点击此处阅读罗德·特纳为《福布斯》撰写的这篇文章。
随着调控A +的出现，作为一个资助机制成熟的创业公司和中期阶段的企业，企业家现在有两种可行的方案为大资本提高，熟悉和成熟的VC路由或法规A +。
对于尚未了解的人来说，A+条例是一项修订后的证券监管条例，于2015年6月底生效，允许公司从全球合格投资者和非合格投资者处筹集高达7500万美元的资金。截至2017年1月31日，已有25家公司通过该条例筹集了2.5亿美元，首家公司于2015年秋季开始进行融资。这些融资规模从100万美元到2000万美元不等，平均为1000万美元。其中10%的融资涉及内部人士出售股票，使投资者或创始人受益。
新的资本来源，如法规A +，对于公司成长（股票形象）至关重要，
在许多情况下，Reg A+ 比传统的风险投资要好得多，我的研究表明，这是一个相当大的趋势，将在未来四年内加速发展，使该行业的年融资额超过 50 亿美元。
我个人从风险投资者那里筹集了资金，包括Kleiner Perkins的John Doerr，Greylock的David Strohm以及Mayfield的Mike Levinthal三家公司 - 其中一家公司在纳斯达克（赛门铁克）公开上市，其中两家公司合并为公众。 另外，我还参与了一次向纳斯达克上市的IPO，那是一家没有外部资本（Ashton-Tate）的创业公司。 我已经投资了领先的风险投资公司，并且建立了一家风险投资公司Irvine Ventures。 我在私人公司（包括INFN，AMRS，Bloom Energy，Ask Jeeves）做了一些40天使和夹层投资。
我通过我的A+监管融资平台，已经深入了解A+监管法规近两年了。凭借这些经验，我对A+监管法规与风险投资的异同有了较为全面的了解。
我遇到的公司中有百分之四十是VC的可行候选人，而不是选择Reg A +。 在下列情况下，我认为规则A +是最好的选择：
对公司命运拥有更直接的掌控权。与风险投资相比，A+监管条例的一大吸引力在于，CEO可以掌控公司发行的诸多方面。例如，你可以自由选择：公司估值、融资规模、股价、发行时间、服务提供商和融资平台的选择、证券类型以及发行周期（3个月还是1年？）。你甚至可以选择发行后在何处上市，或者是否上市。当然，所有这些自由都是有代价的；发行成功并不能保证。而对于风险投资，创业者对融资以及后续业务运营的控制权则要少得多。
早期、低成本的IPO。虽然Reg A+可以直接作为公司在纳斯达克、纽约证券交易所或OTCQB/OTCQX市场上市的方式，但风险投资却无法做到。Reg A+允许公司自由进行市场推广，而无需经历传统的静默期，这一点极具吸引力。此外，在计划向纳斯达克上市时，Reg A+的灵活性也使其能够筹集资金，即使未能达到纳斯达克上市的最低融资额，也能顺利完成Reg A+融资，从而避免传统IPO失败带来的高昂成本。
地理位置。风险投资具有地域性。如果你的公司远离硅谷、波士顿、洛杉矶或纽约等风投中心，那么获得风险投资的机会就非常有限。Reg A+ 真正做到了不限制公司所在地（只要公司总部位于美国或加拿大）。这种民主的融资渠道对许多优秀企业和才华横溢的创业者来说都是一大优势。
客户吸引力及其带来的信誉。对于那些深受消费者青睐的公司而言，Reg A+ 流程本身就包含着面向成千上万投资者的营销活动，而这种营销活动会对公司及其品牌产生叠加效应。众多满意的股东会带来满意的客户，反之亦然。（我们可以向上市公司咨询这种现象。）风险投资通常在这里并不起决定性作用。
为那些六年内仅能带来30倍回报的线性公司提供资金。风险投资公司更感兴趣的是那些有望在六年左右实现100倍回报的公司。30倍的回报对许多个人投资者来说已经相当有吸引力了。在我看来，这可能是A+条例最大的胜利之一，因为它将支持和发展一类新型公司，这些公司瞄准那些能够带来稳健回报、但又不吸引风险投资公司的市场。
中期公司。对于成功的中期或“小市值”公司而言，除非它们在之前的融资轮中已经获得过风险投资，否则风险投资很少是它们的选择。还有一些中期公司，它们的风险投资机构已经没有更多投资能力，但却非常渴望获得流动性。在这种情况下，A+条例是一个独特的绝佳选择，它提供了一种比反向收购或等待四年进行传统IPO更经济高效的新途径。对于一家年增长率达40%、市值7500万美元的企业来说，能够以合理的估值获得增长资本，并拥有投资者的流动性，这简直是天作之合。
投资者权力。与风险投资合伙人合作的效率固然重要，但投资者权力的集中也带来了一些利弊。风险投资机构擅长更换不称职的首席执行官，这对于陷入困境的公司来说可能是天赐良机。但另一方面，一些创始人并不愿意让自己的战略和地位面临风险。通过A+条例，创始人可以降低失去公司控制权的可能性。
为投资者提供流动性。与传统融资方式相比， Reg A+ 是一种流动性更强的投资方式，因为在大多数情况下，投资者购买股份后即可通过经纪商（数量虽少但增长迅速）立即进行交易，即使公司尚未上市，也可以在股票市场进行交易。如果投资者或员工需要流动性，Reg A+ 可以更快地满足需求。事实上，对于那些积累了众多等待流动性的投资组合公司的风险投资公司而言，Reg A+ 是一个可行的解决方案。
结语
值得注意的是，尽管Reg A +正在推进，但它仍然处于初期 - 怀念Winston Churchill的“我们处于末日”。 A +带来的是需要时间来解决和意识建设的问题，我看到越来越多的公司与Reg A +合作，并且大量转向更加成熟的公司加入早期采用者的行列。
Reg A+ 为创业者提供了一个公平的融资环境，让他们能够根据自身实力获得资金，每年每家公司最多可筹集 75 万美元——这是一笔可观的增长资金——而且融资方式高效灵活。不过，Reg A+ 并非适用于所有公司。点击此处查看哪些类型的公司最有可能成功。
我们所知道的风险投资将会适应和发展。 我期望看到的一些变化将来自注册A +，填补了VC未能有效处理的资本形成格局的空白，正如您上面所看到的那样。 Reg A +正在提高成长型资本市场的效率。 在老的情况下，无法筹集资金的公司现在将繁荣起来，推动美国的经济活动和就业。
结果：风险投资正面临一些限制。但这是一件好事。（关于这个话题的更多内容，您还可以阅读我之前的专栏文章《A+监管比传统资本更胜一筹的7个方面》，点击此处。）
相关内容：
Rod Turner
Rod Turner 是 Manhattan Street Capital 的创始人兼首席执行官，该公司是面向成熟初创企业和采用 A+ 条例融资的资本的领先成长型资本服务机构。Turner 在创建多家成功企业方面发挥了关键作用，包括 Symantec/Norton (SYMC)、Ashton Tate、MicroPort、Knowledge Adventure 等。他是一位经验丰富的投资者，曾创建风险投资公司 Irvine Ventures，并对 Bloom、Amyris (AMRS)、Ask Jeeves 和 eASIC 等公司进行过天使投资和夹层投资。
