CLIQUE AQUI para ler este artigo escrito por Rod Turner para a Forbes.
Historicamente, a janela para IPOs de empresas de grande e média capitalização abre e fecha como uma válvula cardíaca, dependendo da volatilidade dos mercados de ações. Mas, de forma preocupante, para as ofertas de empresas de pequena capitalização, essa janela tem permanecido praticamente fechada nos últimos 15 anos.
Então, como as pequenas empresas podem ter acesso a investidores públicos, liquidez e capital de crescimento significativo?
As ofertas da Regulação A+ agora são uma forma legítima de realizar um IPO na NASDAQ ou na NYSE. O limite máximo para esses IPOs é uma captação de US$ 75 milhões por empresa por ano.
Como CEO de uma plataforma de financiamento especializada em Regulation A+ , trabalho com empresas que estão ativamente captando capital próprio e considerando o uso da Regulation A+. Já me reuni com mais de 300 empresas nessa fase. Há 12 meses, publico um boletim mensal com atualizações sobre o status da Regulation A+ , o que me exige acompanhar de perto as ofertas à medida que acontecem. Essa experiência — aliada à minha trajetória como empreendedor serial, minha participação como executivo de alto nível em dois IPOs bem-sucedidos na NASDAQ e meu longo histórico de investimentos e captação de capital para diversas startups — me coloca em uma posição privilegiada para comparar a abordagem tradicional de IPO com o novo método de financiamento por meio da Regulation A+.
O regulamento A + IPOs pode fornecer vantagens práticas sobre os IPOs tradicionais e pode ser relativamente imune às oscilações dos ciclos do mercado de ações. Esteja ciente de que estamos lidando com uma pequena amostra aqui - estes são os primeiros dias do Regulamento A +. Considere o seguinte:
Sem período de silêncio. Um IPO tradicional exige que as empresas restrinjam suas comunicações e atividades de marketing durante o período que antecede o IPO, conforme exigido pela SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA). Essa restrição muitas vezes limita as atividades comerciais diárias de uma empresa quando, por exemplo, ela sente a necessidade de minimizar ou adiar o anúncio de novos produtos até depois do período de silêncio para reduzir o risco de ter seu IPO vetado pela SEC. Também impede que as empresas se promovam para potenciais investidores, o que, obviamente, era o motivo da existência do período de silêncio.
No entanto, em um IPO sob a Regulação A+, as empresas podem se promover amplamente para todos os investidores do mundo enquanto sua oferta está em andamento . Pense nisso como um "período de grande visibilidade". Ser bastante visível é essencial para captar recursos. O efeito colateral benéfico dessa estratégia de marketing é que as empresas conseguem promover sua marca, o que acelera a conquista de clientes e atrai oportunidades de parcerias estratégicas mais cedo e com maior eficiência do que se fossem obrigadas a manter silêncio.
Sem necessidade de captação mínima de capital. Muitas empresas promissoras não conseguem realizar seu IPO tradicional porque não atingem a captação mínima exigida para listar suas ações na NASDAQ ou NYSE, às vezes por uma margem muito pequena. Isso é custoso em muitos aspectos, e a consciência desse risco afasta muitas empresas atraentes do caminho do IPO. Em uma oferta pública inicial (IPO) sob a regulamentação A+, geralmente não há exigência de um valor mínimo para a captação de capital. (Existem algumas exceções, como na captação de recursos para a aquisição de uma empresa ou de um ativo fixo, como imóveis).
Uma empresa que não atinge o mínimo exigido para a NASDAQ ou NYSE pode concluir sua captação de recursos de acordo com a Regulação A+ e, em vez disso, listar suas ações em um mercado de balcão (OTC) , levantando assim o capital necessário e transformando todo o processo em um passo positivo. Posteriormente, ela pode migrar para a bolsa de valores completa — um resultado muito melhor do que a abordagem convencional de IPO, que consiste simplesmente em cancelar toda a transação.
Talvez, conforme necessário, a empresa que está levantando capital usando Reg A + pode conduzir um primeiro fechamento antecipado por uma pequena quantia em dinheiro. A partir desse ponto, ele pode usar os recursos do investimento para financiar seu marketing contínuo para os investidores, reduzindo assim os custos iniciais e melhorando o fluxo de caixa de seu aumento de capital.
Uma via econômica para o status de empresa de capital aberto. A adoção do sistema decimal de negociação de ações nos EUA em 2001 eliminou dois terços dos lucros das corretoras de Wall Street, tornando a maioria dos IPOs de empresas de pequena capitalização não lucrativas para as instituições financeiras responsáveis pela oferta. Como resultado, as principais instituições simplesmente pararam de realizar IPOs de empresas de pequena capitalização. Quinze anos atrás.
O Regulamento A + IPOs oferece amplas oportunidades de promoção como cortesia da Internet e, como resultado, os custos estão caindo. A promoção da mídia social é um componente-chave; é um meio de marketing relevante e mais eficaz. Essa tendência de preços mais baixos continuará à medida que o Regulamento A + se torna mais amplamente estabelecido e as ferramentas e métodos Fintech usados nas transações do Reg A + melhoram ainda mais a eficiência. A eficiência da transação é essencial para manter a janela do Regulamento A + IPO aberta em mercados menos do que estelares.
Uma base de investidores mais ampla. Os poucos IPOs tradicionais de empresas de pequena capitalização realizados desde 2001 geralmente limitaram seu marketing a investidores dos EUA, pois o custo de um roadshow internacional convencional é muito alto para as corretoras, considerando que as ofertas e taxas são relativamente pequenas do ponto de vista delas. Além disso, os IPOs tradicionais são oferecidos pelas corretoras apenas a investidores institucionais e a um seleto grupo de investidores ricos. Os IPOs da Regulação A+, por outro lado, podem ser promovidos de forma econômica para investidores de todos os níveis de riqueza em todo o mundo. Isso beneficia os CEOs de duas maneiras significativas: reduzindo a incerteza quanto ao momento do IPO e dando-lhes mais controle sobre quando e como realizá-lo. Ampliar a base de investidores para todos os investidores e mercados dessa maneira econômica abre a janela de IPO para muito mais empresas de pequena capitalização do que no passado.
Você notará um tema recorrente no processo de oferta pública inicial (IPO) sob a Regulação A+: maior controle nas mãos do CEO, um desenvolvimento muito bem-vindo. Por outro lado, a Regulação A+ ainda está em seus estágios iniciais e, como resultado, não se adequa a tantas empresas hoje quanto se adequará daqui a alguns anos. A principal limitação no momento é que, para ter sucesso, uma empresa precisa atrair fortemente os consumidores . Assim como ocorreu no setor de empréstimos peer-to-peer, os primeiros a adotar a Regulação A+ são os consumidores. As instituições tendem a entrar em novos mercados mais lentamente. À medida que as instituições aumentam seu envolvimento, a janela de financiamento da Regulação A+ se expandirá para incluir as empresas mais substanciais que atendem a necessidades significativas e crescentes.
Em uma notícia animadora, no final de novembro, a Myomo – uma empresa de dispositivos médicos – protocolou seu Formulário 1-A junto à SEC, indicando sua intenção de usar o Regulamento A+ para captar recursos para crescimento e listar suas ações na NYSE após a oferta pública inicial (IPO) sob o Regulamento A+. Caso a oferta seja bem-sucedida, será um marco histórico significativo.
Em conclusão, o Regulamento A + está reabrindo a opção de IPO para empresas de pequena capitalização e fazendo isso de uma maneira que possa permanecer viável em tempos bons e tempos difíceis. É um avanço significativo que ajudará a acelerar o crescimento de muitas empresas na América do Norte.
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Rod Turner
Rod Turner é o fundador e CEO da Manhattan Street Capital, o serviço de capital de crescimento número 1 para startups maduras e empresas de médio porte que buscam captar recursos utilizando a Regulação A+. Turner desempenhou um papel fundamental na construção de empresas de sucesso, incluindo Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure e outras. Ele é um investidor experiente que construiu um negócio de capital de risco (Irvine Ventures) e realizou investimentos anjo e mezzanine em empresas como Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves e eASIC.
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