כמנכ"ל פלטפורמת ההשקעות ושירות הייעוץ Manhattan Street Capital המתמחה ב-Regulation A+, אני מסייע לחברות רבות עם Reg A+ שלהן. העברתי וובינרים רבים בהם ייעצתי לחברות כיצד להשתמש ב-Reg A+ , מה שמחייב אותי להבין את ההצלחה והכישלון של הנפקות תוך כדי קידום. ניסיון זה - בשילוב עם הרקע שלי כיזמי סדרתי, מעורבותי כמנהל בכיר בשתי הנפקות ראשוניות בנאסד"ק (TATE ו-Symantec), והיסטוריה ארוכה של השקעה וגיוס הון עבור חברות סטארט-אפ - הציבו אותי בעמדה מצוינת להבין מה עובד ב-Reg A+.
1. הציעו הצעה Reg A+ רק אם הצרכנים אוהבים את מה שאתם עושים: Reg A+ עובד בצורה הטובה ביותר עבור חברות שמושכות מאוד את הצרכנים, משום שצרכנים מאמצים את המוצר מוקדם וישקיעו אם הם אוהבים את מה שהחברה שלכם עושה. חברות רבות שאינן מושכות באופן טבעי את הצרכנים ניסו את Reg A+ בכל מקרה. זוהי הסיבה המשמעותית ביותר לכישלון הצעות Reg A+. ודאו ש-Regulation A+ מתאים לחברה שלכם לפני שתמשיכו הלאה. קטגוריות המתאימות באופן אידיאלי ל-Regulation A+ הן נדל"ן, מזון ומשקאות, ביוטכנולוגיה, טיפולים בסרטן, חיסונים ותרופות למחלות, אבטחה אישית, מכשירים רפואיים, טיפול בכאב, גאדג'טים טכנולוגיים, IoT, מציאות מדומה, רחפנים, אנרגיה חלופית, כלי רכב חשמליים ובינה מלאכותית צרכנית. אם מתן הנחה על המוצר שלכם למשקיע תניע אותו, זה יכול לעזור.
2. הפוך את תנאי ההשקעה שלך למושכים למשקיעים ברחוב הראשי: אם תוכל לשלם דיבידנד למשקיעים שלך, תרחיב משמעותית את האטרקטיביות של ההנפקה שלך. תשלומי ריבית הם כבר גורם משמעותי בהצלחת הנפקות נדל"ן בתקנה A+. זה מאתגר עבור משקיעים להרוויח 6 או 8% על ההון, כך שמתן תשואה זו יכול לעשות הבדל גדול. אם העסק שלך מייצר תזרים רווחים חזק שיכול לשלם עבור גישה זו, ההנפקה שלך עשויה לפנות משמעותית למשקיעים ברחוב הראשי. ייתכן שתעקוף אפילו את דרישת האטרקטיביות של הצרכן בסעיף מס' 1.
3. שכרו סוכנות שיווק השקעות המונים מעולה: חלק מהחברות הפסידו כי קיוו שברוקר-דילר או פלטפורמת הנפקות יעשו עבורן את העבודה הקשה. הן למדו שזו תקווה שווא. השקעות המונים הן תחום מיוחד מאוד הדורש סוכנות שיווק שמכסה את כל הבסיסים (כלומר יחסי ציבור, פרסום, מדיה חברתית, יצירת הצעה יפה, הפקת וידאו ועוד) ומשתמשת בשיטות חסכוניות ביותר. הגישה הטובה ביותר היא לשכור סוכנות שיווק השקעות המונים מהשורה הראשונה - אנו נציג בפניכם את הסוכנות המתאימה לעסק שלכם. משיכה מוקדמת חלשה מובילה להנפקות כושלות. שלמו עבור סוכנות מצוינת, הסכימו על תקציב ונהלו את הפרויקט לעומק בעזרתנו להצלחה מרבית.
4. אל תגזימו בהערכת מה יעשה ברוקר-דילר עבור ההנפקה שלכם. אין דרישה להשתמש בברוקר-דילר בהנפקה Reg A+. כמעט בכל המקרים, ברוקרים-דילר יעשו מאמץ לגייס הון רק כאשר תנופת ההשקעה כבר נוצרה על ידי מאמצינו באמצעות פרסום מקוון. נציגי ברוקרים-דילר אינם מוכנים לסכן את מערכת היחסים שלהם עם לקוחותיהם עד שנוכיח שההנפקה כבר מוצלחת.
5. ודאו שהייה קצרה ב-TestTheWatersTM (או הימנעו ממנה לחלוטין): זה מאפשר לכם לבחון את השוק כדי לקבוע אם המוצרים שלכם מעניינים מספיק כדי להפוך את ההנפקה Reg A+ לכדאית. הבעיה היא שיותר מדי חברות מוצאות את עצמן במצב שיווק לא פורמלי זה למשך זמן רב מדי. אם יש עיכוב בביקורת או בהגשת ה-SEC, וחברה עדיין נמצאת במצב "שיווק מבחן", היא מסתכנת באיבוד המשקיעים הפוטנציאליים הראשונים והנלהבים ביותר שלה. מותחים את התהליך לשישה חודשים, וההשפעה עלולה להיות קטלנית עבור הנפקה. כדי להימנע מלהתחבר עם מי שיכולים להיות שגרירי המותג החשובים ביותר שלכם, תכננו את עיתוי האירועים הקריטיים הללו מוקדם, כך שתגבשו את תוכנית הפרויקט לפני שאתם מתחילים לשווק את ההנפקה וליצור התלהבות בקרב משקיעים פוטנציאליים. קל יותר ליצור התרגשות פעם אחת בלבד, וזה עולה פחות.
6. היו פרנואידים בבחירת רואה החשבון שלכם. חלק מחברות הביקורת דוחות את הביקורת ומעליות את המחיר שלהן כשמאוחר מדי לעבור מהן. הקפידו במיוחד בבחירת רואה החשבון מראש. בחירת רואה חשבון בעל שם גדול אינה מגינה עליכם מפני נוהג זה. לחצו כאן כדי לגלות כמה זמן הביקורת שלכם תישאר תקפה בתהליך Reg A+.
7. קבעו יעד גיוס הון מינימלי נמוך. עבור הנפקות המגייסות הון לצמיחת חברה, רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) מאפשרת הנפקות "ללא מינימום" - זהו אחד היתרונות של תקן A+. חלק מההנפקות הושקו עם יעדי מימון מינימליים גבוהים מאוד, מה שגרם להנפקות כושלות מכיוון שנגמר הזמן והמינימום לא הושג - מה שהוביל לביטול ולהחזרים כספיים למשקיעים. מינימום נמוך מאפשר סגירה ראשונה מוקדמת, מה שעוזר לשלם את עלות השיווק המתמשכת של הגיוס. (כמובן, אם אתם מגייסים 30 מיליון דולר לרכישת בניין, אז המינימום חייב להיות 30 מיליון דולר).
8. התקדמו רק כאשר יש לכם מספיק מזומנים בהישג יד כדי לבצע את ההנפקה בצורה טובה. כ-75% מחברות Reg A+ חייבות לגייס הון כדי לממן את ההנפקה שלהן לפני שמתחילות. במקרים מסוימים, חברות מתקדמות באופטימיות בתהליך שלהן בכל מקרה, עם גישה של תקציב נמוך - מתכון לאסון. דחיפה מוקדמת איטית גורמת לשאר ההנפקה להיות קשה ביותר או בלתי אפשרית. לכן, התחילו מוקדם בתהליך על ידי הערכת מה שאתם חושבים שתצטרכו עבור כל סעיפי התקציב הנדרשים וגייסו את ההון הזה מראש כדי שתוכלו לבצע את ההנפקה בהצלחה מרבית. עליכם להוציא כסף כדי לגייס כסף באינטרנט.
9. כללו משקיעים בינלאומיים: חברות רבות הגבילו את עצמן למשקיעים אמריקאים בלבד. למשקיעים גלובליים יש פחות אפשרויות השקעה מרגשות, וכמובן, לחלק מהחברות יש נוכחות בינלאומית איתנה או אטרקטיביות שהן יכולות לבנות עליהן.
10. שמרו על פשטות: הימנעו מתנאי השקעה מורכבים, ושמרו על פשטות בהצעה שלכם. זכרו, עליכם לפנות לצרכנים. הם מבינים את החזקת מניות, והם אוהבים לקבל ריבית. היצמדו לתנאים שהם יכולים לזהות במהירות ושמושכים אותם. אמנם ניתן להעביר מבני עסקה מורכבים כאשר ניתן להיפגש אחד על אחד עם כל משקיע, אך אותם תנאים יכולים להרוס הצעה כאשר המשקיעים מבינים את העסקה על ידי קריאת מסמכי ההצעה שלכם באינטרנט. בצעו הצעה פשוטה ותקשרו אותה בצורה ברורה כדי שמשקיעים צרכניים יוכלו להשקיע במהירות וביעילות בכמויות גדולות.
11. קביעת סכום מינימלי נמוך למשקיע: חלק ממה שהופך את Reg A+ למצוין הוא שאנשים מכל רמת עושר בכל מקום בעולם יכולים להשקיע. כדי ליצור קשר עם קהל המשקיעים הרחב ביותר, קבעו מינימום נמוך של אולי 200 עד 300 דולר. זכרו, אנו זקוקים לתמיכה מצוינת מצד משקיעים צרכניים כדי לגרום לברוקר-דילר לראות את ההצלחה הדרושה לו לפני שהוא מסכן את קשרי הלקוחות שלו. קביעת מינימום נמוך דורשת משא ומתן זהיר עם ספקי שירותים כדי לשמור על עלויות בקו אחד. התמורה היא השתתפות גדולה בהרבה של משקיעים צרכניים, שהיא כל כך קריטית בשלב זה. וכמובן, סכום ההשקעה הממוצע יהיה בסופו של דבר גבוה בהרבה מהמינימום בכל מקרה - בדרך כלל גבוה פי 4 עד 8 עד היום עבור עסקאות מוצלחות.
12. הימנעו מ-Reg A+ Tier 1, בצעו במקום זאת הנפקה של Tier 2: Tier 2 משתרע מאפס ועד 75 מיליון דולר לשנה. Tier 2 פותר את בעיית עמידה בחוקי Blue Sky של המדינות השונות. לכל מדינה יש מערכת שונה, וחלקן איטיות מאוד. הפעם היחידה ש-Tier 1 הגיוני הוא אם אתם יכולים לגייס את כל ההון שלכם מחוץ לארה"ב או ממדינה אחת או שתיים שקל לעמוד בהן עבור הגשות Blue Sky. ראוי לציין שקליפורניה היא אחת הקשות ביותר להעפיל אליהן. הם דורשים ביקורת ו-Merit Review כדי לשפוט את רמת הסיכון מול התשואה של העסק שלכם, כך שחברות רבות בשלב מוקדם לא יכולות לקבל אור ירוק - וזה הרבה יותר מורכב מאשר ה-SEC. Tier 1 נגיש יותר מכיוון שה-SEC אינו דורש ביקורת או דיווח על תוצאות כספיות לאחר ההנפקה. עלות סיפוק המדינות עלולה בקלות להכפיל את שכר הטרחה המשפטי של הגשת בקשה ל-SEC ויכולה לקחת שנה או אפילו להיות בלתי אפשרית במדינות Merit Review - לעומת 60 יום עבור הגשת בקשה ל-SEC. זה ממושך ויקר עבור Tier 1.
לסיכום, קחו את הזמן שלכם והעריכו היטב עד כמה תקנה A+ מתאימה לחברה שלכם לפני שאתם מתחילים. אם אתם מתקדמים, קחו את הזמן לעשות זאת נכון. יישמו את ההנחיות הללו כדי למקסם את הסבירות שהתקנה A+ שלכם תהפוך להצלחה גדולה. עדכנו אותי בהתקדמות שלכם כדי לכלול את הצלחתכם בעדכוני התקנה A+ שלי, ואתם מוזמנים לשלוח לי דוא"ל לכתובת [email protected]
לחצו כאן כדי לקרוא מאמר דומה שנכתב על ידי רוד טרנר עבור פורבס.
רוד טרנר
רוד טרנר הוא המייסד והמנכ"ל של Manhattan Street Capital, שירות הון הצמיחה מספר 1 עבור סטארט-אפים בוגרים וחברות בינוניות לגיוס הון באמצעות Regulation A+. טרנר מילא תפקיד חיוני בבניית חברות מצליחות, ביניהן Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure ועוד. הוא משקיע מנוסה שבנה עסק הון סיכון (Irvine Ventures) וביצע השקעות אנג'ל ומזנין בחברות כמו Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves ו-eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
רחוב מנהטן קפיטל, 5694 מישן סנטר רואד, סוויטה 602-468, סן דייגו, קליפורניה 92108.
