O setor de capital de risco teve um primeiro semestre recorde em 2026.
Financiamento recorde atingiu níveis históricos.
O setor de capital de risco acaba de registrar seu melhor semestre da história. Veja o que isso realmente significa para a maioria das empresas.
Esse é o valor que as startups norte-americanas captaram no primeiro semestre de 2026, o maior semestre da história do capital de risco. Se você administra uma empresa em crescimento e apenas deu uma olhada rápida nesse número, presumindo que não tem nada a ver com você, você está parcialmente certo. Você não está captando US$ 65 bilhões. Quase ninguém está. Mas a história por trás desse número é, na verdade, sobre como o capital está fluindo agora e por que este é um ótimo momento para captar recursos da maneira tradicional. Ao final deste texto, você saberá exatamente onde se encaixa nesse cenário.
Se isso soa familiar, como algo que eu disse sobre o primeiro trimestre também, é porque o mesmo padrão está se repetindo. O primeiro trimestre foi impulsionado pela OpenAI, que levantou a maior rodada de investimento de risco da história. O segundo trimestre teve um desempenho menor, mas ainda assim foi o segundo maior trimestre já registrado, e um único financiamento da Anthropic representou aproximadamente metade de todo o valor arrecadado no período.
Somando tudo, as startups americanas e canadenses arrecadaram US$ 392 bilhões nos primeiros seis meses de 2026. Só o segundo trimestre atingiu US$ 137.2 bilhões. Ambos os números superam em muito qualquer valor registrado nos anos anteriores, com exceção do trimestre imediatamente anterior.
A verdadeira história por trás dos números
Eis o ponto que quero que você observe: não se tratava de um aumento no número de empresas financiadas. O número de negócios permaneceu bem abaixo dos picos anteriores em ambos os trimestres. Um pequeno número de rodadas de investimento enormes foi o principal responsável pelo crescimento. O capital se concentrou fortemente no estágio final, embora o investimento em estágio inicial tenha apresentado um leve aumento no segundo trimestre, impulsionado principalmente pela inteligência artificial.
O lado negativo do balanço foi igualmente extremo. A SpaceX realizou o maior IPO da história, seguido pela maior aquisição de uma startup, a Cursor. Outros IPOs e aquisições de grande porte completaram o trimestre.
O que você aprenderá com essas tendências
A seguir, vou analisar os números por etapa, a concentração em IA e os grandes IPOs e fusões e aquisições. Depois, abordarei a parte mais importante para quem não está captando bilhões: o que esse cenário de capital significa para você.
Onde o capital de risco foi investido
Empresas em estágio avançado detêm a maior fatia do mercado.
Foi aqui que a maior parte do dinheiro foi parar, então vamos começar por aqui.
O financiamento para estágios avançados e de crescimento atingiu cerca de US$ 101 bilhões no trimestre. Esse é o segundo maior valor em cinco trimestres e o segundo maior de todos os tempos.
A Anthropic foi o destaque, captando US$ 65 bilhões com uma avaliação pós-investimento de US$ 965 bilhões. Desse total, US$ 50 bilhões vieram em uma rodada de maio liderada pela Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia Capital, com Amazon e Google contribuindo com US$ 5 bilhões e US$ 10 bilhões, respectivamente, por meio de rodadas lideradas por outras empresas. A Anthropic então protocolou confidencialmente um pedido de IPO em junho.
A Anduril Industries também teve um trimestre forte, concluindo uma rodada de financiamento Série H de US$ 5 bilhões liderada pela Thrive Capital e pela Andreessen Horowitz.
O financiamento em fase inicial recuperou.
O financiamento em estágio inicial atingiu seu nível mais alto em mais de três anos no segundo trimestre, sugerindo que os megadeals não são mais exclusividade de estágios avançados de desenvolvimento.
O financiamento inicial na América do Norte totalizou pouco mais de US$ 31 bilhões, quase o dobro do ano anterior e cerca de 15% acima do primeiro trimestre. O número de negócios, por outro lado, atingiu seu ponto mais baixo em cinco trimestres. Menos empresas receberam financiamento, mas os valores investidos ficaram muito maiores.
Apenas um negócio, um financiamento de US$ 12 bilhões para a startup de IA física Prometheus (cofundada por Jeff Bezos), representou mais de 40% do total de investimentos em estágio inicial no trimestre. O nível seguinte, ainda assim, foi substancial para os padrões de estágio inicial: a Hark levantou US$ 700 milhões para seu trabalho em "inteligência personalizada", a Flourish levantou US$ 500 milhões para construir um sistema de IA modelado no cérebro humano e a Generalist AI fechou um aporte de US$ 400 milhões para robótica com IA.
Financiamento inicial perdeu impulso
Sementes foram a exceção à tendência, apresentando, na verdade, um declínio.
O financiamento inicial e de investidores-anjo totalizou cerca de US$ 4.9 bilhões no trimestre, uma queda de 15% em relação ao primeiro trimestre e de 27% em relação ao ano anterior. O número de rodadas de investimento também diminuiu, embora esse valor tenda a aumentar com o tempo, já que os investimentos iniciais menores costumam ser divulgados com semanas ou meses de atraso.
Mesmo aqui, algumas rodadas de investimento de grande porte foram responsáveis pela maior parte do trabalho. A Mirendil, uma startup de pesquisa fundamental em IA, captou US$ 200 milhões, e pelo menos cinco empresas fecharam rodadas seed ou de investimento anjo de US$ 100 milhões ou mais durante o trimestre.
A IA continuou a dominar os investimentos.
Aproximadamente 80% do investimento de capital de risco no segundo trimestre, em todos os estágios, foi destinado a startups focadas em IA. Isso representa quase o triplo do valor registrado um ano antes, embora ainda esteja abaixo do primeiro trimestre, que se beneficiou da rodada de financiamento recorde de US$ 122 bilhões da OpenAI.
A maior parte desse total de IA, como era de se esperar, remonta às três rodadas já mencionadas: Anthropic, Prometheus e Anduril.
Saídas que quebraram recordes
As principais saídas de funcionários moldaram o trimestre.
Os investidores não se limitaram a emitir cheques neste trimestre. Eles também resgataram alguns investimentos.
Os maiores IPOs do segundo trimestre
A SpaceX abriu seu capital em junho e arrecadou US$ 75 bilhões em seu IPO, o maior da história. Seu valor de mercado agora gira em torno de US$ 2.1 trilhões, tornando-a a sexta empresa de capital aberto mais valiosa dos Estados Unidos. Nenhuma outra chegou perto, mas o trimestre ainda apresentou uma sólida sequência de estreias de empresas apoiadas por capital de risco, lideradas pela Cerebras Systems, designer de chips de IA, que arrecadou US$ 5.6 bilhões em seu IPO em maio.
A empresa de computação quântica Quantinuum seguiu o mesmo caminho com sua grande estreia na Nasdaq em junho. A X-energy, desenvolvedora de reatores nucleares modulares, também abriu capital durante o trimestre. Os maiores IPOs apoiados por capital de risco do trimestre foram:
| Nome da Organização | Descrição | Dinheiro arrecadado no IPO (USD) | Avaliação na oferta pública inicial (IPO) (USD) |
|---|---|---|---|
| SpaceX | Foguetes, redes de satélite e infraestrutura de IA. | $74,999,999,925 | $1,770,000,000,000 |
| Sistemas de Cerebras | Hardware e infraestrutura de computação de IA. | $5,550,000,000 | $56,400,000,000 |
| quântico | Computação quântica aplicada à química, à cibersegurança e às finanças. | $1,680,000,000 | $15,600,000,000 |
| Energia X | Pequenos reatores nucleares modulares e combustíveis nucleares. | $1,017,857,157 | $9,122,650,000 |
| Fervo Energia | Energia livre de carbono proveniente de sistemas geotérmicos. | $1,890,000,000 | $7,656,120,000 |
| Medicamentos Parabilis | Desenvolvimento de medicamentos biofarmacêuticos. | $770,500,000 | $2,400,000,000 |
| Kailera Terapêutica | Terapias injetáveis e orais para controle de peso. | $625,000,000 | $1,978,880,000 |
| Liftoff | Marketing e monetização de aplicativos móveis. | $437,000,000 | $3,829,040,000 |
| Hawk Eye 360 | Detecção de sinais de radiofrequência via satélite. | $416,000,000 | $2,420,060,000 |
| Kardigan | Medicina personalizada para doenças cardiovasculares baseada em inteligência artificial. | $400,000,000 | $1,429,430,000 |
| Aevex Aeroespacial | Soluções de inteligência aerotransportada. | $320,000,000 | $2,236,520,000 |
| Lighteligence | Uma empresa de tecnologia construída em torno da inovação baseada na luz. | $322,516,077 | $2,150,107,109 |
| Alamar Biociências | Proteômica de precisão para detecção precoce de doenças. | $191,250,000 | $1,135,020,000 |
Maiores Aquisições de Startups
A maior aquisição do trimestre foi também a maior aquisição de uma startup já registrada: a SpaceX comprou a Anysphere, empresa controladora da Cursor, por US$ 60 bilhões. A SpaceX anunciou inicialmente uma opção de recompra da empresa em abril e concluiu o negócio após seu próprio IPO.
No setor de biotecnologia, a aquisição da Kelonia Therapeutics, desenvolvedora de terapia gênica, pela Eli Lilly, avaliada em até US$ 7 bilhões, liderou a lista. A compra da Modular, startup de chips de IA, pela Qualcomm, e a aquisição da Fin, empresa de experiência do cliente com IA, pela Salesforce, completaram a lista dos principais negócios, juntamente com a compra da MaintainX pela Autodesk. A seguir, as maiores transações do trimestre:
Maiores aquisições de startups no segundo trimestre de 2026
| Nome da transação | Nome do Adquirente | Nome do Adquirente | Preço |
|---|---|---|---|
| Anysphere (Cursor) foi adquirida pela SpaceX. | Anysphere (Cursor) | SpaceX | $60,000,000,000 |
| A Kelonia Therapeutics foi adquirida pela Eli Lilly. | Kelonia Therapeutics | Eli Lilly | $7,000,000,000 |
| Modular foi adquirida pela Qualcomm. | modular | Qualcomm | $3,900,000,000 |
| Fin foi adquirida pela Salesforce | final | Salesforce | $3,600,000,000 |
| A MaintainX foi adquirida pela Autodesk. | Manter X | Autodesk | $3,600,000,000 |
O que essas tendências significam para o mercado de capital de risco
Um ambiente de capital sem precedentes
Se você está procurando um período comparável na história das startups para entender tudo isso, não encontrará. Nunca vimos rodadas de financiamento tão grandes, uma estreia apoiada por capital de risco avaliada tão alto ou uma aquisição sequer próxima do tamanho do negócio da Cursor.
Olhando para o futuro, as empresas e os investidores que impulsionam esses números parecem esperar que as condições atuais persistam. Tanto a Anthropic quanto a OpenAI sinalizaram que pretendem abrir capital com avaliações de US$ 1 trilhão ou mais. Enquanto isso, as rodadas de financiamento acima de um bilhão de dólares continuam em ritmo constante, não sendo mais consideradas incomuns.
Se isso se confirmará, só o tempo dirá. O que parece estar definido, pelo menos por enquanto, é a suposição de que esse ciclo de IA produzirá alguns grandes vencedores. A questão em aberto é simplesmente quais empresas serão esses vencedores.
O que isso significa para as empresas que estão captando recursos?
Você não precisa de um financiamento bilionário para se beneficiar.
Eis o que eu diria a qualquer dono de empresa que lesse esses números e achasse que o mundo da captação de recursos não tem nada a ver com eles: você está certo e errado.
Você tem razão ao dizer que não vai conseguir levantar US$ 65 bilhões, e nem precisa. Quase ninguém precisa. A história acima se refere, na verdade, a uma dúzia de empresas. Todas as outras, ou seja, a grande maioria das empresas boas e em crescimento, ainda precisam captar recursos da maneira tradicional: elaborando um plano concreto, encontrando investidores reais e executando-o.
O apetite dos investidores ainda cria oportunidades.
Você está enganado se concluir que esse tipo de ambiente de capital não o afeta em nada. O apetite dos investidores por histórias de crescimento, e por tecnologia e IA em particular, nunca foi tão grande. Esse apetite não se manifesta apenas em rodadas de investimento bilionárias. Ele se manifesta na disposição dos investidores comuns em considerar uma oferta bem-sucedida, sob a regulamentação A+, de uma empresa da qual nunca ouviram falar, desde que a história seja bem contada e a empresa seja genuinamente promovida para o público certo.
Por que o Regulamento A+ continua sendo uma via viável de financiamento?
Na verdade, esse é o grande desafio para uma empresa que não é um unicórnio: apresentar sua oferta a investidores que já estão predispostos a investir em crescimento e tecnologia, e fazer isso de uma forma economicamente viável, em vez de consumir todo o capital captado antes mesmo de você levantar um centavo. Nós nos dedicamos exatamente a isso e coordenamos os auditores, advogados especializados em direito societário e agências de marketing que uma empresa precisa para que tudo seja feito da maneira correta.
As rodadas de investimento bilionárias ganham as manchetes. As ofertas Reg A+ são a forma como a maioria das empresas realmente obtém financiamento, e um bom financiamento, em um mercado como este.
Pronto para explorar sua captação de recursos?
Se você quiser ajuda para pensar em como um aumento salarial desse tipo impactaria sua empresa, envie uma mensagem para [email protected] e nós te ajudaremos a começar.
Rod Turner
Rod Turner é o fundador e CEO da Manhattan Street Capital, o serviço de capital de crescimento número 1 para startups maduras e empresas de médio porte que buscam captar recursos utilizando a Regulação A+. Turner desempenhou um papel fundamental na construção de empresas de sucesso, incluindo Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure e outras. Ele é um investidor experiente que construiu um negócio de capital de risco (Irvine Ventures) e realizou investimentos anjo e mezzanine em empresas como Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves e eASIC.
A Manhattan Street Capital não é um escritório de advocacia, serviço de avaliação, subscritora, corretora ou plataforma de financiamento coletivo (Título III) e não realizamos nenhuma atividade que exija tal registro. Não oferecemos consultoria de investimentos. A Manhattan Street Capital não estrutura transações. Não interprete nenhuma recomendação da equipe da Manhattan Street Capital como substituta da consultoria de profissionais dessas áreas. Quando Rod Turner oferece consultoria, ela se baseia em suas observações sobre o que funciona e o que não funciona, do ponto de vista de marketing, em ofertas online. Rod não diz ao público o que fazer ou como fazer. Ele aconselha o público sobre o que tem maior probabilidade de ser comercializado online com o melhor custo-benefício. As escolhas relativas a todos os aspectos das ofertas das empresas são feitas pelas próprias empresas que as oferecem.
