Tre experter, tre svar: Hur man hanterar motstridiga råd från Reg A+
Skriven och recenserad av
Snabbt svar
När tre experter ger tre olika svar på en fråga enligt Regulation A+ finns det mer arbete att göra. Jag gräver djupare snarare än att behandla ett enda svar som domslutet. Även råd som alla rådgivare är överens om kan hamna på efterkälken i takt med att SEC:s praxis utvecklas.
Grundare och finanschefer som sätter ihop ett rådgivande team kan stöta på motstridiga råd från värdepappersjurister. Den här artikeln beskriver hur jag ser på den situationen. Det är en beslutsprocess, inte en juridisk slutsats.
Vad motstridiga juridiska råd enligt Reg A+ säger dig
När man pratar med tre experter och får tre olika svar har man mer arbete att göra. Enligt min erfarenhet händer det ofta med värdepappersjurister. Jag har varit i många situationer där de råd jag fick varit motsägelsefulla, och jag har varit tvungen att gräva djupare.
Jag behandlar den typen av oenighet som information om att frågan behöver mer arbete. Jag behandlar det inte som en dom. För sammanhanget har Reg D, Reg A+ och Reg S alla nyanser, och enligt min erfarenhet har Reg A+ flest.
Väger du motstridiga råd om din löneökning enligt Reg A+? Prata med en MSC-strateg.
Ett fall där långvariga råd ändrades
Företag driver ibland ett Reg D-erbjudande parallellt med ett Reg A+-erbjudande, eller använder bonusaktier, för att ge stora investerare fördelaktiga villkor så att institutionella investerare deltar.
I många år sa de bästa värdepappersjuristerna samma sak till mig när ett företag ville genomföra båda erbjudandena samtidigt. Om företaget säljer samma värdepapper i båda, sa de, borde det ha samma aktiekurs. SEC skulle inte tillåta ens den minsta aktiekursskillnaden.
Sedan såg jag ett exempel där ett företag hade både Reg D- och Reg A+-erbjudanden med stora rabatter tillgängliga för Reg D-investerare som investerade enorma mängder kapital. I Reg A+-erbjudandet ges rabatter via bonusaktier, vilket fungerar som en effektiv rabatt – den maximala rabatten som SEC tillåter med denna metod är 20 %. En institutionell investerare som investerar miljontals dollar kräver ett mycket lägre aktiekurs än en investerare som investerar 300 dollar.
SEC:s praxis har utvecklats för att tillåta företag att följa den modellen med diskontering för institutionella investerare via Reg D. Detta är numera vanlig praxis. Inte alla känner till detta.
Vad utvecklande SEC-praxis betyder för rådgivning
Råden i det fallet kom från de bästa värdepappersjuristerna, och de var ändå oförenliga med SEC:s praxis. SEC:s praxis utvecklas.
Vanliga frågor om partihandel med mat och dryck
Vad betyder det när värdepappersjurister ger olika svar på Reg A+?
När jag får motstridiga svar från värdepappersjurister ser jag det som ett tecken på att det finns mer arbete att göra, och jag gräver djupare innan jag ger en rekommendation till min kunds VD.
Varför kan Reg A+ råd stå i konflikt?
SEC:s praxis kan utvecklas, och det har funnits situationer där långvarig rådgivning inte längre stämde överens med aktuell praxis. Vissa advokater var uppdaterade, andra inte.
Frågor?
Maila oss på [email protected] om du har några frågor. För att höra mer, se hela avsnittet, där Rod Turner gör sällskap med Jason Fishman på Testa. Optimera. Skala.
Maila oss på [email protected] om du har några frågor.
Om författaren
Grundare och VD, Manhattan Street Capital
Rod Turner är grundare och VD för Manhattan Street Capital, där han byggde plattformen som företag i tillväxtfas använder för att genomföra Regulation A+-löneförhöjningar online.
Han har tidigare varit med och byggt upp Symantec/Norton, Ashton Tate, MicroPort och Knowledge Adventure, och byggt upp riskkapitalbolaget Irvine Ventures, där han investerat i företag som Bloom, Amyris, Ask Jeeves och eASIC.
Kommentarerna på den här sidan återspeglar Rods observationer av vad som tenderar att fungera inom online-marknadsföring för kapitalanskaffning. Det är inte juridisk, redovisningsmässig eller investeringsrådgivning.
Manhattan Street Capital är inte en advokatbyrå, värderingsbyrå, försäkringsgivare, mäklare eller Title III crowdfunding-portal och bedriver inte någon verksamhet som kräver sådan registrering. Manhattan Street Capital tillhandahåller inte investeringsrådgivning och strukturerar inte transaktioner. Tolka inte kommentarer från Manhattan Street Capitals personal som en ersättning för råd från kvalificerade tjänsteleverantörer inom dessa yrken. När Rod Turner ger kommentarer baseras det på hans observationer av vad som fungerar och vad som inte fungerar ur ett marknadsföringsperspektiv i online-erbjudanden; han talar inte om för läsarna vad de ska göra, bara vad som är mest sannolikt att marknadsföras kostnadseffektivt online. Alla beslut om villkoren för ett erbjudande fattas av de företag som gör dessa erbjudanden.
