Ano ang Saklaw ng Gabay na Ito

Ang Reg A+ (Regulation A) ay isang paraan para makalikom ng pera ang isang kumpanya sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga security nito sa pangkalahatang publiko, online at sa pangkalahatan, nang hindi nagsasagawa ng isang ganap na tradisyonal na IPO.

Pinapayagan nito ang mga kumpanyang nasa yugto ng paglago na magsagawa ng pampublikong pagtaas ng kapital na maaaring kabilang ang mga pang-araw-araw, hindi akreditadong mamumuhunan pati na rin ang mga akreditadong mamumuhunan, na may mga dokumento ng alok na sinuri ng SEC at isang tinukoy na hanay ng mga patuloy na patakaran sa pag-uulat, lalo na sa Tier 2.

Mahalaga ito para sa mga kumpanyang nasa yugto ng paglago dahil maaari itong magbukas ng mas malaking grupo ng mga potensyal na mamumuhunan kaysa sa mga pribadong pondo lamang, at maaari rin itong magsilbing isang nakabalangkas na paraan upang mapalakas ang kamalayan ng mga mamumuhunan habang nagpapalaki ng kapital para sa paglago, nang hindi ibinibigay sa maliit na bilang ng mga mamumuhunan ang uri ng purong kontrol na kadalasang kasama ng mga pangunahing VC round.

Ang limitasyon sa Tier 2 ay hanggang $75 milyon sa loob ng 12 buwan. Tingnan ang Rule 251 ng teksto ng tuntunin ng SEC para sa limitasyong $75,000,000 para sa Tier 2.

Ano ang Regulasyon A+?

Ang Regulation A+ ay isang eksepsiyon sa batas ng SEC tungkol sa mga seguridad na nagpapahintulot sa isang kumpanya na makalikom ng hanggang $75 milyon sa loob ng 12 buwan mula sa publiko, na may mas malawak na access sa mga mamumuhunan kaysa sa tradisyonal na private placement. Ito ay may bisa simula noong kalagitnaan ng 2015, at maaari itong gamitin upang makalikom ng kapital mula sa parehong akreditado at hindi akreditadong mga mamumuhunan, kabilang ang mga mamumuhunan sa labas ng US sa mga lehitimong bansa.

Isang natatanging katangian ay ang mga kumpanya ay maaaring "subukan ang mga pagsubok" bago mangako sa buong alok, sa pamamagitan ng maagang pagmemerkado ng potensyal na alok at pagsukat ng interes ng mamumuhunan. Sa pagsasagawa, ang Reg A+ ay karaniwang ginagamit bilang isang online public offering na nagsisilbing isang pangunahing kaganapan sa marketing at branding para sa kumpanya, at maaari rin itong gamitin bilang isang tuntungan patungo sa listahan ng palitan kung naaangkop.

Karamihan sa mga kumpanya ay gumagamit ng Tier 2 Reg A+ dahil iniiwasan nito ang mabagal at magastos na proseso ng "blue sky" sa bawat estado na kinakailangan sa Tier 1. Dapat magplano ang mga kumpanya para sa makabuluhang paghahanda, karaniwang kasama ang mga na-audit na pinansyal (dalawang taon kung ang kumpanya ay nagpapatakbo nang dalawang taon o higit pa) at para sa patuloy na pag-uulat ng SEC at patuloy na mga gastos sa marketing sa panahon ng pagtaas ng suweldo. Ang marketing ay karaniwang ang pinakamalaking nagtutulak ng tagumpay.

Tier 1 vs. Tier 2 sa Isang Sulyap

Sino ang Maaaring Gumamit ng Reg A+?

Maaaring gamitin ang Reg A+ ng mga operating company na gustong makalikom ng growth capital mula sa publiko, hindi lamang mula sa mga accredited investor, kadalasan sa pamamagitan ng Tier 2 offering, na siyang pinakakaraniwang paraan.

Kung sasabihin mo sa amin kung saan ang punong-tanggapan ng kumpanya, gaano na ito katagal nag-ooperate, at kung mayroon itong totoong operasyon, kita, o mga customer sa US, kadalasan ay mabilis naming makukumpirma kung angkop ang Reg A+.

Reg A+ vs. Reg D vs. Tradisyunal na IPO

Ang paghahambing ay talagang bumababa sa tatlong kompromiso: sino ang maaaring mamuhunan, gaano kabilis ka maaaring magsimula, at kung magkano ang gastos at mga kinakailangan pagkatapos.

Kapag ang Reg A+ ay May Tendensiyang Manalo

• Gusto mo ng mga hindi akreditadong mamumuhunan (mga customer, tagasunod, komunidad) na mamuhunan kasama ng mga akreditadong mamumuhunan.
• Gusto mo ng malawak na base ng mga mamumuhunan na maaaring magsilbing marketing engine.
• Gusto mo ng flexibility sa kung paano ka nangangalap ng pondo, at isang posibleng landas patungo sa likididad sa hinaharap.
• Gusto mong makalikom ng hanggang $75M kada taon mula sa publiko, at posibleng higit pa sa pamamagitan ng pagpapares nito sa isang Reg D.

Kapag Madalas Hindi Nanalo ang Reg A+

• Kailangan mo ng pera nang mabilis: Ang Reg D ay karaniwang mas mabilis na nagsisimula nang walang hakbang sa kwalipikasyon ng SEC.
• Hindi mo gugustuhin ang gastos at disiplina ng patuloy na pag-uulat ng SEC.
• Maaari ka lamang makakuha ng mga kinakailangang pondo mula sa mga akreditadong mamumuhunan.
• Mahirap i-market online nang mura ang kwento mo, o hindi ka pa handa para sa mga audit at malalimang pagsisiwalat.

Ang isang tradisyunal na IPO ay maaaring maging mas akma kapag ang kumpanya ay naaayon na sa mga inaasahan ng institusyon, nais ng isang malaking listahan ng palitan na may nakatuong suporta sa underwriter, at sapat na malaki upang bigyang-katwiran ang isang pagtaas na higit sa $75 milyon.

Basahin ang buong magkasunod na pagsusuri: Reg A+ vs. Reg D, Aling Eksempsyon ang Tama para sa Iyong Kumpanya?

Ang Proseso ng Reg A+: Mula sa Desisyon Hanggang sa Kwalipikasyon

Ito ang sequence na talagang kailangan ng mga founder: hindi lang kung ano ang Reg A+, kundi kung paano ito isasagawa nang paunti-unti.

1. Pagtatasa ng pagiging karapat-dapat

   Kayo at ang Manhattan Street Capital ay titingnan kung ang Reg A+ ay makatotohanang akma para sa inyong kumpanya, mga layunin, at kakayahang mag-market nang cost-effective online, kabilang ang kung kaya ninyong gumawa ng mga na-audit na pinansyal at pangasiwaan ang patuloy na pag-uulat ng SEC.

   Ano ang nagpapabagal dito: hindi malinaw na kasaysayan ng cap table, nawawalang mga rekord sa pananalapi, o isang negosyong mahirap i-promote sa mga mamumuhunan.

2. Pagpili ng plataporma at legal na pangkat

   Ikaw ang pipili ng plataporma para mag-host at magproseso ng mga pamumuhunan, at ikaw ang pipili ng mga bihasang legal na tagapayo para sa Reg A+. Ipinakikilala at tinutulungan ng Manhattan Street Capital ang pagsusuri ng mga abogado, auditor, at mga ahensya sa marketing para maayos na magtulungan ang pangkat.

   Ano ang nagpapabagal dito: mga provider na kulang sa malalim na karanasan sa Reg A+, o naantalang paghahatid ng dokumento.

3. Pagsubok sa tubig (opsyonal)

   Pre-qualification marketing upang masukat ang interes ng mga mamumuhunan bago maging kwalipikado ng SEC ang alok: pag-aanunsyo at pagkolekta ng mga di-nagbubuklod na indikasyon ng interes upang malaman kung ano ang nako-convert ng mensahe.

   Ano ang nagpapabagal dito: mahinang creative, mahinang pag-target, o hindi pag-uulit ng pitch batay sa data.

4. Paghahanda ng Form 1-A

   Ang pakete ng alok na inihain sa SEC: ang sirkular ng alok na sumasaklaw sa deskripsyon ng negosyo, mga salik ng panganib, paggamit ng mga nalikom, pamamahala, talahanayan ng cap, at mga termino ng seguridad, kasama ang mga eksibit at na-audit na pinansyal.

   Ano ang nagpapabagal dito: kahandaan sa pag-audit, mga kakulangan sa dokumentasyon, at mga muling pagsulat habang nagbabago ang kuwento o mga numero.

5. Pag-file sa SEC

   Kapag nakumpleto na ang Form 1-A at mga eksibit, maghahain ang iyong legal team tungkol kay EDGAR sa SEC.

   Ano ang nagpapabagal dito: mga pagbabago sa huling minuto, mga nawawalang eksibit, at tiyempo ng pag-audit.

6. Mga liham ng pagsusuri at komento ng SEC

   Karaniwang nagpapadala ang SEC ng mga liham ng komento na humihiling ng mga paglilinaw o karagdagang pagsisiwalat. Ang kwalipikasyon pagkatapos ng paghahain ay kadalasang humigit-kumulang 60 araw sa karaniwan, bagama't nag-iiba ito.

   Ang nagpapabagal dito: mabagal na pagtugon, mga kumplikadong pagsisiwalat, at mga tanong sa accounting.

7. Kwalipikasyon ng SEC

   Ang abiso ng SEC na maaaring magpatuloy ang iyong alok, na nangangahulugang "na-clear na para ibenta," hindi isang pag-endorso ng pamumuhunan.

8. Paglulunsad at marketing ng mamumuhunan

   Ang alok ay magiging live at maaari kang tumanggap ng mga pondo ng mamumuhunan habang nagpapatakbo ng patuloy na marketing upang makahikayat ng trapiko at mga conversion. Ang pagpapataas ng Reg A+ ay karaniwang isang hamon sa pagpapatupad ng marketing kaysa sa isang hamon sa papeles.

   Ano ang nagpapabagal dito: kakulangan sa pondo sa marketing, mahinang conversion, o hindi pagbuo ng momentum sa paglipas ng panahon.

Ang Papel ng Manhattan Street Capital sa Prosesong Ito

Ang pangunahing tungkulin ng Manhattan Street Capital ay ang suporta sa platform, koordinasyon ng proyekto, at pagpapatupad ng marketing. Ang iyong abogado at auditor ng seguridad ang may hawak ng legal at accounting na gawain, mga paghahain ng SEC, at mga desisyon sa pagsunod sa nilalaman.

Ang Manhattan Street Capital ay hindi isang law firm, auditor, broker-dealer, o underwriter, at hindi nag-aalok ng mga Reg CF na alok.

Tingnan ang buong breakdown: Gaano Katagal ang Isang Reg A+ Offering?

Pag-abot sa mga Mamumuhunan: Ang Reg A+ Marketing Advantage

Pinapayagan ng Reg A+ ang pakikilahok ng mga retail investor at pampublikong pagmemerkado ng alok. Dito nagaganap ang karamihan sa mga pagtaas ng suweldo na napanalunan o natatalo.

1. Maipagbibili ba sa publiko ang alok na ito?

   Pinakamahusay na gumagana ang Reg A+ kung malinaw ang pang-aakit ng mga mamumuhunan at may kwentong kayang gumanap nang maayos sa bayad na advertising at PR. Ang isang karaniwang dahilan kung bakit hindi maganda ang performance ng mga alok ay dahil ang kumpanya ay hindi natural na nakakaakit sa malawak na madla, kahit na ito ay isang magandang negosyo.

2. Buuin ang pundasyon ng marketing

   Pagmemensahe at pagpoposisyon, mga asset ng investor funnel tulad ng landing page at mga FAQ, at pag-align ng pagsunod upang tumugma ang marketing sa mga pagsisiwalat. Ang Manhattan Street Capital ang nag-uugnay sa mga kinakailangang service provider at nagpapakilala ng mga ahensya sa marketing, abogado, auditor, at mga ahente ng paglilipat.

3. Subukan ang mga pagsubok upang mapatunayan ang demand

   Bago ang kwalipikasyon, pinapayagan ng Reg A+ ang malawak na pampublikong marketing na sukatin ang interes at patalasin ang pitch: isang pagsubok sa demand sa totoong buhay gamit ang mga ad, PR, mga webinar, at pagkuha ng email.

4. Magpatakbo ng isang patuloy at nakatuon sa pagganap na kampanya

   Karamihan sa pagtaas ng sahod ay nangyayari pagkatapos ng kwalipikasyon, kadalasan sa loob ng 12-buwang kampanya. Kasama sa mga karaniwang channel ang bayad na social media at search, PR, mga podcast, mga newsletter, mga webinar, email/SMS nurturing, at retargeting.

   Para sa isang alok na "madaling ibenta," ang gastos sa marketing ay maaaring kasingbaba ng humigit-kumulang 4% ng kapital na nalikom, ngunit mas karaniwan ang 6-9%. Ang Manhattan Street Capital ay hindi naniningil ng mga bayarin sa porsyento.

5. Pag-convert ng interes sa mga pamumuhunan

   Kinukumpleto ng mga mamumuhunan ang mga dokumento ng subscription at nagbabayad gamit ang ACH, wire, tseke, o card. Pinapadali ng back-end software ng Manhattan Street Capital ang daloy ng trabaho, mga pagbabayad, at analytics.

6. Mga pagsasara, pagbabahagi, at pangangasiwa ng shareholder

   Karaniwang nagsasara ang mga kompanya ng mga transaksyon, nag-iisyu ng mga share, at pinapanatiling napapanahon ang mga rekord ng shareholder; ginagawang mas madali ng mga transfer agent ang paghawak sa maraming mamumuhunan.

7. Mga Broker-Dealer: Karaniwang Pinakamainam na Iwasan

   Opsyonal ang isang broker-dealer sa Reg A+. Sa maraming pagkakataon, nagdaragdag sila ng gastos at pagkaantala, at maaaring limitahan ng pakikilahok ng FINRA ang advertising. Ang pangunahing pagkakataon na nagdaragdag ng tunay na halaga ang isang underwriter ay sa isang NASDAQ/NYSE IPO sa isang malakas na merkado, at kahit na noon, kadalasan ay pinakamahusay na kunin sila pagkatapos ng kwalipikasyon ng SEC.

Tingnan ang buong detalye: Reg A+ Investor Marketing, Paano Bumuo ng Base ng Retail Investor

Pagiging Pampubliko: Listahan sa NASDAQ at NYSE Pagkatapos ng Alok na Reg A+

Ang isang matagumpay na pagtaas ng Reg A+ ay maaaring maging isang makapangyarihang hakbang patungo sa isang listahan ng NASDAQ o NYSE, dahil makakatulong ito sa isang kumpanya na bumuo ng quantitative profile na hinahanap ng mga palitan: isang mas malaking public float, mas maraming shareholder of record, mas malakas na market value, at isang trading price na sumusuporta sa mga minimum na kinakailangan sa bid.

Halimbawa ng mga Threshold ng Pamilihan ng Kapital ng NASDAQ

• $4.00 na pinakamababang presyo ng bid
• Hindi bababa sa 300 na may hawak ng round-lot
• Minimum na halaga sa pamilihan para sa mga pampublikong hawak na bahagi, kadalasan ay nasa humigit-kumulang $15 milyon sa ilang pamantayan

Ang mga pamantayan ng NYSE ay nakatuon din sa distribusyon at float. Kasama sa mga karaniwang limitasyon ng NYSE main-board ang hindi bababa sa 400 round-lot holders at $4.00 na minimum na presyo, kasama ang mas mataas na mga pamantayan sa pananalapi at pagtatasa.

Alin ang Mas Madaling Ma-access Post–Reg A+?

Ang NASDAQ Capital Market at NYSE American ay karaniwang ang pinaka-makatotohanang unang target para sa mga kumpanyang bumabangon mula sa pagtaas ng Reg A+, dahil ang kanilang mga quantitative at financial entry bar ay karaniwang mas mababa kaysa sa mga nangungunang tier.

Ang mga kompanyang naglalayon na sumali sa NASDAQ o NYSE ay nangangailangan din ng totoong kasaysayan ng operasyon, karaniwang dalawang taon, at ang kumpletong pakete ng kahandaan ng mga pampublikong kompanya. Ang tamang paraan ay ang pagkuha ng kasalukuyang mga numero nang direkta mula sa mga opisyal na pamantayan ng listahan ng NASDAQ at NYSE para sa iyong partikular na uri at landas ng seguridad, pagkatapos ay imapa ang iyong kompanya sa pinakaangkop na pamantayan.

Makipag-ugnayan sa [email protected] para sa mga detalye kung isinasaalang-alang mo ang isang uplisting o IPO/direct listing path, at ang iyong post-raise market cap, inaasahan sa presyo ng share, at bilang ng shareholder.

Basahin ang buong mga kinakailangan: Listahan ng NASDAQ at NYSE Pagkatapos ng Alok na Reg A+

Magkano ang Gastos ng Isang Reg A+ na Alok?

Nag-iiba-iba ang mga gastos depende sa pagiging kumplikado ng kumpanya, kahandaan, at kung gaano kahusay ang pagganap ng marketing ng mamumuhunan. Bilang pangkalahatang tuntunin, ang mga nakumpletong pagtaas ng suweldo na higit sa $8M ay kadalasang umaabot sa humigit-kumulang 12% ng kapital na nalikom sa kabuuang gastos sa cash, dahil ang mga fixed cost ay nagiging mas maliit na bahagi sa laki na iyon. Para sa mas maliliit na pagtaas ng suweldo, ang porsyento ay karaniwang mas mataas.

Karaniwang kailangan ng humigit-kumulang $150,000–$160,000 na minimum na magagamit bago i-publish, para masakop ang paggawa ng marketing content, pag-audit, at trabaho bilang tagapayo sa seguridad.

Ang ilang mga platform ay nagpapahiwatig na posible ang kaunting gastos sa marketing. Sa katotohanan, ang mga issuer ay karaniwang kailangang pondohan ang malaking outreach upang makalikom ng makabuluhang kapital online.

Tingnan ang buong pagkasira ng gastos ayon sa kategorya: Magkano ang Tunay na Gastos ng Isang Reg A+ na Alok?

Bakit Makikipagtulungan sa Manhattan Street Capital

1. Pinagsamang, end-to-end na pagpapatupad

Karamihan sa mga platform ay tumutulong sa iyo na mag-publish ng isang pahina at mag-upload ng mga dokumento. Ang Manhattan Street Capital ang nagko-coordinate sa buong operating stack ng isang Reg A+, Reg D, o Reg S raise (mga auditor, securities counsel, at marketing) kasama ang pamamahala ng proyekto upang mapanatiling aktibo, nasa badyet, at nakahanay ang lahat.

2. Pagpapatupad ng marketing at pagiging epektibo sa gastos

Hindi ka makakakuha ng mga mamumuhunan nang libre mula sa anumang plataporma sa makabuluhang saklaw; ang mga advertising na pinopondohan ng issuer ay karaniwang malaki. Ang Manhattan Street Capital ay tumutulong sa pagpaplano ng programa sa marketing, pagkuwalipika sa malalakas na espesyalistang ahensya, at pagpapabuti ng conversion gamit ang platform analytics, kaya ang gastos ay napupunta sa kung ano ang epektibo.

3. Teknolohiya sa pagproseso ng mamumuhunan na may mas mataas na conversion

Gumawa ang Manhattan Street Capital ng sarili nitong back-end investment processing system, at humahawak sa mga mekanismo ng operasyon na karaniwang hindi kayang gawin ng mga serbisyo sa pag-file: mga pagsusuri ng AML, pag-verify ng pagkakakilanlan, awtomatikong pagsasalin ng karanasan sa pag-aalok, at suporta para sa mga internasyonal na format ng address at mga dokumento ng ID.

4. Koordinasyon ng palitan at pangalawang pamilihan

Hindi nagbibigay ang Manhattan Street Capital ng pangangalakal sa pangalawang merkado, ngunit nagpapakilala at nakikipag-ugnayan sa mga palitan at pangalawang merkado kung saan naaangkop, at tinutulungan kang maghanda para sa mga kakailanganin ng mga kasosyong iyon.

5. Suporta sa pamamagitan ng pagtaas ng sahod at sa patuloy na pag-uulat

Ang Reg A+ ay hindi isang kaganapan na minsanan lang natapos. Pagkatapos ng kwalipikasyon, may mga patuloy na obligasyon sa pag-uulat at komunikasyon sa pagitan ng mga mamumuhunan. Ang Manhattan Street Capital ay nananatiling nakikipag-ugnayan sa buong pagpapatupad at sa panahon pagkatapos ng kwalipikasyon.

Para kanino pinakaangkop ang Manhattan Street Capital

Isang malaking tugma para sa mga kumpanyang kayang manalo online: isang malinaw na kwento, kapani-paniwalang impluwensya, at ang badyet at disiplina upang patakbuhin ang napapanatiling marketing ng mamumuhunan.

Ang Manhattan Street Capital ay nakatuon sa Regulation A+ (karaniwang Tier 2) at sumusuporta rin sa Reg D (506(b), 506(c)) at Reg S. Hindi ito nag-aalok ng Reg CF.