiste keuze?
Beide routes kunnen werken. De juiste keuze hangt af van de doelstellingen, de gereedheid en de marketingkracht van het bedrijf.
Reg A+ IPO: het beste wanneer de kapitaalverhoging en de beursnotering nauw met elkaar verbonden zijn.
Als het plan van het bedrijf afhangt van het ophalen van een specifiek bedrag in verband met de beursnotering, kan een Reg A+ IPO-aanpak aantrekkelijk zijn, met name wanneer de marktomstandigheden voor beursintroducties gunstig zijn.
Underwriters kunnen nuttig zijn in de juiste IPO-markt, maar ze rekenen vaak aanzienlijke commissies (veelal 8% plus warrants plus een aanbetaling) en ze betalen niet voor de reclame van het bedrijf. Dat betekent dat de totale kosten voor veel emittenten te hoog kunnen oplopen.
Reg A+ Direct Listing: het beste wanneer het bedrijf eerst kapitaal kan aantrekken en daarna pas een notering kan aanvragen.
Een directe notering kan aantrekkelijk zijn wanneer het bedrijf de kapitaalverhoging kan afronden vóór de beursnotering en de notering als een belangrijke mijlpaal wil zien.
Ook belangrijk: de liquiditeit na een beursnotering hangt af van de marktinteresse en de effectiviteit van de marketing. Een beursnotering zorgt niet automatisch voor meer volume. Het bedrijf moet nog steeds de aandacht trekken.
De realistische tijdlijn: wat je kunt verwachten als je wilt dat dit daadwerkelijk werkt.
Hier is een realistische volgorde voor de meeste reguliere A+ verhogingen:
Stap 1: Audit (eerst)
Bij een Reg A+ aanbieding is de accountant de eerste dienstverlener die nodig is. Als het bedrijf twee jaar of langer bestaat, is het verplicht om twee jaar aan gecontroleerde jaarrekeningen te overleggen als onderdeel van de SEC-aanvraag. Voor een startend bedrijf kunnen de kosten voor een tweejarige audit volgens US GAAP bijvoorbeeld tussen de $ 25 en $ 40 liggen (dit kan variëren). Zodra de beslissing is genomen om een notering aan de NASDAQ of NYSE te verkrijgen, moeten de jaarrekeningen van het kwartaal voorafgaand aan de notering worden gecontroleerd volgens de PCAOB-standaarden.
Stap 2: Advocaat gespecialiseerd in effectenrecht (tweede keus)
Vervolgens is een ervaren effectenrechtadvocaat nodig om het prospectus op te stellen en de procedure bij de SEC te begeleiden.
Stap 3: Marketingbureau (derde)
Vervolgens bouw je de marketingmachine op. Dit is waar veel platforms emittenten misleiden. Sommige concurrenten suggereren dat "u niet hoeft te adverteren". In werkelijkheid moeten emittenten doorgaans een aanzienlijk bedrag uitgeven aan reclame en doorlopende marketing om succesvol kapitaal aan te trekken, en de efficiëntie van die uitgaven is een van de belangrijkste succesfactoren.
We zijn hier heel direct over tegenover onze klanten: als je online kapitaal wilt aantrekken, heb je een echt marketingplan en een echt budget nodig, en moet je voortdurend optimaliseren.
Stap 4: SEC-aanvraag voor kwalificatie
Gemiddeld: ongeveer 60 dagen vanaf de indiening (vaak langer of korter, afhankelijk van de gereedheid). Soms veel sneller.
Stap 5: Duur van de salarisverhoging na het behalen van de kwalificatie
Voor een kostenefficiënte kapitaalverhoging duurt het doorgaans ongeveer 12 maanden. De typische tijd om een Reg A+ aanbieding volledig te financieren is vaak ongeveer 12 maanden na goedkeuring door de SEC, hoewel de resultaten sterk kunnen variëren afhankelijk van marketing, merksterkte en enthousiasme van investeerders. Bij een sterk gegarandeerde Reg A+ IPO in een aantrekkelijke IPO-markt kan de volledige financiering binnen 4 weken worden afgerond.
Heeft u een broker-dealer nodig?
Vaak niet. Een broker-dealer is optioneel in Reg A+. In veel gevallen brengt de inschakeling van een broker-dealer extra kosten met zich mee en vertraagt het proces, omdat FINRA traag kan zijn. Bovendien kan de betrokkenheid van een broker de reclamemogelijkheden beperken, waardoor het moeilijker wordt om succes te behalen.
Als er een broker-dealer wordt ingeschakeld, is het vaak het beste om deze pas na de SEC-kwalificatie toe te voegen om het risico op vertragingen te verkleinen, behalve in het speciale geval van een beursgang met garantie op de NASDAQ of NYSE, waar een underwriter kan helpen (vooral in een sterke beursgangmarkt).
Hoe wij bij Manhattan Street Capital helpen (en wat wij anders doen)
Wij ondersteunen bedrijven bij hun pogingen om kapitaal aan te trekken. Wat wij doen, is het proces soepel laten verlopen:
-
Wij bieden geavanceerde aanbiedingstechnologie en een soepel afrekenproces voor investeerders.
-
We introduceren de benodigde dienstverleners (accountants, effectenadvocaten, marketingbureaus, transferagenten en anderen) en adviseren cliënten over hoe ze deze adviseurs effectief kunnen inzetten.
-
We dagen marketingbureaus uit om hun effectiviteit te maximaliseren en bieden praktische, op de realiteit gebaseerde richtlijnen voor marketingmethoden en wat er nodig is om succes te behalen.
-
Wij bieden analyses en marketingintegratie, zodat campagnes meetbaar en verbeterbaar zijn in plaats van te "hopen".
De bottom line
Ja, de traditionele S-1 IPO-procedure bestaat nog steeds. Maar voor veel groeibedrijven is Reg A+ de slimmere, modernere route. Deze beursgangmethode kan tot wel $75 miljoen per jaar opleveren, ondersteunt een echte IPO, maakt een directe notering mogelijk en kan met aanzienlijk meer flexibiliteit en vaak veel lagere aanvangskosten worden uitgevoerd dan de ouderwetse methode.
Als het doel is om naar de beurs te gaan en groeikapitaal aan te trekken met een realistische planning en een marketinggerichte aanpak, dan hoort Reg A+ centraal te staan in de discussie.
Om verder te gaan, kunt u een e-mail sturen naar [email protected] en dan wordt snel een plan opgesteld voor de juiste vervolgstappen.
Manhattan Street Capital is geen advocatenkantoor, taxatiebureau, underwriter, broker-dealer of crowdfundingplatform (Title III), en we verrichten geen activiteiten waarvoor een dergelijke registratie vereist is. We geven geen beleggingsadvies. Manhattan Street Capital structureert geen transacties. Beschouw geen enkel advies van medewerkers van Manhattan Street Capital als vervanging voor advies van dienstverleners in deze vakgebieden. Wanneer Rod Turner advies geeft, is dit gebaseerd op zijn observaties van wat wel en niet werkt vanuit een marketingperspectief voor online aanbiedingen. Rod vertelt het publiek niet wat ze moeten doen of hoe ze het moeten doen. Hij adviseert het publiek over wat online het meest kosteneffectief kan worden gepromoot. De keuzes met betrekking tot alle aspecten van de aanbiedingen van bedrijven worden gemaakt door de bedrijven die de aanbiedingen doen.
Rod Turner
Rod Turner is de oprichter en CEO van Manhattan Street Capital, dé toonaangevende dienstverlener voor groeikapitaal voor gevestigde startups en middelgrote bedrijven die kapitaal willen aantrekken via Regulation A+. Turner heeft een sleutelrol gespeeld in de opbouw van succesvolle bedrijven, waaronder Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure en meer. Hij is een ervaren investeerder die een venture capital-bedrijf heeft opgebouwd (Irvine Ventures) en heeft angel- en mezzanine-investeringen gedaan in bedrijven zoals Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves en eASIC.
