Säännöksen D mukainen verkkotarjonta: Säännöksen D 506(b) ja säännöksen D 506(c) vertailu
SEC:n vuonna 2013 pannettua JOBS-lain II osaston, joka sallii yleisen hankintamenettelyn, yksityisillä yrityksillä on nyt kaksi pääasiallista tapaa kerätä pääomaa verkossa asetuksen D nojalla: sääntö 506(b) ja sääntö 506(c). Kunkin poikkeuksen strategisten ja vaatimustenmukaisuuteen liittyvien vaikutusten ymmärtäminen on ratkaisevan tärkeää tehokkaan varainhankinnan kannalta.
Sääntö 506(b): Suhdepohjainen pääomanmuodostus
-
Vahvistusprosessi: Sijoittajat voivat itse vahvistaa akkreditointistatuksensa antamalla tietoja tuloistaan tai nettovarallisuudestaan. Liikkeeseenlaskijoiden ei tarvitse itsenäisesti vahvistaa akkreditointistatustaan. Tämä on suuri etu liikkeeseenlaskijalle, koska se helpottaa sijoitusprosessia sijoittajalle.
-
Markkinointi on rajoittavaa: Yleinen myynti ja mainonta ovat ehdottomasti kiellettyjä. Liikkeeseenlaskijat saavat ottaa yhteyttä vain sijoittajiin, joiden kanssa heillä on ennestään olemassa oleva, merkittävä suhde. Tämä on erittäin rajoittavaa. Mainonta ei ole sallittua. Vuokrattuja tai ostettuja sijoittajien sähköpostilistoja ei saa käyttää.
-
Jotkin akkreditoimattomat sijoittajaystävät ja -perheenjäsenet ovat sallittuja: Reg D 506(b) -annissa jopa 35 sijoittajaa voi olla akkreditoimattomia – tämä joustavuus voi olla hyödyllistä.
-
Optimaalinen käyttötapaus: Sopii parhaiten pienempiin pääomanhankintoihin tai liikkeeseenlaskijoille, joilla on kypsät akkreditoitujen sijoittajien, perhetoimistojen tai institutionaalisten suhteiden verkostot. Tämä menetelmä ei toimi hyvin, jos sinulla on vain vähän akkreditoituja sijoittajia.
Sääntö 506(c): Yleinen tarjouspyyntökehys
-
Vahvistusvaatimukset: Liikkeeseenlaskijoiden on ryhdyttävä "kohtuullisiin toimiin" varmistaakseen, että kaikki ostajat ovat akkreditoituja sijoittajia, mikä tyypillisesti edellyttää kolmannen osapuolen vahvistusta asianajajan johtaman palvelun toimesta. Tämä vaatimus karkottaa jotkut sijoittajat.
-
Markkinoinnin joustavuus: Sallii rajoittamattoman yleisen markkinoinnin, mukaan lukien digitaalisen mainonnan, sosiaalisen median kampanjat, lehdistössä näkyvyyden ja muut yleisöön kohdistetut tiedotustoimet. Tämä on suuri etu.
-
Strateginen etu: Ihanteellinen yrityksille, jotka haluavat laajentaa sijoittajakuntaansa, lisätä näkyvyyttään ja hyödyntää nykyaikaisia markkinointityökaluja pääoman hankkimiseen.
-
Voi olla kallista: Mainonta- ja markkinointikustannukset voivat olla merkittäviä, joten tätä menetelmää käytetään parhaiten silloin, kun pääoman hankinnan suuruus oikeuttaa siihen liittyvät kustannukset.
Kriittiset vaatimustenmukaisuusnäkökohdat
-
Pääomarajoitukset: Sääntö 506(b) tai 506(c) eivät aseta rajoituksia kerätyn pääoman määrälle tai sijoittajien lukumäärälle.
-
Sijoittajakynnykset: Liikkeeseenlaskijoiden on pysyttävä valppaina 2 000 akkreditoidun sijoittajan (tai 500 ei-akkreditoidun) sijoittajan kynnyksen suhteen, joka voi laukaista pörssilain 12(g) pykälän, joka edellyttää julkisten yhtiöiden raportointivelvollisuuksia.
-
Tyypilliset sijoitusmäärät: Yksittäiset sitoumukset D-säännöksen mukaisissa tarjouksissa vaihtelevat 10 000 dollarista 50 000 dollariin, kun taas institutionaalisten sijoitusten koot voivat vaihdella kymmeniin miljooniin ja sitäkin enemmän.
Strateginen valintakehys
-
Sääntö 506(b) on optimaalinen liikkeeseenlaskijoille, joilla on ennestään olemassa olevia sijoittajasuhteita ja jotka pyrkivät vähentämään vaatimustenmukaisuuteen liittyvää taakkaa ja välttämään julkista sijoituspalveluyritystä.
-
Sääntö 506(c) mahdollistaa laajemman sijoittajakontaktin ja markkinoinnin, mikä tekee siitä sopivan startup-yrityksille, kasvuvaiheen yrityksille tai digitaaliseen pääomanmuodostukseen keskittyville alustoille, vaikkakin sen noudattamiseen liittyy suurempia kustannuksia.
