KLIKKAA TÄSTÄ lukeaksesi Rod Turnerin Forbesille kirjoittaman artikkelin.
Myönnetäänpä tosiasiat – listautumisantiaika alkaa ja päättyy melko vaikeasti ennustettavalla tavalla. Vuosi 2015 oli listautumisanneille loistava vuosi , kun taas vuosi 2016 oli parhaimmillaankin marginaalinen. Markkinat ovat kuitenkin viime aikoina – Brexitin jälkeen – piristyneet. Teknologia-alan listautumisannien kuivien hetkien jälkeen Apptio koki 40 prosentin nousun listautumisannissaan 23. syyskuuta 2016, ja Snapchat on ilmoittanut suunnittelemastaan listautumisannista , jolla kerätään 4 miljardia dollaria. Morgan Stanleyn takaamana listautumisanti on hyvä. Jos heidän listautumisantinsa otetaan hyvin vastaan, se vauhdittaa markkinoita jonkin aikaa.
IPO-tilauskannalla on paljon yrityksiä, jotka odottavat ikkunan avaamista, ja on vaikea tietää aikaisemmin, kun IPO-ikkuna on avoinna sinulle. Joten et voi saada paljon huomiota, kun markkinat ovat avoinna IPO: lle, ja pyydän teitä - oletko valmis? Voitteko sanoa luottamuksellisesti, että sinä ja tiimisi ovat riittävän valmistautuneet julkisen raportoinnin tiukentamiseen? Useimmat yritykset eivät ole. Tämäntyyppinen valmistelu vie jonkin aikaa käyttöön, ja voitto voi olla valtava.
Tutkitaan oppitunteja, jotka olen oppinut IPO-valmistelusta, jotta voit tehdä IPO: n ja post-IPO: n parhaan kokemuksen.
Ensimmäisessä kokemuksessani olin VP Sales for Ashton-Tate, Los Angelesissa toimiva ja käynnistynyt käynnistys, joka teki hyvää. Suorat kilpailija käynnisti viikon kuluessa IPO-kampanjastamme hyvin muotoillun ja vaikuttavan päähankintakampanjan, joka vaikutti tuotteemme heikkouksiin (anna heille täydet luotot uskomattoman tehokasta kampanjaa kohtaan, he ovat kärsineet meistä kovasti! ). Kampanjalla oli vain vähäinen vaikutus yritysmyyntiin, mutta se heikensi dramaattisesti ja nopeasti vähittäiskauppamme.
Vaikka markkinaosuus oli 70%, jälleenmyyjät, jotka yleensä ostivat useita yksikköjä tuotteestamme (dBASE II), kutensivat tilauksensa vain yhdeksi yksiköksi tai ei ollenkaan, ja tekivät tilauksen uudelle kilpailevalle tuotteelle (nimeltään R: BASE) tarkistaa se. Tämä aiheutti kanavien myynnin dramaattisen laskun. Tämän seurauksena oli käytännössä varmaa, että ensimmäinen vuosineljänneksemme IPO: n jälkeisistä tuloksista olisi katastrofi, jossa tulot ja voitot laskevat nopeasti, ellemme ratkaise ongelmaa.
Jotta asiat saataisiin pahentua, suunnilleen samaan aikaan toimitusjohtajamme oli optimistisesti kertonut rahoitusanalyytikoille, että Ashton-Taten tulot ja voitot ylittäisivät sisäisen suunnitelmamme IPO: n jälkeisille neljänneksille. Talous- ja rahoitusjohtajaa oli hyvin painotettu, kuten minäkin, koska olen johdannut maailmanlaajuisen myyntiorganisaation.
Voit kuvitella myyntiryhmän paineen voimakkuuden. Poistimme kaikki pysäkit ja pystyimme neuvottelemaan sopimukset tarpeeksi suurimpien OEM-asiakkaiden (tietokoneiden valmistajien) kanssa korvaamaan kanavan myyntivaje. Yhdessä tapauksessa muistan haastavan neuvottelun Hewlett-Packardin kanssa, joka johti miljoonan dollarin sekin keräämiseen HP: ltä ja palauttamiseen takaisin päämajaan. Nämä myynnit säästivät pekonia.
Joten pystyimme saavuttamaan liikevaihto- ja voittolukumme , ja teimme sen oikeutetusti. Tämä ei kuitenkaan ollut kokemus, jota en suosittele teille kokemaan! Olimme erittäin onnekkaita, että pystyimme solmimaan sopimukset OEM-valmistajien kanssa. Samankaltaisessa tilanteessa BOX oli vähemmän onnekas ja osakemarkkinat iskivät armottomasti, kun he jäivät odotettuihin lukuihin ensimmäisellä neljänneksellä listautumisannin jälkeen.
Ashton-Tate-jaksossa korostettiin kahta suurta virheta, joista ainakin yksi on tyypillistä monille äskettäin julkisille yrityksille. Ensimmäinen oli, että päätuotteemme oli vaikea käyttää (tunnetusti). Tämä ongelma olisi pitänyt käsitellä aiemmin ja jätti meidät alttiiksi kilpailulle. Toinen on se, että toimitusjohtajamme oli liian rento, kun hän valitsi sanomaan rahoitusalan analyytikoille, jotka seurasivat äskettäin julkisen yrityksen. Lisääntynyt asioita, talousjohtajallamme ei ollut riittävästi vaikutusta toimitusjohtajamme kanssa varmistaaksemme, että johdon puhui yhdellä äänellä.
Kuusi vuotta myöhemmin olin Symantecin varatoimitusjohtaja ja suurimman tuoteryhmän toimitusjohtaja. Ennen kuin otimme Symantecin pörssiin, toimitusjohtajamme oli palkannut kokeneen ja konservatiivisen talousjohtajan. Symantecin listautumisannin jälkeen meillä oli kaksi peräkkäistä neljännesvuosittaista voitto- ja liikevaihtokasvua, ja näin ollen rakensimme vahvan institutionaalisen sijoittajan seuraajan ja erinomaisen maineen. Osakekurssimme heijasteli jatkuvasti paranevien tulosten saavuttamista. Miten siis saavutimme tämän?
Tuotteemme tuottivat kasvua ja markkinoiden vauhtia - ensimmäinen ja tärkein ainesosa Wall Streetin tyydyttämisessä. Vahvat liiketulokset eivät kuitenkaan riitä, jos ne toimitetaan väärin.
Kun oli kyse SYMC:tä seuranneiden talousanalyytikkojen kanssa toimimisesta , ensimmäinen ja tärkein askel oli, että toimitusjohtajamme antoi talousjohtajallemme valtuudet hoitaa viestintää ja asettaa markkinaodotuksia. Analyytikoiden kanssa kommunikoidessaan hän oli varovainen ja harkitseva. Sisäisesti hän loi yrityksen kaikkiin liiketoimintayksiköihin kulttuurin, ennustejärjestelmän ja menetelmän, jossa menojen ja tulojen hallinta ja seuranta olivat etusijalla. Meillä oli ennusteet ja toteutus käytössä kaikilla yrityksen tasoilla, mikä teki selväksi, että meidän oli hallittava ja täytettävä odotukset.
Kuuden kuukauden uudelleenennustaminen mahdollisti budjetointijärjestelmämme heijastavan liiketoiminnan muutoksia ja liiketoimintayksiköiden johtajia kannustettiin käyttämään konservatiivisten tuloennusteiden mukaan. Tämä tarkoitti, että pidimme palkkaamamme määräysvallassa ja laajennamme henkilöstöä lisäämällä tilapäisiä työntekijöitä, kunnes korkeammat tulot on saatu aikaan, jolloin voimme muuntaa vuokratyöt kokopäiväisiin tehtäviin.
Vähintään kuuden kuukauden välein tapasin myyntijohtajan ja tarkastelin liiketoimintayksikköni (silloisen Peter Norton -tuoteryhmän ) tuloennusteita. Näissä keskusteluissa hän arvioi luottamustaan tiimieni lukuihin ja vertasi niitä muiden tuoteryhmien ennusteisiin. Tasapainoinen ja konservatiivinen lähestymistapa tässä prosessissa johti saavutettavissa oleviin tulosuunnitelmiin ja kulujen kasvuun, joka oli suunnattu todelliseen tulojen kasvuun. Tämä prosessi johti ennustettavampiin liiketoiminnan tuloksiin ja dynaamiseen kulujen hallintaan, joka seurasi myyntiä sen sijaan, että se olisi edeltänyt sitä.
Pystyimme kohtaamaan sijoittajien tarkkailun aiheuttaman stressin rauhallisesti ja valmistautuneesti, mikä teki meistä paljon paremmin varustautuneita selviytymään väistämättömistä myrskyistä – ja yhtä tärkeää oli, että johtoryhmällä oli riittävästi aikaa johtaa ja kasvattaa liiketoimintaamme tämän suorana seurauksena. (Lukemisen iloksi tässä on esimerkkejä viimeaikaisista listautumisannin onnistumisista ja epäonnistumisista, jotka herättävät kiinnostuksen ja korostavat huolellisesti suunnittelevien tiimien palkintoja.)
Pohjimmiltaan Ashton-Tate meni julkisesti ilman perusteellista suunnitelmaa ja jossain määrin haavoittuvassa tilanteessa, kun Symantec toteutti IPO-järjestelmäänsä selkeän järjestelmän avulla, viestintäprosessit ja valmiusteknologian. Ensimmäisen IPO-matkan aikana oppinut minut ansiosta tunsin paljon enemmän emotionaalisesti valmistautuneena toiselle. Olin mielelläni konservatiivinen asenne tuloista ja menoista, koska olin jo asettanut huono-osaisen skenaarion jo.
Kaiken kaikkiaan, vaikka mikään ei voi korvata vahvoja perusasioita yrityksessä ennen listautumisantia tai sen jälkeen , etukäteen kehittämäsi vahvat käytännöt ja valmistautumiskulttuuri palvelevat elämääsi ja yritystäsi parhaalla mahdollisella tavalla, kun tavoittelet vahvan listautumisannin jälkeisen suorituskyvyn kultaista sormusta.
Asiaan liittyvä sisältö:
Yrityksesi julkistamisen kustannukset käyttämällä asetusta A +
IPO Consulting Service Manhattan Street Capitalista
Kuinka tehdä listautumisanti NASDAQ: lle tai NYSE: lle säännön A + kautta?
Rod Turner
Rod Turner on Manhattan Street Capitalin perustaja ja toimitusjohtaja. Manhattan Street Capital on johtava kasvupääomapalvelu kokeneille startup-yrityksille ja keskisuurille yrityksille pääoman hankkimiseen A+ -sääntelyn avulla. Turnerilla on ollut keskeinen rooli menestyvien yritysten, kuten Symantec/Nortonin (SYMC), Ashton Taten, MicroPortin ja Knowledge Adventuren, rakentamisessa. Hän on kokenut sijoittaja, joka on rakentanut riskipääomayrityksen (Irvine Ventures) ja tehnyt enkeli- ja mezzanine-sijoituksia yrityksiin, kuten Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves ja eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, CA 92108.
