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我可以让我的Reg A +产品持续开放吗?

了解连续提供

持续提供解决的问题该常见问题解答内容由John Lux律师慷慨地编写并提供给我们。 这是他的网站.

在新的Reg A +之前,股票已经交易的公司想要用旧的Reg A卖出股票。为了做到这一点,股票必须相对于市场价格合理定价。 但是,小公司的市场价格可能会波动。 为了改变发行价格,该公司不得不提交其Reg A +备案的修正案,并等待数周以使其获得SEC的资格。 到那时,市场价格会发生变化,价格会过时。

新的Reg A +允许公司在证券交易所获得资格后,以多种价格提供股票。 定价信息在销售时作为补充销售后提交,该补充不需要SEC审查。

术语

首先,你应该注意到“修改”和“补充”注册发行之间的区别。 这两种情况都发生在证券交易委员会“合格”的情况下。 注册证券发行时,证交会有资格在证券交易委员会发布要约,公司可以兑现投资者支票。 证券发售前,证券交易委员会仍在审查。

修改是在发生重大变化时完成的,提交修改要求SEC再次审查提议。

在没有重大变化的情况下补充发行,证券交易委员会不必审查产品。

在传统的IPO中,销售文件是招股说明书。 在Reg A中,销售文件是“发行通知”。传统IPO向SEC提交注册声明,这些注册声明包含招股说明书。 注册IPO向证券交易委员会提交“发行声明”,这些发行声明包含发行通函。

连续提供

连续发行是在发行合格之后,并非所有发行的股票都是在开始时卖出的。 有些股票是留待以后出售的。

为了持续提供,公司需要在出售时提交年度和半年度报告。

您可以为出售股东(1)持续发行(2)发行人的股息或员工福利计划(3),用于发行未行使期权,权证或权利时发行的证券。转换其他已发行证券(4)作为抵押品的证券,或作为发售一部分的(5)证券,在资格日期后两个日历日内开始,将连续提供,可继续提供自初始资格之日起超过30天的期限,并且将在发售声明合格时合理地预期在初始资格日期后两年内提供和出售。

大多数公司将使用持续的出售股票和股票的产品,这些产品将在合格后的两年内出售。

请注意,您不能以所谓的“市场报价”的方式将股票卖给市场。市场仅仅意味着您正在进入市场的卖单,就像您持有自由交易股票的普通股东一样。 你不能只是中标。 你必须找到一个买家。

补充发售通函

您可以根据真实的价格范围估算,在您连续发售的股票中提交最终定价信息的发行通告补充,其中发行声明是合格的。 因此,在发行声明中,您指定了一系列价格。 当证券交易委员会对发行股票进行资格审查并出售股票时,您只需提交一份补充材料,提供最终定价信息。

但是,您不能忽略所提供的证券数量(权益证券数量或债务证券本金总量)。

只要所提供的证券数量减少或变化,您可以补充发行通知,以反映依据条例A规定的合格发行声明所提供的证券数量的减少或价格范围的变化在价格范围内不会实质性地改变发行声明中所包含的披露资格。

如果价格下降和/或价格变化总体上呈现下降趋势,则可以在提交给证监会的发行通函补充文件中反映任何证券发行数量的减少和任何偏离价格范围的最低价格使用合格发行声明中的信息,不得超过最高总计发行价格的20%变化。

但是,在任何情况下,您的新条款都不能超过发行数量限制。 因此,如果您提出最高75万美元的Reg A报价,则不能超过该上限。

如果公司在资格审查时从发行声明中漏掉了一些定价和价格相关信息,则公司应该在定价信息的确定日期之前的两个工作日内,或资格认定后第一次使用发行通函的日期。

总结

该公司可以提供允许在发售合格后出售股票的产品。 卖股东也可以这样卖股票。

当最终定价信息已知时,它将在两天内作为补充提交给美国证券交易委员会。 无需修改。

https://youtu.be/50uffKQ1Yjw

这个常见问题的内容是由John Lux律师慷慨地撰写和提供给我们的。 这是他的网站.

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