KLICKA HÄR för att läsa den här artikeln skriven av Rod Turner för Forbes.
Med framväxten av förordning A + som en finansieringsmekanism för mogna start- och mellanstadier, har entreprenörer nu två användbara alternativ för stora kapitalhöjningar, den välbekanta och beprövade VC-rutten, eller förordning A +.
För er som ännu inte känner till det är Regulation A+ en omarbetad värdepappersreglering som trädde i kraft i slutet av juni 2015, vilket gör det möjligt för företag att samla in upp till 75 miljoner dollar från ackrediterade och icke-ackrediterade investerare över hela världen. Per den 31 januari 2017 har 25 företag hittills samlat in 250 miljoner dollar, med början i hösten 2015. Dessa erbjudanden varierade från 1 miljon dollar upp till 20 miljoner dollar och uppgick i genomsnitt till 10 miljoner dollar. Tio procent inkluderade insiderförsäljning till förmån för investerare eller grundare.
Nya kapitalkällor, till exempel förordning A +, är viktiga för företagstillväxten (stock image)
I många fall är Reg A+ ett mycket bättre val än traditionellt riskkapital , och min forskning tyder på att detta är en betydande trend som kommer att accelerera under de kommande fyra åren och bygga upp denna bransch till mer än 50 dollar i kapitalanskaffning per år.
Jag har personligen samlat in pengar från VCs, bland annat John Doerr hos Kleiner Perkins, David Strohm hos Greylock och Mike Levinthal i Mayfield för tre företag - en av vilka vi publicerade på NASDAQ (Symantec) och två där vi fusionerades offentligt. Dessutom var jag inblandad i en IPO till NASDAQ för en uppstart som var uppstartad utan utomstående kapital (Ashton-Tate). Jag har investerat i ledande VC-företag och byggt upp ett VC-företag, Irvine Ventures. Jag har gjort några 40 ängel- och mezzanininvesteringar i privata företag (inklusive INFN, AMRS, Bloom Energy, Ask Jeeves).
Jag har varit fördjupad i Regulation A+ i nästan två år genom min finansieringsplattform Regulation A+ . Genom dessa erfarenheter är jag relativt väl positionerad för att observera hur Reg A+ står sig i jämförelse med riskkapital.
Fyrtio procent av de företag jag möter med det är livskraftiga kandidater till VC väljer istället Reg A +. Jag ser Regel A + fram som det överlägsna valet under följande omständigheter:
Mer direkt kontroll över ditt företags öde. En tilltalande aspekt av Regulation A+ i förhållande till riskkapital är att VD:n har kontroll över så många aspekter av sitt erbjudandes öde. Välj till exempel mellan dessa; värdering, kapitalanskaffningens storlek, aktiekurs, när du startar, vilka tjänsteleverantörer och finansieringsplattform du kommer att använda, vilken typ av säkerhet du erbjuder och hur länge du väljer att tillbringa i live-erbjudandeläge (3 månader eller ett helt år?). Du får till och med välja var du vill notera dina aktier efter erbjudandet eller om du vill notera dem alls. Naturligtvis kommer all denna frihet med ett pris; det finns inga garantier för att ditt erbjudande kommer att lyckas . Med riskkapital har entreprenören mycket mindre kontroll över sin finansiering och hur deras verksamhet drivs efteråt.
Tidig, lågkostnadsnotering. Medan Reg A+ kan användas som en direkt metod för att börsnotera ett företag till NASDAQ, NYSE eller OTCQB eller OTCQX, kan riskkapital inte det. Reg A+-egenskapen att kunna marknadsföra ditt företag fritt istället för den traditionella tysta perioden är mycket tilltalande. Flexibiliteten att använda Reg A+ för att anskaffa kapital när man planerar en börsintroduktion till NASDAQ, med förvissningen om att om du inte når NASDAQ-minimum för notering, kan du slutföra Reg A+-anskaffningen ändå och undvika kostnaden för ett misslyckat erbjudande som en konventionell börsintroduktion skulle ha orsakat.
Plats. Riskkapital är lokalt. Om ditt företag ligger långt ifrån ett riskkapitalcentrum som Silicon Valley, Boston, Los Angeles eller New York, är riskkapital i stort sett otillgängligt. Reg A+ är genuint agnostiskt när det gäller plats (så länge företaget har sitt huvudkontor i USA eller Kanada). Denna demokratiska tillgång till kapital är ett stort plus för många utmärkta företag och begåvade entreprenörer.
Kunddragningskraft och den trovärdighet den ger. När det gäller företag som tilltalar starkt konsumenter har den inneboende Reg A+-processen att marknadsföra till tusentals investerare additiva effekter på företaget och dess varumärke. Massor av nöjda aktieägare leder till nöjda kunder och vice versa. (Vi kan fråga börsnoterade företag om det fenomenet.) VC är vanligtvis inte en faktor här.
Finansiering för linjära företag som bara producerar 30 gånger avkastning över 6 år. VC-företag är intresserade av företag som är redo att leverera en 100-faldig avkastning på cirka 6 år. En 30-faldig avkastningsnivå är ganska övertygande för många enskilda investerare. Enligt min mening kan detta vara en av de största vinsterna enligt Regulation A+, eftersom det kommer att stödja och utveckla en ny klass av företag som riktar sig in på attraktiva marknader som kan leverera solid avkastning som inte tilltalar VC-företag.
Mellanstadieföretag. För framgångsrika mellanstadieföretag eller "smallcap"-företag är riskkapital sällan ett alternativ om de inte redan finansierades av riskkapital i en tidigare runda. Det finns också fall med mellanstadieföretag vars riskkapitalbolag inte har mer investeringskapacitet men har ett stort intresse av att få likviditet. I dessa fall är Regulation A+ ett unikt bra alternativ som erbjuder en fräsch och billigare strategi än omvända fusioner eller att vänta i fyra år på en konventionell börsintroduktion. Att få tillgång till tillväxtkapital för ett företag på 75 miljoner dollar som växer med 40 % per år, till en gynnsam värdering och med investerarlikviditet är en sann symfoni.
Investerarmakt. Tillsammans med effektiviteten i att hantera riskkapitalpartners kommer den blandade kompotten av koncentrerad investerarmakt. VC:er praktiseras på att ersätta felande VD:ar. Detta kan vara en gudagåva för ett företag som kämpar. Å andra sidan vill vissa grundare hellre inte riskera sin strategi och roll. Med Reg A+ minskar grundarna sannolikheten för att de kommer att förlora kontrollen över sina företag.
Likviditet för investerare. Reg A+ är en mer likvid investering än traditionell finansiering, eftersom investerarens aktier i de flesta fall kan handlas omedelbart efter köpet via mäklare (ett litet men snabbt växande antal) när ett företag inte är noterat, eller på aktiemarknader. Om investerare eller anställda behöver likviditet kan Reg A+ leverera den mycket tidigare. Faktum är att Reg A+ är en hållbar lösning för riskkapitalföretag som har samlat på sig ett flertal portföljbolag som väntar på likviditet.
Sammanfattning
Det är viktigt att notera att medan Reg A + går framåt, är det fortfarande i sina första år - att missa citatet Winston Churchill, "Vi är i slutet av början". Storskaliga förändringar på kapitalmarknaderna, som de förordningar A + ger, tar tid att lösa sig och skapa medvetenhet om att bygga. Jag ser ett stadigt växande antal företag som engagerar sig i Reg A + och ett betydande skifte till mer etablerade företag som går med i de tidiga adoptörer som tenderat att vara tidiga scener.
Reg A+ ger entreprenörer lika villkor för tillgång till kapital, baserat på meriter, genom vilket de kan skaffa upp till 75 miljoner dollar per företag och år – betydande tillväxtkapital – och det görs på ett kostnadseffektivt och flexibelt sätt. Regulation A+ passar dock inte alla företag. Ta en titt här för att se vilka typer av företag som har störst chans att lyckas.
Venture kapital som vi vet kommer att anpassa sig och utvecklas. Några av de förändringar som jag förväntar mig att se kommer att komma från Reg A + fyllningsgap i huvudbildningslandskapet som VC inte adresserade effektivt, vilket du kan se ovan. Reg A + förbättrar tillväxtkapitalmarknadernas effektivitet. Resultat av företag som inte kunde skapa kapital i det gamla sammanhanget kommer nu att blomstra, öka den amerikanska ekonomiska aktiviteten och sysselsättningen.
Resultatet: Riskkapital blir lite trängt i kanterna. Och det är bra. (För mer om detta ämne kan du även se min tidigare kolumn, 7 sätt som Regulation A+ är bättre än traditionellt kapital, här .)
Kontakta oss Registrera dig som företag
Relaterat innehåll:
Tidsschemat för ett typiskt förordnings A + erbjudande
Hur mycket kostar en förordning A + Erbjudande?
Rod Turner
Rod Turner är grundare och VD för Manhattan Street Capital, den främsta tillväxtkapitaltjänsten för mogna startups och kapital som använder Regulation A+. Turner har spelat en nyckelroll i att bygga framgångsrika företag, inklusive Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure med flera . Han är en erfaren investerare som har byggt upp en riskkapitalverksamhet (Irvine Ventures) och har gjort ängel- och mezzanineinvesteringar i företag som Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves och eASIC.
