세 명의 전문가, 세 가지 해답: 상충되는 Reg A+ 조언을 해결하는 방법
작성 및 검토:
빠른 답변
When three experts give you three different answers on a Regulation A+ question, there is more work to do. I dig deeper rather than treating any one answer as the verdict. Even advice that every advisor agrees on can fall behind as SEC practice evolves.
Founders and CFOs assembling an advisory team can run into conflicting guidance from securities attorneys. This article describes how I think about that situation. It is a decision process, not a legal conclusion.
What Conflicting Reg A+ Legal Advice Tells You
When you speak to three experts and you get three different answers, you have more work to do. In my experience, that happens often with securities attorneys. I have been in many situations where the advice I received was contradictory, and I have had to dig deeper.
I treat that kind of disagreement as information that the question needs more work. I do not treat it as a verdict. For context, Reg D, Reg A+, and Reg S each have nuances, and in my experience Reg A+ has the most.
Weighing conflicting advice on your Reg A+ raise? Talk to an MSC strategist.
A Case Where Long-Standing Advice Changed
Companies sometimes run a Reg D offering alongside a Reg A+ offering, or use bonus shares, to give large investors advantageous terms so that institutional investors will participate.
For many years, the best securities attorneys told me the same thing whenever a company wanted to run both offerings at the same time. If the company is selling the same security in both, they said, it should have the same share price. The SEC would not allow even the smallest share price differential
Then I saw an instance where a company ran both Reg D and Reg A+ offerings with deep discounts available for Reg D investors that invested huge amounts of capital. In the Reg A+ offering, discounts are delivered via bonus shares, which work as an effective discount - the max discount the SEC allows by this method is 20%. An institutional investor putting in millions of dollars demands a much lower share price than an investor putting in $300.
SEC practice has evolved to allow companies to follow that model of discounting for institutional investors via the Reg D. This is now common practice. Not everyone knows this.
What Evolving SEC Practice Means for Advice
The advice in that case came from the best securities attorneys, and it still fell out of step with SEC practice. SEC practices evolve.
자주 묻는 질문
What does it mean when securities attorneys give different answers on Reg A+?
When I get conflicting answers from securities attorneys, I treat it as a sign that there is more work to do, and I dig deeper before making a recommendation to my customer CEO.
Why can Reg A+ advice conflict?
SEC practices can evolve, and there have been situations where long-standing advice no longer matched up-to-date practice. Some attorneys were up to date, some were not.
혹시 궁금하신 점이 있으십니까?
(으)로 이메일을 보내 [이메일 보호] 어떤 질문. To hear more, watch the full episode, where Rod Turner joins Jason Fishman on 테스트. 최적화. 확장.
저자에 관하여
맨해튼 스트리트 캐피털 설립자 겸 CEO
로드 터너는 맨해튼 스트리트 캐피털의 창립자 겸 CEO로, 성장 단계 기업들이 온라인으로 Regulation A+ 자금 조달을 진행하는 데 사용하는 플랫폼을 구축했습니다.
그는 이전에 Symantec/Norton, Ashton Tate, MicroPort 및 Knowledge Adventure를 설립하는 데 참여했으며, Bloom, Amyris, Ask Jeeves 및 eASIC을 포함한 회사에 투자하는 벤처 캐피털 회사인 Irvine Ventures를 설립했습니다.
이 페이지의 내용은 로드가 온라인 자금 조달 마케팅에서 효과적인 것으로 보이는 요소들에 대해 관찰한 바를 반영한 것입니다. 이는 법률, 회계 또는 투자 자문이 아닙니다.
맨해튼 스트리트 캐피털은 법률 회사, 기업 가치 평가 서비스, 인수 주관사, 증권 중개업자 또는 크라우드펀딩 플랫폼(크라우드펀딩법 제3조에 의거)이 아니며, 그러한 등록이 필요한 어떠한 활동에도 관여하지 않습니다. 맨해튼 스트리트 캐피털은 투자 자문을 제공하지 않으며 거래 구조를 설계하지도 않습니다. 맨해튼 스트리트 캐피털 직원의 어떠한 의견도 해당 분야의 자격을 갖춘 서비스 제공자의 자문을 대체하는 것으로 해석해서는 안 됩니다. 로드 터너가 제공하는 의견은 온라인 투자 유치 마케팅 관점에서 무엇이 효과적이고 무엇이 효과적이지 않은지에 대한 그의 관찰을 바탕으로 한 것이며, 독자들에게 무엇을 해야 할지 지시하는 것이 아니라 온라인에서 비용 효율적으로 마케팅할 수 있는 방법을 제시하는 것입니다. 모든 투자 유치 조건에 대한 결정은 해당 투자를 진행하는 회사가 내립니다.
