Ang iyong mga Regulation A+ shares ay maaaring malayang ikalakal, depende sa mga detalye ng iyong alok at katayuan bilang shareholder. Dahil dito, itatanong ng mga founder ang malinaw na kasunod na tanong: saan nga ba eksaktong ikalakal? Kung nagpaplano ka ng isang listahan sa Nasdaq o NYSE sa hinaharap, ang maagang pagbuo ng isang kapani-paniwalang pangalawang merkado ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng isang tunay na landas palabas at nagpapatalas ng pagtuklas ng presyo. Nagpapakita rin ito ng isang bagay sa merkado mismo: na ang negosyo ay nagpapatakbo na bilang isang pampublikong kumpanya.
Tinatalakay ng artikulong ito kung paano nakikisama ang mga kumpanyang nasa yugto ng paglago sa mga modernong Alternative Trading Systems (ATS) upang makapagbigay ng pangalawang likididad bago ang isang pangunahing listahan sa palitan. Hindi ito madali, hindi libre, at hindi isang bagay na iyong pinapagana sa isang weekend sa pagitan ng mga product sprint.
Nakikipagtulungan kami sa mga kumpanyang nangangalap ng kapital online, pangunahin sa pamamagitan ng Regulation A+ at Reg D. Hindi kami mismo ang nagpapatakbo ng secondary market trading, ngunit ipinakikilala namin ang mga kumpanya sa mga tamang ATS provider at kino-coordinate ang buong hanay ng mga espesyalistang kailangan para gumana ang Listing.
Bakit mahalaga ang pangalawang likididad sa isang paglalakbay sa Regulasyon A+
Pinagsasama-sama ng mga tao ang Regulation A+ sa crowdfunding. Maling balangkas iyon. Isa itong pagpapataas ng kapital na kwalipikado ng SEC, na istilo-publiko, na maaaring sumuporta sa isang tunay na landas tungo sa pagiging isang kumpanyang may malawak na kalakalan.
Ang primary investing ay nakabatay sa isang optimistikong pananaw sa mga inaasahang hinaharap para sa isang kumpanya. Ang secondary liquidity ay nagdaragdag ng kakaiba: ang ginhawa ng isang opsyonal na paglabas, kahit para sa mga mamumuhunan na hindi kailanman gumagamit nito. Binabago ng ginhawang iyon kung paano ginagamit ng mga tao ang kapital, at maaari nitong mabawasan ang alitan sa kalaunan kapag ang isang kumpanya ay lumipat patungo sa isang IPO o major exchange listing, dahil ipinapakita nito ang isang nakikilahok na shareholder base at isang gumaganang mekanismo ng merkado na umiiral na.
Hindi awtomatikong nangyayari ang mga iyan. Ang pangalawang merkado ay hindi lumilikha ng demand nang biglaan. Kung ang isang kumpanya ay titigil sa pagmemerkado ng sarili nito, tatahimik ang merkado. Hindi iyan pagkabigo ng ATS. Iyan ay pagkabigo ng promosyon at relasyon sa pagitan ng mga mamumuhunan.
Ang "malayang maipagbibili" ay hindi nangangahulugang "likido"
Naririnig ng mga tagapagtatag ang "malayang maipagbibili" at naiisip nila ang isang buton na may label na LIQUIDITY. Wala talaga.
Ang tunay na likididad ay nangangailangan ng palitan, koneksyon ng broker at mga operasyon sa pangangalakal, patuloy na komunikasyon ng issuer, isang matatag na daloy ng mga mamimili at nagbebenta, at malinis na pagsunod at mga proseso ng ahente ng paglilipat sa likod ng lahat ng ito. Laktawan ang kahit isang bahagi at hindi mahalaga ang iba. Ito ay gawaing inhinyero, hindi pangarap lamang.
Ano nga ba talaga ang isang ATS
Ang Alternatibong Sistema ng Pangangalakal ay isang regulated na lugar, na pinapatakbo ng isang broker-dealer, na nagtutugma sa mga mamimili at nagbebenta sa labas ng isang pambansang palitan. Ito ay tumatakbo sa ilalim ng mga patakaran at pagsubaybay tulad ng ginagawa ng isang pangunahing palitan, ngunit ang mga kinakailangan sa listahan ay mas madaling matugunan, ang mga bayarin sa listahan ay mas mababa, at walang shorting o naked shorting ng iyong mga shares.
Huwag umasa ng napakataas na valuation sa isang ATS. Ngunit ang presyo ng iyong share ay hindi rin masisira ng mga broker na naglalagay ng naked shorts sa iyong stock. Isa itong kapaki-pakinabang na benepisyo para sa maraming early stage public companies.
Kapag may katuturan ang isang ATS
Ang isang ATS ay akma kapag nakumpleto mo na (o kinukumpleto pa lamang) ang isang pagtaas ng Regulation A+, malaki at sapat ang aktibo ng iyong shareholder base para suportahan ang totoong kalakalan, at bumubuo ka patungo sa isang uplisting mula sa OTC patungong Nasdaq o NYSE.
Ang praktikal na landas ng integrasyon
Ang mga kompanyang malinis na nagpapagana ng sekundaryang kalakalan ay kailangang maitama ang apat na bagay.
Ang pag-uulat, pagsisiwalat, at komunikasyon sa mga mamumuhunan ay kailangang gumana sa pamantayan ng isang pampublikong kumpanya. Ang Regulasyon A+, lalo na sa ilalim ng Tier 2, ay may kasamang patuloy na mga obligasyon sa pag-uulat, at ang mga kumpanya ay dapat tumupad sa mga kinakailangan sa pag-audit ng SEC at sa mga kinakailangan ng ATS. Ang ilang ATS ay nangangailangan ng mas madalas na mga pinansyal o pag-audit sa pamamahala kaysa sa SEC, ang ilan ay hindi.
Hindi maaaring pagtalunan ang isang malakas na ahente ng paglilipat. Ito ang hindi kaakit-akit na gawain ng mga pag-isyu, paglilipat, at pagpapanatiling tumpak ng shareholder ledger sa malawakang saklaw, at ito mismo ang bahaging natutukso ang mga kumpanya na laktawan.
Ang pagpili ng tamang ATS ay nangangahulugan ng pagtutugma ng lugar sa iyong mga aktwal na layunin, hindi ang pinakapamilyar na pangalan. Ang tamang pagkakatugma ay nakasalalay sa inaasahang dami ng kalakalan, demograpiko ng mga shareholder, ritmo ng komunikasyon, at kung saan ka patungo sa pangmatagalan, maging ito man ay OTC, Nasdaq, o NYSE. Tumutulong kami sa pamamahala ng mga abogado, auditor, ahensya ng marketing, ahente ng paglilipat, at mga pangalawang lugar upang hindi ito pagdugtungin ng mga kumpanya nang mag-isa.
Kailangan ding ayusin nang maaga ang daloy ng trabaho sa onboarding at pagsunod: pag-verify ng pagkakakilanlan, onboarding ng broker-dealer kung saan naaangkop, at pagtiyak na ang mga shares ay talagang maayos na naililipat. Sa partikular, sa mga broker-dealer: sa mga pagtaas ng Regulation A+, opsyonal ang mga ito, at sa karamihan ng mga kaso, inirerekomenda naming iwasan ang mga ito. Nagdaragdag sila ng gastos, ang bilis ng FINRA ay maaaring magpabagal sa mga bagay-bagay, at madalas na nililimitahan ng FINRA ang advertising sa mga paraang nagpapahirap sa pangangalap ng kapital. Ang isang lugar kung saan kumikita ang mga underwriter ay ang isang NASDAQ o NYSE IPO sa isang malakas na merkado.
Hindi natatapos ang marketing at pakikipag-ugnayan sa mga mamumuhunan kapag natapos na ang pagtaas ng sahod. Anumang platform na nagpapahiwatig na maaari mong laktawan ang makabuluhang paggastos sa ad sa isang crowdfunding-style na pagtaas ay naghahanda sa iyo para sa pagkabigo. Karaniwang kailangang gumastos ang mga issuer ng totoong pera sa patuloy na promosyon upang maabot ang mga mamumuhunan nang mahusay, at ang isang likidong pangalawang merkado ay lubos na nakasalalay sa patuloy na atensyon: mga pare-parehong update, malinaw na mga milestone, isang propesyonal na postura sa IR, at pagsunod sa mga patakaran na hindi natatapos pagkatapos ng pagtaas. Binibigyan namin ang mga kumpanya ng totoong gabay sa gastos nang maaga at nakikipagtulungan sa kanilang mga marketing team upang mapabuti ang kahusayan sa paglipas ng panahon.
Paano sinusuportahan ng ATS liquidity ang isang pangunahing plano sa palitan, nang hindi ito pinapalitan
Ang isang ATS ay bumubuo ng tatlong bagay; isang rekord ng transaksyon para sa pagtuklas ng presyo, totoong pakikipag-ugnayan ng mga shareholder, at operational maturity sa mga proseso ng paglilipat at disiplina sa pag-uulat. Ito ay patunay na ang kumpanya ay kumikilos na gaya ng nararapat sa isang pampublikong kumpanya.
Isa pang puntong dapat tandaan: Maaaring suportahan ng Reg A+ ang isang IPO nang direkta sa Nasdaq o NYSE. Sa isang Reg A+ Direct Listing, walang shares ang ibinebenta sa mismong listing event; mas maaga ang mga benta, dahil nakalikom muna ang kapital bago ito. Ang likididad pagkatapos ng listing ay lubos na nakasalalay sa kung gaano kahusay na nai-market ang kumpanya at kung gaano ito kaakit-akit sa mga mamumuhunan sa puntong iyon.
Mga inaasahan sa timeline
Magplano ng humigit-kumulang 12 buwan mula sa kwalipikasyon ng SEC upang mapondohan nang epektibo ang isang alok na Regulation A+. Posibleng makalikom ng kapital sa isang Reg A+ nang mas mabilis kapag marami ka nang tagasunod na tagahanga o masayang customer - tulad ng nangyari sa IPO ng NewsMax noong Marso 2025 sa pamamagitan ng Reg A+. Kumpleto ang kanilang pondo sa loob ng tatlong linggo. Mas mabilis din ang pag-usad ng SEC Qualification: na-clear na ng SEC ang ilang alok sa loob lamang ng dalawang linggo, bagaman ang average pagkatapos ng pag-file ay halos 60 araw.
Maaari ka bang makalikom ng higit sa $75 milyon?
Oo, minsan. Nililimitahan ng Regulation A+ ang mga issuer sa $75 milyon kada 12 buwan, ngunit ang mga kumpanyang mas madalas na nangangailangan nito ay ipares sa isang alok na Reg D, na walang limitasyon sa dolyar. Ang kombinasyong iyon ay nangangailangan ng maingat na legal na istruktura.
Ang sistema, hindi ang shortcut
Ang isang tunay na landas patungo sa likididad ay tumatakbo sa pamamagitan ng pagpapatupad ng Regulation A+, mga operasyon ng ahente ng paglilipat, patuloy na pag-uulat, kahandaan ng ATS, patuloy na pagmemerkado ng mamumuhunan, at, kalaunan, mga hakbang patungo sa OTC at isang malaking palitan. Kinokontrol namin ang mga iyon mula simula hanggang katapusan kasama ang mga tamang espesyalista at pinapayuhan kung paano sila gamitin nang maayos. Wala sa mga ito ang madaling gawin, at walang sinuman ang nagsasabi sa iyo ng iba ang nagbebenta sa iyo ng isang bagay na kapaki-pakinabang.
Kung gusto mong tuklasin ang pag-activate ng ATS para sa iyong mga Regulation A+ shares at iayon ito sa mas malawak na IPO o plano ng palitan, mag-email sa [email protected] . Isama ang iyong industriya, traksyon, katayuan sa pag-audit, target na laki ng pagtaas, at kung saan ka nakatayo sa isang pag-file ng Regulation A+.
Ang Manhattan Street Capital ay hindi isang law firm, valuation service, underwriter, broker-dealer, o Title III crowdfunding portal, at hindi kami nakikibahagi sa anumang aktibidad na nangangailangan ng anumang naturang rehistrasyon. Hindi kami nagbibigay ng payo sa mga pamumuhunan. Hindi isinaayos ng Manhattan Street Capital ang mga transaksyon. Huwag bigyang-kahulugan ang anumang payo mula sa mga kawani ng Manhattan Street Capital bilang kapalit ng payo mula sa mga service provider sa mga propesyong ito. Kapag nagbibigay ng payo si Rod Turner, ito ay batay sa kanyang mga obserbasyon sa kung ano ang epektibo at kung ano ang hindi mula sa pananaw ng marketing sa mga online na alok. Hindi sinasabi ni Rod sa madla kung ano ang gagawin o kung paano ito gagawin. Pinapayuhan niya ang madla kung ano ang malamang na ma-market online nang epektibo sa gastos. Ang mga pagpili ng lahat ng aspeto ng mga alok ng mga kumpanya ay ginagawa ng mga kumpanyang gumagawa ng mga alok.
Rod Turner
Si Rod Turner ang tagapagtatag at CEO ng Manhattan Street Capital, ang #1 Growth Capital service para sa mga mature startup at mid-sized na kumpanya upang makalikom ng kapital gamit ang Regulation A+. Si Turner ay gumanap ng mahalagang papel sa pagbuo ng matagumpay na mga kumpanya, kabilang ang Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure, at marami pang iba. Siya ay isang bihasang mamumuhunan na nagtayo ng isang negosyo ng Venture Capital (Irvine Ventures) at nagsagawa ng mga pamumuhunan sa angel at mezzanine sa mga kumpanyang tulad ng Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves, at eASIC.
