点击此处阅读罗德·特纳为《福布斯》撰写的这篇文章。
从历史上看，大型和中型公司IPO的窗口就像心脏阀门一样，随着股市的波动而开合。但令人清醒的事实是，过去15年来，小型公司IPO的窗口基本上已经关闭了。
那么小盘股公司如何才能获得公共投资者、流动性和显着的增长资本呢？
A+条例下的发行现在是向纳斯达克或纽约证券交易所进行首次公开募股（IPO）的合法途径。此类IPO的融资上限为每家公司每年75万美元。
作为一家专注于A+条例融资平台的首席执行官，我与正在积极寻求股权融资并考虑采用A+条例的公司合作。在这个阶段，我已经与超过300家公司进行了会面。过去12个月里，我每月都会发布一份A+条例最新进展报告，这要求我随时掌握最新的融资信息。凭借这些经验，以及我作为连续创业者的背景、曾担任两家成功在纳斯达克上市的公司高管的经历，以及我长期以来为众多公司投资和筹集启动资金的经验，我能够以独特的视角比较传统的IPO模式和使用A+条例进行IPO融资的新方法。
与传统 IPO 相比，法规 A+ IPO 可以提供实际优势，并且可以相对不受股市周期波动的影响。 请注意，我们在这里处理的是一个小样本——这些是法规 A+ 的早期阶段。 考虑以下：
没有静默期。传统的IPO流程要求公司在上市前的静默期内限制其沟通和营销活动，静默期由美国证券交易委员会（SEC）规定。这种限制往往会影响公司的日常业务活动，例如，公司为了降低IPO被SEC叫停的风险，可能会选择淡化或推迟新产品发布，直到静默期结束后。此外，静默期也限制了公司向潜在投资者进行宣传，而这恰恰是设立静默期的初衷。
然而，在A+条例下的IPO中，公司可以在发行期间向全球所有投资者进行广泛的市场推广。可以将其视为一个“宣传期”。有效地进行宣传对于筹集资金至关重要。这种营销方式的额外好处在于，公司可以推广其品牌，从而加速客户增长，并比公司被要求保持低调的情况下更早、更高效地吸引战略合作伙伴。
没有最低募资额限制。许多前景看好的公司未能完成传统的IPO，原因在于它们未能达到在纳斯达克或纽约证券交易所上市所需的最低募资额，有时甚至只差一点点。这在很多方面都代价高昂，而意识到这种风险也让许多优秀的公司放弃了IPO这条路。在A+条例下的发行中，通常没有最低募资额的限制。（也有一些例外情况，例如为收购公司或固定资产（如房地产）而募资。）
如果一家公司未能达到纳斯达克或纽约证券交易所的最低融资额要求，它可以先完成A+条例规定的融资，然后在场外交易市场上市，这样既能筹集到所需资金，又能使整个过程朝着积极的方向发展。之后，它还可以继续在纳斯达克或纽约证券交易所上市——这比传统的IPO方式直接取消整个交易要好得多。
也许在必要时，使用 Reg A+ 筹集资金的公司可以以少量资金进行早期首次关闭。 从那时起，它可以使用投资收益为其持续的投资者营销提供资金，从而降低前期成本并改善其筹集资金的现金流。
一条通往上市的低成本途径。 2001年美国采用十进制股票交易体系后，华尔街公司的交易利润锐减三分之二，导致大多数小市值公司IPO对承销商而言无利可图。结果，大型承销商干脆停止了小市值公司IPO业务。十五年前。
法规 A+ IPO 提供了大量的互联网推广机会，因此成本正在下降。 社交媒体推广是一个关键组成部分； 它是一种相关且更有效的营销手段。 随着 Reg A+ 规则的建立更加广泛，以及 Reg A+ 交易中使用的金融科技工具和方法进一步提高效率，这种降低价格的趋势将继续下去。 交易效率对于在不那么出色的市场中保持 A+ IPO 窗口开放至关重要。
更广泛的投资者基础。自2001年以来，完成的传统小市值IPO寥寥无几，而且通常仅限于美国投资者，因为对于承销商而言，传统的国际路演成本过高，而从他们的角度来看，这些发行规模和费用相对较小。此外，传统IPO通常只面向机构投资者和少数精选的富裕投资者。而A+条例下的IPO则可以以更低的成本推广给全球各个财富水平的投资者。这从两个方面显著惠及CEO：降低IPO时机的不确定性，并赋予CEO更大的自主权，使其能够决定何时以及如何进行IPO。以这种经济高效的方式将投资者基础扩展到所有投资者和市场，使得更多的小市值企业有机会进入IPO市场，远超以往。
你会注意到，A+条例IPO流程中出现了一个趋势——赋予CEO更多控制权，这无疑是一个令人欣喜的进展。但另一方面，A+条例仍处于发展初期，因此，它目前适用的公司数量可能不如几年后那么多。目前的主要限制在于，公司要想成功，必须对消费者具有强大的吸引力。正如P2P借贷行业的情况一样，A+条例的早期采用者是消费者。机构投资者进入新市场的速度往往较慢。随着机构投资者参与度的提高，A+条例的融资窗口将会扩大，从而涵盖那些能够满足重大且不断增长的需求的大型公司。
令人振奋的消息是，医疗器械公司Myomo于 11 月下旬向美国证券交易委员会提交了 1-A 表格，表明其打算使用 A+ 条例筹集增长资金，并在 A+ 条例发行后在纽约证券交易所上市——如果他们的发行成功，这将是一个重要的开端。
总之，法规 A+ 正在为小型公司重新开放 IPO 选择权，并且这样做的方式可以在顺境和逆境中保持活力。 这是向前迈出的重要一步，将有助于加速北美许多企业的发展。
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Rod Turner
罗德·特纳是曼哈顿街资本的创始人兼首席执行官，该公司是面向成熟初创企业和中型企业，利用A+监管条例筹集资金的排名第一的成长型资本服务机构。特纳在创建多家成功企业方面发挥了至关重要的作用，其中包括赛门铁克/诺顿（SYMC）、阿什顿·泰特、微创门户、知识探险等。他是一位经验丰富的投资者，曾创建风险投资公司（尔湾创投），并对Bloom、Amyris（AMRS）、Ask Jeeves和eASIC等公司进行过天使投资和夹层投资。
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