Yksi suurimmista kitkakohdista pääomasijoituksissa ja alkuvaiheen sijoittamisessa on aina ollut likviditeetti – tai pikemminkin sen puute. Perinteisesti yksityiseen yritykseen sijoitettaessa rahat ovat lukittuina vuosiksi, kunnes tapahtuu merkittävä exit-tapahtuma, kuten perinteinen listautumisanti tai yrityskauppa.
Mutta asetus A+ (Reg A+) on muuttanut tätä yhtälöä perusteellisesti.
Viimeisimmässä webinaarissani erittelin tarkalleen, miten Reg A+ tarjoaa likviditeettiä paitsi uusille sijoittajille, myös perustajille, sisäpiiriläisille ja varhaisille sijoittajille, jotka ovat olleet mukana yrityksessä alusta asti. Se on yksi tämän pääomankeruun välineen tehokkaimmista, mutta väärinymmärretyistä, ominaisuuksista.
Tässä tarkastellaan, miten Reg A+ luo likviditeettiä ja miksi se on käänteentekevä kypsille startup-yrityksille ja keskisuurille yrityksille.
Välitöntä likviditeettiä sijoittajille
On yleinen väärinkäsitys, että Reg A+ -annin osakkeiden ostaminen tarkoittaa, että ne ovat jumissa loputtomiin. Tämä ei yksinkertaisesti pidä paikkaansa.
SEC sallii Reg A+ -osakkeiden olevan likvidejä heti ostohetkellä, ellei liikkeeseenlaskijayhtiö aseta niille nimenomaisesti rajoitusta (mikä on harvinaista näissä tarjouksissa).
Kun sijoittaja – olipa hän sitten akkreditoitu sijoittaja tai "pääkadun" arkipäivän sijoittaja – ostaa osakkeita Reg A+ -annissasi, osakkeet annetaan hänelle, tyypillisesti siirtoagentin kautta. Lain mukaan nämä osakkeet ovat kaupattavissa heti, kun ne saapuvat sijoittajan tilille.
Tämä on tärkeä ero: Likviditeetti ei ole sama asia kuin listautuminen. Se, että osakkeet ovat laillisesti kaupattavissa, ei tarkoita, että ne noteerataan välittömästi NASDAQissa tai NYSE:ssä. Jos sijoittajalla on kuitenkin ostaja – ehkä ystävä tai yksityishenkilö – hän voi myydä kyseiset osakkeet välittömästi. Sijoittajaa eivät sido perinteiset Rule 144 -säännön pitoajat, jotka rajoittavat yksityisten osakeantien sijoittajia.
30 prosentin sääntö: Voitto perustajille ja sisäpiiriläisille
Perustajille ja varhaisille sijoittajille Reg A+ tarjoaa ainutlaatuisen "kultaisen paikan", johon riskipääoma ei usein pysty.
Reg A+ -annissa voit käyttää jopa 30 % kerätystä pääomasta sisäpiiriläisten arvopapereiden myyntiin. Tämä koskee perustajia, varhaisia enkelisijoittajia tai osakkeita omistavia pitkäaikaisia työntekijöitä.
Jos esimerkiksi keräät 10 miljoonaa dollaria Reg A+ -kierroksella, tästä summasta 3 miljoonaa dollaria voidaan käyttää suoraan osakkeiden ostamiseen varhaisilta sidosryhmiltä.
- Perustajille: Näin voit ottaa pelimerkkejä pöydältä luovuttamatta hallintaa tai odottamatta kaukaista poistumista.
- Varhaisille sijoittajille: Se palkitsee ihmisiä, jotka tukivat sinua ensimmäisenä, ja antaa heille exit-strategian vuosia aikaisemmin kuin perinteinen listautumisanti mahdollistaisi.
Tämä ominaisuus tekee Reg A+:sta uskomattoman houkuttelevan sijoitusvälineen yrityksille, joilla on varhaisia sijoittajia ja jotka etsivät likviditeettiä, mutta eivät halua pakottaa yritystä ennenaikaiseen myyntiin.
Listautuminen vs. kaupankäynti: Et tarvitse NASDAQia
Monet ihmiset rinnastavat "pörssiin listautumisen" Wall Streetin pörssikellojen soittamiseen. Vaikka voit käyttää Reg A+ -avainsanaa listautumiseen NASDAQiin tai NYSE:hen (ja olemme opastaneet yrityksiä tämän prosessin läpi), sinun ei tarvitse listautua suureen pörssiin tarjotaksesi likviditeettiä.
Tämä joustavuus antaa sinulle mahdollisuuden rakentaa osakkeellesi jälkimarkkinat yrityksesi kasvuvaiheen kannalta järkevällä tahdilla.
Yksinkertaistettu raportointi tarjouksen jälkeen
Toinen likviditeettietu on vaatimustenmukaisuus. Jos toteuttaisit perinteisen S-1-listautumisannin, raportointivaatimukset ovat työläitä ja kalliita.
Tier 2 Reg A+ -annin yhteydessä annin jälkeiset raportointivelvoitteet ovat paljon kevyemmät. Sinun on yleensä toimitettava:
- Tilintarkastettu vuosittainen tilinpäätös.
- Puolivuotiskatsaukset tilintarkastamattomista tilinpäätöksistä.
- Raportit merkittävistä yritystapahtumista (samanlainen kuin 8-K).
Tämä "kevyt raportointi" -rakenne pitää osakkeesi kaupankäynnin kohteena ja yrityksesi vaatimustenmukaisena ilman neljännesvuosittaisten 10-Q-raporttien murskaavaa taakkaa, joita vaaditaan täysin raportoivilta julkisilta yhtiöiltä.
Perustajien huomioita
Jos olet kasvuvaiheen yrityksen toimitusjohtaja, Reg A+ -likviditeetti tarjoaa sinulle strategista vipuvaikutusta:
- Houkuttele sijoittajia: Voit markkinoida tarjoustasi rehellisesti sillä seikalla, että osakkeita ei ole laillisesti lukittu vuosiksi.
- Palkitse uskollisuus Voit käyttää 30 prosentin sisäpiirisääntöä tarjotaksesi varhaisille kannattajille irtautumisen, siivoaaksesi sijoituskattotaulukkoasi ja rakentaaksesi liikearvoa.
- Hallitse kohtaloasi: Voit tarjota likviditeettiä ilman, että sinua pakotetaan fuusioon tai listautumisantiin ennen kuin olet valmis.
Reg A+ on enemmän kuin pelkkä varainhankintatyökalu; se on likviditeettimoottori. Jos olet liian kypsä perinteiselle pääomasijoitukselle, mutta liian pieni massiiviselle pääomasijoitusyhtiölle, tämä on polkusi yhdistettyyn kasvupääomaan ja likviditeettiin.
Miksi Manhattan Street Capital?
Yrityksille, jotka ovat kiinnostuneita listautumisesta tai suorasta listautumisesta NASDAQissa tai NYSE:ssä, tarjoamme kattavaa tukea alustavasta suunnittelusta listauksen jälkeiseen noudattamiseen. Tavoitteemme on auttaa sinua saavuttamaan onnistunut yleisön tarjoaminen minimoiden kustannukset ja maksimoimalla sijoittajien sitoutumisen. Oma maksunkäsittelyalustamme on sijoittajien kannalta erittäin helppo sijoittaa, tarjoamme huippuluokan markkinoinnin ja CRM-integraation sekä alan alhaisimmat maksujen käsittelymaksut.
Aloita tai saat lisätietoja siitä, kuinka voimme auttaa sinua pääoman hankintatarpeissasi, lähetä sähköpostia [sähköposti suojattu].
(1).jpg)
Rod Turner
Rod Turner on Manhattan Street Capitalin perustaja ja toimitusjohtaja. Turnerilla on ollut keskeinen rooli menestyvien yritysten rakentamisessa, mukaan lukien Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure ja paljon muuta. Hän on kokenut sijoittaja, joka on rakentanut riskipääomaliiketoiminnan (Irvine Ventures) ja tehnyt enkeli- ja mezzanine -sijoituksia sellaisiin yrityksiin kuin Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves ja eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, CA 92108.
