수십 년 동안 전통적인 기업공개(IPO)는 성장하는 기업에게 최고의 영광으로 여겨졌습니다. 은행가, 로드쇼, "적절한" 기관 투자자, 그리고 길고 비용이 많이 드는 상장 여정이 그 예입니다. 물론 이러한 방식도 여전히 존재하지만, 더 이상 상장 기업이 되는 유일한 방법은 아닙니다.
규정 A+는 판도를 바꿔놓았습니다. 그리고 앞으로 설명할 모든 내용의 핵심은 바로 이것입니다.
Reg A+를 이용하면 IPO를 진행할 수 있습니다.
"어느 정도 공개된" 것도 아니고, "거의 공개된" 것도 아닙니다. 제대로 구성된 Reg A+ IPO는 기업을 상장시키고 (기업이 해당 거래소의 상장 기준을 충족할 경우) 뉴욕증권거래소(NYSE)와 나스닥(NASDAQ) 상장을 지원할 수 있습니다. Reg A+는 또한 또 다른 강력한 상장 방식인 Reg A+ 직접 상장(잠시 후 자세히 설명)도 지원합니다.
이는 기업들이 상장의 이점, 즉 가시성, 신뢰도, 주주 기반 확대, 잠재적 유동성 확보 등을 누리면서도 전통적인 IPO 방식에서 흔히 발생하는 초기 비용과 마찰을 피하고 싶어하는 경우에 적합한 현대적인 전략입니다.
기업공개(IPO)의 진정한 의미는 무엇일까 (그리고 창업자들이 실제로 원하는 것은 무엇일까)
대부분의 창업자들은 서류 작업을 꿈꾸며 깨어나지 않습니다. 그들은 결과를 원합니다.
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효과적인 성장 자본을 유리한 조건으로 조달하세요.
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고객과 팬을 포함한 폭넓은 투자자 기반을 구축하십시오.
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파트너 및 기업 구매자와의 신뢰도를 높이세요.
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장기적으로 주주들에게 유동성을 확보할 수 있는 잠재적인 경로를 마련하십시오.
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CEO와 창업자들이 경영권을 계속 유지하도록 하십시오.
Reg A+의 주요 장점은 법률 및 회계 부담 측면에서 비교적 효율적이면서도 기업이 공모를 일반 대중에게 널리 홍보할 수 있도록 지원하여 적격 투자자와 비적격 투자자 모두 참여할 수 있다는 점입니다.
Reg A+는 공모(IPO 포함) 방식으로 진행됩니다.
Reg A+ 공모는 공개 공모의 일종입니다. 기업은 이 방식을 통해 12개월 동안 최대 75만 달러까지 자금을 조달할 수 있습니다.
Reg A+는 몇 가지 "기업공개(IPO)" 방식에 사용할 수 있습니다.
Reg A+ IPO (상장 중심)
기업은 Reg A+ 공모를 통해 자금을 조달하고 나스닥이나 뉴욕증권거래소와 같은 전국적인 증권거래소에 상장합니다. 최근 사례로는 뉴스맥스(2025년 3월)가 Reg A+를 활용하여 나스닥에 IPO를 진행했습니다. 뉴스맥스는 TV와 온라인 시청자라는 대규모 고객층을 확보하고 있었기 때문에, 이들에게 무비용 투자를 유도하여 Reg A+를 통해 손쉽게 자금을 조달할 수 있었습니다.
Reg A+ 직접 상장(상장 시 주식 매각 없이 상장하는 방식)
직접 상장은 기업공개(IPO)와 한 가지 중요한 차이점이 있습니다. 바로 상장 과정 자체에서 주식을 매각하지 않는다는 점입니다. 대신, 기업은 상장 전에 주식 매각(자본 조달)을 완료한 후 상장합니다. 주식은 상장되는 즉시 거래될 수 있습니다.
Reg A+를 장외거래(OTC) 또는 대체거래시스템(ATS)으로 이전
초기 단계 기업의 경우, Reg A+를 통해 OTCQB 또는 OTCQX에 상장하거나 (적절한 설정과 기대치를 갖춘다면) ATS를 통해 상장할 수 있습니다. ATS는 주식 공매도가 없다는 장점이 있습니다.
Reg A+ 방식이 기존 IPO 방식보다 갖는 실질적인 이점
솔직히 말해서, 많은 유망 기업들이 전통적인 IPO 방식을 피하는 주된 이유는 야망 부족이 아닙니다. 바로 비용과 시간적 위험 때문입니다.
Reg A+는 초기 법률 및 감사 비용을 절감합니다(대부분 크게 절감됨).
전통적인 IPO 방식은 초기 단계에 상당한 비용이 드는 경향이 있습니다. S-1 방식의 경우, 기업들이 본격적인 마케팅 활동에 착수하기도 전에 법률 및 감사 비용에 막대한 금액을 지출하는 것을 종종 목격했습니다. 반면, Reg A+ 방식은 일반적으로 실행 속도가 빠르고 비용 효율적입니다.
더 빠른 SEC 처리 절차
Reg A+ 승인 일정은 다양하지만, SEC는 경우에 따라 2주 만에 Reg A+ 승인 공모를 승인한 사례도 있습니다. 일반적으로는 제출 후 약 60일 정도가 평균적인 예상 기간이며, 복잡성과 준비 상태에 따라 90일 정도를 예상하는 것도 적절합니다.
더 넓은 투자자 접근성
Reg A+는 기업이 공인 투자자뿐 아니라 일반 대중으로부터도 투자를 유치하고 폭넓은 마케팅을 펼칠 수 있도록 허용합니다. 이는 기업의 강력한 스토리와 사람들이 실제로 좋아하는 제품을 보유하고 있다면 매우 중요한 이점입니다.
모금된 자금은 모이는 즉시 사용할 수 있습니다.
Reg A+ 공모는 기업이 "전액 조달"이라는 최종 목표를 기다리는 대신 공모 기간 동안 자본을 조달할 수 있도록 구성할 수 있습니다. 이는 위험을 줄이고 경영진이 자금 조달의 불확실성에 얽매이지 않고 운영에 집중할 수 있도록 도와줍니다.
사모펀드/벤처 투자 조건보다 더 나은 경영권 확보 가능성
Reg A+는 일반적으로 창업자들이 많은 사모펀드나 벤처캐피털 거래보다 더 많은 경영권을 유지할 수 있도록 해줍니다. 이는 소수의 지배적인 투자자에게 경영권을 넘겨주지 않고도 더 큰 규모의 자금 풀에서 소액으로 자금을 조달할 수 있기 때문입니다.
연봉 인상 과정에서의 유연성
Reg A+ 공모는 투자자 수요에 맞춰 진행될 수 있으며, (적절한 절차를 따르면) 자금 조달 과정 중에 가격/평가 조정이 가능합니다. 이는 초기 투자자에게 보상을 제공하고 불필요한 지분 희석을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.
Reg A+ 직접 상장과 Reg A+ IPO 중 어떤 것을 선택해야 할까요?
두 가지 방법 모두 효과적일 수 있습니다. 어떤 방법을 선택할지는 회사의 목표, 준비 상태, 마케팅 역량에 따라 달라집니다.
Reg A+ IPO: 자금 조달과 상장이 긴밀하게 연계될 때 가장 효과적입니다.
만약 회사의 계획이 상장과 관련하여 특정 금액을 조달하는 데 달려 있다면, 특히 IPO 시장 상황이 좋을 때는 Reg A+ IPO 방식이 매력적인 선택이 될 수 있습니다.
인수기관은 적절한 IPO 시장에서 도움이 될 수 있지만, 종종 상당한 수수료(일반적으로 8%에 워런트와 선불 현금 추가)를 요구하며, 회사 광고 비용은 부담하지 않습니다. 따라서 많은 발행사에게 총비용이 너무 높아질 수 있습니다.
Reg A+ 직접 상장: 기업이 먼저 자금을 조달한 후 상장할 수 있을 때 가장 적합합니다.
직접 상장 방식은 기업이 상장 전에 자금 조달을 완료하고 상장을 최종 단계의 이정표로 삼고자 할 때 매력적인 선택지가 될 수 있습니다.
또한 중요한 점은 상장 후 유동성은 시장의 관심도와 마케팅 효과에 달려 있다는 것입니다. 상장한다고 해서 거래량이 저절로 늘어나는 것은 아닙니다. 기업은 여전히 시장의 관심을 얻어야 합니다.
실제 진행 일정: 이 계획이 실제로 효과를 발휘하려면 무엇을 기대해야 할까요?
다음은 대부분의 Reg A+ 급여 인상에 대한 현실적인 절차입니다.
1단계: 감사(먼저)
Reg A+ 공모에서 가장 먼저 필요한 서비스 제공업체는 감사인입니다. 회사가 설립된 지 2년 이상 된 경우, SEC 제출 서류의 일부로 2년 치 감사 재무제표를 제출해야 합니다. 초기 단계 회사의 경우, 2년 치 미국 회계 기준(US GAAP) 감사 비용은 대략 2만 5천 달러에서 4만 달러 정도입니다(변동 가능). 나스닥 또는 뉴욕증권거래소 상장을 결정한 후에는 상장 직전 분기의 재무제표를 미국 상장기업회계감독위원회(PCAOB) 기준에 따라 감사해야 합니다.
2단계: 증권 전문 변호사 (두 번째)
다음으로는 경험이 풍부한 증권 전문 변호사가 투자설명서를 작성하고 SEC(미국 증권거래위원회) 절차를 관리할 것입니다.
3단계: 마케팅 대행사 (세 번째)
그다음은 마케팅 엔진을 구축하는 단계입니다. 바로 이 부분에서 많은 플랫폼들이 발행사들을 오도합니다. 일부 경쟁사들은 "광고비를 전혀 쓸 필요가 없다"고 암시하지만, 현실적으로 발행사들은 자금 조달에 성공하기 위해 상당한 금액을 광고 및 지속적인 마케팅에 투자해야 하며, 이러한 투자의 효율성이 성공 여부를 결정짓는 가장 중요한 요소 중 하나입니다.
저희는 고객들에게 이 점을 매우 명확하게 말씀드립니다. 온라인으로 자금을 조달하려면 제대로 된 마케팅 계획과 예산이 필요하고, 끊임없이 최적화 작업을 해야 합니다.
4단계: SEC 서류 제출 및 자격 심사
평균 소요 기간: 신청서 제출 후 약 60일 (준비 상태에 따라 더 길거나 짧을 수 있음). 경우에 따라 훨씬 더 빨리 처리되는 경우도 있음.
5단계: 자격 검증 후 급여 인상 기간
비용 효율적인 자금 조달을 위해서는 일반적으로 약 12개월이 소요됩니다. Reg A+ 공모를 통해 자금을 완전히 조달하는 데 걸리는 일반적인 기간은 SEC 승인 후 약 12개월이지만, 마케팅, 브랜드 경쟁력, 투자자들의 관심도에 따라 결과는 크게 달라질 수 있습니다. IPO 시장이 활발한 시기에 강력한 인수 보증이 이루어지는 Reg A+ IPO의 경우, 전체 자금 조달이 4주 만에 완료될 수도 있습니다.
증권중개업자가 필요하신가요?
대부분의 경우 그렇지 않습니다. Reg A+에서는 브로커-딜러 참여가 선택 사항입니다. 하지만 브로커-딜러를 참여시키면 비용이 추가되고 절차가 지연될 수 있습니다. FINRA의 처리 속도가 느릴 뿐만 아니라, 브로커의 참여로 인해 광고 활동이 제한되어 성공적인 상장이 어려워질 수도 있기 때문입니다.
브로커-딜러를 이용하는 경우, 지연 위험을 줄이기 위해 SEC 자격 심사 이후에 브로커-딜러를 추가하는 것이 일반적으로 가장 좋습니다. 단, 나스닥이나 뉴욕증권거래소에 상장하는 인수 주관 방식의 IPO처럼 인수 주관사가 도움을 줄 수 있는 특별한 경우는 예외입니다(특히 IPO 시장이 호황일 때).
맨해튼 스트리트 캐피털에서 저희가 어떻게 도움을 드리는지 (그리고 무엇이 다른지)
저희는 기업의 자금 조달 노력을 지원합니다. 저희의 역할은 그 과정이 원활하게 진행되도록 돕는 것입니다.
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당사는 정교한 투자 유치 기술과 원활한 투자 결제 절차를 제공합니다.
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저희는 필요한 서비스 제공업체(감사인, 증권 변호사, 마케팅 대행사, 주식 명의개서 대행사 등)를 소개하고, 고객이 이러한 자문가를 효과적으로 활용하는 방법을 조언해 드립니다.
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우리는 마케팅 대행사들이 효과를 극대화하고 마케팅 방법 및 성공에 필요한 요소에 대한 실질적이고 현실적인 지침을 제공하도록 요구합니다.
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저희는 분석 및 마케팅 통합 서비스를 제공하여 캠페인이 "바라는" 것이 아니라 측정되고 개선될 수 있도록 지원합니다.
결론
네, 전통적인 S-1 IPO 방식은 여전히 존재합니다. 하지만 많은 성장 기업에게는 Reg A+가 더 현명한 현대적인 방식입니다. 이 공모 방식은 연간 최대 75만 달러를 조달할 수 있고, 진정한 IPO를 지원하며, 직접 상장을 가능하게 하고, 기존 방식보다 훨씬 유연하게 실행할 수 있으며 초기 비용도 훨씬 저렴합니다.
만약 현실적인 일정과 마케팅 중심의 사고방식으로 상장하고 성장 자금을 조달하는 것이 목표라면, Reg A+는 논의의 중심에 있어야 합니다.
다음 단계로 진행하려면 이메일을 보내주세요. [이메일 보호]그러면 적절한 다음 단계가 신속하게 계획될 것입니다.
맨해튼 스트리트 캐피털은 법률 회사, 기업 가치 평가 서비스, 인수 주관사, 증권 중개업자 또는 크라우드펀딩 포털(크라우드펀딩법 제3조 적용 대상)이 아니며, 이러한 등록이 필요한 어떠한 활동에도 관여하지 않습니다. 당사는 투자 관련 자문을 제공하지 않습니다. 맨해튼 스트리트 캐피털은 거래 구조화 서비스를 제공하지 않습니다. 맨해튼 스트리트 캐피털 직원의 어떠한 조언도 이러한 전문 서비스 제공업체의 자문을 대체하는 것으로 해석해서는 안 됩니다. 로드 터너가 제공하는 조언은 온라인 마케팅 관점에서 무엇이 효과적이고 무엇이 효과적이지 않은지에 대한 그의 관찰을 바탕으로 합니다. 로드는 청중에게 무엇을 해야 하는지 또는 어떻게 해야 하는지를 지시하지 않습니다. 그는 청중에게 온라인에서 비용 효율적으로 마케팅할 수 있는 방안에 대해 조언합니다. 기업 공모의 모든 측면에 대한 결정은 해당 공모를 진행하는 기업이 내립니다.
로드 터너
로드 터너는 맨해튼 스트리트 캐피털(Manhattan Street Capital)의 설립자 겸 CEO로, A+ 규정을 활용하여 성숙한 스타트업 및 중견기업의 자금 조달을 지원하는 업계 1위 성장 자본 서비스 제공업체입니다. 터너는 시만텍/노턴(SYMC), 애쉬튼 테이트, 마이크로포트, 놀리지 어드벤처 등 여러 성공적인 기업을 육성하는 데 핵심적인 역할을 담당했습니다. 그는 벤처 캐피털 회사(어바인 벤처스)를 설립하고 블룸, 에이미리스(AMRS), 애스크 지브스, eASIC 등에 엔젤 투자 및 메자닌 투자를 진행한 경험이 풍부한 투자자이기도 합니다.
