Unicorn, Initial Public Offering, o ano?

ni Rod Turner BOLD magazine Enero 7, 2016

Orihinal na artikulo

Habang inaasahan ng mga eksperto na ang 2015 ay magiging isang magandang taon para sa mga IPO, ang katotohanan ay ibang-iba. Ang mga startup ay nasa lahat ng dako at binabago ang ating ekonomiya. Akalain mong dadagsa ang mga IPO para makuha ng mga kumpanyang ito ang kapital na kailangan nila para lumago. Nakakagulat, ang nakaraang taon at kalahati sa mundo ng mga IPO ay mabagal. Ang mga IPO ay tumakbo sa pinakamabagal na bilis mula noong krisis sa pagbabangko noong 2009.

Ipinapakita ng mga estadistika kung gaano ito ka-deadly sa mundo ng mga IPO. Sa San Francisco Bay area, mayroon lamang 11 IPO sa unang kalahati ng 2014. Noong 2015, ang tech hub ng bansa ay nakakita lamang ng tatlong IPO: ang Box, Apigee, at FitBit, na nagbukas ng publicity noong Hunyo na may valuation na $4.1 bilyon. Sa buong bansa, mayroon lamang walong venture-backed IPO noong kalagitnaan ng 2015 (kumpara sa 115 noong 2014), ayon sa dating hedge fund manager na si Andy Kessler sa Wall Street Journal , bukod sa Tesla at ilang iba pang eksepsiyon. Ayon sa NASDAQ, ang payments innovator na Square ay lumago ng 43 porsyento sa pinakabagong venture-funded investment, ngunit pagkatapos lamang bawasan ang orihinal na presyo nito ng 25 porsyento, sa isang dynamic na naging mas karaniwan noong huling bahagi ng 2015. Tatlong iba pang kumpanya ang ipinagpaliban ang kanilang mga IPO, dahil sa hindi magandang kondisyon ng merkado.

Bakit ang paglamig? Bilang panimula, ang mga IPO ay may posibilidad na maging pinakamahusay sa mga matinding kaso (tulad ng Uber, halimbawa), at gaya ng alam nating lahat, ang mga sukdulan ay pinakamahusay na gumagana kapag ang mga pangyayari ay mainam. Hindi perpekto ngayon, tulad ng ipinakita ng stock market noong 2015 – na halos walang katapusan, na may posibilidad na mapanatili ang bilis ng mga entry sa IPO na mababa. Maaari rin nating isisi ang ilan sa mga ito sa Sarbanes-Oxley, isang batas na nagpalakas sa pangangasiwa sa mga pampublikong kumpanya at ginawang mas mahal ang pagiging isang pampublikong kumpanya. Ang isa pang pangunahing salik ay ang decimalization ng mga transaksyon sa stock noong 2001, na nagbawas sa kita ng broker ng dalawang-katlo, na ginagawang hindi kaakit-akit ang mas maliliit na IPO sa anumang kapaligiran at maging ang malalaking IPO ay hindi kaakit-akit sa magkahalong mga kondisyon ng merkado.

Anuman ang mga dahilan, maraming insentibo para ipagpaliban o iwasan ang ganap na pagiging publiko kung ang isang kumpanya ay makakalikom ng sapat na pribadong kapital. Pinagsisihan ng ilang tagapagtatag na naging publiko ang kanilang pinili. Si Jack Ma , ang co-founder ng Alibaba, ay sumasalamin sa opinyon ng maraming tagapagtatag nang sabihin niya sa WSJ . "Kung mayroon akong ibang buhay, pananatilihin kong pribado ang aking kumpanya."

Ang Kailangan para sa Isang Gitnang Lupa

Sa kabuuan, ang kawalan ng mga pagkakataon sa tradisyunal na merkado ay nagpapakita ng pangangailangan para sa isang gitnang lupa na nagpapahintulot sa mahusay na mga kumpanya na magtaas ng puhunan, lalo na sa mga panahon na ang IPO market ay hindi gaanong perpekto. Isa sa mga umuusbong na sagot ay ang Regulasyon A+. Ang kakayahang makamit ang mga patas na pagpapahalaga at makalikom ng maingat na halaga ng kapital (hanggang sa $75 milyon bawat taon) ay makakapagpapanatili ng paglago sa mga merkado tulad ng kasalukuyang kinaroroonan natin.

Sa aking mga pagtatantya, mayroong humigit-kumulang 660,000 mga kompanya sa US na nasa kalagitnaan ng yugto na may benta na nasa pagitan ng $4 milyon at $200 milyon na walang mapagtutuunan ng pansin para sa paglago ng kapital. Para sa mga kompanya sa antas na ito na matagumpay at may tunay na potensyal, ang Regulation A+ ay hindi lamang isang mahusay na solusyon; sa maraming pagkakataon, ito ay posibleng ang tanging kaakit-akit na opsyon na mayroon sila.

Isaalang-alang ang mga pakinabang ng Reg A+: Nagbibigay-daan ito sa mga pribadong kumpanya na mahusay na i-promote ang kanilang mga alok sa unang pagkakataon sa mga lugar na hindi mo inaasahan – social media, PR, at advertising. Sa Reg A+ maaari mong i-promote ang iyong negosyo nang malaya, hangga't nananatili ka sa mga katotohanan, at maiwasan ang hype at pagmamalabis (at hindi ba dapat iyon ang paraan ng pag-promote mo ng iyong organisasyon nang walang kinalaman)? Ang halaga ng paggawa ng alok ay malayong mas mababa kaysa sa isang IPO ($300k para sa isang malaking alok kasama ang marketing at SEC registration/legal na mga gastos), at ang mga gastos sa pag-uulat pagkatapos ng pag-aalok ay mas mababa rin – pangunahin ang halaga ng isang taunang pag-audit.

Maaaring lumahok ang mga mamumuhunan sa Main Street sa buong mundo. Maaaring piliin ng mga kumpanyang nag-aalok na ilista ang kanilang stock sa mga merkado ng OTCQB o OTCQX para sa mas mahusay na likididad, o maaari nilang bawasan ang mga kinakailangan sa pag-uulat. Ang kumpanya ang pipili. Sa kalagitnaan ng 2016 at para sa mga darating na panahon, naniniwala ako na ang Regulation A+ ay magbibigay-daan sa maraming kumpanya sa US at Canada na makalikom ng kapital na magpapalawak ng kanilang presensya sa merkado at makabuluhang magpapataas ng GDP.

Malinaw, ang panahon ng paglaki para sa mga IPO sa 2015 ay hindi nangyari, at ang 2016 ay kasalukuyang naghahanap ng medyo malamig. Ngunit para sa sektor ng kalagitnaan ng entablado na binubuo ng higit sa mga pakikipagsapalaran ng 660,000, ginagawang posible ng Regulasyon A + ang mga kapaki-pakinabang na kumpanya na humihingi ng mga makatwirang termino upang magawa nang mahusay sa maraming kundisyon sa merkado. At ang posibilidad na iyon ay isang mahusay na pag-unlad para sa lahat.