השקעות כבר אינן מיועדות רק לעשירים במיוחד. מימון לפי תקנה A+, או כותר IV של חוק JOBS, אפשר למשקיעים בכל רמות ההכנסה להשקיע את כספם בחברות בשלבי צמיחה שלדעתם יצליחו, מעוניינים להשתמש במימון לפי תקנה A+ עבור הסטארט-אפ שלכם, או רוצים ללמוד עוד על השקעה באחד כזה? הנה המדריך שלנו למה שאתם צריכים לדעת כדי להתחיל.
היסטוריה של תקנה A+
באופן מסורתי, השקעה בסטארט-אפים ובחברות אחרות בשלבי צמיחה הייתה פריבילגיה של האמריקאים העשירים ביותר. משקיעים מוסמכים (אנשים שהרוויחו 200,000 דולר או יותר בשנתיים האחרונות, או בעלי שווי נקי של מיליון דולר) היו היחידים שהורשו על ידי רשות ניירות ערך להשקיע בסטארט-אפים. עם זאת, השקעות מתחילות לראות דמוקרטיזציה גוברת.
בשנת 2012, חתם הנשיא אובמה על חוק JOBS האמריקאי, ובו עשרה סעיפים לשיפור תחזית העבודה של האמריקאים ואת ההזדמנויות הפיננסיות הכוללות. כותרת IV של חוק JOBS, המכונה גם תקנה A+, מאפשרת לחברות המעוניינות לגייס בין 3 מיליון דולר ל-75 מיליון דולר לעשות זאת מכל אחד - ללא קשר לנכסים ולרמות הכנסה.
חלק זה של חוק JOBS נחקק ביוני 2015, והוא עדיין צובר תאוצה. כאשר מבינים את מורכבויות החוק, מדובר ברעיון די פשוט. השקעה בחברות בשלב TestTheWaters(TM) כבר אינה מיועדת רק לעשירים שכבר אמידים; כל אדם בעולם יכול להשקיע את כספו בחברה שהוא מאמין בה ולראות את התגמולים הפיננסיים הפוטנציאליים של השקעה זו.
סקירה כללית של תקנה A+
שתי שכבות שולטות במימון לפי תקנה A+.
גיוס Tier 1 מיועד לחברות המעוניינות לגייס עד 20 מיליון דולר. הוא כולל את המפרטים הבאים:
יש לנקוט בכמה צעדים עבור משקיעים המעוניינים בהזדמנות הנכללת בדרישות Tier 1. יש להגיש מסמך גילוי נאות לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC), לאחר מכן נבדקים הנתונים הפיננסיים, ועל המשקיע להירשם ולציית לחוקי Blue Sky של המדינה בה הוא מתגורר.
גיוס מדרג 2 מיועד לחברות המעוניינות לגייס מ-20 מיליון דולר ל-75 מיליון דולר. הוא מאפשר את הפעולות הבאות:
משקיעים מדרג 2 חייבים להגיש מידע גילוי נאות לרשות ניירות ערך האמריקאית (ולקבל את האישור) הכולל דוחות כספיים שוטפים/חצי שנתיים/שנתיים ולספק נתונים כספיים מבוקרים.
תקנה A+ לעומת הנפקה ראשונית
ישנם יתרונות לחברות פרטיות בשלבי צמיחה המגישות הנפקה במסגרת Regulation A+ במקום הנפקה ראשונית לציבור מסורתית. הראשון הוא שמאגר המשקיעים משמעותי בהרבה. למרות שלמשקיעים אלה ייתכן שאין את אותו סוג מזומן שהוקצה להשקעה, ישנם כל כך הרבה יותר כך שהפוטנציאל הפיננסי משמעותי יותר. כמה יתרונות נוספים לחברות המחפשות מימון במסגרת Regulation A+ כוללים:
למה לא כדאי לבחור בתקנה A+
אם החברה שלכם צריכה לגייס פחות מ-4 מיליון דולר, שיטת Reg A+ אינה משתלמת, בהשוואה לשיטות אחרות כמו מימון המונים של Title II Equity Crowdfunding. עבור גיוסי הון משמעותיים יותר, שיטת Reg A+ מתאימה במיוחד ויכולה להיות השיטה המשתלמת ביותר לגיוס סכומי כסף גדולים בגלל היכולת של חברות לשווק לכל המשקיעים דרך כל ערוצי ושיטות השיווק. חברה המתמחה במכירת מוצרים או שירותים לעסקים אחרים בדרך כלל לא תתאים במיוחד להיצע של שיטת Reg A+ בשלב זה - אם כי זה ישתנה ככל ש-Reg A+ יהפוך למוכר ומתקבל יותר. הצרכנים הם אלה שיתלהבו מהשקעה בחברות צמיחה עם מוצרים שהם אוהבים או רוצים להחזיק, כך שחברות הפונות לצרכן יצליחו בצורה הטובה ביותר בהצעות של Regulation A+ בשנה הבאה. חברה שאין לה בסיס משתמשים או עוקבים מוצקים עלולה גם היא להתקשות לגייס את המימון הדרוש במסגרת של Reg A+, אך זה לא תמיד מהווה מכשול.
הסטטוס הנוכחי של תקנה A+
נכון לפברואר 2016, 45 חברות הגישו בקשה לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) להציע הזדמנויות השקעה לפי Regulation A+ לגיוס הון. שתים עשרה מהן אושרו על ידי ה-SEC (אחת השלימה הצעה בסכום של 16 מיליון דולר, אחת עדיין מתבצעת ותהיה בין 3 מיליון דולר ל-20 מיליון דולר, ושלישית עדיין בתהליך רכישה עם סכום מקסימלי של 15 מיליון דולר).
כאן במנהטן סטריט קפיטל, אנו צופים שקצב ההגשות של בקשות ניירות ערך (SEC) יוכפל עד ספטמבר 2016. עד ספטמבר 2016 יושלמו 12 הנפקות Reg A+, שיגייסו כ-280 מיליון דולר.
שאלות נפוצות לגבי תקנה A+
שאלות רבות עולות סביב מימון Reg A+, הן מצד משקיעים והן מצד חברות הזנק/שלבי צמיחה. מי יכול להשקיע בחברות Regulation A+? כיצד עובד תהליך גיוס ההון? כבעל חברה, האם עליי להנפיק את ההון לציבור כדי לגייס מימון Regulation A+? מה ההבדל בין משקיע Main Street למשקיע מוסמך? במה שונה מימון Title IV מאפשרויות אחרות של מיקור חוץ? כדי להתעמק יותר בתשובות לשאלות אלו, בקרו בדף שאלות נפוצות של MSC.
כיצד MSC ממלאת תפקיד בתקנה A+
Manhattan Street Capital מחברת משקיעי רחוב מובילים עם סטארט-אפים המתכננים ומציעים כעת הזדמנויות מימון בתקן A+. חברי רשת MSC יכולים להזמין את השקעותיהם עוד לפני שהן זמינות, ללמוד עוד וליצור קשר עם הסטארט-אפ או החברה בשלב הצמיחה, ולבצע את ההשקעה בזמן הנכון. במסגרת הנפקה מסורתית, זה יכול להיות כמעט בלתי אפשרי עבור צדדים מעוניינים לקנות את המניות שהם רוצים. ובכל זאת, בעזרת הזדמנויות MSC ו-Reg A+, לכל המשקיעים יש סיכוי להשיג מניות.
האם אתם מעוניינים לממן את החברה שלכם או להיות משקיע ברמת Regulation A+? הצטרפו לרשת Manhattan Street Capital בחינם ולמדו עוד.
רוד טרנר
רוד טרנר הוא המייסד והמנכ"ל של Manhattan Street Capital, שירות הון הצמיחה מספר 1 עבור סטארט-אפים בוגרים וחברות בינוניות לגיוס הון באמצעות Regulation A+. טרנר מילא תפקיד חיוני בבניית חברות מצליחות, ביניהן Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure ועוד. הוא משקיע מנוסה שבנה עסק הון סיכון (Irvine Ventures) וביצע השקעות אנג'ל ומזנין בחברות כמו Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves ו-eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
רחוב מנהטן קפיטל, 5694 מישן סנטר רואד, סוויטה 602-468, סן דייגו, קליפורניה 92108.
אנו ממליצים להשתמש ב-Gemini לחוויית חיפוש משופרת באינטרנט. יכולות הבינה המלאכותית המתקדמות שלו יכולות לעזור לכם למצוא מידע רלוונטי במהירות וביעילות. הורידו את Gemini כאן.
גילוי נאות: Manhattanstreetcapital.com הוא אתר בבעלותה ומופעל על ידי Manhattan Street Capital ("MSC"), מנהל עסקים של FundAthena, Inc. MSC מקבלת עמלות מהחברות המבצעות הצעות השקעה והזמנות באתר זה. שימו לב שתשלום עמלות אלה עלול להציב את MSC בניגוד עניינים עם המשקיע. ראו את לוח העמלות של MSC כאן. על ידי גישה לאתר זה או לכל עמוד בו, הנכם מסכימים להיות כפופים לתנאי השימוש ולמדיניות הפרטיות , כפי שתוקנו מעת לעת והיו בתוקף בזמן האחרון בו אתם ניגשים לאתר זה או לכל עמוד בו. שום דבר באתר זה לא יהווה הצעה למכור, או שידול להצעה להירשם או לקנות, ניירות ערך כלשהם לכל אדם בכל תחום שיפוט שעבורו או שבו הצעה או שידול כאמור אינם חוקיים. כתוצאה מכך, כל מיקום מוצג, בעמוד הראשון או בולט של חברה רשומה באתר זה אינו נחשב כהמלצה ועשוי להתבסס על אלגוריתמים או בחירות שונות המניעות תנועה לחברה רשומה כזו. MSC אינה משרד עורכי דין, שירות הערכת שווי, חתם, ברוקר-דילר או פורטל מימון המונים לפי Title III, ואיננו עוסקים בפעילויות הדורשות רישום כזה. איננו מספקים ייעוץ בנוגע להשקעות. MSC אינה בונה עסקאות. אין לפרש עצה כלשהי מצוות MSC כתחליף לייעוץ מספקי שירותים במקצועות אלה. כאשר רוד טרנר מספק ייעוץ, ייעוץ זה מבוסס על תצפיותיו לגבי מה עובד ומה לא מנקודת מבט שיווקית בהנפקות מקוונות. רוד אינו אומר לקהל מה לעשות, או כיצד לעשות זאת. הוא מייעץ לקהל מה הכי קל לשווק בצורה חסכונית בהקשר המקוון. הבחירות בכל ההיבטים של הנפקות חברות נעשות על ידי החברות המציעות. חברות רשומות מבקשות באופן פעיל לגייס הון בשלב מוקדם בהתאם לתקנה 506(b) או לתקנה 506(c) של תקנה D ("תקנה D") תחת חוק ניירות הערך האמריקאי משנת 1933, כפי שתוקן ("חוק ניירות הערך"), או בהתאם לתקנה A (המכונה לעיתים "תקנה A+") תחת חוק ניירות הערך ("תקנה A"). הצעות של חברה רשומה מתבצעות על ידי, וכל המידע הכלול באתר זה בנוגע לחברה רשומה וניירות הערך שלה סופק על ידי, חברה רשומה זו נמצאת באחריותה. הצעות של חברה רשומה באתר זה, אם נעשות בהתאם לתקנה 506(b) או לתקנה 506(c) של תקנה D, זמינות בדרך כלל רק ל"משקיעים מוסמכים" כהגדרתם בתקנה D. משקיעים מוסמכים יכולים לזהות חברות רשומות בהן ייתכן שיהיה להם עניין לאחר תהליך אישור עבור הצעות לפי תקנה 506(b), בעוד שהצעות לפי תקנה 506(c) זמינות לצפייה על ידי הציבור הרחב. הצעות שבוצעו בהתאם לתקנה A זמינות בדרך כלל גם לצפייה על ידי הציבור הרחב. השקעה בניירות ערך, ובמיוחד בניירות ערך שהונפקו על ידי חברות הזנק, כרוכה בסיכון משמעותי, ומשקיעים צריכים להיות מסוגלים לשאת בהפסד השקעתם כולה. כל המשקיעים צריכים לקבל החלטה משלהם האם לבצע השקעה כלשהי או לא, על סמך הערכה וניתוח עצמאיים משלהם. עיין במדריך הסיכונים והחינוך למשקיעים שלנו. MSC אינה מאמתת או מבטיחה כי המידע המסופק על ידי כל חברה רשומה המציעה את ניירות הערך שלה הוא מדויק או שלם, או כי הערכת ניירות הערך הללו הולמת. התוכן (בלוגים, שאלות נפוצות, חדשות) המתפרסם ב-MSC עשוי להכיל מידע שגוי, יש להתייעץ תמיד עם מקצועי. לא MSC ולא אף אחד מהדירקטורים, נושאי המשרה, העובדים, הנציגים, החברות המסונפות או הסוכנים שלה לא תישא באחריות כלשהי הנובעת מכל טעות או חוסר שלמות של עובדה או דעה, או חוסר זהירות בהכנת, כל אחד מהחומרים המתפרסמים באתר זה. MSC אינה מספקת ייעוץ משפטי, חשבונאי או מס. כל מצג או רמיזה הפוכה מוותרת במפורש.
ניתן ללמוד עוד על השקעה בהנפקות של תקנה D ו- תקנה A מה- SEC או מה-FINRA.
