I mars 2025 samlade Newsmax in hela Tier 2-maximumet på 75 miljoner dollar enligt Regulation A+ och noterade på New York-börsen, det största crowdfundade börsintroduktionen i undantagets historia. Det var den typ av transaktion som omdefinierade hur grundarna tänker på vad Regulation A+ faktiskt kan leverera. Den nådde också en vändpunkt: en ny SEC-ordförande som har nämnt Reg A+ vid namn som ett verktyg värt att stärka. För alla företag som utvärderar en kapitalanskaffning under 2026 är den kombinationen värd att förstå tydligt, inklusive vad som har förändrats, vad som fortfarande väntar och vad det betyder i praktiken.
Vad är Regulation A+? Regulation A+ definieras av SEC som ett undantag från fullständig värdepappersregistrering enligt Securities Act från 1933 som tillåter berättigade företag att anskaffa kapital från både ackrediterade och icke-ackrediterade investerare. Från och med 2026 tillåter Tier 1 kapitalanskaffningar på upp till 20 miljoner dollar per år, och Tier 2 tillåter kapitalanskaffningar på upp till 75 miljoner dollar per år. Regulation A+ inrättades enligt Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act från 2012 och trädde i kraft 2015.
Hur har SEC:s inställning till kapitalbildning förändrats under ordförande Atkins?
Paul Atkins svors in som SEC-ordförande den 21 april 2025 och återvände till kommissionen efter att ha tjänstgjort som SEC-kommissionär från 2002 till 2008. Redan från sina första offentliga uttalanden framställde Atkins kapitalbildning som en central prioritet för kommissionen, inte sekundär till regelverk för offentliggörande eller ESG-initiativ.
I ett vittnesmål inför representanthusets finansutskott i februari 2026 nämnde Atkins ett konkret dataproblem: antalet börsnoterade företag har minskat med ungefär 40 % sedan mitten av 1990-talet, från mer än 7 800 till cirka 4 761 i september 2025. Han har karakteriserat denna minskning som ett misslyckande i regelverkets utformning, inte bara marknadsdynamiken.
SEC :s regelagenda våren 2025 formaliserade förändringen genom att ta bort en rad ESG-relaterade regelpunkter från den tidigare administrationen och införa ett uttalat åtagande att stödja innovation, kapitalbildning, marknadseffektivitet och investerarskydd. Agendan flaggade uttryckligen uppdateringar för att undanta erbjudandevägar i den kategori som inkluderar Regulation A+.
Avgörande är att Atkins har gjort något som ingen tidigare SEC-ordförande har gjort: offentligt ifrågasatt erbjudandegränsen i Reg A+ vid namn och frågat vad mer, förutom att höja gränsen, skulle kunna göras för att stimulera utfärdarna till större användning av undantaget . Den frågan signalerar aktiv granskning på kommissionsnivå, inte bara teoretisk goodwill. För att förstå hur Regulation A+ fungerar och vad de nuvarande reglerna tillåter, täcker MSC:s översikt hela ramverket.
Vad är INVEST-lagen och vad kan den innebära för emittenter enligt Regulation A+?
Den 11 december 2025 antogs lagen om incitament till nya företag och ekonomisk styrka genom kapitalbildning, INVEST-lagen, i det amerikanska representanthuset med 302 röster mot 123. Lagförslaget beskriver sig självt som att det bygger direkt på JOBS Act från 2012 och föreslår en bred uppsättning förändringar i hur företag får tillgång till kapitalmarknaderna.
Specifikt för Reg A+-emittenter inkluderar de mest relevanta INVEST Act-förslagen en modernisering av definitionen av ackrediterade investerare, vilket skulle utöka poolen av berättigade investerare i Reg D-erbjudanden och indirekt påverka investerarnas aptit för undantagna erbjudanden, samt reformer av Regulation D:s allmänna regler för försäljning som skulle underlätta hur företag kan presentera sig vid specifika evenemang.
Lagförslaget måste fortfarande godkännas av senaten och undertecknas. Från och med april 2026 har det inte hänt. Emittenter bör behandla INVEST-lagen som en riktningssignal, inte en operativ förändring. Inga av dess bestämmelser påverkar Reg A+ höjningar idag. För en fullständig beskrivning av nuvarande Reg A+ anmälningskrav , täcker MSC:s företags-FAQ kvalificeringsprocessen i detalj.
Vad har faktiskt förändrats för Reg A+-utgivare just nu och vad har inte?
Merparten av bevakningen av Atkins SEC har fokuserat på offentliggörandereformer för börsnoterade företag, ändringar i kvartalsrapportering och fullmaktsregler. För emittenter i Reg A+ är den operativa bilden mer specifik.
Vad som har förändrats: verkställighetsklimatet. Den tidigare administrationen använde verkställighetsåtgärder som ett regleringsverktyg på områden där formellt regelskapande inte hade förekommit. Atkins har uttryckligen avvikit från den metoden och uttryckt en preferens för vägledning och regelskapande framför straffåtgärder på föränderliga regleringsområden. För Reg A+-utgivare som navigerar i marknadsföring och Test the Waters- kampanjer minskar den förändringen vissa praktiska risker.
Vad som också har förändrats: signalen på marknadsnivå. SEC:s egna data dokumenterar en betydande minskning av anmälningsaktiviteten för Reg A från undantagets topp – en trend som Atkins-kommissionen uttryckligen har flaggat som en anledning att se över reglerna. Newsmax-höjningen, och SEC:s kvalificering av sitt erbjudandeutlåtande, visade att Reg A+ kan leverera resultat av institutionell kvalitet för rätt emittent på full Tier 2-skala.
Vad som inte har förändrats: den befintliga nivå 2-kapitalgränsen på 75 miljoner dollar per år, kvalificeringsprocessen, krav på finansiella rapporter eller löpande rapporteringsskyldigheter enligt Form 1-K. INVEST-lagen är inte lag. Inget nytt regelverk för Reg A+ har slutförts.
Vad visar ett decennium av Reg A+ erfarenhet om regelcykler?
Mellan 2015 och 2024 initierades fler än 1 400 erbjudanden enligt Regulation A+ , med ett totalt kapital på mer än 28 miljarder dollar. Cirka 9.4 miljarder dollar i intäkter rapporterades av fler än 800 emittenter. Undantaget fungerar. Frågan har alltid varit utförandet, inte den regulatoriska avsikten.
Rod Turner, grundare och VD för Manhattan Street Capital, har observerat detta mönster under ett decennium av verkliga erbjudanden: "Reguleringsmässiga medvindar spelar roll, men de avslutar inte rundor. De företag som framgångsrikt genomför kapitalanskaffningar under Reg A+ är de som anländer med en realistisk marknadsplan, en tydlig affärsstruktur och ett team som vet hur kvalificeringsprocessen faktiskt går till."
Manhattan Street Capital var den första plattformen i USA som byggdes med ett dedikerat fokus på Regulation A+ från början, och stod bakom erbjudanden inom fastigheter, teknologi, bioteknik och ren energi sedan undantaget infördes 2015. Baserat på den verksamhetshistoriken erbjuder den nuvarande miljön något meningsfullt: en SEC som är offentligt intresserad av att få Reg A+ att fungera bättre. Det förändrar den regulatoriska bakgrunden. Det förändrar inte hur god förberedelse ser ut.
Vanliga frågor om förordning A+ och SEC-miljön från 2026
Har SEC ändrat reglerna i Regulation A+ år 2026?
Inga formella regeländringar i Regulation A+ har slutförts från och med april 2026. Den befintliga gränsen för höjning av Tier 2-kapital är fortfarande 75 miljoner dollar per år, och kvalificeringsprocessen är oförändrad. Det som har förändrats är kommissionens uttalade fokus på att göra undantaget mer användbart för emittenter, men den avsikten har ännu inte omsatts i slutgiltigt regelverk.
Vad är INVEST-lagen och påverkar den förordning A+ idag?
INVEST -lagen antogs av det amerikanska representanthuset i december 2025 och föreslår en bred uppsättning kapitalbildningsreformer, inklusive uppdateringar av reglerna för undantagna erbjudanden. Den har inte undertecknats i lag från och med april 2026. Ingen av dess bestämmelser påverkar Regulation A+-erbjudanden som för närvarande pågår eller planeras.
Vem kan investera i ett erbjudande med Regulation A+?
En av de viktigaste funktionerna i Regulation A+ är att både ackrediterade och icke-ackrediterade investerare från hela världen kan delta. Det finns inget förmögenhets- eller inkomstkrav för investerare i ett Tier 2 Reg A+-erbjudande utöver de allmänna investeringsgränserna knutna till inkomst och nettoförmögenhet för icke-ackrediterade deltagare. För en fullständig uppdelning av vem som kan investera i ett Regulation A+-erbjudande täcker MSC:s FAQ för investerare alla behörighetsscenarier.
Är det nu en bra tid att anskaffa kapital enligt Regulation A+?
SEC:s nuvarande policy är att kapitalbildning är en uttalad prioritet, minskad verkställighetsrisk inom områden som utvecklas och aktiv granskning av reglerna för undantagna erbjudande är mer gynnsamt för Reg A+ emittenter än den föregående tillsynsperioden. Tidpunkten för en höjning är en funktion av ditt företags beredskap, marknadspositionering och affärsstruktur, inte enbart den tillsynsmässiga stämningen. Förberedelser är viktigare än den administration som sitter i kontoret.
Vad regelskiftet innebär för din kapitalanskaffning
Trump-administrationens SEC har skapat en mer gynnsam driftsmiljö för emittenter av Regulation A+, inte genom regeländringar som redan har antagits, utan genom en dokumenterad förändring i regulatoriska avsikter, en aktiv SEC-ordförande som har utsett Reg A+ som ett verktyg värt att stärka, och en minskad verkställighetspolitik inom områden där tidigare riktlinjer var tvetydiga. De underliggande reglerna kvarstår. Undantaget tillåter fortfarande kapitalanskaffningar på upp till 75 miljoner dollar per år under Tier 2, öppet för både ackrediterade och icke-ackrediterade investerare över hela världen.
För företag som överväger en höjning enligt Reg A+ år 2026 är frågan inte om miljön har förbättrats, den har det. Frågan är om ert företag är redo att agera inom ramen för de regler som faktiskt finns idag.
För att undersöka om Regulation A+ är rätt väg för ditt företag, kontakta MSC-teamet på manhattanstreetcapital.com/contact-us eller besök manhattanstreetcapital.com för att lära dig mer.
Friskrivning: Detta inlägg är endast i informationssyfte. Manhattan Street Capital är inte en advokatbyrå, emissionsgivare eller mäklarfirma. Detta utgör inte ett erbjudande att sälja värdepapper. Investeringar i företag i tidigt skede innebär betydande risker. Rådfråga professionella rådgivare innan du fattar investeringsbeslut.
(1).jpg)
Rod Turner
Rod Turner är grundare och VD för Manhattan Street Capital, den främsta tillväxtkapitaltjänsten för mogna startups och medelstora företag att skaffa kapital med hjälp av Regulation A+. Turner har spelat en nyckelroll i att bygga framgångsrika företag, inklusive Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure och fler. Han är en erfaren investerare som har byggt upp en riskkapitalverksamhet (Irvine Ventures) och har gjort ängel- och mezzanineinvesteringar i företag som Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves och eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, Kalifornien 92108.
