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RegD Investorenliquidität

Die in a Reg D Angebot sind nach US-amerikanischem Wertpapierrecht „eingeschränkt“ und können im ersten Jahr nicht ohne weiteres weiterverkauft werden. Die Haltedauer von einem Jahr gilt auch dann, wenn das Unternehmen a Reg A + Angebot. Die Reg-D-Aktien werden anders behandelt als die gemäß Vorschrift A verkauften, auch wenn sie derselben Klasse angehören. Es ist technisch nicht richtig zu sagen, dass neue Investoren immer ein Jahr lang eingesperrt werden. Die Beschränkungen sind für Personen (oder Unternehmen), die keine verbundenen Unternehmen sind, leichter zu erfüllen, nachdem ein Jahr vergangen ist, seit die Wertpapiere erstmals vom Emittenten (Unternehmen) erworben wurden. Es gibt Ausnahmen für die einjährige Sperrung - vier solcher Ausnahmen sind unten aufgeführt.

Inhaber von gesperrten Wertpapieren von nicht meldenden Unternehmen, die keine verbundenen Unternehmen sind (verbundene Unternehmen sind eine Art Insider), können auf folgende Weise weiterverkaufen:

  • Privat bei Verkäufen unter der sogenannten "Section 4 (1 ½) Befreiung", normalerweise nur an andere akkreditierte Investoren und auf der Grundlage einer Meinung des Rechtsanwalts jederzeit;
  • Privat unter Abschnitt 4 (a) (7) des Securities Act an akkreditierte Anleger bei jederzeit;
  • Privat zu „qualifizierten institutionellen Käufern“ gemäß Regel 144A jederzeit;
  • Außerhalb der Vereinigten Staaten in Abhängigkeit von Regulation S jederzeit;
  • Öffentlich nach Regel 144 ein Jahr nachdem die Wertpapiere ausgegeben wurden.

Die oben genannten Ausnahmen für den Privatverkauf haben Voraussetzungen, die erfüllt werden müssen, und die Sicherheiten bleiben beschränkt. Es kann auch vertragliche Beschränkungen für solche Weiterverkäufe geben oder Anforderungen in der Satzung enthalten, und natürlich müssen in jedem Fall auch die gesetzlichen Bestimmungen des Staates erfüllt werden.

Führungskräfte, Direktoren oder Investoren, die mehr als 10% der Wertpapiere des Unternehmens halten, können "verbundene Unternehmen" sein, und ihre Anteile unterliegen zusätzlichen Beschränkungen für den Weiterverkauf. Sie werden wahrscheinlich einen Anwalt benötigen, der ihnen mitteilt, ob diese Einschränkungen zutreffen.

Im Falle von verbundenen Unternehmen sind die Wertpapiere sowohl „beschränkt“ als auch „kontrolliert“ und Anleger müssen sie ein Jahr ab dem Datum halten, an dem sie sie vom Unternehmen erhalten haben, bevor sie öffentlich verkauft werden können. Die Art und Weise, wie Anleger öffentlich verkaufen können, ist die gleiche wie oben für Fremdfirmen erörtert. Auch für Affiliates gibt es Beschränkungen in Bezug auf die Anzahl der Aktien, die sie gleichzeitig verkaufen können. Sie müssen über einen Broker oder Market Maker verkaufen. Sie müssen ein Formular 144 bei der SEC einreichen und eine „angemessene aktuelle Öffentlichkeit“ Informationen “müssen über das Unternehmen verfügbar sein, was bedeutet, dass es den laufenden Berichtspflichten der Verordnung A entsprechen muss. Wenn Anleger innerhalb dieses Jahres weiterverkaufen möchten, müssen sie sie in einem anderen privaten Angebot weiterverkaufen, wahrscheinlich beschränkt auf akkreditierte oder institutionelle Anleger.

Sobald die Wertpapiere öffentlich verkauft werden, sind sie nicht mehr eingeschränkt. Optionsscheine werden wie alle anderen unter Reg D verkauften Wertpapiere behandelt.

Manhattan Street Capital ist keine Anwaltskanzlei und dies ist keine Rechtsberatung. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anwalt zu allen hier behandelten Fragen.

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