Isa sa mga pinakamalaking alitan sa private equity at early-stage investing ay ang liquidity—o sa halip, ang kakulangan nito. Ayon sa kaugalian, kapag namumuhunan ka sa isang pribadong kumpanya, ang iyong pera ay nakakulong nang maraming taon hanggang sa isang malaking exit event, tulad ng isang tradisyonal na IPO o isang acquisition.
Ngunit ang Regulasyon A+ (Reg A+) ay may panimulang pagbabago sa ekwasyon na iyon.
Sa aking kamakailang webinar, ipinaliwanag ko nang eksakto kung paano nagbibigay ng likididad ang Reg A+ hindi lamang para sa mga bagong mamumuhunan, kundi pati na rin para sa mga tagapagtatag, insider, at mga naunang tagasuporta na kasama na ng kumpanya simula pa noong una. Isa ito sa pinakamalakas, ngunit hindi nauunawaan, na aspeto ng sasakyang ito sa pangangalap ng kapital.
Narito ang isang pagtingin sa kung paano lumilikha ng likididad ang Reg A+ at kung bakit ito ay isang game-changer para sa mga mature startup at mid-sized na kumpanya.
Agarang Liquidity para sa mga Mamumuhunan
Mayroong karaniwang maling akala na ang pagbili ng mga shares sa isang Reg A+ na alok ay nangangahulugan na ikaw ay nakatali sa mga ito nang walang hanggan. Hindi iyon totoo.
Pinapayagan ng SEC ang mga share ng Reg A+ na maging likido kaagad sa pagbili, maliban kung ang kumpanyang nag-isyu ay partikular na naglalagay ng paghihigpit sa mga ito (na bihira sa mga alok na ito).
Kapag ang isang mamumuhunan—isa man silang akreditadong mamumuhunan o isang "Main Street" na pang-araw-araw na mamumuhunan—ay bumili ng stock sa iyong Reg A+ na alok, ang mga share ay inilalabas sa kanila, kadalasan sa pamamagitan ng isang transfer agent. Sa legal na paraan, ang mga share na iyon ay maaaring ipagpalit sa sandaling mapunta ang mga ito sa account ng mamumuhunan.
Ngayon, ito ay isang mahalagang pagkakaiba: Ang likididad ay hindi katulad ng pagiging nakalista. Hindi porket legal na maaaring ikalakal ang mga share ay agad na lumulutang ang mga ito sa NASDAQ o NYSE. Gayunpaman, kung ang isang mamumuhunan ay may mamimili—marahil ay isang kaibigan o isang pribadong partido—maaari nilang ibenta agad ang mga share na iyon. Hindi sila nakakulong ng tradisyonal na Rule 144 holding periods na naghihigpit sa mga private placement investor.
Ang 30% na Panuntunan: Isang Panalo para sa mga Tagapagtatag at mga Tagaloob
Para sa mga tagapagtatag at mga unang mamumuhunan, ang Reg A+ ay nag-aalok ng kakaibang "sweet spot" na kadalasang hindi kayang tapatan ng Venture Capital.
Sa isang alok na Reg A+, pinapayagan kang gumamit ng hanggang 30% ng kapital na nalikom upang magbenta ng mga securities mula sa mga nagbebentang insider. Kabilang dito ang mga founder, mga naunang angel investor, o mga pangmatagalang empleyado na may hawak na stock.
Halimbawa, kung nangangalap ka ng $10 milyon sa isang Reg A+ round, ang $3 milyon nito ay maaaring direktang mapunta sa pagbili ng mga share mula sa mga naunang stakeholder.
- Para sa mga Tagapagtatag: Nagbibigay-daan ito sa iyo na kumuha ng ilang chips sa mesa nang hindi nawawalan ng kontrol o naghihintay ng malayong labasan.
- Para sa mga Maagang Mamumuhunan: Ginagantimpalaan nito ang mga taong unang sumuporta sa iyo, na nagbibigay sa kanila ng exit strategy ilang taon na mas maaga kaysa sa pinapayagan ng isang tradisyunal na IPO.
Ang tampok na ito ay ginagawang isang hindi kapani-paniwalang kaakit-akit na sasakyan ang Reg A+ para sa mga kumpanyang may mga maagang tagasuporta na naghahanap ng likididad ngunit ayaw pilitin ang kumpanya sa isang napaaga na pagbebenta.
Paglilista vs. Pangangalakal: Hindi Mo Kailangan ang NASDAQ
Maraming tao ang nag-uugnay sa "pagiging publiko" sa pagpapatunog ng kampana sa Wall Street. Bagama't maaari mong gamitin ang Reg A+ para sa IPO sa NASDAQ o NYSE (at ginabayan namin ang mga kumpanya sa prosesong iyon), hindi mo kailangang mag-lista sa isang pangunahing palitan para mag-alok ng likididad.
Ang kakayahang umangkop na ito ay nagbibigay-daan sa iyo na bumuo ng pangalawang merkado para sa iyong stock sa bilis na akma sa yugto ng paglago ng iyong kumpanya.
Pinasimpleng Pag-uulat Pagkatapos ng Pag-aalok
Ang isa pang benepisyo sa likididad ay nasa anyo ng pagsunod. Kung magsasagawa ka ng isang tradisyonal na S-1 IPO, ang mga kinakailangan sa pag-uulat ay mabigat at magastos.
Sa isang Tier 2 Reg A+ na alok, mas magaan ang mga obligasyon sa pag-uulat pagkatapos ng alok. Karaniwang kinakailangan mong maghain ng:
- Mga taunang na-awdit na pahayag sa pananalapi.
- Mga ulat sa pananalapi na hindi na-audit kada dalawang beses sa isang taon.
- Mga ulat tungkol sa mahahalagang kaganapan ng kumpanya (katulad ng 8-K).
Ang istrukturang ito ng "magaan na pag-uulat" ay nagpapanatili sa iyong mga share na maaaring ikalakal at ang iyong kumpanya ay sumusunod sa mga regulasyon nang walang mabigat na bigat ng quarterly 10-Q na kinakailangan para sa ganap na pag-uulat ng mga pampublikong kumpanya.
Mga Dapat Tandaan para sa mga Tagapagtatag
Kung ikaw ang CEO ng isang kumpanya na nasa yugto ng paglago, ang Reg A+ liquidity ay nag-aalok sa iyo ng strategic leverage:
- Mang-akit ng mga Mamumuhunan: Maaari mong i-market ang iyong alok nang may tapat na punto na ang mga share ay hindi legal na naka-lock sa loob ng maraming taon.
- Gantimpalaan ang Katapatan Maaari mong gamitin ang 30% insider rule para magbigay ng daan para sa mga unang tagasuporta, paglilinis ng iyong cap table, at pagbuo ng mabuting kalooban.
- Kontrolin ang Iyong Kapalaran: Maaari kang magbigay ng likididad nang hindi napipilitan sa isang merger o IPO bago ka pa handa.
Ang Reg A+ ay higit pa sa isang kasangkapan lamang sa pangangalap ng pondo; ito ay isang liquidity engine. Kung ikaw ay masyadong mature para sa tradisyonal na VC ngunit masyadong maliit para sa isang napakalaking private equity buyout, ito ang iyong landas tungo sa paglago ng pinagsamang kapital at liquidity.
Bakit Manhattan Street Capital?
Para sa mga kumpanyang interesadong magsagawa ng IPO o Direktang Listahan sa NASDAQ o NYSE, nagbibigay kami ng komprehensibong suporta, mula sa paunang pagpaplano hanggang sa pagsunod sa post-listing. Ang aming layunin ay tulungan kang makamit ang isang matagumpay na pampublikong alok habang pinapaliit ang mga gastos at pinapalaki ang pakikipag-ugnayan ng mamumuhunan. Ang aming proprietary na platform sa pagpoproseso ng pagbabayad ay napakadali para sa mga mamumuhunan na mamuhunan, nagbibigay kami ng nangungunang marketing at pagsasama ng CRM at ang pinakamababang bayad sa pagpoproseso ng pagbabayad sa negosyo.
Para makapagsimula o matuto nang higit pa tungkol sa kung paano ka namin matutulungan sa iyong mga pangangailangan sa pangangalap ng kapital, mangyaring mag-email sa [email protected].
Makipag-ugnayan sa Amin Mag-sign Up
(1).jpg)
Rod Turner
Si Rod Turner ay ang nagtatag at CEO ng Manhattan Street Capital, ang # 1 na paglago ng Capital na serbisyo para sa mga mature na pagsisimula at mga nasa kalakhang kumpanya upang makalikom ng kapital gamit ang Regulasyon A +. Ginampanan ni Turner ang pangunahing papel sa pagbuo ng mga matagumpay na kumpanya kabilang ang Symantec / Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Pakikipagsapalaran sa Kaalaman, at marami pa. Siya ay may karanasan na namumuhunan na nagtayo ng isang Venture Capital na negosyo (Irvine Ventures) at gumawa ng mga pamumuhunan ng anghel at mezzanine sa mga kumpanya tulad ng Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves, at eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, CA 92108.
