KLIK HIER om dit artikel van Rod Turner voor Forbes te lezen.
Historisch gezien opent en sluit het venster voor beursintroducties van grote en middelgrote bedrijven zich als een hartklep, afhankelijk van de volatiliteit van de aandelenmarkten. Maar in werkelijkheid is het venster voor beursintroducties van kleine bedrijven de afgelopen 15 jaar grotendeels gesloten gebleven.
Dus hoe kunnen small-capbedrijven toegang krijgen tot publieke investeerders, liquiditeit en aanzienlijk groeikapitaal?
Een Regulation A+ aanbieding is nu een legitieme manier om een beursgang (IPO) op de NASDAQ of de NYSE te realiseren. De maximale opbrengst bij dergelijke IPO's is $75 miljoen per bedrijf per jaar.
Als CEO van een financieringsplatform gespecialiseerd in Regulation A+ werk ik met bedrijven die actief aandelenkapitaal willen aantrekken en overwegen om Regulation A+ te gebruiken. Ik heb inmiddels met meer dan 300 bedrijven gesproken. Al twaalf maanden publiceer ik maandelijks een statusupdate over Regulation A+ , waardoor ik op de hoogte moet blijven van alle aanbiedingen zodra ze plaatsvinden. Deze ervaring – in combinatie met mijn achtergrond als serieel ondernemer, mijn betrokkenheid als C-level executive bij twee succesvolle NASDAQ-IPO's en mijn lange geschiedenis in het investeren in en aantrekken van startkapitaal voor talloze bedrijven – plaatst me in een uitstekende positie om de traditionele IPO-aanpak te vergelijken met de nieuwe methode om IPO's te financieren met behulp van Regulation A+.
Regelgeving A+ IPO's kunnen praktische voordelen bieden ten opzichte van traditionele IPO's en kunnen relatief immuun zijn voor de schommelingen van de beurscycli. Houd er rekening mee dat we hier te maken hebben met een kleine steekproef - dit zijn de eerste dagen voor Regulation A+. Stel je de volgende situatie voor:
Geen stille periode. Een traditionele beursgang vereist dat bedrijven hun communicatie- en marketingactiviteiten in de aanloop naar de beursgang beperken tijdens de door de SEC voorgeschreven stille periode. Deze beperking beperkt vaak de dagelijkse bedrijfsactiviteiten van een bedrijf, bijvoorbeeld wanneer het de behoefte voelt om aankondigingen van nieuwe producten te bagatelliseren of uit te stellen tot na de stille periode om het risico te verkleinen dat de beursgang door de SEC wordt tegengehouden. Het voorkomt ook dat bedrijven zichzelf promoten bij potentiële investeerders, wat natuurlijk de oorspronkelijke reden was voor de stille periode.
Bij een beursgang volgens Regulation A+ kunnen bedrijven zich echter breed profileren bij alle investeerders wereldwijd terwijl de beursgang gaande is . Zie het als een "luide periode". Effectief luidruchtig zijn is noodzakelijk om kapitaal aan te trekken. Een gunstig neveneffect van deze marketing is dat bedrijven hun merk kunnen promoten, wat de klantbinding versnelt en strategische partnerschappen eerder en efficiënter aantrekt dan wanneer de bedrijven zich stil zouden moeten houden.
Geen minimum kapitaalvereiste. Veel veelbelovende bedrijven slagen er niet in hun traditionele beursgang te voltooien omdat ze het minimum kapitaal dat vereist is voor een notering aan de NASDAQ of NYSE niet halen, soms met slechts een klein bedrag. Dit is in veel opzichten kostbaar en het besef van dit risico weerhoudt veel aantrekkelijke bedrijven ervan om voor een beursgang te kiezen. Bij een Regulation A+ aanbieding is er doorgaans geen minimumvereiste voor het op te halen kapitaal. (Er zijn enkele uitzonderingen, zoals bij het ophalen van geld voor de overname van een bedrijf of een vast actief zoals onroerend goed).
Een bedrijf dat niet voldoet aan de NASDAQ- of NYSE-minimumeisen kan de kapitaalverhoging volgens Regulation A+ voltooien en in plaats daarvan een notering verkrijgen op een OTC-markt. Op die manier wordt het benodigde kapitaal opgehaald en wordt de hele procedure als een positieve stap beschouwd. Het bedrijf kan dan later alsnog een notering op een OTC-markt verkrijgen – een veel betere uitkomst dan de conventionele IPO-aanpak waarbij de hele transactie simpelweg wordt geannuleerd.
Misschien kan het bedrijf dat kapitaal aantrekt met behulp van Reg A +, indien nodig, een vroege eerste afsluiting uitvoeren voor een klein bedrag. Vanaf dat moment kan het investeringsopbrengsten gebruiken om zijn lopende marketing aan investeerders te financieren, waardoor de initiële kosten worden verlaagd en de cashflow van zijn kapitaalverhoging wordt verbeterd.
Een kosteneffectieve route naar een beursnotering. De invoering van het decimale aandelenstelsel in de VS in 2001 ontnam Wall Street-firma's tweederde van hun handelswinsten, waardoor de meeste beursintroducties van small-capbedrijven onrendabel werden voor de underwriters. Als gevolg daarvan stopten de grote underwriters simpelweg met het begeleiden van beursintroducties van small-capbedrijven. Vijftien jaar geleden.
Regelgeving A+ IPO's bieden volop promotiemogelijkheden dankzij internet, en als gevolg daarvan dalen de kosten. Promotie via sociale media is een belangrijk onderdeel; het is een relevant en effectiever marketingmiddel. Deze trend naar lagere prijzen zal zich voortzetten naarmate Regulation A+ breder wordt ingeburgerd en naarmate Fintech-instrumenten en -methoden die worden gebruikt in Reg A+-transacties de efficiëntie verder verbeteren. Transactie-efficiëntie is essentieel om het Regulation A+ IPO-venster open te houden in minder dan geweldige markten.
Een bredere beleggersbasis. De weinige traditionele beursintroducties van small-capbedrijven die sinds 2001 hebben plaatsgevonden, beperkten hun marketing doorgaans tot Amerikaanse beleggers. De kosten van een conventionele internationale roadshow zijn namelijk te hoog voor de underwriters, gezien de relatief kleine aandelenemissies en vergoedingen. Bovendien worden traditionele beursintroducties door underwriters alleen aangeboden aan institutionele beleggers en een zeer selecte groep vermogende beleggers. Beursintroducties volgens Regulation A+ daarentegen kunnen kosteneffectief worden gepromoot bij beleggers van alle vermogensniveaus wereldwijd. Dit biedt CEO's twee belangrijke voordelen: het vermindert de onzekerheid over de timing van de beursintroductie en geeft de CEO meer controle over wanneer en hoe de beursintroductie plaatsvindt. Door de beleggersbasis op deze kosteneffectieve manier te verbreden naar alle beleggers en markten, wordt de beursgang toegankelijker voor veel meer small-capbedrijven dan voorheen.
U zult een terugkerend thema zien in het IPO-proces onder Regulation A+: meer controle in handen van de CEO, een zeer welkome ontwikkeling. De keerzijde is dat Regulation A+ zich nog in de beginfase bevindt en daardoor momenteel minder geschikt is voor bedrijven dan over een paar jaar het geval zal zijn. De belangrijkste beperking is momenteel dat een bedrijf, om succesvol te zijn, een sterke aantrekkingskracht op consumenten moet hebben. Net als in de peer-to-peer-leningssector zijn consumenten de eerste gebruikers van Regulation A+. Instellingen betreden nieuwe markten doorgaans langzamer. Naarmate instellingen zich meer gaan richten op nieuwe markten, zal het financieringsaanbod onder Regulation A+ zich uitbreiden naar de meest substantiële bedrijven die inspelen op belangrijke, groeiende behoeften.
In een opwindende nieuwsupdate heeft Myomo , een bedrijf in medische apparatuur, eind november zijn Form 1-A ingediend bij de SEC. Hiermee geeft het bedrijf aan van plan te zijn Reg A+ te gebruiken om groeikapitaal aan te trekken en na de Reg A+-aanbieding een notering aan de NYSE te verkrijgen. Als de aanbieding slaagt, zal dit een belangrijke primeur zijn.
Concluderend, Regulation A+ heropent de IPO-optie voor small-capbedrijven en wel op een manier die levensvatbaar kan blijven in goede en moeilijke tijden. Het is een belangrijke stap voorwaarts die de groei van veel bedrijven in Noord-Amerika zal helpen versnellen.
Gerelateerde inhoud:
Kosten voor het openbaar maken van uw bedrijf met behulp van Verordening A +
IPO Consulting Service van Manhattan Street Capital
Hoe doe je een IPO aan de NASDAQ of NYSE via Regulation A +?
Rod Turner
Rod Turner is de oprichter en CEO van Manhattan Street Capital, dé toonaangevende dienstverlener voor groeikapitaal voor gevestigde startups en middelgrote bedrijven die kapitaal willen aantrekken via Regulation A+. Turner heeft een cruciale rol gespeeld in de opbouw van succesvolle bedrijven, waaronder Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure en meer. Hij is een ervaren investeerder die een venture capital-bedrijf heeft opgebouwd (Irvine Ventures) en heeft angel- en mezzanine-investeringen gedaan in bedrijven zoals Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves en eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, CA 92108.
