CLIQUE AQUI. para ler este artigo escrito por Rod Turner para a Forbes.
Com o surgimento do Regulamento A + como mecanismo de financiamento para empresas iniciais maduras e empresas intermediárias, os empresários agora têm duas opções viáveis para grandes aumentos de capital - a rota VC familiar e comprovada, ou o Regulamento A +.
Para aqueles que ainda não sabem, Regulamento A + é uma regulamentação de valores mobiliários renovada que entrou em vigor no final de junho de 2015, permitindo que as empresas levantassem até $ 75 milhões de investidores credenciados e não credenciados em todo o mundo. A partir de Jan 31st 2017, as empresas 25 levantaram o moinho $ 250 até o momento começando com o primeiro no outono de 2015. Essas ofertas variavam de usinas de US $ 1 a usinas de US $ 20 e usinas de usinas de US $ 10. Dez por cento incluíram vendas internas beneficiando investidores ou fundadores.
Novas fontes de capital, como o Regulamento A +, são vitais para o crescimento da empresa (imagem de estoque)
Em muitos casos, o Reg A + é uma escolha muito melhor do que o Capital de risco tradicional e minha pesquisa indica que esta é uma tendência considerável que irá acelerar nos próximos quatro anos, construindo este setor para mais de $ 50 por ano de capital levantado.
Eu pessoalmente colecionei fundos de VCs, incluindo John Doerr em Kleiner Perkins, David Strohm em Greylock e Mike Levinthal em Mayfield para três empresas - uma das quais tomamos público no NASDAQ (Symantec) e duas das quais nos fundimos público. Além disso, eu estava envolvido em um IPO para o NASDAQ para uma inicialização que foi iniciada sem capital externo (Ashton-Tate). Eu investei em empresas líderes da VC e também criei uma empresa da VC, a Irvine Ventures. Eu fiz alguns investimentos 40 de anjo e mezzanine em empresas privadas (incluindo INFN, AMRS, Bloom Energy, Ask Jeeves).
Eu estive imerso no Regulamento A + por quase dois anos através do meu Regulamento A + plataforma de financiamento. Através dessas experiências, estou razoavelmente bem posicionado para observar como o Reg A + compara e contrasta com o Capital de risco.
Quarenta por cento das empresas que conheço são candidatos viáveis para a VC estão optando pelo Reg A + em vez disso. Eu vejo a Regulação A + emergente como a escolha superior nas seguintes circunstâncias:
Mais controle direto sobre o destino da sua empresa. Uma faceta atraente do Regulamento A + em relação ao VC é que o CEO tem controle sobre muitos aspectos do destino de sua oferta. Por exemplo, faça a sua escolha; avaliação, tamanho do aumento de capital, preço da ação, quando você inicia, quais provedores de serviços e plataforma de financiamento você usará, o tipo de segurança que você oferece e quanto tempo você decide gastar no modo de oferta ao vivo (3 meses ou um ano inteiro? ). Você ainda pode selecionar onde você irá listar sua oferta de estoque ou se você vai listá-lo em tudo. Claro, toda essa liberdade vem com um preço; há não garante que sua oferta seja bem-sucedida. Com a VC, o empresário tem muito menos controle sobre seu financiamento e como seus negócios são executados posteriormente.
IPO inicial e de baixo custo. Enquanto Reg A + pode ser usado como um método direto de levando uma empresa pública para a NASDAQ, NYSE, ou o OTCQB ou OTCQX, o capital de risco não. A característica Reg A + de poder comercializar sua empresa livremente em vez do tradicional período de silêncio é muito atraente. Embora a flexibilidade de usar Reg A + para levantar capital ao planejar um IPO para o NASDAQ, com a confiança de que se você não atingir o mínimo NASDAQ para listagem, você pode complete o Reg A + de qualquer forma e evitar a despesa de uma oferta falhada que uma IPO convencional teria causado.
Localização. O capital de risco é local. Se a sua empresa está longe de um hub VC como Silicon Valley, Boston, LA ou New York, o VC está em grande parte indisponível. Reg A + é genuinamente agnóstico sobre a localização (desde que a empresa esteja sediada nos EUA ou no Canadá). Este acesso democrático ao capital é uma grande vantagem para muitas empresas excelentes e empreendedores talentosos.
A tração do cliente e a credibilidade que ele traz. No caso de empresas que atraem fortemente os consumidores, o processo inerente de Reg A + de marketing para milhares de investidores tem efeitos aditivos na empresa e na sua marca. Dúvidas de acionistas felizes fazem para clientes felizes e vice-versa. (Nós podemos pedir às empresas públicas sobre esse fenômeno.) O VC geralmente não é um fator aqui.
Financiamento para empresas lineares que produzem apenas o retorno 30X ao longo de 6 anos. As empresas da VC estão interessadas em empresas prontas para entregar um retorno 100X em cerca de 6 anos. Um nível de retorno 30X é bastante atraente para muitos investidores individuais. Na minha opinião, esta pode ser uma das maiores vitórias do regulamento A +, uma vez que irá apoiar e desenvolver uma nova classe de empresas visando mercados atraentes que podem gerar retornos sólidos que não atraem os VC's.
Empresas intermediárias. Para sucesso empresas intermediárias ou “small-cap”, O dinheiro de VC raramente é uma opção, a menos que já tenham sido financiados por VC em uma rodada anterior. Também é o caso de empresas de estágio intermediário cujos VCs não têm mais capacidade de investir, mas têm grande interesse em obter liquidez. Nesses casos, o Regulamento A + é uma opção excepcionalmente boa que oferece uma abordagem nova e menos cara do que fusões reversas ou esperar 4 anos por um IPO convencional. Ter acesso a capital de crescimento para um negócio de US $ 75 milhões que cresce 40% ao ano, a uma avaliação favorável e com liquidez do investidor é uma verdadeira sinfonia.
Poder do investidor. Junto com a eficiência de lidar com os parceiros da VC vem o saco misto do poder do investidor concentrado. Os VCs são praticados na substituição de CEOs errantes. Isso pode ser um Godsend para uma empresa que está lutando. Por outro lado, alguns fundadores preferem não colocar sua estratégia e seu papel em risco. Com Reg A +, os fundadores reduzem a probabilidade de perderem o controle de suas empresas.
Liquidez para investidores. Reg A + é um investimento mais líquido do que o financiamento tradicional, já que as ações do investidor podem ser negociadas imediatamente após a compra, na maioria dos casos, por meio de corretores (um número pequeno, mas em rápido crescimento), quando uma empresa não faz cotações ou em mercados de ações. Se investidores ou funcionários precisarem de liquidez, a Reg A + pode entregá-la muito antes. De fato, o Reg A + é uma solução viável para empresas de capital de risco que acumularam inúmeras empresas de portfólio que aguardam liquidez.
Sumário
É importante notar que, embora o Reg A + esteja avançando, ainda está em seus primeiros anos - para perder-citar Winston Churchill, "Estamos no fim do começo". Mudanças em grande escala nos mercados de capitais, tais como o Regulamento A + traz, ter tempo para se instalar e conscientizar para construir. Vejo um número cada vez maior de empresas envolvidas com Reg A + e uma mudança significativa para empresas mais estabelecidas juntando-se aos adotantes iniciais que tendem a ser estágio inicial.
O Reg A + apresenta aos empreendedores condições de concorrência equitativas para acesso ao capital, com base no mérito, por meio do qual eles podem levantar até $ 75 milhões por empresa por ano - capital de crescimento considerável - e o faz de maneira flexível e econômica. O Regulamento A + não se aplica a todas as empresas. Toma um olhar aqui para ver os tipos de empresas com maior probabilidade de sucesso.
O capital de risco, tal como o conhecemos, irá se adaptar e evoluir. Algumas das mudanças que eu espero verão virão do Reg A + preenchendo lacunas na paisagem de formação de capital que a VC não estava abordando efetivamente, como você pode ver acima. Reg A + está melhorando a eficiência dos mercados de capital de crescimento. Partidas de empresas que não poderiam aumentar o capital no contexto antigo agora prosperarão, impulsionando a atividade econômica e o emprego nos EUA.
O resultado: O capital de risco está ficando um pouco apertado nas bordas. E isso é uma coisa boa. (Para mais informações sobre este tópico, você também pode ver minha coluna anterior, 7 Ways Regulation A + é melhor do que o Capital tradicional, SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.)
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Rod Turner
Rod Turner é o fundador e CEO da Manhattan Street Capital, o serviço # 1 Growth Capital para startups maduras e capital usando o Regulamento A +. A Turner desempenhou um papel fundamental na construção de empresas de sucesso, incluindo Symantec / Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure e muito mais. Ele é um investidor experiente que construiu um negócio de capital de risco (Irvine Ventures) e fez investimentos de anjo e mezzanine em empresas como Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves e eASIC.tamanho médio empresas a levantar