Reg A+ 자금 조달이 자동으로 나스닥 상장으로 이어지는 것은 아닙니다.

기업은 Reg A+ 공모를 완료했더라도 나스닥 상장을 위한 준비는 아직 멀었을 수 있습니다.

그 구별은 중요합니다.

Reg A+ 공모는 자금 조달 절차입니다. 나스닥 상장은 자체적인 양적, 지배구조, 공시, 주주 및 시장 요건을 갖춘 거래소 상장 절차입니다. 하나를 완료한다고 해서 다른 하나가 자동으로 충족되는 것은 아닙니다.

맨해튼 스트리트 캐피털(MSC) 에서는 기업들이 자금 조달 완료에만 집중하다가, 실제 자금 교환에 필요한 작업은 전혀 다른 요구 사항에서 비롯된다는 사실을 깨닫는 경우를 종종 봅니다.

이 문제를 실질적으로 생각하는 방법은 세 단계로 나눌 수 있습니다.

1. Reg A+ 공모 자격을 충족하고 실행합니다.
2. 상장 기업에 필요한 재무, 지배구조, 주주 및 운영 인프라를 구축하십시오.
3. 해당 회사에 적용되는 나스닥 상장 기준을 충족하십시오.

두 번째 단계는 실질적인 준비 작업이 이루어지는 단계입니다.

본 자료는 교육적인 정보 제공을 목적으로 하며, 법률 또는 투자 자문이 아닙니다. 기업은 구체적인 상장 자격 요건 및 계약 조건에 대해 자격을 갖춘 증권 전문 변호사와 상담해야 합니다.

마케팅 계획이 아니라 나스닥 기준부터 시작하세요.

나스닥 캐피털 마켓에 상장하려면 기업은 일반적인 최초 상장 요건과 적용 가능한 재무 기준 중 하나 이상을 충족해야 합니다. 현재 규정에는 최소 4달러의 입찰가, 최소 100만 주의 무제한 공개 보유 주식, 최소 300명의 라운드랏 주주, 그리고 최소 3개의 등록된 활동적인 시장 조성자가 포함됩니다. 일반적으로 필수 라운드랏 주주의 최소 50%는 각각 최소 2,500달러 상당의 무제한 증권을 보유해야 합니다.

그런 다음 재무 기준이 또 다른 차원을 더합니다.

이는 흔히 잘못 알려진 통념을 바로잡는 중요한 사항입니다. 나스닥 상장을 희망하는 모든 기업에 적용되는 보편적인 재무 기준은 없습니다.

적용되는 기준은 회사의 상황에 따라 다릅니다. 경영진이 특정 수치를 기반으로 계획을 수립하기 전에 회사가 어떤 기준에 부합하는지 확인해야 합니다.

Reg A+ 기업이 계승하는 것

Reg A+를 통한 자금 조달은 기업이 공개 시장 진출을 준비하는 데 유용한 발판이 될 수 있지만, 자동으로 기업이 나스닥에 상장되는 것은 아닙니다.

2단계 공모의 경우, SEC는 감사받은 재무제표와 지속적인 보고를 요구합니다. 2단계 공모를 통해 12개월 동안 최대 75만 달러를 조달할 수 있습니다. 1단계 공모는 12개월 동안 20만 달러 로 제한되며 , 주별 증권법 체계가 다릅니다.

즉, Reg A+ 절차를 마친 회사는 이미 다음과 같은 경험을 보유하고 있을 수 있습니다.

• 감사된 재무 보고, 특히 Tier 2에 따른 보고
• SEC 공개 요구 사항
• 다수의 개인 주주
• 투자자 커뮤니케이션
• 주식 명의개서 대행 및 투자 처리 워크플로우
• 지속적인 기업 규정 준수

그것들은 유용한 기초 자료이지만, 나스닥 상장 요건을 대체하는 것은 아닙니다.

지배구조와 보고 방식을 살펴보면 그 차이가 더욱 분명해집니다.

재무 보고 단계는 대부분의 창업자들이 예상하는 것보다 훨씬 더 복잡합니다.

상장을 준비하는 기업은 훨씬 더 엄격한 검토를 견딜 수 있고 더욱 빡빡한 정기 보고 일정에 맞춰 운영될 수 있는 재무 보고 체계가 필요합니다.

나스닥은 이사회 독립성, 감사위원회, 보상 감독, 이사 후보 지명, 관련 당사자 거래 및 행동 강령과 같은 사항을 포괄하는 기업 지배 구조 요건을 두고 있습니다. 나스닥의 현행 규칙 5605는 일반적으로 과반수 독립 이사와 특정 독립성 및 재무 지식 요건을 갖춘 최소 3인 이상의 감사위원회를 요구하며, 이는 관련 규칙 및 예외 조항의 적용을 받습니다.

바로 이런 점에서 상장 신청 훨씬 이전에 준비해 온 것이 빛을 발합니다.

사기업 이사회처럼 비공식적으로 운영되어 온 이사회는 훨씬 더 엄격한 규율 구조를 필요로 할 수 있습니다. 회사가 재무 정보를 정기적으로 발표하던 시절에 효과적이었던 회계 절차는 회사가 상장 기업으로서의 보고 의무를 이행하게 되면 더 이상 충분하지 않을 수 있습니다.

회사는 상장 신청서 작성이 진행되는 동안에야 이러한 문제점을 발견해서는 안 됩니다.

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최근 나스닥 규정 변경 중 가장 중요한 것 중 하나가 2025년 4월 11일 에 발효되었습니다.

나스닥 상장 규정에 따르면, 기업공개(IPO)를 통해 상장하는 기업은 공모 수익금으로 제한 없이 공개적으로 보유된 주식의 시가총액을 충족해야 합니다. 이는 이전 자금 조달 라운드를 통해 주식을 축적한 기업에게 중요한 사항입니다.

기존 주주 수가 많다고 해서 그 자체로 회사가 거래소 상장에 필요한 모든 유통 주식 비율 요건을 충족했다고 볼 수는 없습니다. 제한 주식, 창업자 지분, 이전 사모 발행, 상장 거래의 성격, 그리고 적용되는 나스닥 규정 모두 중요한 요소입니다.

이는 "먼저 자금을 조달하고 나중에 상장한다"는 단순한 계획이 실패할 수 있는 지점 중 하나입니다.

공개 유통 주식 분석은 회사가 제안된 상장 거래를 통해 달성해야 할 목표를 이해할 수 있도록 충분히 일찍 수행되어야 합니다.

주주 수와 주주 자격은 서로 다른 개념입니다.

Reg A+는 상당한 규모의 개인 주주 기반을 구축할 수 있습니다. 이는 귀중한 운영 인프라가 될 수 있지만, 경영진은 모든 주주가 모든 나스닥 테스트에서 동일한 비중을 차지한다고 가정해서는 안 됩니다.

나스닥 캐피털 마켓의 현행 초기 상장 규정은 최소 300명의 라운드랏 보유자를 요구하며, 일반적으로 그중 절반 이상이 2,500달러 상당의 비제한 증권 보유 요건을 충족해야 합니다.

이는 "우리는 수천 명의 주주가 있으니 문제없습니다."라고 말하는 것보다 더 정확한 표현입니다.

주주 명부는 거래소의 정의에 따라 분석해야 합니다.

이것이 바로 정확한 주주 기록이 중요한 이유입니다. 맨해튼 스트리트 캐피털은 투자 데이터와 분석을 자금 조달 운영 프로세스에 통합하는 투자 처리 기술을 구축했습니다. 이러한 인프라는 기업이 상장 요건을 충족해 나갈수록 깨끗한 ​​투자자 기록이 점점 더 중요해지기 때문에 유용합니다.

통치는 시스템이 되어야 합니다.

상장 준비는 단순히 마지막 순간에 독립 이사를 추가하는 것만으로는 충분하지 않습니다.

나스닥의 지배구조 규정은 이사회 독립성, 비공개 회의, 감사위원회 구성, 감사위원회 책임, 보상위원회 요건, 이사 후보 지명, 행동 강령 및 관련 당사자 거래 감독을 다룹니다.

실질적인 문제는 상장 신청 이전에 해당 책임들이 문서화된 절차를 통해 이미 제대로 이행되고 있는지 여부입니다.

기업은 다음과 같은 간단한 질문에 답할 수 있어야 합니다.

• 재무 보고 감독에 대한 책임은 누구에게 있습니까?
• 감사위원회는 어떻게 운영되나요?
• 관련 당사자 거래는 어떻게 검토되나요?
• 이 회사의 내부자 거래 정책은 무엇입니까?
• 중요 변경 사항은 어떻게 검토하여 공개하나요?
• 어떤 이사회 구성원이 해당 독립성 기준을 충족합니까?

목록 자체는 복잡하지 않습니다. 시스템을 구축하고 일관되게 운영하는 것이 관건입니다.

주식 명의개서 대행 기관과 주주 인프라도 중요합니다.

상장 준비 태세는 이사회 회의실을 넘어선 영역까지 확장됩니다.

나스닥 규정에는 적용 가능한 예외 사항을 제외하고 증권이 직접 등록 자격을 갖추어야 한다는 요건이 포함되어 있습니다.

이는 주식 명의개서 대행 기관과의 협력 및 정확한 주주 기록 관리가 상장 준비 과정의 일부가 되도록 하는 것이지, 상장 후에 해결해야 할 행정적인 세부 사항이 아니라는 것을 의미합니다.

상장 일정이 촉박해지기 전에 회사는 기록, 주식 종류, CUSIP 정보, 주식 명의개서 대행 절차 및 전자 결제 기능을 제대로 정리해 두어야 합니다.

투자자 소통에도 동일한 원칙이 적용됩니다. A+ 규정에 따른 투자자 커뮤니티에서 상장 기업 환경으로 전환하는 회사는 공시, 재무 보고, 주주 질문 및 투자자 관계를 위한 반복 가능한 시스템이 필요합니다.

자금 조달 일정과 상장 일정을 혼동하지 마십시오.

Reg A+ 공모부터 나스닥 상장까지 걸리는 시간에 대해 모든 경우에 적용되는 정확한 수치는 없습니다.

맨해튼 스트리트 캐피털(MSC) 에서는 비용 효율적인 실행을 위해 자금 조달의 전체 라이프사이클(시작부터 완료까지) 에 약 18개월을 계획 기간 으로 보고 있습니다 . Reg A+ 공모 자체는 일반적으로 시작 후 최대 12개월 동안 진행되며, SEC 승인부터 Reg A+ 공모를 통한 자금 조달 완료까지 걸리는 기간을 보통 12개월로 예상합니다. 위 기간은 자금 조달 라이프사이클을 설명하는 것이며, 이후 나스닥 상장에 필요한 시간을 보장하는 것은 아닙니다.

물론 자금 조달에 필요한 시간은 회사 상황에 따라 다릅니다. NewsMax는 시청자와의 강력한 유대 관계와 비용 효율적인 마케팅 전략 덕분에 7,500만 달러 규모의 Reg A+ 자금을 단 3주 만에 조달했습니다. 인수기관이 적극적이고 신속하게 대응한다면, 자금의 상당 부분 또는 전부를 조달할 수 있으며, 실제 자금 조달 과정은 일반적으로 3주 정도 소요됩니다.

기업이 인수기관 없이 Reg A+를 통해 온라인으로 자금을 조달하고 투자자 및 기타 조건이 나스닥 요건을 충족하는 경우, 인수기관 없이 Reg A+를 이용한 나스닥 직접 상장 옵션이 열립니다.

상장 일정은 적용되는 나스닥 기준, 운영 이력, 재무제표, 유통 주식 수, 지배구조 준비 상태, 신청서 검토 및 회사의 특정 거래 구조와 같은 여러 요인에 따라 달라집니다.

더 나은 접근 방식은 원하는 상장 날짜를 기준으로 역순으로 계획을 세우고 먼저 충족해야 할 모든 요구 사항을 파악하는 것입니다.

맨해튼 스트리트 캐피털(MSC)의 역할은 무엇일까요?

저희는 기업을 대신하여 자금을 조달하지 않습니다. 기업이 자체적으로 자금을 조달하려는 노력을 지원합니다.

Reg A+ 공모를 진행하는 기업을 위해, 저희는 증권 변호사, 감사인, 마케팅 대행사, 그리고 경우에 따라서는 증권 중개업자를 포함하여 필요한 서비스 제공업체를 연결하고 소개해 드립니다. 또한 고객이 이러한 제공업체를 효과적으로 활용할 수 있도록 지원합니다.

순서가 중요합니다. 일반적인 Reg A+ 절차에서는 감사인이 먼저, 그 다음 증권 변호사, 마지막으로 마케팅 대행사가 참여합니다.

기업이 향후 거래소 상장을 고려할 때에도 동일한 원칙이 적용됩니다. Reg A+ 프로세스는 재무 보고, 주주 기록, 지배구조 및 운영 시스템이 기업 성장에 따라 지속적으로 활용 가능하도록 설계되어야 합니다.

핵심은 나스닥 상장을 약속하는 것이 아닙니다. 핵심은 자금 조달이 끝난 후 회사가 차세대 상장 요건을 충족하지 못하는 자금 조달 프로세스를 구축했다는 사실을 발견하는 것을 피하는 것입니다.

진정한 시험대는 '공개'라는 단어가 아니라 준비성입니다.

Reg A+ 공모와 나스닥 상장은 관련이 있지만, 동일한 사건은 아닙니다.

유용한 기준은 회사가 재무, 지배구조, 주주 및 공시 시스템을 처음부터 다시 구축하지 않고도 자금 조달 모드에서 상장 기업 운영 모드로 전환할 수 있는지 여부입니다.

그러려면 단순히 임금 인상을 받는 것 이상의 것이 필요합니다.

이를 위해서는 깨끗한 재무 상태, 해당되는 경우 적격 운영 이력, 충분한 유통 주식 수, 적절한 주주 배분, 효율적인 지배 구조, 정확한 주주 인프라, 그리고 회사가 충족해야 하는 정확한 나스닥 기준에 대한 명확한 이해가 필요합니다.

맨해튼 스트리트 캐피털에서는 이러한 전환 과정을 그렇게 생각합니다. Reg A+ 자금 조달은 전체 과정의 한 부분일 뿐입니다. 그 자금 조달을 통해 구축되는 회사의 역량이 향후 기업공개(IPO)에 얼마나 잘 대비할 수 있을지를 결정합니다.

다음 단계로 가장 좋은 방법은 [email protected] 으로 이메일을 보내주시는 것입니다 . 저희가 그 이후의 절차를 안내해 드리겠습니다.