กฎระเบียบ Reg A+ และ Reg D เป็นข้อยกเว้นทางกฎหมายสองแบบที่แยกจากกันจากการจดทะเบียนกับ SEC แต่มีวัตถุประสงค์พื้นฐานที่แตกต่างกันและเปิดโอกาสให้กับกลุ่มนักลงทุนที่แตกต่างกันอย่างมาก Reg A+ อนุญาตให้บริษัทระดมทุนจากประชาชนทั่วไป ในขณะที่ Reg D จำกัดการเสนอขายเฉพาะนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเท่านั้น

ใครสามารถลงทุนได้: ความแตกต่างเชิงโครงสร้างหลัก

นี่คือความแตกต่างที่สำคัญที่สุดระหว่างกรอบการทำงานทั้งสอง ภายใต้ Reg A+ บุคคลทั่วไปสามารถลงทุนได้ ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนรายย่อย ผู้ฝากเงินรายย่อย ลูกค้า หรือผู้ที่ชื่นชอบแบรนด์ นักลงทุนที่ไม่ได้รับการรับรองสามารถเข้าร่วมได้ โดยอยู่ภายใต้ข้อจำกัดการลงทุนที่กำหนดโดย SEC ในขณะที่ภายใต้ Reg D Rule 506(b) และ 506(c) การเสนอขายหุ้นนั้นปิดไม่ให้บุคคลทั่วไปเข้าร่วม นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง ซึ่งโดยทั่วไปคือบุคคลที่มีรายได้ต่อปีมากกว่า 200,000 ดอลลาร์ หรือมีมูลค่าสุทธิ 1 ล้านดอลลาร์ (ไม่รวมที่อยู่อาศัยหลัก) เป็นผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตเพียงกลุ่มเดียว ความแตกต่างเพียงประการเดียวนี้เป็นตัวขับเคลื่อนความแตกต่างอื่นๆ ส่วนใหญ่ ได้แก่ วิธีการทางการตลาด กระบวนการของ SEC โครงสร้างต้นทุน และผลลัพธ์สุดท้ายของการระดมทุน

กระบวนการของ ก.ล.ต.: คุณสมบัติเทียบกับการยกเว้น

การเสนอขายหลักทรัพย์ภายใต้ Reg D นั้นได้รับการยกเว้นจากการตรวจสอบโดยสาธารณะของ SEC บริษัทจะยื่นแบบฟอร์ม D หลังจากที่ได้เริ่มขายหลักทรัพย์ไปแล้ว โดยไม่มีระยะเวลารอคอย ไม่มีการอนุมัติ และไม่มีระยะเวลาให้ประชาชนแสดงความคิดเห็น ส่วน Reg A+ นั้นทำงานแตกต่างออกไป บริษัทจะต้องยื่นเอกสารเสนอขายหลักทรัพย์ต่อ SEC ซึ่งจะทำการตรวจสอบและรับรองเอกสารก่อนที่จะเริ่มการขายได้ การตรวจสอบนั้นใช้เวลา โดยเฉลี่ยแล้วตั้งแต่การยื่นเอกสารต่อสาธารณะครั้งแรกจนถึงการรับรองจาก SEC จะใช้เวลาประมาณ 50 วัน แม้ว่า SEC จะรับรองการเสนอขายบางรายการได้เร็วกว่านั้นมากก็ตาม เมื่อได้รับการรับรองแล้ว การเสนอขายนั้นจะเป็นเรื่องที่เปิดเผยต่อสาธารณะ นอกจากนี้ยังมีภาระผูกพันในการรายงานต่อ SEC อย่างต่อเนื่องหลังจากปิดการเสนอขายแล้ว เช่น รายงานครึ่งปีและรายงานประจำปีภายใต้ Tier 2 ซึ่งเพิ่มต้นทุนอย่างต่อเนื่องของโครงการ Reg A+

การเข้าถึงตลาดสาธารณะ: มีเพียง Reg A+ เท่านั้นที่จะช่วยคุณได้

กฎระเบียบ Reg D ไม่ได้ให้เส้นทางตรงสู่ตลาดหลักทรัพย์ การเสนอขายหุ้นที่ดำเนินการภายใต้ Reg D เพียงอย่างเดียวไม่สามารถใช้เพื่อจดทะเบียนใน OTCQB, OTCQX, NASDAQ หรือ NYSE ได้ แต่กฎระเบียบ Reg A+ ถูกออกแบบมาเพื่อรองรับสิ่งนี้โดยเฉพาะ บริษัทสตาร์ทอัพสามารถใช้การเสนอขายหุ้นภายใต้ Reg A+ เพื่อเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ OTCQB หรือ OTCQX และจดทะเบียนในระบบการซื้อขายทางเลือก (Alternative Trading System) สำหรับการจดทะเบียนใน NASDAQ หรือ NYSE บริษัทต้องมีประวัติการดำเนินงานอย่างน้อยสองปี และต้องได้รับการตรวจสอบจาก PCAOB ในไตรมาสก่อนการจดทะเบียน ในการจดทะเบียนโดยตรง (Direct Listing) ภายใต้ Reg A+ ไปยัง NASDAQ หรือ NYSE จะไม่มีการขายหุ้นในระหว่างการจดทะเบียน การขายหุ้นจะเกิดขึ้นเมื่อมีการระดมทุนก่อนการจดทะเบียนโดยตรง เมื่อการจดทะเบียนเสร็จสมบูรณ์ นักลงทุนจะได้รับสภาพคล่องทันที ปริมาณสภาพคล่องขึ้นอยู่กับว่าบริษัทมีการทำการตลาดได้ดีเพียงใดและเรื่องราวของบริษัทนั้นน่าสนใจต่อตลาดมากแค่ไหน

ต้นทุนการเสนอข้อเสนอที่แท้จริง: แต่ละเส้นทางต้องใช้สิ่งใดบ้าง

ทั้งสองเส้นทางนั้นไม่ประหยัดเลยหากคุณทำอย่างถูกต้อง สำหรับ Reg A+ ผู้ให้บริการรายแรกที่จำเป็นคือผู้ตรวจสอบบัญชี การตรวจสอบบัญชีตามมาตรฐาน US GAAP สองปีสำหรับบริษัทที่อยู่ในช่วงเริ่มต้นมักมีค่าใช้จ่ายระหว่าง 25,000 ถึง 40,000 ดอลลาร์ จากนั้นจึงเป็นทนายความด้านหลักทรัพย์ และสุดท้ายคือบริษัทการตลาด ระยะเวลาปกติของการเสนอขายหุ้น Reg A+ คือประมาณ 12 เดือนสำหรับการระดมทุนที่มีประสิทธิภาพ และค่าใช้จ่ายในการโฆษณาอย่างต่อเนื่องมักมีจำนวนมาก ค่าใช้จ่ายที่แน่นอนขึ้นอยู่กับจำนวนเงินที่ระดมทุนและประสิทธิภาพของการตลาด ประสิทธิภาพนั้นจำเป็นต้องได้รับการจัดการและปรับปรุงอย่างต่อเนื่องตลอดแคมเปญ การเสนอขายหุ้น Reg D มีโครงสร้างกฎระเบียบที่ง่ายกว่า แต่การหาผู้ลงทุนที่ได้รับการรับรองยังคงต้องใช้การติดต่อสื่อสารอย่างมีนัยสำคัญ กลุ่มผู้ลงทุนนั้นแคบลงอย่างมาก ซึ่งทำให้ลักษณะการตลาดเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก

โบรกเกอร์-ดีลเลอร์: เหตุใดกฎระเบียบ Reg A+ จึงมักดีกว่าหากไม่มีพวกเขา

สำหรับการเสนอขายหลักทรัพย์ภายใต้ Reg A+ โดยทั่วไปแล้วแนะนำให้หลีกเลี่ยงการใช้โบรกเกอร์-ดีลเลอร์ ยกเว้นกรณีการจดทะเบียนใน NASDAQ หรือ NYSE ในตลาด IPO ที่แข็งแกร่ง ซึ่งผู้รับประกันการจำหน่ายสามารถเพิ่มมูลค่าได้อย่างแท้จริง เมื่อมีโบรกเกอร์-ดีลเลอร์เข้ามาเกี่ยวข้อง FINRA จะเข้ามามีบทบาท FINRA กำกับดูแลโบรกเกอร์และขึ้นชื่อเรื่องความล่าช้า การเข้ามาเกี่ยวข้องของ FINRA มักทำให้การขออนุมัติจาก SEC ล่าช้าอย่างมาก นอกจากนั้น FINRA ยังกำหนดข้อจำกัดอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับการโฆษณาที่ผู้ออกหลักทรัพย์สามารถดำเนินการเพื่อดึงดูดนักลงทุนในระหว่างการเสนอขาย ข้อจำกัดเหล่านั้นทำให้การระดมทุนยากขึ้นอย่างมาก การมีโบรกเกอร์-ดีลเลอร์เข้ามาเกี่ยวข้องจะเพิ่มต้นทุนและทำให้กระบวนการช้าลง การเสนอขายภายใต้ Reg D 506(c) อนุญาตให้มีการชักชวนและการโฆษณาทั่วไปเพื่อเข้าถึงนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง แต่กลุ่มนักลงทุนที่มีสิทธิ์ยังคงถูกจำกัด Reg D 506(b) ห้ามการชักชวนทั่วไปโดยสิ้นเชิง ผู้ออกหลักทรัพย์สามารถติดต่อเฉพาะนักลงทุนที่มีความสัมพันธ์อยู่แล้วเท่านั้น

การจัดลำดับผู้ให้บริการ: จัดลำดับให้ถูกต้อง

ในการเสนอขายหลักทรัพย์แบบ Reg A+ ลำดับขั้นตอนมีความสำคัญ ผู้ตรวจสอบบัญชีจะต้องดำเนินการก่อน คุณไม่สามารถยื่นเอกสารเสนอขายหลักทรัพย์ได้หากไม่มีงบการเงินที่ตรวจสอบแล้วย้อนหลังสองปี หลังจากที่ผู้ตรวจสอบบัญชีดำเนินการเสร็จสิ้น ทนายความด้านหลักทรัพย์จะร่างเอกสารเสนอขายหลักทรัพย์และจัดการการยื่นเอกสารต่อ SEC เมื่อได้รับอนุมัติแล้ว หน่วยงานการตลาดจะเข้ามาดำเนินการเพื่อดึงดูดนักลงทุน ตัวแทนโอนหุ้นจะมีความสำคัญมากขึ้นเมื่อปริมาณนักลงทุนเพิ่มขึ้น เนื่องจากไม่สามารถจัดการนักลงทุนหลายร้อยหรือหลายพันรายด้วยตนเองได้ Manhattan Street Capital จะแนะนำผู้ให้บริการที่จำเป็นทั้งหมด ไม่ว่าจะเป็นผู้ตรวจสอบบัญชี ทนายความด้านหลักทรัพย์ หน่วยงานการตลาด ตัวแทนโอนหุ้น และเมื่อเหมาะสม ก็จะแนะนำโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ และให้คำแนะนำแก่ลูกค้าเกี่ยวกับวิธีการทำงานร่วมกับแต่ละฝ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ สำหรับการเสนอขายหลักทรัพย์แบบ Reg D ลำดับขั้นตอนจะง่ายกว่า ทนายความด้านหลักทรัพย์จะร่างบันทึกข้อเสนอการจัดจำหน่ายแบบส่วนตัว และบริษัทสามารถเริ่มระดมทุนได้อย่างรวดเร็วโดยไม่ต้องรอการตรวจสอบจาก SEC

​

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรในทางปฏิบัติ: สรุปเปรียบเทียบแบบเคียงข้างกัน

​

การให้คำแนะนำด้านต้นทุนอย่างโปร่งใส: สิ่งที่ผู้ออกหลักทรัพย์จำเป็นต้องทราบ

หนึ่งในข้อผิดพลาดที่พบบ่อยที่สุดของผู้ออกหลักทรัพย์ ซึ่งมักได้รับการสนับสนุนจากแพลตฟอร์มที่ประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงว่าการเสนอขายที่ประสบความสำเร็จนั้นต้องใช้สิ่งใดบ้าง คือการประเมินค่าใช้จ่ายด้านการโฆษณาต่ำเกินไป การเสนอขายหลักทรัพย์ตามข้อกำหนด Reg A+ ที่เข้าถึงประชาชนทั่วไปนั้นต้องใช้งบประมาณด้านการตลาดที่แท้จริง ไม่มีเส้นทางต้นทุนต่ำแบบไม่ต้องลงมือทำอะไรเพื่อระดมทุนหลายล้านจากนักลงทุนรายย่อย MSC ให้คำแนะนำด้านต้นทุนที่แท้จริงล่วงหน้าเกี่ยวกับสิ่งที่จำเป็นในการทำการตลาดการเสนอขายให้ประสบความสำเร็จ แทนที่จะปล่อยให้ผู้ออกหลักทรัพย์เริ่มต้นแคมเปญด้วยความคาดหวังที่ไม่สมจริง MSC ไม่คิดค่าธรรมเนียมเป็นเปอร์เซ็นต์ และค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มของ MSC นั้นต่ำกว่าแพลตฟอร์มคู่แข่งอย่างมาก บริการ TestTheWaters™ ของ MSC ซึ่งช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถประเมินความสนใจของนักลงทุนก่อนที่จะตัดสินใจเสนอขายอย่างเต็มรูปแบบ มีให้บริการในราคา 10,000 ดอลลาร์ต่อเดือนสำหรับการใช้งานสองเดือน ความชัดเจนที่ชัดเจนและตรงไปตรงมาเช่นนี้คือสิ่งที่ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องการก่อนที่จะตัดสินใจเลือกเส้นทางใดเส้นทางหนึ่ง

พร้อมระดมทุนเพื่อการเติบโตแล้วหรือยัง?

เส้นทางที่คุณเลือกจะเปลี่ยนแปลงทุกอย่างในขั้นตอนถัดไป: คุณจะระดมทุนจากใครได้บ้าง กระบวนการของ SEC โครงสร้างต้นทุน นี่คือสิ่งที่การระดมทุนกับ Manhattan Street Capital มีลักษณะอย่างไร:

1. เลือกโครงสร้างให้เหมาะสมก่อนปรึกษาเราเกี่ยวกับว่า Reg A+, Reg D (506(b)/506(c)) หรือ Reg S เหมาะกับการระดมทุนของคุณหรือไม่ เราเลือกที่จะไม่เสนอ Reg CF เนื่องจากเรามุ่งเน้นไปที่ข้อเสนอที่ให้ผลตอบแทนทางเศรษฐกิจที่คุ้มค่าที่สุดและเข้าถึงได้กว้างที่สุดสำหรับบริษัทที่กำลังเติบโต ทั้งในสหรัฐอเมริกาและต่างประเทศ

2. รับแผนงานที่สมจริง ไม่ใช่แค่หน้าประกาศเราให้คำแนะนำที่ตรงไปตรงมาเกี่ยวกับระยะเวลาและค่าใช้จ่ายด้านการโฆษณาและการตลาดที่จำเป็นจริง ๆ สำหรับการขึ้นเงินเดือน เนื่องจากหลายแพลตฟอร์มประเมินค่าใช้จ่ายนี้ต่ำกว่าความเป็นจริง เราทำงานร่วมกับคุณและเอเจนซี่การตลาดของคุณเพื่อให้การใช้จ่ายนั้นมีประสิทธิภาพมากที่สุด

3. ให้เราจัดการเรื่องลำดับขั้นตอนทั้งหมดเราจะประสานงานทีมผู้เชี่ยวชาญทั้งหมดของคุณ เพื่อให้คุณไม่ต้องเสียเวลาไปกับการประกอบกระบวนการเอง เราจะแนะนำและช่วยคุณจัดการผู้ตรวจสอบบัญชี (โดยปกติจะเป็นผู้ให้บริการรายแรกที่คุณต้องการ) ทนายความด้านหลักทรัพย์ หน่วยงานการตลาดเฉพาะทาง ตัวแทนโอนหุ้นเพื่อจัดการนักลงทุนจำนวนมากได้อย่างราบรื่น ผู้ให้บริการเอสโครว์ และผู้เชี่ยวชาญอื่นๆ ตามความจำเป็น

4. เปิดตัวบนโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างขึ้นเพื่อรองรับปริมาณงานมหาศาลเราจัดการซอฟต์แวร์แบ็กเอนด์ ประสบการณ์นักลงทุน การวิเคราะห์ และการบูรณาการด้านการตลาด การตรวจสอบ AML และการตรวจสอบการรับรองต่างๆ ทั้งหมดนี้ในขณะที่รักษาความสอดคล้องระหว่างฝ่ายกฎหมาย การตรวจสอบ การตลาด และการสื่อสารกับนักลงทุน

5. เก็บเงินที่ระดมทุนได้มากขึ้นในการเสนอขายหุ้นแบบ Reg A+ นั้น การใช้โบรกเกอร์-ดีลเลอร์เป็นทางเลือก และการใช้โบรกเกอร์มักจะเพิ่มต้นทุนและทำให้กระบวนการช้าลง เนื่องจาก FINRA ตรวจสอบช้าและอาจจำกัดการโฆษณา ข้อยกเว้นหลักคือการยกระดับ IPO ไปยัง NASDAQ/NYSE ในตลาดที่แข็งแกร่ง ซึ่งผู้รับประกันการจำหน่ายสามารถเพิ่มมูลค่าได้อย่างแท้จริง นอกจากนี้ เราไม่คิดค่าธรรมเนียมเป็นเปอร์เซ็นต์ ซึ่งแตกต่างจากคู่แข่งหลายรายที่ต้นทุนโดยรวมสูงขึ้นอย่างมากเมื่อรวมค่าใช้จ่ายด้านการตลาดแล้ว

สิ่งที่ควรคาดหวัง: การขออนุมัติจาก SEC มักใช้เวลาประมาณ 60 วันหลังจากยื่นเอกสาร บางครั้งอาจเร็วถึงสองสัปดาห์ และการระดมทุนแบบ Reg A+ ที่คุ้มค่าโดยทั่วไปจะใช้เวลาประมาณ 12 เดือนหลังจากได้รับการอนุมัติเพื่อให้ได้รับเงินทุนครบจำนวน

พร้อมเริ่มต้นหรือยัง? ส่งอีเมลหาเราได้ที่[email protected]แล้ว Manhattan Street Capital จะแนะนำขั้นตอนต่อไปให้คุณ