Bahagi ng mga Alok ng Regulasyon A+: Ang Kumpletong Gabay
Maaari Ka Bang Maglista sa NASDAQ o NYSE Pagkatapos ng Isang Reg A+ Offering? Ang Dapat Malaman ng mga Tagapagtatag
Oo, maaaring ituloy ng mga kumpanya ang isang listahan sa NASDAQ o NYSE pagkatapos ng isang alok na Reg A+, at ito ay isang landas na tinitingnan ng mas maraming tagapagtatag para sa kakayahang umangkop at kahusayan sa gastos nito. Ngunit ang pagtaas ng Reg A+ ay isang posibleng ruta patungo sa listahan, hindi isang garantisadong ruta, at ang pagkumpleto lamang ng isang pagtaas ay hindi nakakatugon sa mga kinakailangan sa palitan.
Paglalahad ng Oportunidad, at ng mga Limitasyon Nito, nang Matapat
Oo, maaari kang maglista sa NASDAQ o NYSE pagkatapos ng isang alok na Reg A+. Pinapayagan ng Reg A+ ang mga kumpanya na makalikom ng hanggang $75 milyon sa loob ng 12-buwang panahon, at kapag nakumpleto na ang alok, ang mga kumpanyang nakakatugon sa mga kinakailangan sa listahan, kabilang ang hindi bababa sa dalawang taon ng kasaysayan ng pagpapatakbo at mga pag-audit ng PCAOB mula sa quarter bago ang listahan, ay maaaring magpatuloy sa isang direktang listahan o IPO sa NASDAQ o NYSE.
Ang pamamaraang ito ay nagbibigay-daan sa iyo na bumuo ng malawak na base ng mamumuhunan at kamalayan sa merkado bago mag-publiko, habang iniiwasan ang matataas na paunang gastos sa legal at audit ng isang tradisyonal na S-1 IPO. Ang maingat na pagpaplano at patuloy na pag-uulat ng SEC ay mahalaga para sa tagumpay.
Ang pagtaas ng Reg A+ ay isang posibleng landas patungo sa isang listahan ng palitan, hindi isang garantisadong landas. Ang pagkumpleto ng pagtaas ng Reg A+ ay hindi basta-basta nakakatugon sa mga kinakailangan ng NASDAQ o NYSE, at hindi ginagarantiyahan ng mga palitan o ng Manhattan Street Capital ang anumang resulta ng listahan. Ang mga pamantayan ng listahan sa ibaba ay buod mula sa opisyal na dokumentasyon ng NASDAQ at NYSE sa pagsulat nito; kumpirmahin ang kasalukuyang mga limitasyon nang direkta sa palitan bago umasa sa mga ito, dahil nagbabago ang mga ito.
Paano Sinusuportahan ng Reg A+ Raise ang Pagiging Karapat-dapat sa Exchange Listing
Para mailista sa NASDAQ o NYSE, ang isang kumpanya ay karaniwang kailangang maabot ang ilang mga limitasyon: minimum na halaga sa merkado ng mga pampublikong hawak na shares, minimum na bilang ng mga shareholder, minimum na presyo ng shares, hindi bababa sa dalawang taon ng kasaysayan ng pagpapatakbo, at mga audited financials sa antas ng PCAOB mula sa quarter bago ang paglilista. Ang isang matagumpay na pagtaas ng Reg A+ ay nakakatulong na matugunan ang ilan, ngunit hindi lahat, ng mga ito.
Ano ang maitutulong nito sa iyo na matugunan
- Pagpapalawak ng bilang ng mga shareholder. Pinapayagan ka ng Reg A+ na tumanggap ng mga pamumuhunan mula sa parehong akreditado at hindi akreditadong mga mamumuhunan sa buong bansa, na bumubuo ng isang malaki at magkakaibang base ng mga shareholder. Mahalaga ito para sa minimum na round-lot shareholder thresholds ng NASDAQ at NYSE (mga mamumuhunang may hawak 100 o higit pang mga bahagi), karaniwang nasa paligid ng 300 para sa NASDAQ at 400 para sa NYSE.
- Nakalikom na kapital at market cap. Ang kapital na nalikom sa pamamagitan ng Reg A+ ay nagpapataas ng equity ng kumpanya at direktang nakakatulong sa kinakailangan na "halaga sa merkado ng mga pampublikong hawak na shares", na karaniwang nasa paligid ng $ 15 Milyon para sa NASDAQ at $ 40 Milyon para sa NYSE sa ilalim ng kanilang karaniwang mga IPO track. Ang mga pondong nalikom at mga share na ipinamamahagi sa pamamagitan ng Reg A+ ay nakakatulong sa mga kumpanya na matugunan o malampasan ang mga benchmark na ito.
Ang hindi nito nalulutas
- Mga na-audit na pinansyal. Ang mga palitan ay nangangailangan ng mga audited financials na nakabatay sa pamantayan ng PCAOB mula sa quarter bago ang paglilista. Ang Reg A+ ay nangangailangan lamang ng mga US GAAP audit, na hindi awtomatikong sumusunod sa PCAOB.
- Pinakamababang presyo ng bid. Ang parehong palitan ay nangangailangan ng pinakamababang presyo ng bahagi, karaniwang nasa bandang $4Ang pagtaas ng Reg A+ ay hindi garantiya na ang iyong stock ay ikakalakal sa o higit pa sa antas na iyon.
- Istruktura ng pamamahala. Ang mga independiyenteng direktor, isang komite sa pag-awdit, at mga kaugnay na kinakailangan sa pamamahala ay hindi natutugunan sa pamamagitan lamang ng pagkumpleto ng isang pagtaas ng Reg A+.
- Aplikasyon at pag-apruba. Ang paglilista ay nangangailangan ng pormal na aplikasyon at detalyadong pagsusuri ng palitan ng mga pinansyal na aspeto, modelo ng negosyo, at kahandaan sa pagsunod.
- Pagsusuri ng FINRA, kung naaangkop. Kung sangkot ang isang broker-dealer, dapat suriin at aprubahan ng FINRA ang kasunduan, na maaaring magdagdag ng oras at kasalimuotan.
Ang pangangalap ng kapital sa pamamagitan ng Reg A+ ay isang bahagi ng proseso. Ang pagtugon sa bawat naaangkop na kinakailangan sa palitan, nang hiwalay, ang siyang tunay na nagtatakda kung magaganap ang isang listahan.
NASDAQ vs. NYSE: Aling Exchange, Aling Tier?
Para sa isang resulta ng NASDAQ o NYSE, ang Reg A+ Tier 2 ay halos palaging ang makatotohanang ruta: hanggang $75M bawat 12 buwan, nang walang mga pag-apruba ng blue sky sa bawat estado. Ang $20M na limitasyon ng Tier 1 kasama ang pagsusuri sa bawat estado ay ginagawa itong mabagal at magastos para sa karamihan ng mga kumpanyang naglalayon ng isang malaking palitan.
Karamihan sa mga Reg A+ issuer na kwalipikado para sa NASDAQ ay nasa NASDAQ Capital Market, ang pinakamadaling ma-access na antas nito. Ang NASDAQ Global Market at Global Select ay nangangailangan ng mas matibay na mga sukatan sa pananalapi at halaga sa merkado na wala pa sa karamihan ng mga Reg A+ issuer. Sa pangkalahatan, mas mahirap ang NYSE sa pangkalahatan, bagama't ang NYSE American ay idinisenyo para sa mas maliliit na kumpanya at mas madaling ma-access kaysa sa pangunahing NYSE board.
| Factor | Pamilihan ng Kapital ng NASDAQ | NYSE Amerikano |
|---|---|---|
| Karaniwang sukat | Mga kumpanyang may paglago, inobasyon, at teknolohiya na may malawak na kwento. | Mas maliliit na pampublikong kumpanya at mga kuwentong partikular sa halaga o sektor na naghahanap ng branding ng pamilya ng NYSE. |
| Halaga sa pamilihan ng mga pampublikong hawak na bahagi | Karaniwan sa paligid $ 15 Milyon sa ilalim ng pamantayan ng netong kita, mas mataas sa ilalim ng iba pang mga pamantayan. | Karaniwan sa $ 3M-$ 15M + saklaw depende sa pamantayang kwalipikadong ginamit. |
| Mga shareholder ng round-lot | Karaniwan sa paligid 300. | Karaniwan sa 300-800 + range. |
| Pinakamababang presyo ng bahagi | Karaniwan sa paligid $4. | Karaniwan $2-$4, depende sa pamantayang ginamit. |
| Kahandaan sa pangangalakal at pamamahala | Asahan ang ilang mga market makers at pare-parehong two-way trading, kasama ang ganap na pamamahala sa pagitan ng mga pampublikong kumpanya. | Maaaring suportahan ang mas magaan ngunit mabubuhay pa ring kalakalan. Nalalapat ang parehong pinagbabatayan na mga obligasyon sa pag-uulat at pamamahala ng SEC. |
Ang NASDAQ at NYSE ay parehong naglalathala ng maraming alternatibong pamantayan sa pagiging kwalipikado, at ang eksaktong mga limitasyon ay nagbabago sa paglipas ng panahon. Ang mga numero sa itaas ay karaniwang mga minimum na tinutukoy; kumpirmahin ang kasalukuyang mga numero nang direkta sa nasdaq.com at nyse.com bago magplano nang iba.
Ang pinakamagandang lugar ay ang lugar kung saan ang stock ng kumpanya ay maaaring mapanatili ang kapani-paniwala at patuloy na aktibidad sa pangangalakal, hindi lamang lumampas sa minimum na pamantayan sa unang araw. Ang halaga ng pampublikong float, tibay ng presyo ng bahagi, kalidad ng pamamahagi ng shareholder, at kahandaan sa pag-audit at pag-uulat ay kadalasang siyang tunay na mga salik sa gating, higit pa sa anumang iisang headline number.
Ang Landas mula sa Reg A+ Qualification patungo sa Exchange Listing
Ang karaniwang nangyayari pagkatapos magsara ang alok na Reg A+, halos ayon sa pagkakasunod-sunod, bagama't maraming hakbang ang nagsasapawan sa pagsasagawa.
| Hakbang | Ano ang kasangkot dito |
|---|---|
| 1. Tapusin ang alok | Ang mga naka-escrow na pondo ay inilalabas, ang mga suskrisyon ay pinagkakasunduan, at ang pangwakas na talahanayan ng limitasyon ay inila-lock at initutugma sa mga tuntunin ng Offering Circular. |
| 2. Ahente ng paglilipat at mga mekaniko ng pampublikong kumpanya | Ang ahente ng paglilipat ay nag-iisyu ng mga share at nagtatayo ng imprastraktura para sa isang malaking base ng mga may-ari. Karaniwang hinahabol ang pagiging kwalipikado sa DTC at pagproseso ng FAST upang ang mga broker-dealer ay makapag-ayos ng mga kalakalan kapag nakalista na. |
| 3. Pag-awdit ng PCAOB | Kinakailangan ang isang PCAOB audit para sa quarter bago ang paglilista at ito ay isang mahirap na bagay na dapat isaalang-alang; kung wala ito, hindi makukumpleto ang proseso. |
| 4. I-upgrade ang pagsisiwalat at pag-uulat | Ang format ng Reg A+ Offering Circular ay karaniwang inaayos upang maging katulad ng isang S-1 layout bago ang paglilista, at ang mga pag-file pagkatapos ng paglilista ay nag-a-upgrade sa issuer sa buong pag-uulat na nakalista sa exchange. |
| 5. Pagpapaunlad ng pamamahala | Kailangang mailagay ang istruktura ng lupon at komite, mga kontrol sa pagsisiwalat, at pana-panahong ritmo ng pag-uulat bago maaprubahan ang isang palitan ng impormasyon. |
| 6. Magpasya sa isang underwriter | Kadalasang pinakamahusay na nakikipag-ugnayan kapag ang Reg A+ ay nagpakita ng malinaw na traksyon, dahil ang mga termino ay may posibilidad na bumuti kapag napatunayan na ang demand ng mga mamumuhunan. Ang pagdaragdag nito nang masyadong maaga ay maaaring magdulot ng alitan na may kaugnayan sa FINRA. |
| 7. Suporta sa tagagawa ng merkado at pangangalakal | Kailangang maayos ang mga ugnayan sa pagitan ng pagbuo ng merkado at mamumuhunan bago ilista, hindi pagkatapos, upang ang stock ay makapagkalakal nang maayos mula sa unang araw. |
| 8. Aplikasyon ng palitan | Isang pormal na aplikasyon ang isinumite na sumasaklaw sa mga pinansyal, float, mga shareholder, at kahandaan sa pamamahala. Ang palitan ay maglalabas ng mga komento, at ang paglutas sa mga ito ay paulit-ulit. |
| 9. Pagsusuri ng FINRA, kung naaangkop | Nagsisimula lamang kung may sangkot na broker-dealer. Ang pagsusuri ng FINRA ay maaaring maging mabagal at maaaring maghigpit sa advertising, na isang dahilan kung bakit karaniwang iniiwasan ang mga broker-dealer sa labas ng mga sitwasyon ng underwritten IPO. |
| 10. Pag-apruba at pagsisimula ng listahan | Kapag natugunan na ang lahat ng pamantayan, kabilang ang pag-audit ng PCAOB, ipagkakaloob ng exchange ang pag-apruba at ikokoordina ang petsa ng paglilista, logistik ng ticker, at kahandaan sa operasyon. |
Kausapin ang MSC tungkol sa buong path mula Reg A+ patungo sa exchange listing.
Mga Pagsipi
- Nasdaq, Gabay sa Paunang Paglilista, Sentro ng Paglilista ng Nasdaq.
- Pamilihan ng Saping-puhunan ng New York, Buod ng mga Pamantayan sa Paunang Listahan ng NYSE.
- NYSE Amerikano, Mga Pamantayan sa Paunang Listahan ng NYSE sa Amerika.
- Komisyon sa Seguridad at Palitan ng Estados Unidos, Regulasyon A, 17 CFR §230.251–230.263.
Ang Manhattan Street Capital ay hindi isang law firm, valuation service, underwriter, broker-dealer, o Title III crowdfunding portal, at hindi nakikibahagi sa anumang aktibidad na nangangailangan ng naturang pagpaparehistro. Ang Manhattan Street Capital ay hindi nagbibigay ng payo sa pamumuhunan at hindi nag-iistruktura ng mga transaksyon. Huwag bigyang-kahulugan ang anumang komentaryo mula sa kawani ng Manhattan Street Capital bilang kapalit ng payo mula sa mga kwalipikadong service provider sa mga propesyong ito. Kapag nagbibigay ng komentaryo si Rod Turner, ito ay batay sa kanyang mga obserbasyon sa kung ano ang epektibo at kung ano ang hindi mula sa pananaw ng marketing sa mga online na alok; hindi niya sinasabi sa mga mambabasa kung ano ang gagawin, kundi kung ano lamang ang malamang na ma-market online nang cost-effective. Lahat ng desisyon tungkol sa mga tuntunin ng anumang alok ay ginagawa ng mga kumpanyang gumagawa ng mga alok na iyon.