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章：
- 免责声明
- Reg A+ 的基础知识
- Reg A +的优势
- Reg A+ 如何为创始人和投资者提供流动性
- Reg A+ IPO 和其他公开上市选项
- 条例 A+ 报告义务
- 进行 Reg A+ 的成本
- Reg A+ 的时间表
- 营销Reg A+的总结
免责声明:
本网络研讨会的内容不是也不应被解释为投资建议。 此信息旨在提供信息且仅用于一般目的。
MSC不是律师事务所，估值服务，承销商，经纪-交易商或Title III众筹门户，并且我们不从事任何需要此类注册的活动。 我们不提供投资建议。 MSC不构建交易。 请勿将MSC员工的任何建议解释为这些行业中服务提供商的建议的替代。
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Rod Turner
Rod Turner 是Manhattan Street Capital 的创始人兼首席执行官，Manhattan Street Capital 是成熟的初创公司和中型公司的#1 Growth Capital 服务机构，可以使用Reg A+ 筹集资金。 Turner 在建立成功的公司方面发挥了关键作用，包括 Symantec/Norton (SYMC)、Ashton Tate、MicroPort、Knowledge Adventure 等。 他是一位经验丰富的投资者，建立了风险投资业务 (Irvine Ventures)，并在 Bloom、Amyris (AMRS)、Ask Jeeves 和 eASIC 等公司进行了天使和夹层投资。
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital，5694 Mission Center Rd，Suite 602-468，San Diego，CA 92108。
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所以，曼哈顿街资本（Manhattan Street Capital）为企业提供Reg A+监管方面的咨询服务，包括引入所有相关的服务提供商，并全程陪伴您。我们是一家精品公司，对合作伙伴的选择非常谨慎，并在法规允许的范围内，以各种方式为整个流程增值。我们刻意避免成为经纪交易商。我们提供Reg D、Reg S和Rule 144A等机构投资者发行服务，以及Reg A+发行服务。再次强调，我们会承销这些发行。我们并非必须承销，但这样做有很多优势，而且我们会提供咨询服务。我们不是承销商、经纪交易商、估值专家或证券律师，所以请不要误解我今天所说的任何内容，我并非试图扮演这些角色。我只是根据我们与客户的合作经验，以及对行业动态的观察和评估，来阐述我对Reg A+及其运作方式的理解。
我们会再次录制本次网络研讨会，并将其发送给所有确认参加的人员。请在聊天框中提出您的问题，我将在准备好的发言结束后回答这些问题。议程方面，我已经介绍过了。首先，什么是Reg A+？它是法律免责声明，我也已经介绍过了。好的，我们稍后再谈。Reg A+是什么？它自2015年6月起就已存在，当时几乎没有任何活动。现在，它已成为每年筹集约40亿美元资金的工具。它已经变得可信，并且是一种公开发行。因此，与许多其他融资方式不同，美国证券交易委员会（SEC）认为Reg A+的所有投资者都具有流动性。出售股票的公司本身可以限制这些证券的出售，但除非他们这样做，否则美国证券交易委员会表示，如果投资者能找到买家，A+ 条例下的证券就可以立即变现。但这并不意味着你已经上市了该证券，但就美国证券交易委员会而言，它是具有流动性的。世界各地所有财富水平的投资者都可以投资。
他们只能投资于大多数Reg A+计划，投资额上限为其年收入或净资产的10%（以较高者为准），除非他们是合格投资者，在这种情况下，他们可以投资无限额。Reg A+适用于美国公司以及总部位于加拿大的公司。国际公司可以在美国设立实体并进行发行，只要他们不是为了将资金转移到国外而在美国筹集资金。他们必须在美国开展实质性业务，并且必须进行Reg A+的市场推广。这与S-1 IPO不同，S-1 IPO在向美国证券交易委员会（SEC）提交注册文件后会有一段静默期，在此期间，在筹集到所有资金之前，不允许进行任何特殊的市场推广活动。Reg A+则恰恰相反，它旨在允许公司合法地进行市场推广，以在线筹集资金，而且它本身就是一种在线融资工具。
要进行 Reg A+ 申报，每家公司都必须向美国证券交易委员会 (SEC) 提交一份名为 Form 1-A 的表格，请求许可，本质上是请求 SEC 对其进行资格审查。该申报和提交的文件是一份法律文件。其复杂程度约为 S-1 注册的十分之一，因此准备起来要容易得多。如果公司已成立两年或以上，则必须向 SEC 提交一份包含两年美国 GAP 审计报告的文件。如果公司仅成立三个月，则只需提交三个月的美国 GAP 审计报告。
你可以，每次 Reg A+ 资格认证后，都需要一年的时间来完成融资。你有一年的时间来筹集资金，你可以设置 Reg A+，这样只要你履行美国证券交易委员会 (SEC) 在此期间要求的必要管理财务和审计报告义务，就可以持续三年不间断地进行融资。所以，如果操作得当，你可以连续三年不间断地进行融资。目前，过去加密货币发行很难获得 SEC 的 Reg A+ 资格认证。现在，几乎不可能。所以请记住这一点。稍后我会详细介绍 Reg A+ 特别适合的领域。Reg A+ 的优势在于，你可以在 12 个月内筹集高达 75 万美元的资金。这是一笔相当可观的金额。与通过私募股权或风险投资融资不同，你可以保持对公司的控制权。你可以通过 Reg A+ 为你的内部人士、公司创始人、长期投资者以及新投资者提供流动性。
您可以进行多种类型的公开发行。Reg A+ 是一种公开发行方式，但您也可以选择在纳斯达克、纽约证券交易所、OTC QB 或 QX 市场，或者一种名为另类交易系统 (ATS) 的新兴市场上市。稍后我会详细解释这些平台，但这种灵活的上市方式非常重要。如果您在纳斯达克或纽约证券交易所上市，则需要每季度提交一次 PCA 报告。如果您在我提到的其他交易所上市，则只需每年提交一次美国 GAP 报告。因此，除非您在纳斯达克或纽约证券交易所上市，否则财务报告义务要轻得多。如果您选择在另类交易系统上市，上市公司可以通过 Reg A+ 进行二次发行。
这些交易所不存在卖空行为，也不允许裸卖空行为。所以这是一个巨大的优势。这实际上意味着那些公司还没有做好准备，没有准备好迎接纳斯达克和纽约证券交易所允许裸卖空的严格上市要求。当我说裸卖空时，我指的不是普通投资者，而是股票经纪人。他们是具有裸卖空能力的人。因此，在场外交易市场、纳斯达克和纽约证交所，裸卖空的风险却让很多上市公司遭受重创。但在另类交易系统上，具有流动性且不存在卖空风险的能力是一个很大的优势。这是 Reg A+ 的一个优势，您可以更改发行的估值，因为正如大多数人所知，在许多情况下，您无法真正更改股价和融资的评估。
但在 Reg A+ 中，您可以。这是一件好事。通常，有效、可信、成功的公司在 Reg A+ 中筹集资金通常会带来更高的估值。如果他们筹集了资金，如果他们从风险投资或天使投资来源筹集了资金，他们就会这么做。稀释程度大大降低是一个很大的优势。还有更多优势，因为我们正在向大街投资者在线营销这些产品，而且事实证明，大街投资者中的许多人都是乐观主义者，他们主要投资于智能手机。它少了很多，动态也有很大不同。只要我们的营销产品能够吸引大众投资者，就会产生更加友好的动态，我稍后会讨论这一点。因此，能够从不那么怀疑的受众那里筹集资金，并且能够轻松地为他们提供便利并为他们提供民主的获得资本的机会，这是 A+ 条例的一个重要优势，因为在许多情况下，他们没有这些有机会参与他们喜爱的公司。
自 2015 年以来，我们一直在作为一个行业提供 Reg A+ 产品。在新冠疫情期间，优势之一，新冠疫情为数不多的优势之一是，人们被困在家里，我不得不做比平常更多的事情，并且他们关注在线投资。因此，这一在线投资类别逐渐成熟。因此，我们看到监管+领域的资本形成迅速增长，机构投资者和合格投资者根据发行的性质更加关注。稍后我也会详细讨论这一点。因此，从本质上讲，Reg A+ 本质上是一种更简单、成本更低的公开发行形式，具有很大的灵活性。
很多公司都是，这很容易。包含转让代理很简单。谢谢。事实上，在 Reg A+ 产品中加入过户代理是很简单的，这减轻了公司与如此多投资者打交道的负担，如果有必要，我可以稍后再讨论。但是，利用转让代理可以方便地拥有数千名或数百名或任何可能的投资者。使用经纪交易商甚至承销商是可选的。稍后我也会详细讨论这一点。 Reg A+ 中有一个叫做试水的东西，允许公司在不筹集资金的情况下向投资者测试自己的市场。因此，您不必进行审计，不必向 SEC 提交文件，您必须进行适当的测试，但您可以向投资者测试您的公司，看看达到目标是否具有成本效益。他们。
如果可以，当然可以。而且，您还可以测试不同的信息和不同的广告方式，找出哪种公司描述最能引起投资者的共鸣。我们提供这项服务。但重点并非在于此，而是如果您想先测试一下您的产品，降低无人问津的风险，那么这样做是有益的。由于Reg A+的成功应用，美国证券交易委员会（SEC）已将测试Waters的选项扩展到其他类型的产品发行。流动性。Reg A+带来的流动性有哪些选择或特点？SEC表示，除非发行公司对股票的流动性设置限制，否则股票在购买后即可立即流通。例如，投资者投入3,000美元，在获得股票后，通常会获得一个在线账户，可以通过过户代理机构进行交易。如果他们找到买家，就可以出售股票。这并不意味着你已经将这些股票上市，但它们确实具有流动性。如果处理得当，这将是一个巨大的优势。
内部人士出售高达30%的募集资金，这包括公司内部人士、前投资者和所有者出售证券。这是一笔相当可观的金额。当然，如果30%的募集资金都流向内部人士，而且他们都是创始人，那肯定行不通。这会让投资者信心大减。所以，我不建议你过早地参与，但能够利用这项机制本身是件好事。允许内部人士出售股票作为发行的一部分，而且不受最近一次审计或管理层财务报告发布时间的限制。如果比例是30%，那么本周、下周或下个月募集资金的30%都将分配给内部人士。还有一点可能不太为人所知，那就是，就美国证券交易委员会（SEC）而言，这是一次公开募股。
实际上，这是一次公开发行。因此，公司的所有证券都变得具有流动性，也就是说，持有这些证券的内部人士现在可以出售这些证券，只要他们已经超过了规则 144 规定的持有期。所以，你通过 Reg A+ 进行公开发行，发行一种证券，但你可能还有三四种其他类别的证券已经出售给了之前的投资者，这些证券现在也具有流动性。再次强调，这并不意味着你要将这些证券上市，而是允许他们出售给任何人。如果他们找到买家，他们不必局限于出售给富人。当然，一旦你上市了某种证券，假设你已经上市了，那么任何人都可以更容易地获得流动性。
如果您选择上市（稍后我会详细介绍上市选项），您会更倾向于这种方式。但优势在于您可以提供转换途径。假设您上市了一类优先股，我们随意举个例子，叫做优先股C，而您拥有优先股A和优先股B的投资者，他们可能来自很久以前。当您将优先股C上市时，如果您是在另类交易系统、OTC QB或OTC QX上上市，您不会自动将所有投资者转换为普通股，从而让优先股C得以上市。这样，您就可以提供一条途径，让优先股A和优先股B的投资者转换为优先股C的持有者。所以，它们具有流动性，在发行后以一种更便捷的方式进行交易，事实上，在发行期间也是如此。发行后，一旦你处于某种具有流动性的交易状态，那么内部人士——即公司的主要负责人和持有公司10%以上股份的投资者——就可以进行交易。美国证券交易委员会（SEC）对何时以及可以进行多少交易都有严格的限制，对吧？
所以，对他们来说，参与此次融资比上市后再融资更容易。因为就像所有在美国交易所上市的公司一样，美国证券交易委员会（SEC）限制内部人士在审计报告发布后立即出售股票。我不会过多赘述，但这显然是一项限制。即使你通过了Reg A+计划，你的公司也不一定必须上市。上市并非强制性要求。你可以通过Reg A+计划直接在纳斯达克或纽约证券交易所上市。稍后我会详细解释。
所以本质上，通过Reg A+融资的公司流程比提交S-1表格要简单得多，而且承担的报告义务也更便宜、更轻。相比之下，那些从主要交易所降级到次要交易所的公司，仍然需要进行PCA或B类季度审计。而如果你的公司选择Reg A+，并在OTC QB或QX等交易所上市，则只需每年进行一次美国缺口审计。在QB，你需要每半年提交一次管理财务报表；而在QX，则需要每季度提交一次管理财务报表，但仍然只需要每年进行一次美国缺口审计。关于上市选择，我刚才提到了一些。首先，你并非必须上市，大多数通过Reg A+上市的公司最终都没有选择上市。其次，我们来看看您可以在另类交易系统 (ATS) 上上市的股票。如果您访问曼哈顿街资本 (Manhattan Street Capital) 的网站，您会看到我身后的右上角有一个搜索框。如果您在搜索框中输入 ATS，就会看到我们介绍另类交易系统的内容。总之，正如我刚才所说，ATS 是一种更简单的上市方式。它是一种新型的交易所，允许经纪商（股票经纪人）提交额外的文件，从而成为 ATS（另类交易系统）的上市平台。目前有很多 ATS，大概有 30 种。新事物总是会经历很多阶段，对吧？但随着时间的推移，这种情况会逐渐稳定下来。
你甚至可以获得一个专属的ATS系统，专门用于你公司的投资者。当然，这并不意味着它很便宜，你使用的集成程度等等都会增加成本。但重点是，ATS系统确实存在，而且你和你的公司一样，需要满足相同的审计要求，比如Reg A+已经要求每年进行一次美国差距审计，以及每半年提交一次管理财务报表。一旦你筹集到足够的资金并拥有足够的流动资金来满足他们的要求（具体要求因你选择的ATS系统而异），你就可以在那里出售你的股票，但你仍然需要向美国政府提交二级市场转售的备案文件。所以，这大约需要每年10,000万美元的费用。而且，不同的ATS系统收费结构也不同，有些系统在交易费用等方面效率更高。
但是，在另类交易系统 (ATS) 上上市大约需要 10,000 万美元的费用，每年的维持费用也大约是 10,000 万美元。当然，你也可以支付更高的费用，但我知道有不少公司都以这个价格上市。不过，这些另类交易系统最大的优势在于，它们的流动性都不高，估值也不会特别高。当然，这是缺点，显而易见，也很容易理解。但好处在于，与场外交易市场 (OTC)、纳斯达克和纽约证券交易所不同，股票经纪公司不允许进行裸卖空。因此，在另类交易系统上上市的公司，管理层无需花费太多时间来捍卫股价。这样一来，你就为投资者提供了流动性。如果你在另类交易系统上上市期间继续通过 Reg A+ 融资（这当然是好事），那么你就是在通过市场营销来确立股价。
显然，接下来就取决于你如何带领公司取得业绩，并向投资者进行充分沟通。根据Reg A+规定，就美国证券交易委员会（SEC）而言，你可以在加拿大上市，也可以在国际上上市。亚洲和欧洲都有很多交易所可以让你上市，所以这也是一个值得考虑的选择。只要你的公司合法经营，遵守相关市场的规则，SEC就会忽略这些流动性选项，允许你在那里上市。但显然，这对我们投资者来说并没有什么帮助，或者说，这非常明确地对我们投资者没有帮助。你可以通过承销商的支持在纳斯达克或纽约证券交易所进行IPO，但目前市场对任何类型的IPO都不太感兴趣，对吧？
所以，鉴于目前的市场状况，未来几个季度我们不会看到太多IPO。但当市场回暖，承销商愿意参与时，你就可以通过Reg A+（即Reg A+）在主要交易所进行IPO。这并非意味着你必须等到Reg A+之后才能进行IPO。只要你从足够多的投资者那里筹集到足够的资金，符合上市条件，你就可以将Reg A+转换为IPO，并在主要交易所上市。你并非只有两种选择。你可以通过承销商完成最后一步。假设你已经通过Reg A+在线筹集了16万美元，现在你想上市，这笔资金应该足够了，前提是你的资金消耗速度不快，并且投资者数量足够多。所以 400 是一个不错的起始数字，但通常情况下，当你拥有 16 万美元时，你会有远远超过 400 位投资者，然后你希望还有剩余的融资能力，以便承销商能够赚钱，对吧？
你必须给他们空间来维持运营，支付账单。所以，假设你再给他们10万美元，让他们在IPO承销部分通过经纪商联盟筹集额外资金，然后上市。但你也可以选择直接上市。直接上市是指你已经筹集了资金，拥有足够的投资者，银行账户里也有足够的资金，并且满足了纳斯达克的其他上市要求。比如，你知道，展望未来18个月，你不会出现资金短缺。你肯定不希望那些很可能在这么短的时间内耗尽资金的公司上市，原因显而易见。所以，只要你满足了这些上市要求，你就可以直接在主要交易所上市，而无需通过经纪商或承销商。
所以这真是太棒了。我喜欢它的一点是成本低得多。即使承销商不参与，你也能做到。你肯定听过这句话，这些年来我听过无数遍了，“IPO窗口关闭了”，对吧？这意味着，除非你知道这是像埃隆·马斯克那样的人创办的最新公司，否则你没法进行IPO。虽然偶尔能找到一些，但真的非常少。那么，在这种情况下，这意味着什么呢？这并不意味着美国证券交易委员会（SEC）说“不，我们不再允许任何注册声明或Reg A+ IPO”。不，不，不，他们不会那样做。他们不会评判案例的价值。他们不会说“不，你不够好，你不应该去推销这家公司”。是承销商说“不”，因为在他们看来，这行不通，不值得他们浪费时间。
他们需要付出巨大的努力才能筹集到足够的资金让你的公司上市。他们是最终决定公司能否上市的人。所以，如果你已经从足够多的投资者那里筹集到了足够的资金，并且满足了其他所有要求，你就可以进行直接上市。有一家名为Atlas的公司就是通过Reg A+上市的，他们的股票代码是MV，在纳斯达克上市，他们在10月初上市，他们的发行方式是直接上市。这不是IP或A类直接上市，对吧？所以我给他们提供了一些关于直接上市准备工作的建议。我对直接上市的运作方式非常了解，因为我们长期以来一直在帮助客户进行直接上市。我认为这是一个绝佳的机会，因为它能显著降低成本。
再说一遍，如果公司实力足够强，市场营销也足够出色，而且投资者也对公司感兴趣，并且已经筹集到资金，那么你就可以在纳斯达克上市。当然，你必须确保自己已经做好准备，迎接在大型交易所上市所面临的种种挑战。但你知道，通过纳斯达克或纽交所直接上市的公司数量并不多，而且迄今为止，几乎所有成功上市的公司规模都很大，他们通常会选择承销商，支付的费用也相对较少，所以并没有节省太多成本，因为这是一个全新的领域，按时完成上市工作本身就很有挑战性。好的，关于报告义务，我之前已经提到过，Reg A+分为两级：一级和二级。
几乎没人做一级融资。一级融资的规模大约只占募集资金的3%到4%。主要由银行和少数能够在本地、一个州或最多两个州进行融资的公司完成。所以，一级融资几乎无关紧要。二级融资的规模从零到7500万美元不等。人们常常误以为二级融资从2000万美元起步，但实际上并非如此，它是从零开始的。对于二级A+融资，你需要每年提交一份美国GAP审计报告，并每六个月提交一份符合美国GAP格式的管理层财务报表。每六个月，如果你没有提交审计报告，则必须报告公司发生的任何重大事件。因此，这是一项非常轻松的报告义务。如果你选择在纳斯达克或纽约证券交易所上市，则必须满足他们的要求，以及美国证券交易委员会（SEC）的要求，即每季度提交一次PCA或B级审计报告。
所以这样做成本会高得多。但如果你比较一下，比如去OTC QB或QX这样的流动性很强的市场，你每年只需要做一次美国缺口审计，而那些从纳斯达克或纽约证券交易所降级的公司则需要每季度进行一次PCA或B审计。所以从这个角度来看，这是一个很大的优势。成本：我们稍后会讨论时间安排，然后我们会讨论Reg A+的营销和应用细节。实际上，假设只是简单的审计，那么获得美国证券交易委员会（SEC）的资格认证的总成本大约在150,000万美元或更多，如果你和证券律师有优惠协议，可能会少一些，但这个数字可以作为获得资格认证成本的合理估计。
假设你做的不是什么极其另类的事情，或者不是加密货币发行（因为加密货币发行可能永远无法获得美国证券交易委员会的批准）。但对于那些业务简单的公司来说，完成一次简单的审计大概需要花费150万美元。如果公司财务状况混乱，需要追溯两年以上，那么审计和整理财务报表的成本将会非常高。当然，这个数字波动很大，对吧？但这可以作为前期成本的一个参考。然后，在公司上线后，你需要筹集资金（稍后我会详细讲解上线后筹集资金的时机），这时你需要利用广告、电子邮件等方式进行募款。
如果你有客户，那么你就可以在网站上提供成为投资者的机会。如果你有线上交易，那么每一次交易都是邀请客户成为投资者的机会。所以，你可以利用现有的线上业务来实现这一点，这基本上是免费的，对吧？营销费用也几乎为零。而这些线上融资中最大的支出就是营销，绝对是最重要的支出。所以，说到Reg A+的总成本，据我所知，最低的成本约为3%。而且那家公司实际上没有做任何营销。这是我的估计，不是他们的具体数字，他们没有给我提供具体数字，但是根据我和Vid Angel公司的讨论，他们通过向10万名最满意的客户发送电子邮件，在12天内向投资者筹集了30,000万美元。
他们是一家面向消费者的公司。几年前，他们筹集了这笔资金。由于物流问题，他们不得不暂停融资几周。但整个融资过程只用了大约12天。在那段时间里，他们筹集了15万美元。同样，由于金额很小，而且他们当时没有做广告，所以他们不需要做广告。我想说的是，如果你筹集的资金足够多，固定成本可以分摊到足够大的融资额中，比如10万美元或以上，那么你的Reg A+注册总成本（包括所有费用）就会很低。当然，如果你谨慎行事，你当然可以避免过度支出。你可以引入经纪交易商，支付过高的报酬，你甚至可能让一家公司通过Reg A+注册，但由于其业务性质，这家公司永远不会成功。我稍后会详细解释这一点。但如果你在做同类项目，如果你在为一家具有合适吸引力、Reg A+是合适工具的公司筹集资金，那么我认为总成本的10%、12%甚至14%是合理的。前提是你没有在不该过度投入的地方过度投入。
通常情况下，融资需要一年的时间。如果你急于求成，快速融资，成本会非常高。营销费用会飙升。当然，也有例外。如果你已经收集了大量的非约束性投资预订，比如我们客户公司就采用了这种方法，并且取得了巨大的成功。在短短两个半月的时间里，他们就获得了超过25万的预订。如果人们真的会进行投资，那么转化过程就会非常迅速。这显然是一个快速的过程。但除此之外，如果你试图通过广告支出吸引投资者，却又急于求成，那么成本将会非常高。因为广告公司不会提供批量折扣，反而会提高价格。他们看到你投入更多资金，就会提高价格，明白吗？
这里有很多变量需要考虑。其中最重要的就是审计，对吧？如果你的财务状况一团糟，那整个过程就会耗时更长。所以关键路径上的项目可能是审计，但如果审计已经完成或者审计过程很顺利，那么在管理层足够重视的情况下，两个月的时间足以做好向美国证券交易委员会（SEC）提交申请的准备，两个月的时间足以通过SEC的审核，这是一个合理的估计。因此，从启动流程到获得资格认证，四个月的时间是完全可行的。我们有三四个客户，他们的公司在一周内就通过了SEC的审核，或者几乎是立即就获得了资格认证。情况各有不同。SEC似乎很喜欢Reg A+，五年前我可能不会这么说，但现在看来，如果Reg A+是常规发行，没有附加任何特殊条款，SEC确实会比较喜欢它。
所以这是部分原因。另一个促成因素是，在投机阶段，IPO数量众多，导致美国证券交易委员会（SEC）人手不足，他们倾向于快速审批那些简单的发行，而将非常复杂的发行推迟到以后。在我看来，他们在新冠疫情期间采取了一些措施来提高效率，更快地审批发行，做得非常好。S-1表格，也就是S-1 IPO，也包括在内。审批时间可能不到四个月，但四个月是一个比较合理的参考时间。一旦获得批准，你就可以开始通过各种方式进行营销，直接联系你的客户或邮件列表。如果你拥有优质的邮件列表，当然也可以通过广告宣传、媒体和社交媒体进行推广。所以，从第五个月开始，你就有12个月的时间在第一年筹集资金，如果需要，还可以延长。
这就是野兽的本性。一开始你不会在广告上花太多钱，因为在最开始的第五个月，你知道，你不知道理想的定位，你不知道理想的消息传递，你不知道关于提供页面设置还很完美。例如，我们使用热图来帮助解决这个问题。因此，当人们喜欢产品页面上的内容时，我们可以看到他们不喜欢的活动，当他们感到困惑时我们可以看到该活动，我们也可以看到。因此，我们可以对内容进行大量调整来优化它，所有这些，所有组成部分，广告，内容，关键信息，提供视频，所有这些事情在日程安排方面都非常重要。您需要注意，当您涉及经纪交易商时，您就涉及 FINRA。
如今，FINRA 的办事效率远不如以前。很遗憾，它的官僚作风比较严重。所以，请注意，虽然 Reg A+ 允许经纪商参与，而且确实有其优势，但这并非万能灵药。很多创业者往往认为，引入经纪商就能神奇地解决所有问题，筹集到所有资金。但实际上，在发行初期，大多数情况下，经纪商不会参与融资，因为他们的代表不愿为了一个尚未验证成功的项目而冒着失去客户关系的风险。试想一下，如果某个投资者投资了 25,000 美元，而之后该项目却失败了，那么除了其他少数投资者之外，这位投资者肯定不会高兴，对吧？所以，通常情况下，经纪商只有在项目成功融资之后才会参与融资。
因此，这取决于我们、我们的营销机构、您、您的团队，以及大量的卓越表现，以表明这已经是一次成功的加薪。然后你可以想象一种情况，比如说六个月后你想要进行首次公开募股并且你引入了承销商，我们会提供帮助。或者，如果你想引入一个或多个经纪商来接触更多投资者，我唯一能看到的就是我们用完的地方。我们找到了一种具有成本效益、易于接触目标受众的广告方式。它工作得很好。现在我们已经最大限度地确定他们都是那些将要投资的人，已经这样做了，而其余的人则不会投资。所以现在我们要，你知道，我们的目标是第二组，这可能太昂贵了。因此，如果是这样的话，那么引入经纪自营商就是一个绝佳的情况。但我对 FINRA 的看法是，一旦您与经纪自营商协商好交易，并不意味着您可以立即添加它们。 SEC 将立即添加它们。 FINRA 支持交易条款，但 FINRA 是一个缓慢的官僚机构。通过 FINRA 可能需要四、五、六个月的时间。所以要注意这一点。有一些方法可以让您和您不必拥有经纪交易商。
现在我要讲讲市场营销。我们最近一次的网络研讨会就是关于市场营销的。如果您有很多关于这方面的具体问题，我建议您在曼哈顿街资本 (Manhattan Street Capital) 的网站上查找那次网络研讨会的录像。您可以访问网站右上角的搜索框，搜索“网络研讨会”、“Reg A+ 市场营销”，就能找到录像。当然，您也可以给我们发邮件提问。在研讨会上，我们会更详细地讲解 Reg A+ 市场营销的许多细节。但现在我先概括一下，因为这是一个概要网络研讨会。Reg A+ 与 S-1 IPO 正好相反，在 S-1 IPO 中，您被允许而且实际上必须以某种方式进行市场营销，否则一切都不会发生。
所以，即使你在 Street Capital 或其他平台上有一个精美的项目页面，也不代表一定会成功。你必须吸引人们去浏览、探索、喜欢并最终投资。你必须主动促成这一切。通过社交媒体进行线上广告宣传是最常见的手段。购买邮件列表进行推广的效果通常不太理想。当然，也可能存在一些我们尚未遇到的例外情况，比如我们还没有找到有效的购买列表。如果你拥有满意的客户，他们喜欢你的产品或服务，并认可你的公司，那么客户列表就是一个巨大的、绝佳的机会。就像 Bid Angel 在没有做任何广告的情况下筹集到 10 万美元一样，他们是通过向已经建立良好关系的客户列表发送邮件来实现的。所以，这并非是那种毫无预兆、很容易被误判为垃圾邮件的邮件。
在进行线上融资推广时，务必提供指向发行页面的可点击链接，并且该页面必须醒目地展示发行说明书。发行说明书是美国证券交易委员会 (SEC) 在审核您的发行时出具的文件。您向 SEC 提交 10-T 表格，审核通过后，该文件即成为发行说明书。这是 SEC 的术语。所有投资者都必须能够看到发行说明书。投资者在投资时，必须阅读发行说明书，并在相应的方框中勾选已阅读的选项。当然，这并不意味着投资者一定会阅读这份长达 120 页的文件的每一页，但从 SEC 的监管角度来看，所有营销活动都应围绕发行说明书展开，或者至少应围绕醒目地展示发行说明书的发行页面展开。
这样，投资者在投资时就能充分了解情况。以我的经验来看，由于很多投资者都比较乐观，我们需要保护他们免受自身判断的误导。为此，我们会在产品介绍页面和营销材料中解释产品的重要信息，而不仅仅是让他们阅读产品说明书。我想保护他们。我这样做是为了保护我们的客户，保护投资者，这样，三年后，他们就不会因为投资而受到讨厌的姻亲批评，比如“你应该知道这个，你应该知道那个”。我想确保他们清楚自己投资的是什么，这样三年后，他们才能真正自豪地谈论自己投资的成功。对吧？
限制并不多，我的意思是，美国证券交易委员会（SEC）对融资宣传方式的大部分限制都非常合理。你不能夸大其词。你不能说我们公司将彻底革新互联网、生物技术或癌症治疗。你并没有革新。你知道，你的声明必须具体明确。你不能预测未来。你不能说，“我们今年刚筹集了1000万美元，预计三年后将达到1亿美元。”你不能做出预测，因为SEC要求我们这样做，所以我们必须保护那些获准投资小额资金的新手投资者。你知道，在雷鬼音乐市场，典型的最低投资额是每笔300或400美元。所以任何人都可以投资，记住这一点。因此，我们是在保护新手投资者免受误导，避免他们承担超出自身承受能力的投资。因此，充分披露信息，防止企业家和CEO夸大其词，是上市公司运营和此次发行的重要组成部分，而这正是此次发行的有趣之处。这是一种混合型发行，因为在初期阶段是私募配售，但一旦投资完成，就变成了公开投资。
迄今为止，最昂贵的部分无疑是营销环节。苹果公司在隐私保护方面的举措进一步推高了营销成本。如果时间允许，我会详细探讨Reg A+投资者的本质：资金的主要来源，也是最容易触达的受众，是那些以前没有这种选择的人。因此，合格投资者现在比以往更积极地参与Reg A+，因为它作为一种融资工具已经获得了认可。但是，最容易触达的人群是普通民众。你知道，只有一半的人会参与其中。
此文本转录存在错误，是由于我们使用的文本转换软件的语音所致。 不要依赖要准确的文本。 观看视频的相关部分，以确保您了解正确的信息。 请勿将本文本译本准确或反映出陈述或陈述的意图。
