유니콘, 초기 공모 또는 무엇?

글: 로드 터너, BOLD 매거진, 2016년 1월 7일

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전문가들은 2015년이 IPO의 좋은 해가 될 것으로 예상했지만 현실은 많이 달랐습니다. 스타트업은 어디에나 있으며 우리 경제에 혁명을 일으키고 있습니다. 당신은 IPO의 홍수가 있을 것이라고 생각할 것입니다. 그래서 이 회사들은 그들이 성장하는 데 필요한 자본을 얻을 수 있을 것입니다. 놀랍게도 IPO의 세계에서 지난 2009년 반은 더뎠습니다. IPO는 XNUMX년 금융 위기 이후 가장 느린 속도로 진행됐다.

통계 자료는 기업공개(IPO) 시장이 얼마나 침체되었는지 보여줍니다 . 샌프란시스코 베이 지역에서는 2014년 상반기에만 IPO가 11건에 불과했습니다. 2015년에는 이 지역에서 Box, Apigee, 그리고 6월에 4.1억 달러의 기업 가치로 상장한 FitBit 등 단 세 건의 IPO만 있었습니다. 전 헤지펀드 매니저인 앤디 케슬러는 월스트리트 저널에 기고한 글 에서 테슬라와 몇몇 예외를 제외하고 전국적으로도 2015년 상반기까지 벤처 투자 유치 IPO는 8건 에 그쳤다고 지적했습니다 (2014년 115건 대비). 나스닥에 따르면 , 결제 혁신 기업인 Square는 최근 벤처 투자 유치 후 43%의 주가 상승을 기록했지만, 이는 최초 공모가를 25% 인하한 후에 달성한 결과이며, 이러한 추세는 2015년 후반에 더욱 흔해졌습니다. 다른 세 기업은 시장 상황 악화를 이유로 IPO를 연기했습니다.

왜 IPO 시장이 냉각되고 있을까요? 우선, IPO는 우버와 같은 극단적인 사례에서 가장 효과적이며, 우리 모두 알다시피 극단적인 상황은 이상적인 환경에서 가장 잘 작동합니다. 하지만 2015년 증시가 거의 보합세로 마감하면서 현재 상황은 이상적이지 않게 되었고, 이는 IPO 상장 속도를 늦추는 요인이 되었습니다. 또한, 상장 기업에 대한 감독을 강화하고 상장 비용을 높인 사베인스-옥슬리 법도 원인 중 하나로 꼽을 수 있습니다. 2001년 주식 거래 단위를 소수점으로 변경한 것도 중요한 요인입니다. 이로 인해 증권사 수익이 3분의 2가량 줄어들면서, 어떤 시장 상황에서도 소규모 IPO는 매력적이지 않게 되었고, 변동성이 큰 시장 상황에서는 대규모 IPO조차도 매력적이지 않게 되었습니다.

이유가 무엇이든, 기업이 충분한 사모 자금을 조달할 수 있다면 기업공개(IPO)를 미루거나 아예 하지 않는 것이 유리할 수 있습니다. 실제로 IPO를 경험한 창업자 중 일부는 자신의 선택을 후회하기도 합니다. 알리바바의 공동 창업자인 마윈은 월스트리트저널 과의 인터뷰에서 "다시 인생을 살 수 있다면 회사를 비상장 상태로 유지할 것"이라고 말하며 많은 창업자들의 생각을 대변했습니다.

중간계의 필요성

전반적으로 전통적인 시장에 기회가 없다는 것은 특히 IPO 시장이 이상적이지 않은 기간 동안 우수한 기업이 자본을 조달할 수 있도록 하는 중간 지점의 필요성을 강조합니다. 떠오르는 답변 중 하나는 Regulation A+입니다. 공정한 평가를 달성하고 신중한 자본금(연간 최대 75만 달러)을 조달할 수 있는 능력은 현재 우리가 속한 시장에서 성장을 지속할 수 있습니다.

제 추산에 따르면, 매출액이 660,000만 달러에서 4억 달러 사이인 미국 내 중견기업이 약 200만 개에 달하는데, 이들은 성장 자금을 조달할 마땅한 곳이 없습니다. 이러한 규모의 기업 중 성공적이고 실질적인 성장 동력을 가진 기업이라면, Regulation A+는 좋은 해결책일 뿐만 아니라, 많은 경우 유일하게 매력적인 선택지가 될 수 있습니다.

Reg A +의 장점을 고려하십시오. 소셜 미디어, PR 및 광고와 같이 예상하지 못한 곳에서 민간 기업이 처음으로 제품을 효율적으로 홍보할 수 있습니다. Reg A+를 사용하면 사실에 충실하고 과대 광고와 과장을 피하는 한 자유롭게 비즈니스를 홍보할 수 있습니다. 제안을 만드는 비용은 IPO(마케팅 및 SEC 등록/법률 비용을 포함한 상당한 제안의 경우 $300)보다 훨씬 낮고, 사후 보고 비용도 훨씬 낮습니다. 주로 연간 감사 비용입니다.

전 세계 일반 투자자들이 참여할 수 있습니다. 상장 기업은 유동성 확보를 위해 OTCQB 또는 OTCQX 시장에 주식을 상장하거나, 보고 요건을 최소화할 수 있습니다. 기업은 원하는 방식을 선택할 수 있습니다. 2016년 중반부터 향후 몇 년 동안 Regulation A+는 많은 미국과 캐나다 기업들이 시장 점유율을 확대하고 GDP를 크게 증가시키는 데 필요한 자본을 조달할 수 있도록 지원할 것이라고 생각합니다.

분명히 2015의 IPO에 대한 호황기가 발생하지 않았으며 2016은 현재 상당히 황량 해 보인다. 그러나 660,000 벤처 기업을 포함하는 중반 단계 부문의 경우 규제 A +를 통해 합리적인 조건을 요구하는 수익성 높은 기업이 여러 시장 조건에서 잘 수행 될 수 있습니다. 그리고 그 가능성은 모든 사람들에게 커다란 발전입니다.