Klicka här för att läsa den här artikeln skriven av Rod Turner för Forbes.
Måndag 23 oktober 2017. Idag blev FAT Brands den sjätte Reg A+ IPO:n att listas och handlas på NASDAQ eller NYSE. Företaget samlade in sitt maximala belopp på 24 miljoner dollar genom att sälja 2 miljoner aktier till 12 dollar styck med en värdering före kontantinkomst på 96 miljoner dollar. Detta erbjudande är den första Reg A+ IPO:n som ger en utdelning på 4 %. Tickern är NASDAQ: FAT.
Andy Wiederhorn, VD för Fat Brands, sa: "Vi var i färd med att göra en konventionell S-1-börsintroduktion, men vi bestämde oss för att byta till Reg A+ på grund av de lägre kostnaderna för processen och eftersom vi har många kunder som är fans av våra restauranger. Vi ville ge dem och våra franchisetagare ett sätt att bli ägare till våra aktier. Våra franchisetagare är våra partners, och deras engagemang är nyckeln till vår framgång. Många har sagt till mig att de vill bli aktieägare och Reg A+-börsintroduktionsmetoden gör det möjligt."
"Erbjudandet mottogs mycket väl med 64 miljoner dollar i intresse – vi var tvungna att tacka nej till 40 miljoner dollar", säger Mark Elenowitz , VD för TriPoint Global Equities LLC, emissionsgarantin. "Vi byggde upp mäklarsyndikatet med 21 medlemmar, och vi var tvungna att tacka nej till ytterligare sex syndikatmedlemmar som ville gå med, men då var vi redan övertecknade. Fatburger är ett ikoniskt varumärke som verkligen hjälpte oss att bygga upp intresse hos investerare."
Denna nivå av överteckning är den första för Reg A+ börsintroduktioner hittills och bådar gott för aktien. Erbjudandet kvalificerades av SEC den 4 oktober och slutförde kapitalanskaffningen den 19 oktober, och trädde i kraft på NASDAQ den 23 oktober. Tre veckor från början till slut.
"Vi hade en efterfrågan från institutionella investerare på cirka 30 % av det insamlade kapitalet", fortsatte Mark.
Detta gör FAT Brands-erbjudandet till det överlägset mest framgångsrika Reg A+ hittills för institutionellt engagemang.
VD Andy sa: "Vi har tur att folk anammar Regulation A+ med sådan entusiasm, och jag tror att vi kommer att se att Reg A+ plus kommer att öppna dammluckorna för många fler småbolagsintroduktioner. Bankirer anpassar sig och vill genomföra Reg A+-introduktioner. Det finns väldigt få börsintroduktioner på 200 miljoner dollar nuförtiden."
Han fortsatte: ”Både NASDAQ och SEC var fantastiska partners i processen, och SEC var mycket hjälpsamma och lyhörda under hela vår resa. De verkar vilja att Regulation A+ ska lyckas.” Hur du får din Reg A+ att lyckas.
Kontrollera tidsschemat för en börsintroduktion enligt Reg A+. Lista över tjänsteleverantörer.
FAT Brands-kedjan, baserad i Beverly Hills, Kalifornien, består av 99 % av franchisetagarna, och Andy sa att de bästa idéerna för att förbättra verksamheten kommer från franchisetagarna. Märket Fatburger går tillbaka till 1947.
En viktig del av FAT Brands strategi är att förvärva restaurangkedjor för att accelerera sin tillväxt internationellt och för att bredda sitt amerikanska kundfotavtryck.
Under 2016 genererade företaget intäkter på 4.3 miljoner dollar och en nettovinst på 1.7 miljoner dollar med tillgångar på 22 miljoner dollar. Fat Brands sysselsätter 30 personer och har idag 176 platser i 18 länder och genererar 8 % till 10 % organisk intäktsökning per år.
Bolaget förvärvade Buffalos kedja 2011 och ingick i mars 2017 avtal om att förvärva kedjorna Ponderosa Steakhouse och Bonanza Steakhouse. Bolaget planerar att slutföra dessa förvärv efter börsnoteringen. Inklusive dessa förvärv skulle kedjan 2016 ha haft 300 butiker med 300 miljoner dollar i franchiseintäkter (FAT Brands eftersom franchisegivaren tjänar mindre intäkter från franchisetagarna) på proformabasis.
FAT Brands har ökat intäkterna med 10 % per år under de senaste 4 åren och har ökat EBITDA med 35 % per år under samma period. 9.5 miljoner dollar av det insamlade kapitalet kommer att användas för att minska skulderna i samband med Buffalos förvärv och 10 miljoner dollar kommer att användas för köpet av Ponderosa-kedjan.
Det är värt att notera att ingen av förordning A+ börsintroduktionerna hittills har använt Green Shoe-systemet för att ge stabilitet för sina aktier efter börsintroduktionen; vilket har gjort dem utsatta för naken blankning. Green Shoe-företaget - som nu heter Stride Rite (NYSE: SRR) - genomförde den första börsintroduktionen där garantigivaren använde detta övertilldelningsalternativ för att minska naken kortslutning efter börsnotering (1960, 57 år sedan!), därav namnet "Grön sko".
Sedan dess har fullt engagemang garanterade börsintroduktioner i allmänhet använt alternativet Green Shoe. Hittills har Reg A+ börsintroduktioner garanterats på basis av Best Efforts och SEC tillåter inte Green Shoe for Best Effort-affärer. Jag förväntar mig att vi kommer att se en ökad användning av full engagemang underwriting och användningen av Green Shoe i Reg A+ IPOs när förtroendet och erfarenheten på garantinivån bygger upp. Det finns alternativ till Green Shoe, är jag glad att kunna säga.
FAT Brands IPO sätter tre nya standarder i Reg A+IPO:er: först för att uppnå betydande institutionellt deltagande; först för att uppnå ett högt övertecknat tillstånd; och först att betala utdelning. Denna milstolpe IPO är ett viktigt steg framåt för Reg A+ och bådar gott för dess användning av ett bredare utbud av småbolag.
Se deras prospekt HÄR
Relaterat innehåll:
Kostnad för att ta ditt företag offentligt med hjälp av förordning A +
IPO Consulting Service från Manhattan Street Capital
Hur gör jag en börsintroduktion till NASDAQ eller NYSE via regel A +?
Om du är intresserad, bli medlem eller kontakta oss.
Rod Turner är grundare och VD för Manhattan Street Capital, den främsta tillväxtkapitaltjänsten för mogna startups och medelstora företag att skaffa kapital med hjälp av Regulation A+. Turner har spelat en nyckelroll i att bygga framgångsrika företag, inklusive Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure med flera. Han är en erfaren investerare som har byggt upp en riskkapitalverksamhet (Irvine Ventures) och har gjort ängel- och mezzanineinvesteringar i företag som Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves och eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, Kalifornien 92108.
