Regulation A+ ist der einfachste und praktischste Weg für Wachstumsunternehmen, innerhalb eines 12-monatigen Angebotszeitraums bis zu 75 Millionen US-Dollar von der Öffentlichkeit einzuwerben. Es handelt sich um eine Ausnahmeregelung des US-amerikanischen Wertpapiergesetzes, die es Ihnen ermöglicht, sowohl akkreditierte als auch nicht-akkreditierte Anleger anzusprechen – ohne die Einschränkungen eines traditionellen Börsengangs oder einer Privatplatzierung nach Reg D.
Warum Reg A+ und nicht etwas anderes?
Die meisten Gründer, die 75 Millionen Dollar anstreben, denken zunächst an Risikokapital oder einen traditionellen Börsengang. Risikokapital bedeutet, die Kontrolle abzugeben und den Zeitplan des Risikokapitalgebers zu akzeptieren. Ein traditioneller Börsengang ist teuer, langwierig und für die meisten Unternehmen mit einem Umsatz unter 100 Millionen Dollar realistisch gesehen nicht realisierbar. Gemäß Reg D 506(c) sind nur akkreditierte Investoren zugelassen, was den Investorenkreis und die Marketingreichweite stark einschränkt.
Reg A+ unterliegt diesen Beschränkungen nicht. Sie können öffentlich werben, Investitionen von Privatanlegern annehmen und so eine Aktionärsgemeinschaft aufbauen. Die SEC hat die Obergrenze für Tier-2-Finanzierungsrunden auf 75 Millionen US-Dollar pro 12-Monats-Zeitraum angehoben – ein Niveau, das Reg A+ durchaus konkurrenzfähig mit institutionellen Finanzierungsrunden in der Frühphase macht.
Wie die Zeitleiste tatsächlich aussieht
Planen Sie für Ihren Emissionszeitraum etwa 12 Monate ein; das ist die typische Dauer für eine kosteneffiziente Kapitalerhöhung nach Reg A+. Der Prozess beginnt jedoch bereits vor Ablauf dieser Frist. Zunächst benötigen Sie eine zweijährige US-GAAP-Prüfung, die für ein junges Unternehmen in der Regel zwischen 25,000 und 40,000 US-Dollar kostet. Anschließend erstellt und reicht Ihr Anwalt für Wertpapierrecht Ihren Emissionsprospekt bei der SEC ein.
Nach der Einreichung prüft und genehmigt die SEC Ihr Angebot, bevor Sie Gelder annehmen dürfen. Die durchschnittliche Bearbeitungszeit beträgt etwa 50 Tage. Manche Angebote werden schneller bearbeitet; Manhattan Street Capital hat beispielsweise Kundenangebote innerhalb weniger Tage von der SEC genehmigen lassen. Nach der Genehmigung beginnt Ihr 12-monatiges Angebotsfenster, und Sie können öffentlich Anlegergelder entgegennehmen.
Die Reihenfolge der Dienstleister und warum sie wichtig ist
Die richtige Reihenfolge spart Zeit und Geld. Bei einem Reg A+ ist der Wirtschaftsprüfer der erste Dienstleister, den Sie benötigen. Ohne einen abgeschlossenen zweijährigen US-GAAP-Audit können Sie keinen Emissionsprospekt einreichen, daher muss diese Arbeit frühzeitig beginnen. Der Bericht des Wirtschaftsprüfers wird Bestandteil der Einreichung, die Ihr Wertpapieranwalt anschließend vorbereitet und bei der SEC einreicht.
Nach der Qualifizierung und der Freigabe zur Kapitalbeschaffung wird Ihre Marketingagentur zu Ihrem wichtigsten Partner. Hier unterschätzen die meisten Gründer den erforderlichen Aufwand. Die Einwerbung von 75 Millionen US-Dollar von Privatanlegern erfordert erhebliche und kontinuierliche Werbeausgaben. Hier gibt es keine Abkürzungen. Nach Abschluss des Angebots übernehmen Transferagenten die laufende Verwaltung eines großen Investorenkreises – reibungslos und skalierbar. Manhattan Street Capital bringt alle diese Dienstleister zusammen und berät Kunden, wie sie diese in der jeweiligen Phase optimal einsetzen können.
Die ungeschminkte Wahrheit über Werbekosten
Hier erleben viele Gründer eine böse Überraschung, die aber eigentlich unnötig ist. Um Kapital von Privatanlegern zu erhalten, ist umfangreiches Marketing erforderlich. Das bedeutet bezahlte Werbung: digital, in sozialen Medien, per E-Mail und je nach Zielgruppe gegebenenfalls auch im Fernsehen oder Radio. Die Kosten sind real, laufend und hängen direkt davon ab, wie viel Kapital Sie einwerben möchten und wie erfolgreich Ihre Kampagnen sind.
Manche Plattformen suggerieren, dass man mit einem minimalen Werbebudget ein erfolgreiches Angebot realisieren kann. Das ist falsch, und wer das glaubt, scheitert oft bei der Kapitalbeschaffung. Die erforderlichen Werbeausgaben sind in der Regel der größte Kostenpunkt im Budget eines Reg-A+-Angebots. Sie variieren stark je nach Branche, Angebotsbedingungen und dem Interesse der Investoren an Ihrem Projekt, sind aber bei einem Volumen von 75 Millionen US-Dollar nie gering. Eine ehrliche Kosteneinschätzung im Vorfeld ist daher unerlässlich, bevor Sie sich festlegen.
Plattformgebühren und was sie tatsächlich beinhalten
Nicht alle Reg A+ Plattformen haben die gleiche Gebührenstruktur. Manhattan Street Capital berechnet keine prozentualen Gebühren auf das eingeworbene Kapital; die Plattformgebühren sind fix und werden nicht als Anteil Ihrer Einwerbung berechnet. Dies ist bei größeren Summen relevant: Eine prozentuale Gebühr auf 50 oder 75 Millionen US-Dollar summiert sich zu einem sehr hohen Betrag.
MSC hat eine eigene, proprietäre Backend-Software für die Investitionsabwicklung entwickelt, die umfassende Analysen, Marketingintegration und deutlich niedrigere Zahlungsabwicklungskosten als vergleichbare Plattformen bietet. Die Investorenerfahrung, vom ersten Klick bis zum abgeschlossenen Investment, ist reibungslos und nachvollziehbar. Echtzeit-Analysen ermöglichen es dem Marketingteam, Kampagnen anhand tatsächlicher Konversionsdaten zu optimieren – nicht anhand von Vermutungen. Dieser Feedback-Kreislauf ist einer der entscheidenden Unterschiede zwischen Plattformen, die lediglich Ihr Angebot hosten, und solchen, die Sie aktiv beim erfolgreichen Abschluss unterstützen.
Sollten Sie einen Broker-Dealer nutzen?
Für die meisten Reg A+ Angebote ist die Antwort nein. MSC rät von der Nutzung von Broker-Dealern bei Reg A+ Kapitalerhöhungen ab; eine Ausnahme bildet ein Direct Listing an der NASDAQ oder NYSE in einem starken IPO-Markt, wo Underwriter einen Mehrwert bieten können. Außerhalb dieses Szenarios verursacht die Einbindung eines Broker-Dealers zusätzliche Kosten und führt zur Beteiligung der FINRA. Die Prüfung durch die FINRA ist langwierig und verzögert häufig die SEC-Zulassung. Schlimmer noch: Die FINRA schränkt die Werbung, die ein Emittent zur Investorengewinnung schalten darf, stark ein – eine Einschränkung, die die Kapitalbeschaffung erheblich erschwert und ineffizienter macht.
Ziel ist es, schnell die Zulassung zu erhalten und Investoren aggressiv anzusprechen. Ein Broker-Dealer arbeitet in den meisten Fällen im Rahmen von Reg A+ gegen beide Ziele.
Wege zum Börsengang nach der Kapitalerhöhung
Reg A+ ist nicht nur eine Kapitalbeschaffungsmaßnahme, sondern auch ein Weg zum öffentlichen Kapitalmarkt. Ein neues Startup kann sich über ein Reg A+-Angebot am OTCQB oder OTCQX listen lassen und über ein alternatives Handelssystem handeln. Für eine Notierung an der NASDAQ oder NYSE benötigt ein Unternehmen mindestens zwei Jahre Geschäftstätigkeit und einen PCAOB-Prüfbericht aus dem Quartal vor der Notierung.
Bei einem Reg A+ Direct Listing an der NASDAQ oder NYSE werden während des eigentlichen Listing-Ereignisses keine Aktien verkauft. Der Aktienverkauf erfolgt während der Angebotsphase vor dem Direct Listing. Nach der Notierung steht sofort Liquidität zur Verfügung, deren Umfang jedoch stark von der Marketingstrategie des Unternehmens und dem Interesse der Anleger abhängt [S7][S8][S9].
Laufende Kosten nach der Qualifizierung
Die Kapitalbeschaffung endet nicht mit der SEC-Zulassung. Sobald Ihr Angebot live ist, fallen laufende Kosten in zwei Kategorien an: Berichtspflichten gegenüber der SEC und fortlaufende Marketingausgaben. Emittenten der Reg A+ Tier 2-Kategorie reichen jährliche, halbjährliche und Ereignisberichte bei der SEC ein; dies ist weniger umfangreich als die vollständige Berichterstattung nach dem Exchange Act, erfordert aber dennoch Ressourcen im Bereich Buchhaltung und Recht.
Im Marketingbereich ist die Arbeit während der gesamten Laufzeit des Angebots unerlässlich. Kampagnen müssen überwacht, getestet und optimiert werden. Anfragen von Investoren müssen beantwortet werden. MSC arbeitet während des gesamten Angebots eng mit den Kundenunternehmen und deren Marketingagenturen zusammen, um die Effizienz zu steigern und die Kosten pro eingeworbenem Dollar im Laufe der Zeit zu senken. Dies ist kein Prozess, den man einmal einrichtet und dann vergisst. Er belohnt Unternehmen, die die Investorenakquise mit der gleichen Sorgfalt behandeln wie die Kundengewinnung.
Kanadische Unternehmen und Reg-D-Optionen
Reg A+ steht auch kanadischen Unternehmen zur Verfügung, die Kapital von US-Investoren aufnehmen möchten; MSC bietet aktiv Unterstützung für diese Angebote. Für Unternehmen, die ausschließlich akkreditierte Investoren erreichen möchten, akzeptiert MSC auf seiner Plattform auch Reg D 506(c)-Angebote (öffentlich beworben, nur für akkreditierte Investoren) und Reg D 506(b)-Angebote (keine allgemeine Werbung, bis zu 35 nicht-akkreditierte Investoren). Diese können je nach Unternehmensphase und Investorenbeziehungen geeignet sein, bieten jedoch nicht die gleiche breite öffentliche Marketingreichweite wie Reg A+ bei einem Volumen von 75 Millionen US-Dollar.
Wichtige Kennzahlen auf einen Blick
| Datenpunkt | Abbildung |
|---|---|
| Reg A+ Tier 2 jährliche Gehaltserhöhungsgrenze | 75 Mio. US$ |
| Typische Angebotsdauer | ~12 Monate |
| Durchschnittliche SEC-Qualifizierungszeit nach Einreichung | ~ 50 Tage |
| Schnellste Qualifizierung für MSC-Kundenangebote | Ein paar Tage |
| Typische Kosten einer zweijährigen US-GAAP-Prüfung (Frühphase) | $ 25,000, $ 40,000 |
| monatliche Kosten von TestTheWaters™ | 10,000 US-Dollar/Monat (zweimonatiger Service) |
Die Kostenspanne für die Wirtschaftsprüfung basiert auf den Erfahrungen von MSC mit Emittenten in der Frühphase. Die Daten zur Qualifizierungsdauer spiegeln die Prüfmuster der SEC für Reg A+-Einreichungen wider [S2].
Bereit, Wachstumskapital aufzunehmen?
75 Millionen Dollar aufzubringen ist nicht kompliziert; es wird nur unterschätzt. Manhattan Street Capital hilft Ihnen dabei – ganz einfach:
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Sichern Sie sich die richtige Struktur, nicht nur eine Präsentation. Sprechen Sie mit uns darüber, ob Reg A+, Reg D (506(b)/506(c)) oder Reg S für Ihre Finanzierungsrunde geeignet ist. Wir bieten Reg CF nicht an, da unser Fokus auf Finanzierungslösungen liegt, die Wachstumsunternehmen die wirtschaftlichste Lösung und die größte Reichweite in den USA und international ermöglichen.
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Erhalten Sie einen realistischen Plan, nicht nur eine Angebotsseite. Wir bieten Ihnen von Anfang an eine ehrliche und transparente Beratung zu den Zeitplänen und den laufenden Werbe- und Marketingausgaben, die eine Gehaltserhöhung tatsächlich erfordert, da viele Plattformen diese Kosten unterschätzen. Wir arbeiten mit Ihnen und Ihrer Marketingagentur zusammen, um diese Ausgaben so effizient wie möglich zu gestalten.
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Setzen Sie auf ein eingespieltes Team, nicht auf ein improvisiertes Vorgehen. Wir vermitteln Ihnen Wirtschaftsprüfer (in der Regel der erste Dienstleister, den Sie benötigen), Wertpapieranwälte, spezialisierte Marketingagenturen, Transferagenten für die reibungslose Abwicklung einer großen Anzahl von Investoren, Treuhanddienstleister und weitere Spezialisten nach Bedarf und unterstützen Sie bei deren Steuerung.
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Starten Sie auf einer Infrastruktur, die für den Abschluss von Transaktionen ausgelegt ist, nicht nur für das Hosting. Wir kümmern uns um die Backend-Software, das Investorenerlebnis, die Analyse- und Marketingintegration, die Geldwäscheprüfungen und die Akkreditierungsverifizierung – und sorgen gleichzeitig für eine reibungslose Kommunikation zwischen Rechtsabteilung, Revision, Marketing und Investoren.
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Behalten Sie mehr von Ihrem Erlös. Bei Reg A+-Angeboten ist ein Broker-Dealer optional, doch seine Beauftragung verursacht oft zusätzliche Kosten und verlangsamt den Prozess, da die FINRA-Prüfung in der Regel langwierig ist und die Werbung einschränken kann. Die wichtigste Ausnahme bildet ein Börsengang mit Notierung an der NASDAQ/NYSE in einem starken Markt, wo Underwriter einen echten Mehrwert bieten können. Im Gegensatz zu vielen Wettbewerbern, deren Gesamtkosten sich durch die Einbeziehung der Marketingausgaben deutlich erhöhen, erheben wir keine prozentualen Gebühren.
Was Sie erwarten können: Die SEC-Qualifizierung dauert nach der Einreichung oft rund 60 Tage, manchmal aber auch nur zwei Wochen, und eine kosteneffiziente Reg A+ Kapitalerhöhung dauert in der Regel etwa 12 Monate nach der Qualifizierung, bis die vollständige Finanzierung erreicht ist.
Sie sind bereit loszulegen? Schreiben Sie uns eine E-Mail an [email protected] , und Manhattan Street Capital wird Sie durch die nächsten Schritte führen.
