כמנכ"ל פלטפורמת ההשקעות ושירות הייעוץ של Manhattan Street Capital המתמחה ב-Regulation A+, אני מסייע לחברות רבות עם Reg A+ שלהן. העברתי וובינרים רבים המייעצים לחברות כיצד להשתמש ב-Reg A+., מה שדורש ממני להבין את ההצלחה והכישלון של הנפקות תוך כדי תהליכים. ניסיון זה - בשילוב עם הרקע שלי כיזם סדרתי, מעורבותי כמנהל בכיר בשתי הנפקות ראשוניות בנאסד"ק (TATE ו-Symantec), והיסטוריה ארוכה של השקעה וגיוס הון עבור חברות הזנק - הציבו אותי בעמדה מצוינת להבין מה עובד ב-Reg A+.
1. הציעו הצעה ברמת Reg A+ רק אם הצרכנים אוהבים את מה שאתם עושים: תקן A+ עובד בצורה הטובה ביותר עבור חברות שמושכות מאוד את הצרכנים, משום שצרכנים מאמצים את התחום מוקדם וישקיעו אם הם אוהבים את מה שהחברה שלכם עושה. חברות רבות שאינן מושכות באופן טבעי את הצרכנים ניסו את תקן A+ בכל מקרה. זוהי הסיבה המשמעותית ביותר לכשלון הצעות תקן A+. ודאו שתקן A+ מתאים לחברה שלכם לפני שתמשיכו הלאה. קטגוריות המתאימות באופן אידיאלי לתקן A+ הן נדל"ן, מזון ומשקאות, ביוטכנולוגיה, טיפולים בסרטן, חיסונים ותרופות למחלות, אבטחה אישית, מכשירים רפואיים, טיפול בכאב, גאדג'טים טכנולוגיים, האינטרנט של הדברים, מציאות מדומה, רחפנים, אנרגיה חלופית, כלי רכב חשמליים ובינה מלאכותית לצרכנים. אם מתן הנחה על המוצר שלכם למשקיע תניע אותו, זה יכול לעזור.
2. הפוך את תנאי ההשקעה שלך למושכים עבור משקיעים ברחוב הראשי: אם תוכלו לשלם דיבידנד למשקיעים שלכם, תרחיבו משמעותית את האטרקטיביות של ההנפקה שלכם. תשלומי ריבית הם כבר גורם משמעותי בהצלחת הנפקות נדל"ן בתקנות A+. קשה למשקיעים להרוויח 6 או 8% על ההון, כך שמתן תשואה זו יכול לעשות הבדל גדול. אם העסק שלכם מייצר תזרים רווחים חזק שיכול לשלם עבור גישה זו, ההנפקה שלכם עשויה לפנות משמעותית למשקיעים ברחוב הראשי. ייתכן שתעקפו אפילו את דרישת האטרקטיביות של הצרכן בסעיף מס' 1.
3. שכרו סוכנות שיווק השקעות המונים מעולה: חלק מהחברות הפסידו כי קיוו שברוקר-דילר או פלטפורמת הנפקות יעשו עבורן את העבודה הקשה. הן למדו שזו תקווה שווא. השקעות המונים הן תחום מיוחד מאוד הדורש סוכנות שיווק שמכסה את כל הבסיסים (כלומר יחסי ציבור, פרסום, מדיה חברתית, יצירת הצעה יפה, הפקת וידאו ועוד) ומשתמשת בשיטות חסכוניות ביותר. הגישה הטובה ביותר היא להעסיק... סוכנות שיווק השקעות המונים מהשורה הראשונה.- נציג בפניכם את הסוכנות המתאימה לעסק שלכם. משיכה מוקדמת חלשה מובילה להצעות כושלות. שלמו עבור סוכנות מצוינת, להסכים על תקציב, ולנהל את הפרויקט עד הסוף בעזרתנו להצלחה מקסימלית.
4. אל תגזימו בהערכת מה ברוקר-דילר יעשה עבור ההנפקה שלכם. אין דרישה להשתמש ב- ברוקר דילר בהנפקה מסוג Reg A+. כמעט בכל המקרים, ברוקרים-דילרים יעשו מאמץ לגייס הון רק כאשר תנופת ההשקעה כבר נוצרה על ידי מאמצינו באמצעות פרסום מקוון. נציגי ברוקרים-דילרים אינם מוכנים לסכן את מערכת היחסים שלהם עם לקוחותיהם עד שנוכיח שההנפקה כבר מוצלחת.
5. ודאו שהייה קצרה ב-TestTheWatersTM (או הימנעו ממנה לחלוטין): זה מאפשר לך לבחון את השוק כדי לקבוע אם המוצרים שלך מעניינים מספיק כדי להפוך הנפקה Reg A+ לכדאית. הבעיה היא שיותר מדי חברות נמצאות במצב שיווק לא פורמלי זה למשך זמן רב מדי. אם יש עיכוב בביקורת או בהגשת ה-SEC, וחברה עדיין נמצאת במצב "שיווק מבחן", היא מסתכנת באיבוד המשקיעים הפוטנציאליים הראשונים והנלהבים ביותר שלה. מותחים את התהליך לשישה חודשים, וההשפעה עלולה להיות קטלנית עבור הנפקה. כדי להימנע מלהתמשך בשגרירים שיכולים להיות שגרירי המותג החשובים ביותר שלך, תכננו את עיתוי האירועים הקריטיים הללו מוקדם, כך שתגבשו את תוכנית הפרויקט לפני שאתם מתחילים לשווק את ההנפקה וליצור התלהבות בקרב משקיעים פוטנציאליים. קל יותר ליצור התרגשות פעם אחת בלבד, וזה עולה פחות.
6. היו פרנואידים בבחירת רואה החשבון שלכם. חלק מחברות הביקורת דוחות את הביקורת ומעליות את מחירן כאשר מאוחר מדי לעבור מהן. יש לנקוט משנה זהירות בבחירת רואה החשבון מראש. בחירת רואה חשבון בעל שם גדול אינה מגינה עליכם מפני נוהג זה. לחצו כאן לרכישת שובר מתנה כדי לברר כמה זמן הביקורת שלך תישאר תקפה בתהליך Reg A+.
7. קבעו יעד גיוס הון מינימלי נמוך. עבור הנפקות לגיוס הון לצמיחת חברה, רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) מאפשרת הנפקות "ללא מינימום" - זהו אחד היתרונות של תקן A+. חלק מההנפקות הושקו עם יעדי מימון מינימליים גבוהים מאוד, מה שגרם להנפקות כושלות משום שנגמר הזמן והמינימום לא הושג - מה שהוביל לביטול ולהחזרים כספיים למשקיעים. מינימום נמוך מאפשר סגירה ראשונה מוקדמת, מה שעוזר לשלם את עלות השיווק המתמשכת של הגיוס. (כמובן, אם אתם מגייסים 30 מיליון דולר לרכישת בניין, אז המינימום חייב להיות 30 מיליון דולר).
8. התקדמו רק כשיש לכם מספיק מזומנים בהישג יד כדי לבצע את ההנפקה בצורה טובה. כ-75% מחברות Reg A+ חייבות לגייס הון כדי לממן את ההנפקה שלהן לפני תחילתה. במקרים מסוימים, חברות מתקדמות באופטימיות בתהליך שלהן בכל מקרה, עם גישה של תקציב נמוך - מתכון לאסון. דחיפה מוקדמת איטית גורמת לשאר ההנפקה להיות קשה ביותר או בלתי אפשרית. לכן, התחילו מוקדם בתהליך על ידי הערכת מה שאתם חושבים שתצטרכו עבור... כל סעיפי התקציב הנדרשים בחזית ולגייס את ההון הזה מראש כדי שתוכלו לבצע את ההנפקה בהצלחה מרבית. עליכם להוציא כסף כדי לגייס כסף באינטרנט.
9. כלול משקיעים בינלאומיים: חברות רבות הגבילו את עצמן למשקיעים אמריקאים בלבד. למשקיעים גלובליים יש פחות אפשרויות השקעה מרגשות, וכמובן, לחלק מהחברות יש נוכחות בינלאומית איתנה או אטרקטיביות שהן יכולות לבנות עליהן.
10. שמור על זה פשוט: הימנעו מתנאי השקעה מורכבים, ושמרו על פשטות בהצעה שלכם. זכרו, עליכם לפנות לצרכנים. הם מבינים את החזקת מניות, והם אוהבים לקבל ריבית. היצמדו לתנאים שהם יכולים לזהות במהירות ושמושכים אותם. אמנם ניתן להעביר מבני עסקה מורכבים כאשר ניתן להיפגש אחד על אחד עם כל משקיע, אך אותם תנאים יכולים להרוס הצעה כאשר המשקיעים מבינים את העסקה על ידי קריאת מסמכי ההצעה שלכם באינטרנט. הציעו הצעה פשוטה ותקשרו אותה בצורה ברורה כדי שמשקיעים צרכניים יוכלו להשקיע במהירות וביעילות בכמויות גדולות.
11. קבעו סכום מינימלי נמוך למשקיע: חלק ממה שהופך את Reg A+ למצוין הוא שאנשים מכל רמת עושר ובכל מקום על פני הגלובוס יכולים להשקיע. כדי ליצור קשר עם קהל המשקיעים הרחב ביותר, לקבוע מינימום נמוך של אולי 200 עד 300 דולר. זכרו, אנו זקוקים לתמיכה מצוינת מצד משקיעים צרכניים כדי לגרום לברוקר-דילר לראות את ההצלחה הדרושה לו לפני שהוא מסכן את קשרי הלקוחות שלו. קביעת מינימום נמוך דורשת משא ומתן זהיר עם ספקי שירותים כדי לשמור על עלויות בקו אחד. התמורה היא השתתפות גדולה בהרבה מצד משקיעים צרכניים, שהיא כל כך קריטית בשלב זה. וכמובן, סכום ההשקעה הממוצע יהיה בסופו של דבר הרבה יותר מהמינימום בכל מקרה - בדרך כלל גבוה פי 4 עד 8 עד היום עבור עסקאות מוצלחות.
12. הימנעו משירותי רכש ברמה 1 (Reg A+), ובצעו הצעה ברמה 2 במקום זאת: דרגה 2 משתרעת מאפס ועד 75 מיליון דולר לשנה. דרגה 2 פותרת את בעיית עמידה בחוקי Blue Sky של המדינות השונות. לכל מדינה יש מערכת שונה, וחלקן איטיות מאוד. הפעם היחידה שדרגה 1 הגיונית היא אם אתם יכולים לגייס את כל ההון שלכם מחוץ לארה"ב או ממדינה אחת או שתיים שקל לעמוד בהן עבור הגשות Blue Sky. ראוי לציין שקליפורניה היא אחת הקשות ביותר להעפיל אליהן. הן דורשות ביקורת וסקירת Merit Review כדי לשפוט את רמת הסיכון מול התשואה של העסק שלכם, כך שחברות רבות בשלב מוקדם אינן יכולות לקבל אור ירוק - וזה הרבה יותר מורכב מה-SEC. דרגה 1 נגישה יותר מכיוון שה-SEC אינה דורשת ביקורת או דיווח על תוצאות כספיות לאחר ההנפקה. עלות סיפוק המדינות עלולה בקלות להכפיל את שכר הטרחה המשפטי הכרוכה בהגשה לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) ועלולה להימשך שנה או אפילו להיות בלתי אפשרית במדינות בעלות רישיון Merit Review - לעומת 60 יום עבור הגשת בקשה ל-SEC. זה ארוך ויקר עבור מדינות Tier 1.
לסיכום, קחו את הזמן שלכם והעריכו בקפידה עד כמה תקנה A+ מתאימה לחברה שלכם לפני שאתם מתחילים. אם אתם מתקדמים, קחו את הזמן לעשות זאת נכון. יישמו את ההנחיות הללו כדי למקסם את הסבירות שה-Reg A+ שלכם יהפוך להצלחה גדולה. עדכנו אותי בהתקדמות שלכם כדי לכלול את הצלחתכם בעדכוני ה-Reg A+ שלי, ואתם מוזמנים לשלוח לי דוא"ל לכתובת [מוגן בדוא"ל]
לחצו כאן לרכישת שובר מתנה לקריאת מאמר דומה שכתב רוד טרנר עבור פורבס.
רוד טרנר
רוד טרנר הוא המייסד והמנכ"ל של Manhattan Street Capital, שירות הון הצמיחה מספר 1 עבור סטארט-אפים בוגרים וחברות בינוניות לגיוס הון הון באמצעות תקנה A+. טרנר מילא תפקיד חיוני בבניית חברות מצליחות, כולל Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure ועוד. הוא משקיע מנוסה שבנה עסק הון סיכון (Irvine Ventures) וביצע השקעות אנג'ל ומזנין בחברות כמו Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves, ו-eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
רחוב מנהטן קפיטל, 5694 מישן סנטר רואד, סוויטה 602-468, סן דייגו, קליפורניה 92108.
