Een van de grootste knelpunten bij private equity en investeringen in de vroege fase is altijd liquiditeit geweest – of liever gezegd, het gebrek eraan. Traditioneel gezien zit je geld, wanneer je investeert in een niet-beursgenoteerd bedrijf, jarenlang vast totdat er een belangrijke exit plaatsvindt, zoals een traditionele beursgang of een overname.
Maar Verordening A+ (Reg A+) heeft die situatie fundamenteel veranderd.
In mijn recente webinar heb ik precies uitgelegd hoe Reg A+ liquiditeit biedt, niet alleen voor nieuwe investeerders, maar ook voor oprichters, insiders en vroege investeerders die al vanaf het begin bij het bedrijf betrokken zijn. Het is een van de krachtigste, maar tegelijkertijd meest misbegrepen aspecten van dit kapitaalverhogingsinstrument.
Hieronder wordt uitgelegd hoe Reg A+ liquiditeit creëert en waarom het een gamechanger is voor gevestigde startups en middelgrote bedrijven.
Directe liquiditeit voor beleggers
Er bestaat een wijdverbreide misvatting dat je door het kopen van aandelen in een Reg A+ aanbieding er voor onbepaalde tijd aan vastzit. Dat is simpelweg niet waar.
De SEC staat toe dat Reg A+ aandelen direct na aankoop liquide zijn, tenzij het uitgevende bedrijf er specifiek een beperking op legt (wat zelden voorkomt bij dit soort aanbiedingen).
Wanneer een belegger – of het nu een geaccrediteerde belegger is of een gewone belegger – aandelen koopt in uw Reg A+-aanbieding, worden de aandelen aan hem of haar uitgegeven, meestal via een transferagent. Wettelijk gezien zijn die aandelen verhandelbaar zodra ze op de rekening van de belegger staan.
Dit is een belangrijk onderscheid: liquiditeit is niet hetzelfde als een beursnotering. Het feit dat aandelen wettelijk verhandelbaar zijn, betekent niet dat ze direct op de NASDAQ of NYSE genoteerd staan. Als een belegger echter een koper heeft – bijvoorbeeld een vriend of een particulier – kan hij of zij die aandelen direct verkopen. De aandelen zijn niet gebonden aan de traditionele Rule 144-houdtermijnen die gelden voor beleggers in private plaatsingen.
De 30%-regel: een winstpunt voor oprichters en insiders
Voor oprichters en vroege investeerders biedt Reg A+ een unieke kans die durfkapitaal vaak niet kan evenaren.
Bij een Reg A+ aanbieding mag u tot 30% van het opgehaalde kapitaal gebruiken voor de verkoop van effecten van insiders. Dit omvat de oprichters, vroege angel-investeerders of werknemers die al lange tijd aandelen bezitten.
Als je bijvoorbeeld $10 miljoen ophaalt in een Reg A+ financieringsronde, kan $3 miljoen daarvan direct worden gebruikt om aandelen van vroege aandeelhouders terug te kopen.
- Voor oprichters: Dit geeft je de mogelijkheid om wat fiches van tafel te halen zonder de controle te verliezen of te wachten op een uitweg in de verte.
- Voor vroege investeerders: Het beloont de mensen die in eerste instantie in je hebben geïnvesteerd, door hen jaren eerder een exitstrategie te bieden dan bij een traditionele beursgang mogelijk zou zijn.
Deze eigenschap maakt Reg A+ een ongelooflijk aantrekkelijk instrument voor bedrijven met vroege investeerders die op zoek zijn naar liquiditeit, maar het bedrijf niet willen dwingen tot een voortijdige verkoop.
Notering versus handel: u hebt de NASDAQ niet nodig.
Veel mensen associëren een beursgang met het luiden van de beursbel op Wall Street. Hoewel je via Reg A+ een beursgang kunt realiseren op de NASDAQ of NYSE (en wij hebben bedrijven door dat proces begeleid), hoef je niet op een grote beurs genoteerd te staan om liquiditeit te bieden.
Deze flexibiliteit stelt u in staat om een secundaire markt voor uw aandelen op te bouwen in een tempo dat past bij de groeifase van uw bedrijf.
Vereenvoudigde rapportage na de aanbieding
Een ander liquiditeitsvoordeel is te vinden in de naleving van de regelgeving. Bij een traditionele S-1 beursgang zijn de rapportageverplichtingen omslachtig en kostbaar.
Bij een Tier 2 Reg A+ aanbieding zijn de rapportageverplichtingen na de aanbieding veel minder streng. U bent doorgaans verplicht om het volgende in te dienen:
- Jaarlijkse gecontroleerde jaarrekening.
- Halfjaarlijkse, niet-gecontroleerde financiële rapporten.
- Rapporten over belangrijke gebeurtenissen binnen het bedrijf (vergelijkbaar met een 8-K-formulier).
Deze "lichte rapportage"-structuur zorgt ervoor dat uw aandelen verhandelbaar blijven en uw bedrijf aan de regelgeving voldoet, zonder de enorme last van de kwartaalrapportages (formulier 10-Q) die vereist zijn voor beursgenoteerde bedrijven met volledige rapportageverplichting.
Belangrijke lessen voor oprichters
Als CEO van een groeibedrijf biedt de liquiditeit onder Reg A+ u strategisch voordeel:
- Investeerders aantrekken: U kunt uw aanbod op de markt brengen met de eerlijke vermelding dat de aandelen niet wettelijk voor jaren vastzitten.
- Loyaliteit belonen Je kunt de 30%-regel voor insiders gebruiken om vroege investeerders een exit te bieden, je aandeelhoudersstructuur op te schonen en goodwill op te bouwen.
- Bepaal je lot: U kunt liquiditeit verschaffen zonder gedwongen te worden tot een fusie of beursgang voordat u daar klaar voor bent.
Reg A+ is meer dan alleen een instrument voor fondsenwerving; het is een motor voor liquiditeit. Als uw bedrijf te volwassen is voor traditionele durfkapitaalverstrekkers, maar te klein voor een grootschalige overname door een private equity-firma, dan is dit dé manier om groeikapitaal én liquiditeit te verkrijgen.
Waarom Manhattan Street Capital?
Voor bedrijven die geïnteresseerd zijn in een IPO of Direct Listing op NASDAQ of NYSE, bieden wij uitgebreide ondersteuning, van de initiële planning tot de naleving na de notering. Ons doel is om u te helpen een succesvolle openbare aanbieding te realiseren, terwijl we de kosten minimaliseren en de betrokkenheid van investeerders maximaliseren. Ons eigen betalingsverwerkingsplatform is extreem eenvoudig voor investeerders om mee te investeren, we bieden eersteklas marketing- en CRM-integratie en de laagste betalingsverwerkingskosten in de branche.
Om te beginnen of meer te weten te komen over hoe wij u kunnen helpen met uw kapitaalswervingsbehoeften, kunt u een e-mail sturen naar [e-mail beveiligd].
(1).jpg)
Rod Turner
Rod Turner is de oprichter en CEO van Manhattan Street Capital, de #1 Growth Capital-service voor volwassen startups en middelgrote bedrijven om kapitaal aan te trekken met behulp van Regulation A+. Turner heeft een sleutelrol gespeeld bij het opbouwen van succesvolle bedrijven, waaronder Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure en meer. Hij is een ervaren investeerder die een Venture Capital-bedrijf (Irvine Ventures) heeft opgebouwd en angel- en mezzanine-investeringen heeft gedaan in bedrijven zoals Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves en eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, CA 92108.
