Mitä tämä opas kattaa

Reg A+ (sääntely A) on tapa, jolla yritys voi kerätä rahaa myymällä arvopapereitaan suurelle yleisölle verkossa ja laajasti ilman perinteistä listautumisantia.

Se antaa kasvuvaiheen yrityksille mahdollisuuden kerätä julkista pääomaa, johon voi osallistua sekä tavallisia, ei-akkreditoituja sijoittajia että akkreditoituja sijoittajia. SEC tarkastaa tarjousasiakirjat ja sillä on määritellyt jatkuvat raportointisäännöt, erityisesti toissijaisilla pääomasijoittajilla.

Sillä on merkitystä kasvuvaiheen yrityksille, koska se voi avata paljon suuremman potentiaalisten sijoittajien joukon kuin pelkästään yksityisesti tehty varainhankinta, ja se voi toimia myös jäsenneltynä tapana lisätä sijoittajien tietoisuutta samalla kun kerätään kasvupääomaa ilman, että pienelle joukolle sijoittajia annetaan samanlaista keskittynyttä hallintaa kuin usein suurissa pääomasijoituskierroksissa.

Toisen tason omien varojen enimmäismäärä on 75 miljoonaa dollaria 12 kuukauden aikana. Katso SEC:n säännöstä 251 2 75,000,000 2 dollarin yläraja toisille omille varoille.

Mikä on asetus A+?

Regulation A+ on SEC:n arvopaperilainsäädännön poikkeus, jonka avulla yritys voi kerätä yleisöltä jopa 75 miljoonaa dollaria 12 kuukauden aikana, ja sijoittajilla on paljon laajempi pääsy pääomaan kuin perinteisessä yksityisessä sijoituksessa. Se on ollut voimassa vuoden 2015 puolivälistä lähtien, ja sitä voidaan käyttää pääoman keräämiseen sekä akkreditoiduilta että ei-akkreditoiduilta sijoittajilta, mukaan lukien Yhdysvaltojen ulkopuoliset sijoittajat laillisissa maissa.

Erottuva piirre on, että yritykset voivat "testata vesiä" ennen sitoutumistaan ​​täyteen osakeantiin markkinoimalla mahdollista antia ja mittaamalla sijoittajien kiinnostusta varhaisessa vaiheessa. Käytännössä Reg A+ -luokitusta käytetään yleisesti online-julkisena antina, joka toimii myös merkittävänä markkinointi- ja brändäystapahtumana yritykselle, ja sitä voidaan tarvittaessa käyttää myös ponnahduslautana kohti pörssilistautumista.

Useimmat yritykset käyttävät Tier 2 Reg A+ -luottoa, koska se välttää Tier 1 -luokituksessa vaadittavan hitaan ja kalliin osavaltiokohtaisen "sinisen taivaan" prosessin. Yritysten tulisi suunnitella mielekäs valmistautuminen, johon tyypillisesti sisältyy tilintarkastettu talousraportointi (kaksi vuotta, jos yritys on toiminut kaksi vuotta tai kauemmin), sekä jatkuva SEC-raportointi ja jatkuvat markkinointikustannukset korotuksen aikana. Markkinointi on yleensä suurin yksittäinen menestyksen ajuri.

Taso 1 vs. taso 2 yhdellä silmäyksellä

Kuka voi käyttää Reg A+:aa?

Reg A+ -luokitusta voivat käyttää toimivat yritykset, jotka haluavat kerätä kasvupääomaa yleisöltä, ei vain akkreditoiduilta sijoittajilta, tyypillisesti Tier 2 -annin kautta, joka on ylivoimaisesti yleisin lähestymistapa.

Jos kerrot meille yrityksen pääkonttorin, sen toiminnan keston ja sen todellisten Yhdysvaltojen toimintojen, tulojen tai asiakkaiden sijainnin, voimme yleensä nopeasti varmistaa, sopiiko Reg A+ sinulle.

Reg A+ vs. Reg D vs. perinteinen listautumisanti

Vertailu tiivistyy oikeastaan ​​kolmeen kompromissiin: kuka voi sijoittaa, kuinka nopeasti voit aloittaa ja mitä se maksaa ja vaatii sen jälkeen.

Kun Reg A+ voittaa

• Haluat, että ei-akkreditoidut sijoittajat (asiakkaat, seuraajat, yhteisö) sijoittavat akkreditoitujen sijoittajien rinnalla.
• Haluat laajan sijoittajakunnan, joka voi toimia myös markkinointimoottorina.
• Haluat joustavuutta varojen keräämisessä ja uskottavan polun likviditeetin saavuttamiseen myöhemmin.
• Haluat kerätä yleisöltä jopa 75 miljoonaa dollaria vuodessa ja mahdollisesti enemmän yhdistämällä sen Reg D -sijoitukseen.

Kun Reg A+ ei usein voita

• Tarvitset rahaa nopeasti: Reg D aloittaa yleensä nopeammin ilman SEC-karsintavaihetta.
• Et halua jatkuvan SEC-raportoinnin kustannuksia ja kurinalaisuutta.
• Voit kerätä tarvitsemasi rahoituksen vain akkreditoiduilta sijoittajilta.
• Tarinasi on vaikea markkinoida verkossa kustannustehokkaasti, tai et ole valmis auditointeihin ja syvälliseen tiedonkeruuseen.

Perinteinen listautumisanti voi sopia paremmin, jos yritys täyttää jo institutionaaliset odotukset, haluaa merkittävän pörssilistautumisen sitoutuneen vakuutusyhtiön tuella ja on riittävän suuri oikeuttaakseen yli 75 miljoonan dollarin koron.

Lue koko rinnakkaisanalyysi: Reg A+ vs. Reg D, kumpi poikkeus sopii yrityksellesi?

Reg A+ -prosessi: Päätöksestä kelpuutukseen

Tätä sekvenssin perustajat todella tarvitsevat: ei vain mitä Reg A+ on, vaan myös miten se etenee askel askeleelta.

1. Kelpoisuusarviointi

   Sinä ja Manhattan Street Capital tarkastelette, sopiiko Reg A+ realistisesti yrityksellesi, tavoitteillesi ja kyvyllesi markkinoida kustannustehokkaasti verkossa, mukaan lukien kykysi tuottaa tilintarkastettuja taloustietoja ja käsitellä jatkuvaa SEC-raportointia.

   Mikä hidastaa sitä: epäselvä osakeindeksin historia, puuttuvat taloustiedot tai yritys, jota on vaikea markkinoida sijoittajille.

2. Alustan ja lakitiimin valinta

   Sinä valitset sijoitusten isännöinti- ja käsittelyalustan sekä kokeneen Reg A+ -lakimiehen. Manhattan Street Capital esittelee ja auttaa arvioimaan asianajajia, tilintarkastajia ja markkinointitoimistoja, jotta tiimit työskentelevät hyvin yhdessä.

   Mikä hidastaa sitä: palveluntarjoajat, joilta puuttuu syvällinen Reg A+ -kokemus, tai viivästynyt asiakirjojen toimitus.

3. Vesien testaaminen (valinnainen)

   Esikarsintamarkkinointi sijoittajien kiinnostuksen mittaamiseksi ennen kuin SEC hyväksyy osakeannin: mainonta ja ei-sitovien kiinnostuksenilmausten kerääminen sen selvittämiseksi, mikä viestintä konvertoi.

   Mikä hidastaa sitä: heikko luova ajattelutapa, huono kohdentaminen tai esityksen iteroinnin puute datan perusteella.

4. Lomakkeen 1-A valmistelu

   SEC:lle toimitettu tarjouspaketti: tarjouskirje, joka sisältää liiketoimintakuvauksen, riskitekijät, tuottojen käytön, johdon, ylärajataulukon ja arvopaperiehdot sekä liitteet ja tilintarkastetut tilinpäätökset.

   Mikä hidastaa sitä: auditointivalmius, dokumentaatioaukot ja uudelleenkirjoitukset tarinan tai lukujen muuttuessa.

5. Ilmoittaminen SEC:lle

   Kun lomake 1-A ja liitteet ovat valmiit, lakitiimisi jättää EDGAR-hakemuksen SEC:lle.

   Mikä hidastaa sitä: viime hetken muutokset, puuttuvat todisteet ja auditoinnin ajoitus.

6. SEC:n tarkastus- ja kommenttikirjeet

   SEC lähettää tyypillisesti kommenttikirjeitä, joissa pyydetään selvennyksiä tai lisäselvityksiä. Hyväksyntämenettely hakemuksen jättämisen jälkeen kestää keskimäärin noin 60 päivää, vaikkakin se vaihtelee.

   Mikä hidastaa sitä: hitaat vastaukset, monimutkaiset selvitykset ja kirjanpitoon liittyvät kysymykset.

7. SEC-pätevyys

   SEC:n ilmoitus siitä, että osakeanninne voi jatkua, eli "myyntikelpoinen", ei sijoituksen hyväksyntä.

8. Lanseeraus ja sijoittajamarkkinointi

   Tarjous alkaa ja voit vastaanottaa sijoittajien varoja samalla kun harjoitat jatkuvaa markkinointia liikenteen ja konversioiden lisäämiseksi. Reg A+ -rahaston varojen kerääminen on yleensä markkinoinnin toteuttamisen haaste, joka on pikemminkin paperityön haaste.

   Mikä hidastaa sitä: alirahoitettu markkinointi, heikko konversio tai vauhdin puute ajan myötä.

Manhattan Street Capitalin rooli tässä prosessissa

Manhattan Street Capitalin rooli on pääasiassa alustan, projektien koordinoinnin ja markkinoinnin toteutuksen tukeminen. Arvopaperiasianajajasi ja tilintarkastajasi vastaavat laki- ja kirjanpitotyöstä, SEC-ilmoituksista ja sisällön vaatimustenmukaisuuteen liittyvistä päätöksistä.

Manhattan Street Capital ei ole asianajotoimisto, tilintarkastaja, välittäjä tai vakuutusten myöntäjä, eikä se tarjoa Reg CF -tarjouksia.

Katso koko erittely: Kuinka kauan Reg A+ -osakeanti kestää?

Sijoittajien tavoittaminen: Reg A+ -markkinoinnin etu

Reg A+ sallii piensijoittajien osallistumisen ja osakeannin julkisen markkinoinnin. Tässä vaiheessa suurin osa koroista voitetaan tai hävitään.

1. Onko tämä tarjous markkinoitavissa suurelle yleisölle?

   Reg A+ toimii parhaiten, jos yrityksellä on selkeä sijoittajavetoisuus ja tarina, joka voi menestyä maksullisessa mainonnassa ja PR:ssä. Yleinen syy tarjonnan heikompaan suoriutumiseen on se, että yritys ei ole luonnostaan ​​houkutteleva laajalle yleisölle, vaikka se olisikin hyvä liiketoiminta.

2. Rakenna markkinoinnin perusta

   Viestintä ja asemointi, sijoittajasuppilon resurssit, kuten laskeutumissivu ja usein kysytyt kysymykset, sekä vaatimustenmukaisuuden yhdenmukaistaminen, jotta markkinointi vastaa ilmoituksia. Manhattan Street Capital koordinoi tarvittavia palveluntarjoajia ja tuo esiin markkinointitoimistoja, asianajajia, tilintarkastajia ja siirtoagentteja.

3. Testaa vesiä kysynnän vahvistamiseksi

   Ennen hyväksymistä Reg A+ mahdollistaa laajan julkisen markkinoinnin avulla kiinnostuksen mittaamisen ja myyntipuheen terävöittämisen: reaalimaailman kysyntätesti mainosten, PR:n, webinaarien ja sähköpostien tallennuksen avulla.

4. Suorita kestävää, tuloskeskeistä kampanjaa

   Suurin osa palkankorotuksesta tapahtuu pätevyyden saavuttamisen jälkeen, tyypillisesti 12 kuukauden kampanjan aikana. Tyypillisiä kanavia ovat maksetut sosiaalisen median ja hakukoneoptimoinnin kanavat, PR, podcastit, uutiskirjeet, webinaarit, sähköposti-/tekstiviestihuolenpito ja uudelleenkohdistaminen.

   "Helppomyyntikelpoisen" tarjouksen markkinointikustannukset voivat olla jopa noin 4 % kerätystä pääomasta, mutta tyypillisempi osuus on 6–9 %. Manhattan Street Capital ei peri prosenttiosuuksia.

5. Korkojen muuntaminen sijoituksiksi

   Sijoittajat täyttävät merkintäasiakirjat ja maksavat ACH-tilillä, tilisiirrolla, shekillä tai kortilla. Manhattan Street Capitalin taustaohjelmisto virtaviivaistaa työnkulkua, maksuja ja analytiikkaa.

6. Kauppojen päättämiset, osakkeet ja osakkeenomistajien hallinnointi

   Yritykset tekevät tyypillisesti säännöllisiä kaupankäyntipäätöksiä, laskevat liikkeeseen osakkeita ja pitävät osakkeenomistajien tietoja ajan tasalla; siirtoasiamiehet helpottavat monien sijoittajien käsittelyä huomattavasti.

7. Välittäjät: Yleensä parasta välttää

   Välittäjä on valinnainen Reg A+ -säännöksessä. Monissa tapauksissa he lisäävät kustannuksia ja viivästyksiä, ja FINRA:n osallistuminen voi rajoittaa mainontaa. Pääasiallinen vakuutusyhtiön tuoma todellista arvoa on NASDAQ/NYSE-listautumisanti vahvoilla markkinoilla, ja silloinkin on usein parasta ottaa heidät mukaan SEC-hyväksynnän jälkeen.

Katso koko erittely: Reg A+ -sijoittajamarkkinointi, Kuinka rakentaa yksityissijoittajakunta

Listautuminen pörssiin: NASDAQ- ja NYSE-listautuminen Reg A+ -annin jälkeen

Onnistunut Reg A+ -luoton korotus voi olla vahva askel kohti NASDAQ- tai NYSE-listautumista, koska se voi auttaa yritystä rakentamaan pörssien tavoittelemaa määrällistä profiilia: suurempaa julkista osakeantia, enemmän osakkeenomistajia, vahvempaa markkina-arvoa ja kaupankäyntihintaa, joka tukee vähimmäistarjousvaatimuksia.

Esimerkki NASDAQ-pääomamarkkinoiden kynnysarvoista

• Minimitarjoushinta 4.00 dollaria
• Ainakin 300 pyöreän erän haltijaa
• Julkisesti omistettujen osakkeiden vähimmäismarkkina-arvo, joidenkin standardien mukaan usein noin 15 miljoonaa dollaria

NYSE:n standardit keskittyvät samoin jakeluun ja kaupankäyntiin. Yleisiin NYSE:n pörssin kynnysarvoihin kuuluu vähintään 400 pyöreän erän haltijaa ja 4.00 dollarin vähimmäishinta, sekä huomattavasti korkeammat taloudelliset ja arvostusstandardit.

Kumpi on helpommin saavutettavissa A+ -rekisteröinnin jälkeen?

NASDAQ Capital Market ja NYSE American ovat tyypillisesti realistisimmat ensimmäiset kohteet Reg A+ -korotuksen saaneille yrityksille, koska niiden määrälliset ja taloudelliset aloituskynnykset ovat yleensä alhaisemmat kuin ylimmillä tasoilla.

NASDAQiin tai NYSE:hen tähtäävät yritykset tarvitsevat myös todellisen toimintahistorian, tyypillisesti kahden vuoden, sekä täyden valmiuspaketin listautumisvalmiudesta. Oikea lähestymistapa on hakea ajantasaiset luvut suoraan virallisista NASDAQin ja NYSE:n listautumisstandardeista tietyn arvopaperityypin ja -polun osalta ja sitten sovittaa yrityksesi parhaiten sopivaan standardiin.

Ota yhteyttä osoitteeseen [email protected] ja kerro, harkitsetko listautumista pörssiin vai listautumisantia/suoraa listautumista, sekä markkina-arvosi korotuksen jälkeen, osakekurssiodotuksesi ja osakkeenomistajien lukumäärä.

Lue kaikki vaatimukset: NASDAQ- ja NYSE-listautuminen Reg A+ -annin jälkeen

Mitä Reg A+ -tarjous maksaa?

Kustannukset vaihtelevat yrityksen monimutkaisuuden, valmiusasteen ja sijoittajamarkkinoinnin tehokkuuden mukaan. Nykyään yli noin 8 miljoonan dollarin suuruiset kerätyt pääomat muodostavat usein noin 12 % kerätystä pääomasta kokonaiskäteiskustannuksista, koska kiinteät kustannukset muodostavat pienenevän osuuden tuossa suuruusluokassa. Pienempien korotusten kohdalla prosenttiosuus on yleensä korkeampi.

On tavallista, että ennen julkaisua tarvitaan vähintään noin 150 000–160 000 dollaria markkinointisisällön luomiseen, tilintarkastukseen ja arvopaperineuvontaan.

Joillakin alustoilla markkinointikulut ovat minimaaliset. Todellisuudessa liikkeeseenlaskijoiden on tyypillisesti rahoitettava huomattavaa tiedotusta kerätäkseen merkityksellistä pääomaa verkossa.

Katso täydellinen kustannuserittely luokittain: Mitä Reg A+ -tarjous todellisuudessa maksaa?

Miksi tehdä yhteistyötä Manhattan Street Capitalin kanssa

1. Integroitu, kokonaisvaltainen toteutus

Useimmat alustat auttavat sinua julkaisemaan sivun ja lataamaan asiakirjoja. Manhattan Street Capital koordinoi Reg A+-, Reg D- tai Reg S -sijoitusten koko operatiivista tasoa (tilintarkastajat, arvopaperineuvonantaja ja markkinointi) sekä projektinhallintaa, jotta kaikki pysyvät liikkeellä, budjetissa ja linjassa.

2. Markkinoinnin toteutus ja kustannustehokkuus

Et saa sijoittajia ilmaiseksi miltään alustalta merkityksellisessä mittakaavassa; liikkeeseenlaskijoiden rahoittama mainonta on yleensä mittavaa. Manhattan Street Capital auttaa markkinointiohjelman suunnittelussa, vahvojen erikoistuneiden toimistojen kartoittamisessa ja konversioiden parantamisessa alusta-analytiikan avulla, joten rahat menevät sinne, mikä toimii.

3. Korkeamman konversion sijoittajien käsittelyteknologia

Manhattan Street Capital rakensi oman sijoitusten käsittelyjärjestelmänsä ja hoitaa operatiivisia mekanismeja, joita arkistointipalvelut eivät tyypillisesti tee: AML-tarkistukset, henkilöllisyyden varmennus, tarjouskokemuksen automaattinen kääntäminen sekä tuki kansainvälisille osoitemuodoille ja henkilöllisyystodistuksille.

4. Pörssin ja jälkimarkkinoiden koordinointi

Manhattan Street Capital ei tarjoa jälkimarkkinakauppaa, mutta se tekee yhteistyötä pörssien ja jälkimarkkinoiden kanssa ja koordinoi toimintaansa tarvittaessa sekä auttaa sinua valmistautumaan näiden kumppaneiden vaatimuksiin.

5. Tukea palkankorotuksen kautta ja jatkuvaan raportointiin

Reg A+ ei ole kertaluonteinen tapahtuma. Hyväksynnän jälkeen on jatkuvia raportointi- ja sijoittajaviestintävelvoitteita. Manhattan Street Capital pysyy mukana toteutuksen ja hyväksynnän jälkeisen ajan.

Kenelle Manhattan Street Capital sopii parhaiten

Vahva valinta yrityksille, jotka voivat menestyä verkossa: selkeä tarina, uskottava vetovoima sekä budjetti ja kurinalaisuus jatkuvan sijoittajamarkkinoinnin toteuttamiseen.

Manhattan Street Capital keskittyy asetukseen A+ (yleensä taso 2) ja tukee myös Reg D:tä (506(b), 506(c)) ja Reg S:ää. Se ei tarjoa Reg CF:ää.