Reg A+ ja Reg D ovat kaksi erillistä SEC-rekisteröinnistä vapautettua sääntelyä, mutta niillä on perustavanlaatuisesti erilaiset tarkoitukset ja ne avaavat oven hyvin erilaisille sijoittajaryhmille. Reg A+ sallii yritysten kerätä pääomaa suurelta yleisöltä; Reg D rajoittaa tarjoamisen vain akkreditoiduille sijoittajille.
Kuka voi sijoittaa: Keskeinen rakenteellinen ero
Tämä on merkittävin ero näiden kahden viitekehyksen välillä. Reg A+:n mukaan kuka tahansa yleisö voi sijoittaa: piensijoittajat, piensäästäjät, asiakkaat ja brändin fanit. Akkreditoimattomat sijoittajat voivat osallistua SEC:n asettamien sijoitusrajoitusten mukaisesti. Reg D:n sääntöjen 506(b) ja 506(c) mukaan osakeanti on suljettu suurelta yleisöltä. Akkreditoidut sijoittajat, tyypillisesti yli 200,000 1 dollarin vuositulojen tai miljoonan dollarin nettovarallisuuden omaisuutta lukuun ottamatta, ovat ainoat sallitut osallistujat. Tämä yksittäinen ero selittää suurimman osan muista eroista: markkinointimenetelmän, SEC-prosessin, kustannusrakenteen ja sen, mihin pääoman hankinta lopulta johtaa.
SEC-prosessi: kelpoisuus vs. vapautus
Reg D -antit on vapautettu SEC:n julkisesta tarkastuksesta. Yhtiö jättää D-lomakkeen ilmoituksen sen jälkeen, kun se on jo aloittanut arvopapereiden myynnin; odotusaikaa, hyväksyntää tai julkista kommentointiaikaa ei ole. Reg A+ toimii eri tavalla. Yhtiö jättää tarjouskirjeen SEC:lle, joka sitten tarkistaa ja hyväksyy hakemuksen ennen kuin myynti voi alkaa. Tämä tarkastus vie aikaa. Keskimääräinen aika alkuperäisestä julkisesta hakemuksesta SEC:n hyväksyntään on noin 50 päivää, vaikka SEC on hyväksynyt joitakin antia paljon nopeammin. Hyväksynnän jälkeen anti on julkinen asia. Tarjoukseen liittyy myös jatkuvia SEC:n raportointivelvoitteita tarjouksen päättymisen jälkeen sekä puolivuosittaisia ja vuosittaisia raportteja Tier 2 -ohjelman mukaisesti, mikä lisää Reg A+ -ohjelman jatkuvia kustannuksia.
Julkinen pääsy markkinoille: Vain Reg A+ vie sinut perille
Reg D ei tarjoa suoraa reittiä julkisille markkinoille. Yksinomaan Reg D:n alaista osakeantia ei voida käyttää listautumiseen OTCQB:hen, OTCQX:ään, NASDAQ:iin tai NYSE:hen. Reg A+ on rakennettu juuri tätä varten. Startup-yritys voi käyttää Reg A+ -annin alaista listautumista OTCQB:hen tai OTCQX:ään ja listautumista vaihtoehtoiseen kaupankäyntijärjestelmään. Listautuminen NASDAQiin tai NYSE:hen edellyttää, että yrityksellä on vähintään kahden vuoden toimintahistoria, ja listautumista edeltävältä neljännekseltä vaaditaan PCAOB-auditoinnit. Reg A+ -suorassa listautumisessa NASDAQiin tai NYSE:hen osakkeita ei myydä itse listautumisen aikana; osakemyynti tapahtuu pääoman keräämisen yhteydessä ennen suoraa listautumista. Kun listautuminen on valmis, sijoittajilla on välitöntä likviditeettiä; likviditeetin määrä riippuu siitä, kuinka hyvin yritys on markkinoitu ja kuinka vakuuttava sen tarina on markkinoille.
Todelliset tarjouskustannukset: Mitä kukin polku todellisuudessa vaatii
Kumpikaan vaihtoehto ei ole halpa, jos se tehdään oikein. Reg A+ -luokituksessa ensimmäinen tarvittava palveluntarjoaja on tilintarkastaja; kahden vuoden US GAAP -tarkastus alkuvaiheen yritykselle maksaa tyypillisesti 25 000–40 000 dollaria. Seuraavaksi tulee arvopaperilakimies ja sitten markkinointitoimisto. Reg A+ -annin tavanomainen kesto on noin 12 kuukautta kustannustehokkaan pääomanhankinnan aikaansaamiseksi, ja jatkuvat mainoskulut ovat yleensä huomattavat. Tarkka kulu riippuu kerättävästä summasta ja markkinoinnin tehokkuudesta. Tätä tehokkuutta on hallittava ja parannettava aktiivisesti koko kampanjan ajan. Reg D -luokituksen sääntely on yksinkertaisempaa, mutta akkreditoitujen sijoittajien löytäminen vaatii silti merkittävää tiedotusta; sijoittajapooli on vain perustavanlaatuisesti kapeampi, mikä muuttaa markkinointiprofiilia huomattavasti.
Välittäjät: Miksi Reg A+ on yleensä parempi ilman heitä
Reg A+ -tarjouksissa suositellaan yleensä välttämään välittäjän käyttöä; ainoa merkityksellinen poikkeus on listautuminen NASDAQiin tai NYSE:hen vahvoilla listautumisannin markkinoilla, joilla merkintäyhtiöt voivat aidosti tuoda lisäarvoa. Kun välittäjä on mukana, FINRA astuu kuvaan. FINRA sääntelee välittäjiä ja on tunnetusti hidas; sen osallistuminen usein viivästyttää SEC-hyväksyntää merkittävästi. Tämän lisäksi FINRA asettaa tiukat rajoitukset mainonnalle, jota liikkeeseenlaskija voi harjoittaa sijoittajien houkuttelemiseksi listautumisannin aikana. Nämä rajoitukset vaikeuttavat pääoman hankintaa huomattavasti. Välittäjän osallistuminen lisää kustannuksia ja hidastaa prosessia. Reg D 506(c) -tarjoukset sallivat yleisen tarjouspyynnön ja mainonnan akkreditoitujen sijoittajien tavoittamiseksi, mutta kelvollisten sijoittajien joukko on edelleen rajallinen. Reg D 506(b) kieltää yleisen tarjouspyynnön kokonaan; liikkeeseenlaskijat voivat ottaa yhteyttä vain sijoittajiin, joiden kanssa heillä on jo ennestään olemassa oleva suhde.
Palveluntarjoajien järjestys: Oikean järjestyksen saaminen
Reg A+ -luvalla järjestyksellä on merkitystä. Tilintarkastaja aloittaa; listautumisesitteitä ei voi jättää ilman kahden vuoden tilintarkastettuja tilinpäätöksiä. Kun tilintarkastaja on saanut työnsä valmiiksi, arvopaperilakimies laatii listautumisesitteen ja hallinnoi SEC-ilmoitusta. Kun markkinointitoimisto on pätevä, se astuu esiin edistämään sijoittajien hankintaa. Siirtoagenteista tulee välttämättömiä sijoittajamäärän kasvaessa, koska satojen tai tuhansien sijoittajien hallinnointi manuaalisesti ei ole käytännöllistä. Manhattan Street Capital esittelee kaikki tarvittavat palveluntarjoajat, tilintarkastajat, arvopaperilakimiehet, markkinointitoimistot, siirtoagentit ja tarvittaessa välittäjät ja neuvoo asiakkaita tehokkaassa yhteistyössä kunkin kanssa. Reg D -luvalla toimivissa osakeanneissa järjestykset ovat yksinkertaisempia: arvopaperilakimies laatii yksityisen sijoituksen muistion, ja yhtiö voi aloittaa pääoman keräämisen nopeasti odottamatta SEC:n tarkastusta.
Mitä tämä tarkoittaa käytännössä: rinnakkainen yhteenveto
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Läpinäkyvä kustannusohjeistus: Mitä liikkeeseenlaskijoiden on kuultava
Yksi yleisimmistä virheistä, joita liikkeeseenlaskijat tekevät, ja jota usein kannustavat alustat, jotka aliarvioivat onnistuneen osakeannin todellisia vaatimuksia, on mainosmenojen aliarviointi. Suurelle yleisölle tavoittaa Reg A+ -anti vaatii todellisen markkinointibudjetin. Ei ole olemassa passiivista, edullista polkua miljoonien keräämiseen piensijoittajilta. MSC tarjoaa etukäteen todellista kustannusohjeistusta siitä, mitä annin onnistunut markkinointi todella vaatii, sen sijaan, että antaisi liikkeeseenlaskijoiden aloittaa kampanjan epärealistisilla odotuksilla. MSC ei peri prosenttiosuusmaksuja, ja sen alustamaksut ovat huomattavasti alhaisemmat kuin kilpailevien alustojen. MSC:n TestTheWaters™-palvelu, jonka avulla yritykset voivat arvioida sijoittajien kiinnostusta ennen sitoutumista täyteen antiin, on saatavilla 10 000 dollarin kuukausihintaan kahden kuukauden sitoumukselle. Tällainen konkreettinen, selkeä selkeys on juuri sitä, mitä liikkeeseenlaskijat tarvitsevat ennen kuin sitoutuvat kumpaankaan polkuun.
Oletko valmis keräämään kasvupääomaa?
Valitsemasi sijoituspolku muuttaa kaiken loppupäässä: keneltä voit kerätä varoja, SEC-prosessin ja kustannusrakenteen. Näin Manhattan Street Capitalin avulla kerääminen käytännössä näyttää:
-
Hanki ensin oikea rakenne. Keskustele kanssamme siitä, sopiiko palkankorotuksellesi Reg A+, Reg D (506(b)/506(c)) vai Reg S. Emme ole päättäneet tarjota Reg CF:ää; keskitymme tarjouksiin, jotka antavat kasvuyrityksille toimivimmat taloudelliset edellytykset ja laajimman tavoittavuuden sekä Yhdysvalloissa että kansainvälisesti.
-
Hanki realistinen suunnitelma, älä pelkkää listaussivua. Annamme sinulle etukäteen rehellistä ohjausta aikatauluista ja jatkuvista mainonta- ja markkinointikuluista, joita palkankorotus todella vaatii, koska monet alustat aliarvioivat tämän. Teemme yhteistyötä sinun ja markkinointitoimistosi kanssa, jotta kulut olisivat mahdollisimman tehokkaita.
-
Hoida vaiheet. Koordinoimme koko asiantuntijatiimisi, joten sinun ei tarvitse itse koota prosessia. Tarvittaessa esittelemme ja autamme sinua tilintarkastajien (yleensä ensimmäinen tarvitsemasi palveluntarjoaja), arvopaperilakimiesten, erikoistuneiden markkinointitoimistojen, suurten sijoittajamäärien sujuvaan käsittelyyn tarkoitettujen siirtoagenttien, escrow-palveluntarjoajien ja muiden asiantuntijoiden hallinnassa.
-
Lanseeraus infrastruktuurilla, joka on rakennettu tätä volyymia varten. Hoidamme taustaohjelmistot, sijoittajakokemuksen, analytiikan ja markkinoinnin integroinnin, rahanpesunvastaiset tarkastukset ja akkreditointien varmennuksen pitäen samalla laki-, tilintarkastus-, markkinointi- ja sijoittajaviestinnän synkronoituna.
-
Pidä enemmän keräämistäsi varoista. Reg A+ -tarjouksissa välittäjä on valinnainen, ja sellaisen käyttö usein lisää kustannuksia ja hidastaa asioita, koska FINRA-tarkastelut ovat yleensä hitaita ja voivat rajoittaa mainontaa. Tärkein poikkeus on listautumisannin nousu NASDAQ/NYSE-pörssiin vahvoilla markkinoilla, joissa vakuutusten myöntäjät voivat tuoda todellista lisäarvoa. Emme myöskään veloita prosenttiosuuksia, toisin kuin monet kilpailijat, joiden kokonaistaloudellisuus nousee huomattavasti, kun markkinointikulut otetaan huomioon.
Mitä odottaa: SEC-hyväksyminen kestää usein noin 60 päivää hakemuksen jättämisestä, joskus jopa kaksi viikkoa, ja kustannustehokas Reg A+ -korotus kestää tyypillisesti noin 12 kuukautta hyväksynnän jälkeen täyden rahoituksen saavuttamiseksi.
Oletko valmis aloittamaan? Lähetä meille sähköpostia osoitteeseen [email protected] , niin Manhattan Street Capital opastaa sinua seuraavissa vaiheissa.
